Tay To trở lại

Năm mới chúc anh em chứng sỹ thêm nhiều sức khoẻ, hạnh phúc thành công hơn trong đầu tư và cuộc sống.

KINH TẾ THẾ GIỚI

Đà hồi phục một phần có thể diễn ra trong năm 2021

Mặc dù vẫn còn nhiều yếu tố gây bất ổn và khó dự báo, hầu hết các tổ chức nghiên cứu hàng đầu thế giới đều cho rằng nền kinh tế thế giới sẽ phục hồi trong năm 2021. Theo quan sát của giới phân tích, sau khi các biện pháp giãn cách xã hội được nới lỏng, kinh tế toàn cầu đã có những tín hiệu phục hồi từ Q3/20 và đà phục hồi được kỳ vọng sẽ dần mạnh hơn trong năm 2021 sau khi vắc-xin được sản xuất thương mại và tung ra thị trường trong năm 2021. Theo Quỹ Tiền tệ Thế giới (IMF), kinh tế toàn cầu được kỳ vọng đạt tăng trưởng 5,2% trong năm 2021. Trung Quốc là trụ cột chính khi IMF dự phóng nước này sẽ đạt tăng trưởng 8,2% trong năm 2021, trong khi nền kinh tế Hòa Kỳ có thể đạt mức tăng trưởng 3,1%. Đối với châu Âu, nền kinh tế này có thể hồi phục 5,2% so với cùng kỳ trong năm 2021 từ mức rất thấp trong năm 2020 (-8,2% so với cùng kỳ).



Chính sách nới lỏng tiền tệ và tài khóa tiếp tục được duy trì để hỗ trợ phục hồi kinh tế

Các nhà hoạch định chính sách toàn cầu đã có các đối sách nhanh chóng và toàn diện nhằm ngăn chặn kinh tế thế giới suy thoái sâu hơn và giúp xây dựng nền tảng cho việc phục hồi trong tương lai. Theo IMF, tổng quy mô của các gói hỗ trợ tài khóa là chưa có tiền lệ, lên mức 11,7 nghìn tỷ USD (tính đến ngày 11/9/2020), chiếm 12% GDP toàn cầu. Các chính sách tài khóa tập trung vào việc giảm thiểu các tác động tiêu cực của đại dịch Covid-19 tới mức sống, việc làm và các hoạt động kinh tế của người dân. Một nửa các hoạt động này tập trung vào việc hỗ trợ thanh khoản của các hộ gia đình và doanh nghiệp bằng cách cung cấp các khoản vay, bảo lãnh và bơm vốn vào nền kinh tế thông qua khu vực công. Nửa còn lại bao gồm tăng các khoản chi tiêu bổ sung và giảm các khoản đóng góp vào ngân sách nhà nước, bao gồm việc giảm thuế tạm thời. Mặc dù mở rộng tài khóa sẽ tăng sức ép lên nợ công, chúng tôi cho rằng các chính sách kích thích tài khóa sẽ tiếp tục được thực thi trên toàn cầu, ít nhất cho tới cuối năm 2021 nhằm giúp vực dậy nền kinh tế khỏi đợt suy thoái do đại dịch. Theo IMF, thâm hụt ngân sách toàn cầu dự kiến sẽ tăng lên mức 9% GDP và nợ công toàn cầu được dự phóng tiến đến mức 100% GDP trong năm 2020, một mức cao kỷ lục. IMF cho rằng tỷ lệ nợ công toàn cầu sẽ duy trì ở mức này trong năm 2021.

Nhằm kết hợp với các chính sách tài khóa, các ngân hàng Trung ương trên toàn cầu cũng đã triển khai các chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ nhằm thúc đẩy tăng trưởng. Các ngân hàng trung ương đã liên tục cắt giảm lãi suất điều hành nhằm hạ mặt bằng lãi suất cho vay trên thị trường và triển khai các gói nới lỏng định lượng nhằm hỗ trợ thanh khoản thị trường cũng như ổn định thị trường tài chính. Mặt bằng lãi suất giảm và các điều kiện tài chính nới lỏng hơn đã giúp Chính phủ dễ dàng huy động vốn để bù đắp thâm hụt ngân sách trong giai đoạn 2020-2021. Cụ thể, cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giảm lãi suất điều hành xuống 0,0 – 0,25% và cho biết họ sẵn sàng duy trì mức này ít nhất cho tới năm 2023 để hỗ trợ nền kinh tế.

