Tản mạn về CPI và TTCK ( tt )

Hì hì, bác Ng né tranh luận rất hay ! Like!

Tks bác @Ga_moi !!! Bác có thể chia sẻ ý kiến của bác về PE của nhóm ngành nào là hấp dẫn nhất hiện nay và cho năm 2016 ?

Bác có thể không soi NAV theo PE, nhưng điểm vào của bác dù có quy theo chỉ số gì thì cũng tính được ra PE cả thôi. Tôi có thể hiểu rõ bác muốn nhấn mạnh về tỷ lệ cổ tức thực nhận nhưng quy ra PE có đại đa số nhà đt dễ hình dung

Cảm ơn bác @Ga_moi về nhận định:
- Giá CP 10K và 50K
- Chia LN 60-70-80%
- Tốn phí khi cơ cấu
- Tỷ suất lợi nhuận 10%/năm
- EPS của CP giá 10K...
Ga_moi đã viết: ↑
Oài, lúc chiều post trả lời bác @@thaogiay7355 xong rồi có việc đi ai ngờ các bác hôm nay hăng thế, nội dung trao đổi thật phong phú, chứa đựng biết bao điều cần suy ngẫm và cả phải tranh luận nữa. Mất cả tiếng đồng hồ mới leo kịp. Thú thực @@anhmauhic làm tôi hơi xấu hổ với các cao thủ trong pic, nhưng cũng mừng vì ít nhất có 1 người hâm mộ mình thật và lâu đến thế.
Vì không có mặt để bàn cho kịp cùng các bác nên giờ đành chọn lựa ra 1 số vấn đề để góp ý kiến.
Trước hết xin cảm ơn bác @@GiaoThong đã có ý kiến bổ sung rất chi tiết và cụ thể về cách áng chừng khả năng chi trả cổ tức của dn cho ndt. Bây giờ tôi xin nói thêm về 1 khái niệm tôi đã nhắc đến ở trên đó là Lãi suất định mức của mỗi nhà đầu tư. Vấn đề luôn luôn khiến chúng ta phải trăn trở đó là nên đặt ra mức LS định mức như thế nào cho hợp lý? Tại sao mức LS ** tôi đưa ra làm vd lại là 10% trong khi ls gửi tk 50k/cp) chúng ta cũng cần phải xem xét rất cẩn trọng vì khi giá cp đang cao thể hiện dn đang ở chu kỳ sxkd tốt trên tb của tt nên việc duy trì ở mức sxkd như thế trong tg tương đối dài ở thì tương lai sẽ khó khăn hơn và như thế nguy cơ giữ được LS ** ở các năm sau sẽ khó khăn hơn
Theo kinh nghiệm của tôi cũng như bác @@GiaoThong và nhiều nhà đt khác, LS ** ở khoảng 10%-15%/năm là hợp lý.
Nói thêm chút nữa về vấn đề trả cổ tức của các dn: nếu 2 dn trả cổ tức tương đương nhưng 1 dn dùng trên 80% LNST để trả còn dn kia chỉ dùng mức 60-70% LNST để chi trả thì chúng ta nên dành ưu tiên cho dn dùng 60-70% LNST để trả cổ tức chứ đừng nghĩ rằng dn dùng trên 80% LNST để trả cổ tức là tốt và thể hiện họ quan tâm tới cổ đông. Một dn muốn pt lâu dài và bền vững là dn phải có tích luỹ, ban lãnh đạo phải biết lo xa, nên việc bớt đi chút lợi nhuận trước mắt để đổi lấy sự bền vững của dn mới là cách nhìn đúng. Mặt khác khi có biến động khó khăn, dn có thể tuỳ tình hình nâng mức % của LNST để đảm bảo kế hoạch cổ tức sẽ dễ hơn nếu dn còn có mức % chi trả trước đây thấp hơn.

03 không: không biết, không nghe, không thấy.
01 Sợ: sơ trách nhiệm.

