Tăng trưởng bền vững, cổ phiếu CII là sự lựa chọn hợp lý

Tăng trưởng bền vững, cổ phiếu CII là sự lựa chọn hợp lý

Cổ phiếu CII của CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật Tp.HCM có nhiều điểm hấp dẫn với mức tăng trưởng chậm nhưng khá bền vững.
CII nằm trong Top 50 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn trên TTCK Việt Nam. Hiện P/E của CII ở mức dưới 10 lần (10x) và có tính thanh khoản rất cao, trung bình mỗi phiên có gần 1,3 triệu cổ phiếu được giao dịch, với giá trị giao dịch hơn 168 tỷ đồng.
Thời gian gần đây, trong khi một số cổ phiếu có hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) tương đối cao, nhưng lại tăng giá nhanh (như HSG, LCG...) thì CII với P/E thấp lại chỉ lình xình quanh mức 50.000 - 55.000 đồng/cổ phiếu. Tỷ suất lợi nhuận đầu tư của CII trong vòng 3 tháng qua cũng chỉ đạt 27%, mức không quá cao so với một số doanh nghiệp khác trong Top 50. Việc CII không trở thành lựa chọn của các nhà đầu tư "lướt sóng" được lý giải bởi đặc thù kinh doanh của Công ty khó tạo ra lợi nhuận đột biến.
Trái lại, các nhà đầu tư nước ngoài lại khá ưa thích cổ phiếu này. Mặc dù đã mạnh tay bán ra trong tháng 9 và tháng 10 vừa qua, nhưng room nắm giữ của khối ngoại hiện tại vẫn khá cao (chiếm gần 30%), trung bình mỗi phiên có 211.400 cổ phiếu CII được khối ngoại giao dịch, giá trị giao dịch trung bình hơn 800 tỷ đồng.
"Chậm" nhưng CII tăng trưởng khá chắc. Trong năm 2009, Công ty đã chính thức thu thêm trạm thu phí Bình Triệu 2 và thoái vốn một số khoản đầu tư khác. Sau khi thực hiện cơ cấu lại danh mục đầu tư, giá trị danh mục đầu tư còn lại của các cổ phiếu niêm yết tại thời điểm hiện nay của CII vào khoảng hơn 137 tỷ đồng.
Doanh thu của Công ty được dự báo sẽ tiếp tục tăng lên trong giai đoạn 2010 - 2013 khi CII sẽ tiến hành thoái vốn ở các Công ty nắm giữ dưới 51 % vốn điều lệ và giảm tỷ lệ sở hữu của các Công ty đang nắm giữ trên 51% vốn điều lệ xuống cò n 51% vốn điều lệ.
Đồng thời, trong quý III/2009, CII cũng thành lập thêm hai công ty con là CTCP đầu tư và xây dựng Xa Lộ Hà Nội với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, trong đó CII chiếm tỷ lệ 99,9% và CTCP Đầu tư cao ốc văn phòng Điện Biên Phủ (để đầu tư dự án BOT 152- Điện Biên Phủ) với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, trong đó CII chiếm tỷ lệ 90%. CII luôn có được dòng tiền mặt ổn định từ hoạt động thu phí giao thông (hơn 45 tỷ đồng tiền thu phí giao thông mỗi quý), các chỉ tiêu tài chính cơ bản khá tốt. Cổ tức của doanh nghiệp được duy trì ổn định qua các năm (trên 10%/năm và dự kiến cổ tức bằng tiền mặt năm 2009 là 16%).
Nhờ có những điểm khác biệt đó mà CII vẫn hoạt động tốt trong hoàn cảnh khó khăn. Công ty cũng sẽ không phải đối mặt với việc quản trị dòng tiền như các doanh nghiệp bất động sản khác

Bài viết của phòng PTĐT - TVSI