Lộ trình phát triển vắc-xin

Cuộc chạy đua phát triển vắc-xin đang có những kết quả tương đối tích cực. Vào ngày 9/11, Pfizer và BioNTech SE thông báo rằng vắc-xin mRNA của công ty đã có tỷ lệ hiệu quả đạt trên 90%, và tăng lên 95% trong báo cáo phân tích sau đó vào ngày 18/11. Pfizer là nhà phát triển đầu tiên trong cuộc đua vắc-xin đưa ra kết quả về mức độ hiệu quả của vắc-xin. Tiếp bước Pfizer, Moderna và viện nghiên cứu Gamaleya đã thông báo kết quả thử nghiệm vắc-xin lần lượt đạt 92% và 94,5%. Theo dự báo gần nhất của Pfizer và Moderna, công ty dự kiến sản xuất lên tới 70 triệu liều vắc-xin trên toàn cầu trong năm 2020 và 2,3 tỷ liều tính tới cuối năm 2021. Trong khi đó, ở Nga, Gamaleya dự báo sẽ sản xuất 500 triệu liều vắc-xin Sputnik V trong năm 2021. Nếu ước tính 1 người cần 2 liều vắc-xin, tới cuối năm 2021, 1,4 tỷ người sẽ được bảo vệ khỏi Covid-19 nhờ vắc-xin của Pfizer, Moderna và Gamaleya. Chúng tôi tin rằng mức độ hiệu quả của vắc-xin sẽ dần cải thiện hơn nữa khi mà hiện nay có 13 vắc-xin đang trong giai đoạn thử nghiệm cuối cùng. Với tổng cộng dân số thế giới ở mức 7,8 tỷ người, sẽ không có đủ vắc-xin cho tất cả mọi người tính đến cuối năm 2021. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tiêm chủng là một yếu tố quan trọng để mở ra cơ hội vực dậy nền kinh tế toàn cầu trong năm 2021. Với việc vắc-xin dần đến được tay người dân, chúng tôi cho rằng kinh tế toàn cầu sẽ tiến vào trạng thái “bình thường mới” và lộ trình mở cửa lại các nền kinh tế trên thế giới sẽ được đẩy nhanh, đồng thời các chuyến bay thương mại quốc tế và hoạt động đầu tư giữa các nước sẽ dần phục hồi trở lại.

TRIỂN VỌNG KINH TẾ VIỆT NAM 2021

Tự tin tiến bước vào năm 2021

Chúng tôi dự báo GDP Việt Nam tăng 7,1% so với cùng kỳ trong năm 2021 với tăng trưởng được lan tỏa ở tất cả các lĩnh vực. Nền tảng vĩ mô tiếp tục được củng cố với thặng dư cán cân vãng lai, thặng dư thương mại và dự trữ ngoại hối tiếp tục gia tăng trong khi áp lực lạm phát có xu hướng giảm. Các yếu tố này sẽ củng cố nền tảng vĩ mô trong nước và tạo ra bước đệm giúp Việt Nam có thể đối mặt với các rủi ro từ bên ngoài cũng như hỗ trợ cho việc duy trì ổn định tỷ giá hối đoái.

Chúng tôi kỳ vọng nền kinh tế thế giới cũng như Việt Nam sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2021 sau khi đại dịch COVID-19 được kiểm soát và đẩy lùi nhờ vắc-xin. Hiện nay, có rất nhiều loại vắc-xin đang được phát triển trên thế giới và dự kiến sản xuất thương mại từ đầu năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng rằng việc tiêm chủng vắc-xin sẽ giúp đẩy lùi COVID-19 trên toàn cầu, từ đó tạo ra tiền đề cho sự phục hồi của nền kinh tế thế giới từ năm tới. Cụ thể, sự mở cửa trở lại của các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ, Nhật Bản và EU, sẽ giúp hàn gắn lại chuỗi cung ứng toàn cầu vốn đã bị phá hủy một phần do tác động của COVID-19 cũng như giúp gia tăng nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam. Bên cạnh đó, việc nối lại các chuyến bay quốc tế với mục đích thương mại sẽ thúc đẩy sự hồi phục của ngành du lịch, một trong hai động lực tăng trưởng chính của ngành dịch vụ Việt Nam trong năm 2021, bên cạnh sự phục hồi của tiêu dùng nội địa. Chúng tôi cũng kỳ vọng tổng vốn đầu tư toàn xã hội sẽ tăng mạnh trong năm 2021 do (1) Chính phủ tiếp tục thúc đẩy giải ngân vốn đầu tư công để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh áp lực lạm phát thấp trong năm tới và (2) vốn đầu tư của khu vực ngoài quốc doanh và khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài phục hồi trong năm 2021 nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi hơn sau khi đại dịch COVID- 19 được kiểm soát. Chúng tôi dự báo tăng trưởng GDP năm 2021 tăng 7,1% sv cùng kỳ, trong đó ngành nông, lâm, thủy sản tăng 3,1% sv cùng kỳ, ngành công nghiệp và xây dựng tăng 8,8% sv cùng kỳ và ngành dịch vụ tăng 7,1% sv cùng kỳ.



LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ 2021

Luận điểm đầu tư #1: Triển vọng kinh tế Việt Nam tươi sáng, được thúc đẩy bởi sự gia tăng nhu cầu từ thị trường bên ngoài và tiêu dùng nội địa phục hồi

Tiêu dùng là động lực chính cho sự phục hồi kinh tế Việt Nam

Ngành dịch vụ hiện đang đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào GDP Việt Nam, chiếm tới 41,6% GDP danh nghĩa trong năm 2019. Tuy nhiên, đây là ngành bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong đại dịch và Chúng tôi dự báo ngành dịch vụ sẽ chỉ ghi nhận tăng trưởng 2,5% so với cùng kỳ trong năm 2020 so với con số 7,3% ghi nhận năm 2019. Tuy nhiên, Chúng tôi tin rằng ngành dịch vụ sẽ phục hồi mạnh mẽ trở lại và ghi nhận mức tăng trưởng cao hơn trong năm 2021, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi của tiêu dùng nội địa. Cụ thể, Chúng tôi kỳ vọng tiêu dùng sẽ phục hồi về lại mức trước đại dịch với tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng dự kiến tăng 8,5-9% so với cùng kỳ trong năm 2021 nhờ các yếu tố sau đây: (1) tăng trưởng thu nhập người dân cao hơn trong năm 2021 nhờ cải thiện tăng trưởng GDP danh nghĩa và áp lực lạm phát thấp, (2) niềm tin của người tiêu dùng cao có thể thúc đẩy sự phục hồi chi tiêu sau khi kinh tế tăng trưởng trở lại, (3) ngành du lịch quay lại đà tăng trưởng sau khi các đường bay quốc tế được cấp phép khai thác với mục đích thương mại kể từ Q2/21, từ đó dẫn tới sự phục hồi của các mảng du lịch, lưu trú và dịch vụ ăn uống, (4) dân số trẻ chiếm tỷ trọng lớn với hiểu biết tốt hơn về công nghệ và (5) đô thị hóa gia tăng sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng ở các trung tâm đô thị lớn. Do đó, Chúng tôi đưa ra dự báo ngành dịch vụ sẽ tăng trưởng 7,1% so với cùng kỳ trong năm 2021. Đối với các phân ngành, Chúng tôi cho rằng các nhà bán lẻ sẽ được hưởng lợi chính từ sự phục hồi tiêu dùng trong nước.

Sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu trong năm 2021, dẫn đầu bởi thị trường Trung Quốc, có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu từ Việt Nam