Đối với pp đầu tư hưởng cổ tức, P/E không có nhiều ý nghĩa nên tôi chỉ coi nó là 1 chỉ số để tham khảo giúp cho việc sàng lọc các cơ hội. Có một số nguyên nhân sau khiến cho tôi thấy việc tính chỉ số P/E ít có giá trị quyết định:
- Chỉ số P/E được cấu thành bởi 2 yếu tố P là thị giá cp và E là phần lợi nhuận của dn tính trên đầu cp. Phần P biến động hàng ngày và bị nhiều yếu tố ngoài dn tác động làm cho thay đổi. Phần E thì lại tổng hợp từ quá khứ (thường là kq của 4 quí gần nhất). Bởi thế việc tính toán chỉ số này trở lên phức tạp và luôn có sai số. Nếu đặt ra các mức giá khác nhau để lên kế hoạch đầu tư (như lập 1 dự án) thì có vẻ có ý nghĩa hơn
- Ngay cách hiểu về ý nghĩa của chỉ số P/E đối với 1 dn cũng có nhiều cách hiểu khác nhau, người thì cho rằng P/E thấp là tốt, nhưng người khác lại cho rằng không nên đầu tư vào các cty có chỉ số P/E thấp. Do đó nếu nhà đt không thực sự suy ngẫm kỹ về ý nghĩa của chỉ số này với pp đầu tư của mình thì sẽ không biết nên nghe theo trường phái nào
- Thực tế cho thấy nếu đầu tư theo chỉ số P/E đơn thuần sẽ luôn gặp phải những mâu thuẫn khó lý giải, nên dần dần nhà đt mất định hướng.

Uhm... Quả là không sai .

Nhưng có lẽ để lành mạnh hơn , tôi muốn thay vì nói chữ " niềm tin và tâm lý đám đông " ta nói chữ " kỳ vọng vào tương lai đã hình thành P/E hiện tại " .

Một kết quả đã hiện ra rồi cho phép người ta tính chính xác P/E hiện tại . Nhưng những tín hiệu và dữ kiện sẽ hình thành trong tương lai khiến cho người ta kỳ vọng ở CP này khác với CP kia . Và đó là nguyên nhân khiến các P/E của các CP khác nhau .

Bác diễn giải ý nghĩa của chỉ số P/E thật sâu sắc. Vậy theo bác ta nên đầu tư vào dn có chỉ số P/E cao hơn hay thấp hơn?

Rất hay ! Và rất thực tế .

Khi tôi khảo sát một Cty , tôi thường căn cứ vào rất nhiều thứ khác chứ không chỉ để ý các thành phần tạo ra P/E . (Tức thị giá , Lợi nhuận trên vốn) . Và chính các yếu tố khác đó cho tôi một mức cho phép P/E của từng Cty là khác nhau . Có thể Cty A có P/E 8 nhưng tôi không đầu tư , mà đầu tư vào Cty đang có PE 10 .
Dù sao , tất cả những yếu tố đã khảo sát phải cho thấy tín hiệu của tương lai .
Việc " Tự cho phép "một PE đáng phải có" của một Cty " là một kỹ thuật , thậm chí là một nghệ thuật của từng người.

TTCK thú vị là như vậy !!!

Bác Gà có tâm quá.
Thực ra bác đừng ái ngại việc không nhiều người theo pp của bác. Họ có thể biết, khâm phục bác nhưng vì nhiều lý do, không thể áp dụng theo. Cũng như bác VTN luôn ngạc nhiên tại sao nhiều người thua lỗ. Vì sao ư, có thể list vài điểm:

1. Không đủ tự tin: Đa phần các nđt cá nhân không chuyên về kinh tế, họ phục bác nhưng họ không tin là có thể lựa chọn cổ phiếu giỏi như bác.
2. Không thể kiên nhẫn: Tiền đầu tư có thể là tiền nhàn rỗi, nhưng nếu 1 năm lỡ ko may không mang được lại chút lợi tức, rồi các cơ hội khác nó cứ lướt qua trước mắt, ba mẹ hỏi, vợ cạnh khóe...chịu không nổi.
Hoặc họ cũng ko đủ kiên nhẫn để chờ cp ưa thích rơi xuống vùng mua an toàn theo pp này.
3. Liều: Với lợi tức kế hoạch là 10-15%, xuất phát điểm từ 100-200tr (% nhỏ trong tài sản của họ), họ không muốn chờ 5 năm mới x2 khoản đầu tư. Họ thích liều ăn nhiều.
4. Tham: vì vốn mỏng. Nếu ngắn hạn họ có thể double khoản đầu tư để kiếm nhiều hơn, nhưng đt dài như bác, với số vốn mỏng họ không thể chờ...Pp đầu tư của WB khỏi phải bàn, nhưng điểm mấu chốt trong thành công vượt bậc của ông chính là sử dụng ...margin (doanh thu từ cty bảo hiểm).
...
Túm lại, việc không nhiều người theo nghe thì thấy ái ngại nhưng thực ra là logic của cuộc chơi. Khi số đông đi theo PP của bác, e rằng bác cũng giống như WB, phải 5-7 năm mới có cơ hội giải ngân 1 lần mất. Tiền có chân, và tôi nghĩ gần phân nửa lượng tiền giao dịch trên ttck VN đều có chân mà còn nhanh như U.Bolt í