Tăng vốn ,quyền mua cổ phiếu

Cái này để tính giá trị hiện tại - present value chứ gì, không sao, không nhằm nhò gì lắm vì ai biết 3-5 năm tới ra sao. Mấy bác lý thuyết suông rất là thích làm khó cái khái niệm này.

Dividend yield? Người ta trả 50.000 cho một cổ phiếu có mệnh giá 10.000 thôi.

Tính toán của bạn không ổn. Tại sao lại là 30% thì bạn "cho là". Như thế làm sao được.

Tính như thế thì SSI hay bất cứ công ty nào cũng có thể là đắt. Vì sao mua CP FPT 70 năm lĩnh cổ tức mới hoàn vốn mà người ta vẫn mua? Vì hy vọng năm sau nó sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn nữa.

Vậy tôi chỉ ví dụ về cách tiêu 87 tỷ kia thôi. Có thể năm sau nó chỉ tiêu50 tỷ chẳng hạn. thế là dư thêm 37 tỷ, tốc độ tăng trưởng 130% nhá, giá lại chả lên vù vù.

Tất nhiên ban điều hành công ty phải làm ăn gian dối sổ sách để chi nhau số thặng dư kia. Có doanh nghiệp nào mà không gian dối.

Trước đây bọn Kim Long còn cho người đi PR các nơi về cái giá gốc 50.000 này, ai mua được còn bán lại cho nhau 65-67.000.

Cái chỗ đỏ đỏ của bác đó, em nói bác nghe, trường hợp của SSI và FPT thì sẽ sử dụng model khác để tính giá ví dụ như dùng abnormal earning model để tính giá chứ không dùng discounted dividend như trên. Ở trên em dùng cổ tức để tính là vì dữ liệu của bác đưa ra quá rõ ràng là mỗi năm trả đúng 100 tỉ, không tăng không giảm.
Còn trường hợp có tăng trưởng thì công thức cũng sẽ khác đi để tính cả tăng trưởng vào.
Còn trường hợp bác nói giả sử cứ mỗi năm họ chi cổ tức ra bên ngoài 100/187=53.4% lợi nhuận, giữ lại 46.6% lợi nhuận. Thì tốc độ tăng trưởng của công ty sẽ là g=ROE x0.466

Trong đó ROE của năm thứ n+1 sẽ thấp hơn ROE của năm thứ n và đựơc tính như sau(Em giả sử là ban giám đốc lấy 30 tỉ chia nhau đó bằng cách ghi là chi phí quản lý doanh nghiệp, và mỗi năm sẽ trích ra 30 tỉ đều đặn như thế chứ không trích theo phần trăm số lãi ngân hàng)

ROE của năm đầu tiên: (187-30)/2000=7.85%
ROE của năm thứ 2 là : (0.0936x2050-30)/2050=0.07896%
......................
ROE của năm thứ n+1 tính theo ROE của năm thứ N là (0.936xROE(n)xtổng vốn chủ sỡ hữu tại thời điểm n-30)/tổng vốn chủ sở hữu tại thời điểm n

Khi n tiến tới vô cực thì giới hạn này sẽ tiến tới 0.0936. Thế cho nên là em cứ giả sử ROE bằng đúng 0.0936 cho nó dễ tính thì tốc độ tăng trưởng của công ty là 0.0936x0.466=4.36%.

Bây giờ thay tốc độ tăng trưởng là 4.36%/năm vào công thức ở trên

P=giới hạn của (100+100x(1+g)/(1+r)+100x(1+g)^2/(1+r)^2+....+100x(1+g)^n/(1+r)^n) khi n tiến tới vô cùng thì
P=100/(r-g)=100/(0.3-0.0436)=390 tỉ

Cái Kim Long kia có tăng trưởng thì giá cũng chỉ ở mức 390 tỉ.

Ở những bài trước em giải thích những cái ở trên là dựa trên giả thiết là:
+Mọi người đều biết đọc báo cáo kinh doanh và phân tích doanh nghiệp
+Công ty đặt quyền lợi của cổ đông lên hàng đầu

Còn thực tế ở VN thì cả 2 cái ở trên đều không tồn tại nên không dùng lý thuyết ấy. Em sau 1 thời gian tìm hiểu thì quyết định là chuyển sang dùng phân tích kỹ thuật là chính, phân tích cơ bản là phụ.