Tây múc - kaka đẹp trai ơi. Tây múc 16 tỷ FPT

Thưởng cổ phiếu là trái luật
( http://tintuc.timnhanh.com/kinh_te/chung_khoan/20070413/35A5D6E9/ )

Nhiều ngân hàng có chính sách khuyến khích thu hút các nhà đầu tư bằng cổ phiếu thưởng.
Nhằm xoa dịu phản ứng từ các tổ chức tài chính và nhà đầu tư chứng khoán tư nhân, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa đưa ra quy định rất chặt chẽ để hạn chế các công ty cổ phần đại chúng lạm dụng chính sách thưởng cổ phiếu cho cán bộ công nhân viên.

Quy định đã có

Trong một văn bản ban hành hôm 11/4, UBCKNN cho rằng các chính sách thưởng cổ phiếu cho cán bộ công nhân viên trong công ty, phát hành cổ phiếu thưởng, chào bán cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu của các ty đang niêm yết và các công ty đại chúng chưa niêm yết là không phù hợp với Luật Doanh nghiệp và quy chế quản trị công ty.

Theo công văn này, công ty đại chúng phát hành cổ phiếu để trả cổ tức cho các cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ phải được Đại hội đồng cổ đông thông qua, và có đủ nguồn thực hiện từ lợi nhuận sau thuế trên báo cáo tài chính gần nhất có xác nhận của kiểm toán.

Công ty đại chúng phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ phải được Đại hội đồng cổ đông thông qua, và có đủ nguồn thực hiện từ các nguồn là Quỹ đầu tư phát triển và Quỹ thặng dư vốn trong công ty.

Trường hợp thặng dư vốn do chênh lệch giữa giá bán cổ phiếu với mệnh giá cổ phiếu được phát hành để thực hiện dự án đầu tư thì công ty chỉ được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ sau 3 năm, kể từ khi dự án đã hoàn thành và đưa vào khai thác, sử dụng.

Trường hợp thặng dư vốn do chênh lệch giữa giá bán với mệnh giá cổ phiếu phát hành thêm thì công ty chỉ được sử dụng để bổ sung vốn điều lệ sau một năm, kể từ thời điểm kết thúc đợt phát hành.

Về vấn đề phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong công ty, công ty đại chúng phải có chương trình lựa chọn kế hoạch phát hành cổ phiếu, được Đại hội đồng cổ đông thông qua với tổng số cổ phiếu phát hành theo chương trình không được vượt quá 5% vốn cổ phần đang lưu hành của công ty.

Thực tế lại khác

Đây là phản ứng đầu tiên của UBCKNN về hiện tượng các công ty đại chúng lạm dụng chính sánh thưởng cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu.

Lâu nay, việc bán cổ phiếu với giá ưu đãi cho cán bộ công nhân viên là một trong những cách mà nhiều công ty cổ phần áp dụng nhằm gắn kết người lao động với công ty, khuyến khích họ cống hiến cho công ty, thu hút lao động trình độ cao.

Nhưng lạm dụng cách làm này bằng việc bán khối lượng cổ phiếu lớn với giá rẻ cho cổ đông hiện hữu đang gây nên phản ứng dữ dội từ nhiều nhà đầu tư.

Gần đây nhất, Công ty Cổ phần Dịch vụ tổng hợp Sài Gòn (Savico, mã chứng khoán SVC, niêm yết tại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội) đưa ra phương án phát hành 96 tỉ đồng CP mới, nhưng tập trung quá nhiều ưu đãi cho CBCNV, đặc biệt là cán bộ lãnh đạo.

Công ty này dành khoảng 4,8 tỉ đồng CP phát hành cho các cán bộ lãnh đạo, 4,8 tỉ đồng CP dành cho CBCNV với giá bán 30.000 đồng/CP, trong khi giá thị trường cùng thời điểm ở mức 170.000 đồng/CP. Như vậy, phần chênh lệch giữa giá thị trường và giá phát hành cho nội bộ Savico lên tới trên 130 tỉ đồng, trong bối cảnh lợi nhuận cả năm 2006 của Savico chỉ là 38,5 tỉ đồng.

Trong lần phát hành này, Savico cho phép các cổ đông hiện hữu, kể cả các lãnh đạo được bán ngay lập tức 50%, và số còn lại được phép bán sau 1 năm. Chính điều này đã khiến không ít nhà đầu tư phản ứng bởi gây rất nhiều thiệt hại cho họ.

Nhưng công ty Savico không phải là ngoại lệ. Vinamilk, REE, Kinh Đô, Alphanam, Sacombank, FPT...đều áp dụng mô hình thưởng cổ phần cho nhân viên. Lý do các công ty này đưa ra là rất thuyết phục: Giữ chân người tài.

Ai là người hưởng lợi?

Tuy nhiên, ông Nguyễn Đình Cung, Trưởng ban nghiên cứu chính sách kinh tế vĩ mô (Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương) lại cho rằng, việc này là trái với Luật Doanh nghiệp.

?oTôi muốn nhắc lại nguyên lý quản trị trong công ty cổ phần, đó là các cổ đông đều được đối xử bình đẳng như nhau. Đó là nguyên lý bất di bất dịch trong quản trị công ty và được chấp nhận trên toàn thế giới, cũng như được quy định trong Luật Doanh nghiệp?, ông Cung nhận xét.

Ông cho rằng, cơ cấu sở hữu trong công ty cổ phần tương ứng với một cơ cấu quyền lực và quyền lợi. Và với chính sách thưởng cổ phiếu tràn lan như ở một số công ty cổ phần hiện nay thì cơ cấu quyền lực, quyền lợi sẽ thay đổi.

Chuyên gia này cũng phản ứng quyết liệt với quan niệm cho rằng, các cổ đông sáng lập, cổ đông nhà nước có đóng góp nhiều hơn trong công ty nên được quyền mua nhiều hơn hoặc với giá thấp hơn.

?oCách lý giải đó là ngụy biện. Không thể nói là anh có đóng góp lớn hơn, làm nhiều hơn để đòi quyền lợi cao hơn. Giá phải là giá thị trường, luật pháp không cho anh làm nhiều hơn hay ít hơn mà là làm đúng pháp luật? ông nói.

Theo VTC