TAR - Siêu phẩm ngành nông nghiệp

I. NGÀNH VÀ VỊ THẾ DOANH NGHIỆP

Năm 2020, Việt Nam là nhà xuất khẩu gạo lớn thứ hai thế giới khi xuất khẩu 6,15 triệu tấn, đạt kim ngạch 3,07 tỷ USD. Bộ Nông nghiệp Mỹ nhận định, Việt Nam sẽ duy trì được vị thế này trong năm 2021 (sau Ấn Độ) do nhu cầu tiêu thụ và dự trữ gạo của thế giới tiếp tục tăng. Sản lượng gạo nhập khẩu toàn cầu dự kiến đạt 44,7 triệu tấn, tăng 1% so với năm 2020. Trong 8 tháng đầu năm 2021, Việt Nam xuất khẩu 3,93 triệu tấn gạo, trị giá 2,1 tỷ USD và trong tháng 9/2021, giá xuất khẩu gạo 5% tấm tăng gần 4%, từ 385 USD/tấn lên 400 USD/tấn. Giá gạo xuất khẩu tăng trong bối cảnh Chính phủ tăng cường dự trữ gạo và các thương gia ngừng nhập khẩu gạo từ Ấn Độ. Ngày 7/9/2021, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đã ban hành Nghị quyết bổ sung kinh phí mua gạo dự trữ quốc gia và đề xuất trợ cấp gạo cho một số địa phương (kinh phí 2.199 tỷ đồng để mua 172.889,47 tấn gạo). Việc này tạo động lực tăng trưởng cho một số doanh nghiệp ngành gạo. Theo báo cáo mới nhất của ngành nông nghiệp, giá trị sản xuất toàn ngành 2021 không những không giảm mà còn tăng trưởng gần 3%, giá trị xuất khẩu nông, lâm, thuỷ sản dự kiến đạt khoảng 47,5 tỷ USD (kế hoạch được giao ban đầu là 42 tỷ USD). Ngành lúa gạo có đóng góp lớn khi diện tích gieo trồng giảm nhưng sản lượng lúa lại tăng khoảng 800.000 tấn so với năm 2020, xuất khẩu gạo năm 2021 có khả năng đạt trên 6 triệu tấn với kim ngạch trên 3 tỷ USD.

Công ty cổ phần Nông nghiệp công nghệ cao Trung An (TAR - HNX) là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất, chế biến và xuất khẩu gạo tại Việt Nam với 25 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực này. Công ty cũng gặp khó khăn trong đợt dịch Covid-19 lần thứ tư, nhưng vẫn đẩy mạnh xuất khẩu gạo khi trúng các gói thầu xuất khẩu sang Hàn Quốc. Trung An cũng đã trúng thầu gói cung cấp 25.413 tấn gạo trong chương trình mua gạo hỗ trợ người dân gặp khó khăn do dịch bệnh Covid-19 của Chính phủ với mức giá trúng thầu 9.848 đồng/kg, tổng trị giá hợp đồng đạt hơn 250 tỷ đồng và hoàn thành giao gạo tới 8 tỉnh, thành phố được Chính phủ hỗ trợ người dân trong tháng 10. Lợi thế của doanh nghiệp là có vùng nguyên liệu cánh đồng lớn nên việc thu mua vận chuyển nguyên liệu về nhà máy không bị đứt gãy và đảm bảo được nguồn cung cho các đơn hàng đã ký trước đó. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đã tích lũy được quỹ đất rất lớn để phục vụ mục đích phát triển lĩnh vực bất động sản. Đến thời điểm này, Trung An tự tin sẽ đạt được kim ngạch xuất khẩu năm 2021 trên 30 triệu USD, tăng 67% so với năm 2020, lợi nhuận cả năm sẽ đạt trên 100 tỷ đồng như kế hoạch đề ra từ đầu năm.

II. SỨC KHỎE TÀI CHÍNH

 Các chỉ số sinh lời đều duy trì khả năng tăng trưởng ấn tượng trong 4 quý liên tiếp. Cụ thể, ROEA và ROAA tăng lần lượt 324% và 234% yoy. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của các chỉ số này đang tạo ra lợi thế cạnh tranh đáng kể cho doanh nghiệp.  Vòng quay kinh doanh của TAR đang có xu hướng giảm kể từ Q4/2020. Trong khi vòng quay HTK duy trì xu hướng đi ngang và giảm nhẹ thì vòng quay phải trả và phải thu của công ty đã có sự cải thiện rõ rệt khi giảm chỉ còn khoảng 1/4 và 1/2 yoy. Điều này cho thấy khả năng đàm phán với khách hàng và nhà cung cấp của TAR ngày càng được nâng cao và đem lại hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp.  Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản duy trì xu hướng đi ngang và tăng nhẹ. Trong khi đó, Nợ/VCSH lại có sự tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 221,22% vào Q3/2021.  Mặc dù tỷ số thanh toán nhanh còn thấp, nhưng tỷ số thanh toán ngắn hạn trong 4 quý liên tiếp đều duy trì ở mức lớn hơn 1, cho thấy khả năng trả nợ ngắn hạn của công ty vẫn duy trì ở mức khả quan. Ngoài ra, khả năng thanh toán lãi vay có sự tăng trưởng đột biến ở Q3/2021 cho thấy TAR hoàn toàn đủ chi trả lãi khi đến hạn cần thanh toán.

III. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU

Chúng tôi sử dụng Phương pháp BV có điều chỉnh để xác định giá trị cổ phiếu, theo phương pháp này giá trị tài sản được chúng tôi sử dụng trên cơ sở các số liệu của Báo cáo tài chính của Công ty CTCP Nông nghiệp Công nghệ cao Trung An tại thời điểm 30/9/2021 và có thực hiện đánh giá lại Tài sản cố định vô hình (cụ thể là định giá lại 02 thửa đất thuộc quyền sở hữu của TAR theo giá trị thị trường, bao gồm: thửa đất tại khu vực 4, phường Xuân Khánh, quận Ninh Kiều, Tp. Cần Thơ với diện tích 10.904,8 m2; thửa đất tại quốc lộ 91, KV Qui Thạnh 1, phường Trung Kiên, quận Thốt Nốt, Tp. Cần Thơ với tổng diện tích 52.193,6 m2). Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu TAR hiện tại là 88.000 đồng/cp. Tuy nhiên mức giá này chưa bao gồm giá trị tài sản tại CTCP Nông nghiệp công nghệ cao Trung An Kiên Giang mà TAR nắm 93,3% cổ phần (trong đó giá trị trọng yếu nằm tại tài sản là thửa đất tại ấp Đường Théc, xã Bình Giang, huyện Hòn Đất, tỉnh Kiên Giang với tổng diện tích là 7.630.000,4 m2).

Chúc các bác thành công với siêu phẩm sàn HNX này