Chúng tôi cho rằng triển vọng ngành xuất khẩu của Việt Nam sẽ tích cực hơn trong năm 2021 nhờ thương mại toàn cầu phục hồi. Theo IMF, nền kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ đạt tăng trưởng 5,2% so với cùng kỳ trong năm 2021. Nền kinh tế Trung Quốc, thị trường xuất khẩu lớn thứ hai của Việt Nam, được dự báo sẽ tăng 8,2% so với cùng kỳ trong năm 2021, chủ yếu nhờ thúc đẩy đầu tư công và nhu cầu tiêu dùng nội địa tăng trở lại. Cùng với sự phục hồi của nền kinh tế, nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc sẽ dần tăng tốc trong năm 2021. Bên cạnh đó, sự mạnh lên của đồng Nhân dân tệ (Rmb) sẽ có tác động lớn đến xuất nhập khẩu của Việt Nam. Chúng tôi dự báo đồng Rmb sẽ tiếp tục tăng 2,0-3,0% so với đồng USD trong năm 2021, trong khi đồng Việt Nam sẽ tăng thấp hơn. Do đó, Chúng tôi tin rằng các mặt hàng xuất khẩu Việt Nam sẽ duy trì được sức cạnh tranh so với các mặt hàng xuất khẩu Trung Quốc trong năm 2021. Bên cạnh đó, dựa vào lợi thế địa lý gần Trung Quốc, Việt Nam có thể tận dụng cơ hội để thúc đẩy xuất khẩu sang Trung Quốc trong năm 2021, đặc biệt là các mặt hàng nông nghiệp, thủy sản, thép và sản phẩm điện tử.

Chúng tôi lựa chọn các ngành bán lẻ, thực phẩm và đồ uống (F&B), thép và thủy hải sản

Chúng tôi lạc quan về triển vọng xuất khẩu thép và thủy hải sản trong năm 2021, chủ yếu nhờ nhu cầu tại thị trường Trung Quốc ngày càng gia tăng. Chúng tôi đồng thời cho rằng các ngành bán lẻ và F&B cũng sẽ hưởng lợi từ triển vọng tiêu dùng tích cực. Chúng tôi kỳ vọng ngành F&B của Việt Nam sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững trong năm 2021 nhờ thu nhập của người dân cao hơn và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng gia tăng. Chúng tôi đồng thời kỳ vọng vào triển vọng tăng trưởng của các nhà bán lẻ trong năm 2021 nhờ phục hồi nhu cầu tiêu dùng nội địa, kết hợp cùng dân số trẻ và việc thay đổi về lối sống của người tiêu dùng khi có xu hướng lựa chọn các kênh bán lẻ hiện đại hơn so với các kênh bán lẻ truyền thống.

Luận điểm đầu tư #2: Chúng tôi tin rằng phát triển cơ sở hạ tầng sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2021

Chúng tôi kỳ vọng phát triển cơ sở hạ tầng sẽ là động lực thúc đẩy chính cho sự phục hồi của nền kinh tế trong năm 2021

Trước kỳ họp Quốc hội vừa qua, Bộ trưởng Bộ Kế hoạch và Đầu tư Nguyễn Chí Dũng cho biết, tổng vốn đầu tư công giai đoạn 2021-2025 dự kiến lên tới 2.750 nghìn tỷ đồng (tăng 37,5% so với giai đoạn trước). Trong đó, nguồn vốn ngân sách trung ương là 1.380 nghìn tỷ đồng, trong khi vốn phân bổ cho các địa phương đạt 1.370 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ dự phòng chung đạt 10%.

Mặc dù kế hoạch đầu tư chi tiết đối với từng năm chưa được công bố, Chúng tôi tin rằng việc giải ngân đầu tư công sẽ tiếp tục tăng trong năm 2021 nhằm thúc đẩy nền kinh tế trong bối cảnh đại dịch Covid-19 đang diễn ra. Hầu hết các dự án đầu tư công là các dự án phát triển cơ sở hạ tầng, với thời gian hoàn thiện dự án từ 2-4 năm. 6 trong số 11 tiểu dự án thuộc khu vực phía ông của tuyến đường sắt Bắc-Nam được triển khai trong giai đoạn Q4/19 – Q4/20 sẽ được xây dựng trong năm 2021 và được dự kiến hoàn thành trong giai đoạn 2022-2023. Hơn nữa, Luật Đầu tư công đã có hiệu lực từ ngày 1/1/2020 và Nghị định hướng dẫn thi hành Luật đầu tư công sửa đổi được ban hành ngày 6/4/2020. Các văn bản nêu trên đã giúp hình thành hành lang pháp lý vững chắc cho các gói đầu tư công trong tương lai. Mặc dù Chúng tôi cho rằng giải ngân đầu tư công trong năm 2021 khó có thể duy trì tốc độ tăng trưởng đột biến như năm 2020, Chúng tôi vẫn kỳ vọng đầu tư công sẽ đạt tăng trưởng dương ở mức 8 – 10% so với cùng kỳ trong năm 2021.

