Tập đoàn BRG thâu tóm Cảng Hải Phòng (PHP) chăng

Vinalines doanh nghiệp NN song đề cử Thành viên HĐQT là người của Tập đoàn BRG. Phải Chăng BRG đang lên kế hoạch thâu tóm PHP.

PHP có gì hấp dẫn
Cảng biển là một trong số những mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu dịch vụ vận chuyển hàng hóa. Với sự tăng trưởng nhanh của dòng vốn đầu tư FDI đã thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ về giá và tỷ lệ lấp đầy cũng như đối với KCN trên cả nước. Điều này mở ra cơ hội đầu tư đối với doanh nghiệp cảng biển khi:

i) Định giá hấp dẫn: Giá trị định giá dựa theo phương pháp NAV xác định lợi thế quyền sử dụng đất, lợi thế TSCĐ vận hành: Giá trị định giá 33.455 đồng cao gấp 2 lần so với giá trị thị trường của doanh nghiệp.

ii) Triển vọng kinh doanh khởi sắc: Sản lượng hàng hóa thông quan qua PHP tăng mạnh dự kiến tăng trưởng 15-20% bình quân theo năm khi hàng loạt các nhà sản xuất đi vào hoạt động trong năm 2021-2022. Sự tăng trưởng giá dịch vụ sẽ động lực lớn trong việc tăng trưởng lợi nhuận cho PHP

iii) Cơ cấu tài sản: Tiền mặt, tương đương tiền hơn 2700 tỷ đồng chiếm hơn 50% Tổng tài sản của doanh nghiệp. Các tài sản khác đều là những tài sản hoạt động đem lại hiệu quả sinh lời cao.

iv) Lợi thế địa lý, quy mô đầu tư lớn: PHP có quy mô cảng lớn nhất tại Khu vực Hải phòng, chi phí đầu tư thấp, Tỷ lệ khấu hao tính đến thời điểm 31/12/2020 là 68%.

Bối cảnh đầu tư lựa chọn PHP

Bất động sản KCN tăng trưởng mạnh mẽ !

Sự chuyển dịch dòng vốn đầu tư sản xuất đã thể hiện khá rõ trong 3 năm vừa qua. Các KCN được thành lập mới, các KKT trọng Bắc – Trung – Nam với quy mô rộng được thành lập. Tỷ lệ lấp đầy được tăng mạnh.

Thời điểm để Chủ đầu tư Xây dựng cơ bản, đi vào vận hành và Sản xuất từ 1-2 năm từ giai đoạn đầu tư cơ sở hạ tầng.

CTCP Cảng Hải Phòng có những điểm gì nổi bật ?

Sơ lược về cảng hải phòng: Cảng hải phòng là doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hóa và chuyển đổi mô hình hoạt động sang hình thức CTCP năm 2014.

i) Tỷ lệ sở hữu của nhà nước với người đại diện vốn là Vinalines là 92,56%

ii) Mức giá đấu giá IPO lần đầu là 13.500 đồng/ cổ phần.

Lợi thế của Cảng Hải Phòng:

i) Quy mô, cơ cấu tài sản: Tổng tài sản của doanh nghiệp là 5.875 tỷ đồng. Cơ cấu tài sản lành mạnh và giá trị đầu tư thấp, hiệu quả hoạt động cao.

+ Theo BCTC hợp nhất tại 31/12/2020, PHP hiện đang có 2.734 tỷ đồng tiền mặt và các khoản tương đương tiền (chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn). Chiếm hơn 50% tổng tài sản của doanh nghiệp.

+ Tài sản cố định: Tỷ lệ khấu hao TSCĐ tại 31/12/2020 là 68% tương đương 3.118 tỷ đồng TSCĐ đã hết khấu hao nhưng vẫn hoạt động tốt.

+ Nguồn vốn Chủ sở hữu: hơn 1200 tỷ lợi nhuận lũy kế đến thời điểm 31/12/2020 được phân chia cho Quỹ đầu tư phát triển và lợi nhuận chưa phân phối.

i) Hưởng lợi từ Thuế TNDN, hoạt động kinh doanh tiếp tục tăng trưởng:

- Sản lượng thông quan đã vượt công suất trong hai năm 2019 và 2020.

- Là doanh nghiệp cảng biển, PHP đang được hưởng lợi thế về Chính sách thuế TNDN, hiện tại Thuế suất bình quân của PHP đang chịu là 15%

- Kỳ vọng Tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu bình quân 15-20%/năm

i) Sở hữu Số lượng cầu cảng, kho bãi lớn nhất tại Khu vực Hải phòng: là Cảng tổng hợp sở hữu 19 cầu cảng có tổng chiều dài cầu cảng 3.567m với sản lượng thông quan 27 triệu tấn.

i) Định giá hấp dẫn: PHP lợi thế vị trí địa lý, lợi thế quyền sở hữu đất nên việc đánh giá xác định lại các lợi thế này được ưu tiên sử dụng. Với phương pháp tài sản. Giá trị trị lợi thế quyền sử dụng đất dự kiến 5.381 tỷ đồng (Chưa bao gồm quyền sử dụng đất tại Cảng Hoàng Diệu).

Giá trị PHP theo NAV = Book value 31/12/2020 + giá trị lợi thế đất + giá trị tài sản TSCĐ đã hết khấu hao vẫn đang sử dụng tốt + giá trị đánh giá lại DVP

= 4.658 tỷ đồng + 5.381 tỷ đồng + 30% * 3.118 tỷ đồng

= 10.935 tỷ đồng

Tương đương với giá trị 33.445 VND/cổ phần

Giá trị này chưa bao gồm lợi thế của DVP và việc đánh giá lại các khoản đầu tư tài chính tại MSB hay sự phát triển tại khu vực Lạch Huyện

--- Gộp bài viết, 28/04/2021, Bài cũ: 28/04/2021 ---

https://haiphongport.com.vn/vi/dai-hoi-dong-co-dong.nd/de-xuat-cua-co-dong-lon.html
tài liệu DHĐCĐ
https://haiphongport.com.vn/vi/dai-...-co-dong-thuong-nien-nam-2021-chinh-thuc.html
ngày mai họp hy vọng có nhiều chuyện hay.