Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Mình nghiên cứu và thử nghiệm thế cũng là đủ rồi, hết đợt này tập trung lại lực lượng, thư giãn mà đánh thôi, chỉ tiếc rằng vẫn chưa tìm được trợ thủ (cũng đã thử chia sẻ với một vài bạn trẻ, nhưng có vẻ không cùng quan điểm) nên vẫn phải làm một mình thêm một vài tháng nữa...he he he.

Bác book vé vào SG đi. Ko thì tôi book vé ra Hà nội. Mời cả bác Nguyên và mấy bác nào tham gia thì tham gia. Simple

Không phải vậy @anhmauhic ạ.
Thực ra , tôi dùng từ cho nó lạ thế thôi . Chứ chữ THỊ TRƯỜNG THỊ GIÁ THẤP là đồng nghĩa với THỊ TRƯỜNG P/E THẤP .
Mà rõ ràng , ko phải chỉ có chúng ta nói P/E của TTCK VN thấp đâu . Mà hầu như thế giới đều nói như vậy. ( Còn việc lý giải nguyên nhân THẤP là do đâu ...lại là chuyện khác ).

Việc bơm " giấy " ra TT sẽ làm cho P/E cao lên chứ ! Tại sao vẫn cứ loanh quanh 12 ?
. Khi năng lực DN không tăng ( lợi nhuận ko tăng ) . Nếu " phát hành giấy " thì VĐL tăng => EPS giảm => P/E tăng .
. Ở TTCK VN , phát hành giấy - Giả sử tốc độ tăng vốn nhanh hơn tốc độ tăng LN - thì eps sẽ giảm . Đáng lý ra P/E sẽ tăng. Nhưng do THỊ GIÁ giảm nhanh hơn ( do mất niềm tin với PHT ) , vì vậy P/E vẫn cứ thấp . P/E thấp thì đồng nghĩa với TT thị giá thấp rồi !!!

Vậy , TT có gọi là thị giá thấp hay không là ở P/E chứ không phải ở chỗ tiền có qui hồi từ TT sơ cấp rót về TT thứ cấp ( từ cổ tức ).
Trong một giai đoạn nào đấy, hệ thống DN có rót hay không rót cổ tức bằng tiền về TT thứ cấp thì không làm thay đổi P/E . Nó chỉ làm cho dòng tiền trong TT thứ cấp bị hao hụt . Việc PHT lại càng làm hao hụt hơn nữa . Nhưng nói chung , cả việc KHÔNG CHIA CỔ TỨC BẰNG TIỀN và việc PHT không phải là nguyên nhân làm tăng giảm P/E vì thị giá sẽ được thị trường điều chỉnh một cách thông minh phù hợp với eps .

Nếu việc PHT , dù có ồ ạt cách mấy , nhưng lượng vốn PHT tạo ra một lợi nhuận mới tương đương với tỷ suất trên vốn cũ , thì p/e ko đổi, thị giá không đổi .
Chỉ có điều nó làm cạn tiền trong TT thứ cấp. Tạm thời thị giá sẽ phải giảm . Thị giá giảm thì P/E trở nên hấp dẫn - ví du p/E 12 của VN - khi ấy, dòng tiền ở mọi hướng - Mà tôi nghĩ , có lẽ sẽ chủ yếu là dòng tiền từ nước ngoài - sẽ vào và đẩy P/E của VN lên 15-16... ĐÓ CHÍNH LÀ THỰC TRẠNG CỦA CHÚNG TA HIỆN TẠI. ĐÓ CHÍNH LÀ CƠ HỘI CỦA CHÚNG TA HIỆN TẠI .
KHÔNG CÓ GÌ MAY MẮN VÀ TỐT ĐẸP HƠN LÀ ĐƯỢC TIẾP CẬN, ĐƯỢC THAM GIA VÀO MỘT THỊ TRƯỜNG CÓ PE CHỈ MỚI 12, TRONG MỘT NỀN KINH TẾ CÓ GDP BẰNG 130-140% SO VỚI SỰ KHẤU TRỪ CỦA LẠM PHÁT ( tức CPI ).

Khi chúng ta tin một điều gì , hãy tìm cho bằng được cái cơ sở lý giải tại sao ta phải tin !
Khi chúng ta mất niềm tin về một điều gì , hãy tìm cho bằng được cơ sở lý giải tại sao ta chưa tin !