Chúng tôi tin rằng các Doanh nghiệp nhà nước (DNNN) (không sử dụng vốn ngân sách nhà nước) và các công ty tư nhân sẽ tham gia nhiều hơn vào các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng trong năm 2021. Chính phủ đã giao cho TCT Cảng hàng không Việt Nam (ACV VN, Khả quan) nhiệm vụ đầu tư vào một chuỗi các dự án cơ sở hạ tầng trong ngành hàng không, bao gồm dự án sân bay quốc tế Long Thanh giai đoạn 1 với ước tính tổng vốn đầu tư lên tới 109.112 tỷ đồng, dự án nhà ga T3 sân bay Quốc tế Tân Sơn Nhất với tổng vốn 10.990 tỷ đồng và dự án mở rộng sân bay Quốc tế Đà Nẵng với tổng vốn 420 tỷ đồng. Bên cạnh đó, 5 tiểu dự án còn lại thuộc khu vực phía Đông tuyến đường sắt Bắc-Nam với tổng vốn đầu tư ước tính 50.157 tỷ đồng huy động vốn theo hình thức PPP (đối tác công-tư), dự kiến sẽ được triển khai trong năm 2021. Việc triển khai các dự án cơ sở hạ tầng lớn trong giai đoạn 2021-2025 sẽ góp phần nâng cấp hệ thống cơ sở hạ tầng trên toàn quốc cũng như thúc đẩy tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2021-2025.



Chúng tôi lựa chọn các doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng và hàng không

Ngành hàng không sẽ tiếp tục hưởng lợi chính trong bối cảnh phát triển cơ sở hạ tầng. Đối với mảng vật liệu xây dựng, Chúng tôi đánh giá cao triển vọng của các công ty phát triển thép, đá xây dựng và nhựa đường trong năm 2021. Hơn nữa, Chúng tôi lạc quan về triển vọng của các nhà phát triển hàng không do các dự án đầu tư sắp tới trong ngành này sẽ tạo ra một động lực nhanh và ổn định trong tương lai.

Luận điểm đầu tư #3: Tăng trưởng Chế biến chế tạo là động cơ chính cho sự hồi phục của kinh tế

Dẫn dắt nền kinh tế phục hồi

Lĩnh vực Chế biến chế tạo đã cho thấy sự phục hồi đáng kể ở hầu hết các ngành trong Q3/20 nhờ dịch Covid-19 được kiểm soát và Chính phủ đang đẩy mạnh các chính sách thúc đẩy nền kinh tế. Cụ thể, ngành ô tô đã phục hồi sau khi chạm đáy và tăng trưởng tích cực trong T9/20 (+3,8% so với cùng kỳ) nhờ chính phủ giảm thuế trước bạ xuống 50%. Chúng tôi kỳ vọng lĩnh vực Chế biến chế tạo sẽ tăng trưởng 10,9% so với cùng kỳ trong 2021 và sẽ trở thành động lực chính cho tăng trưởng GDP. Sự mở cửa trở lại của các nền kinh tế lớn như Mỹ, Châu Âu nói chung và Nhật Bản có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm xuất khẩu của Việt Nam, đặc biệt là các sản phẩm chủ lực bao gồm máy tính, điện thoại di động, máy và thiết bị, hàng dệt và may mặc. Bên cạnh đó, Chúng tôi kỳ vọng sức cầu nội địa tốt hơn sẽ thúc đẩy các ngành sản xuất quan trọng như như ô tô, nhựa.



Bóng dáng của những người khổng lồ

Chúng tôi nhận thấy trong khi đa phần các DN trong nước phải vật lộn với nhu cầu suy yếu do sự bùng phát của Covid-19 thì một số ông lớn lại đang tận dụng cơ hội này để giành thêm thị phần hoặc mở rộng công suất.

Vingroup (VIC) đã sớm giành được vị thế dẫn đầu trên thị trường ô tô và di động với thương hiệu Vsmart và Vinfast. Tính đến cuối T9/20, Vsmart đã đứng trong Top 3 nhà sản xuất di động lớn nhất về sản lượng tiêu thụ với tổng số 1,3 triệu điện thoại được bán ra (tương đương với 16,4% thị trường di động cả nước trong Q3/20). Trong khi đó, VIC cũng công bố Vinfast đã bán được 18.500 ô tô và 37.300 xe máy điện trong 9T20, giành vị trí ô tô bán chạy nhất trong phân khúc A và phân khúc E.