Đối với TTCK VN hiên tại . Chúng ta hãy lấy 3 chỉ tiêu cơ bản sau đây , rồi đặt lên so với tất cả các quốc gia còn lại trên thế giới , xem chúng ta nên có niềm tin hay nên mất niềm tin. Đó là P/E 12 , GDP 7 , CPI 5 .
( Tất nhiên còn một số chỉ tiêu đáng tham chiếu khác , nhưng 3 chỉ tiêu trên là trọng yếu nhất đối với một nền chứng khoán )

Trò này phải trực tiếp mới được bác ạ, văn phòng bỏ không 4 năm đã cho sửa lại thơm tho rồi, lại trồng thêm ít cây cho nó xanh và đặt mua từ Amazon mấy cái túi đựng laptop màu tím trang bị cho hên nữa...he he he.

Oài, lúc chiều post trả lời bác @thaogiay7355 xong rồi có việc đi ai ngờ các bác hôm nay hăng thế, nội dung trao đổi thật phong phú, chứa đựng biết bao điều cần suy ngẫm và cả phải tranh luận nữa. Mất cả tiếng đồng hồ mới leo kịp. Thú thực @anhmauhic làm tôi hơi xấu hổ với các cao thủ trong pic, nhưng cũng mừng vì ít nhất có 1 người hâm mộ mình thật và lâu đến thế.
Vì không có mặt để bàn cho kịp cùng các bác nên giờ đành chọn lựa ra 1 số vấn đề để góp ý kiến.
Trước hết xin cảm ơn bác @GiaoThong đã có ý kiến bổ sung rất chi tiết và cụ thể về cách áng chừng khả năng chi trả cổ tức của dn cho ndt. Bây giờ tôi xin nói thêm về 1 khái niệm tôi đã nhắc đến ở trên đó là Lãi suất định mức của mỗi nhà đầu tư. Vấn đề luôn luôn khiến chúng ta phải trăn trở đó là nên đặt ra mức LS định mức như thế nào cho hợp lý? Tại sao mức LS ** tôi đưa ra làm vd lại là 10% trong khi ls gửi tk 50k/cp) chúng ta cũng cần phải xem xét rất cẩn trọng vì khi giá cp đang cao thể hiện dn đang ở chu kỳ sxkd tốt trên tb của tt nên việc duy trì ở mức sxkd như thế trong tg tương đối dài ở thì tương lai sẽ khó khăn hơn và như thế nguy cơ giữ được LS ** ở các năm sau sẽ khó khăn hơn
Theo kinh nghiệm của tôi cũng như bác @GiaoThong và nhiều nhà đt khác, LS ** ở khoảng 10%-15%/năm là hợp lý.
Nói thêm chút nữa về vấn đề trả cổ tức của các dn: nếu 2 dn trả cổ tức tương đương nhưng 1 dn dùng trên 80% LNST để trả còn dn kia chỉ dùng mức 60-70% LNST để chi trả thì chúng ta nên dành ưu tiên cho dn dùng 60-70% LNST để trả cổ tức chứ đừng nghĩ rằng dn dùng trên 80% LNST để trả cổ tức là tốt và thể hiện họ quan tâm tới cổ đông. Một dn muốn pt lâu dài và bền vững là dn phải có tích luỹ, ban lãnh đạo phải biết lo xa, nên việc bớt đi chút lợi nhuận trước mắt để đổi lấy sự bền vững của dn mới là cách nhìn đúng. Mặt khác khi có biến động khó khăn, dn có thể tuỳ tình hình nâng mức % của LNST để đảm bảo kế hoạch cổ tức sẽ dễ hơn nếu dn còn có mức % chi trả trước đây thấp hơn.

Hơ hơ cái f319 này học sự kiêng cũ của AQ khiếp thế, tôi viết tắt cụm từ LS định mức mà cũng bị phạm huý .
Thôi thì các bác chú ý dùm LS ** = LS định mức nhé.

Chủ đề có nên ôm cp lăn chốt hay không trước đây cũng đã bàn ác liệt rồi bác ạ. Hồi đó tôi làm riêng 1 pic cho chủ đề này. Tranh luận hoài rồi cũng không có kết luận chung, vẫn phải rẽ nhánh theo các trường phái và quan điểm đầu tư khác nhau thôi. Tuy nhiên khi pt vấn đề thì cũng học được nhiều điều, chúng ta có bàn lại cũng bổ ích.

Ôi, bưng bít thì Ban TG của VN làm quá giỏi. 1/5 hàng ngàn người, hôm qua 8/5 hàng chục ngàn người xuống đường ở 3 tp lớn, các diễn đàn mạng sôi sùng sục...Vậy mà 700 tờ báo chính thống các loại không có lấy 1 dòng. Quá giỏi !!

Bác có thể chia sẽ thêm trường hợp ITD không ạ? Bác nắm 40% mà không vào sâu được là sao ạ?

Cảm ơn bác Gà. Bài viết của bác đã trả lời quá chi tiết cho những thắc mắc tôi nêu.