Khu liên hợp gang thép Dung Quất của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG VN, Khả quan, GMT: 47.300 đồng/cp) đã đạt được kết quả vượt trội sau 1 năm đi vào hoạt động. Giai đoạn 1 của dự án hoạt động với hiệu suất 98% trong 10T20, đóng góp 25% trong tăng trưởng sản lượng thép bán ra của HPG. Trong năm 2021, Chúng tôi kỳ vọng các nhà sản xuất lớn sẽ duy trì được đà tăng trưởng nhờ 1) tham vọng xuất khẩu ô tô và ô tô điện của Vinfast cũng như kế hoạch tung ra nhiều mẫu xe mới hơn, 2) các hợp đồng OCHÚNG TÔI của Vsmart với khách hàng Mỹ và 3) HPG hoàn thành Khu liên hợp gang thép Dung Quất giai đoạn 2.

Chúng tôi ưa thích những doanh nghiệp đang hái quả ngọt từ giai đoạn đầu tư mở rộng

Covid-19 đã gây ra những khó khăn lớn cho nhiều lĩnh vực, nhưng cũng tạo ra cơ hội cho các công ty luôn sẵn sàng mở rộng. Chúng tôi lựa chọn những công ty đang hoàn thành chu kỳ đầu tư mới và bắt đầu ghi nhận kết quả tích cực từ việc mở rộng.

Luận điểm đầu tư #4: Lãi suất cố định ở mức thấp

Các lãi suất kỳ hạn bắt đầu giảm kể từ tháng 11/2019 do một số chính sách cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương trong giai đoạn Q4/19-2020. Mặc dù Chúng tôi không dự phóng Ngân hàng Trung ương sẽ cắt giảm các lãi suất điều hành thấp hơn nữa, nhưng Chúng tôi cũng cho rằng Ngân hàng Trung ương sẽ không nâng lãi suất này vào năm 2021 nhằm tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế bằng cách duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.

Lãi suất liên ngân hàng đã giảm trong 6 tháng vừa qua do thanh khoản cao và chính sách cắt giảm lãi suất. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm và 1 tuần giảm sâu xuống 0,1% và 0,14% vào ngày 4/12 so với mức 1,5% và 2,4% vào cuối năm 2019. Trong khi đó, đến cuối T9/20, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng và 12 tháng tại các ngân hàng thương mại nhà nước lần lượt giảm 123 điểm cơ bản và 133 điểm cơ bản so với mức đầu năm. Mức giảm của lãi suất huy động thậm chí còn mạnh hơn tại các ngân hàng thương mại tư nhân. Tại thời điểm cuối tháng 11, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng và 12 tháng tại các ngân hàng thương mại tư nhân giảm 145 điểm cơ bản và 165 điểm cơ bản so với mức đầu năm, lần lượt là 3,3% và 5,2%. Mặc dù dự kiến không có thêm đợt cắt giảm lãi suất điều hành nào vào năm 2021, Chúng tôi cho rằng việc lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động giảm trong 6 tháng qua sẽ làm giảm chi phí cho vay của ngân hàng đối với doanh nghiệp.

Chúng tôi cho rằng, điều kiện lãi suất thuận lợi sẽ là tín hiệu tốt cho ngân hàng, đăc biệt là các công ty tài chính tiêu dùng, các DN phát triển bất động sản và công ty chứng khoán trong năm 2020. Đối với lĩnh vực Bất động sản, mặc dù đang gặp thách thức bởi tình trạng thiếu nguồn cung mới vào năm 2020 do quá trình phê duyệt dự án mới chậm, Chúng tôi cho rằng lãi suất cho vay thấp sẽ đẩy nhanh việc đưa ra quyết định của người mua nhà. Chúng tôi ước tính lãi suất cho vay mua nhà vào khoảng 9,5% - 10%, mức thấp nhất trong thập kỷ qua. Đối với công ty chứng khoán, thị trường đã trải qua giai đoạn tăng trưởng tích cực do các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn từ kênh trái phiếu và cổ phiếu trong năm 2020. Với lãi suất được duy trì ở mức thấp, Chúng tôi tin rằng xu hướng này sẽ tiếp diễn vào năm 2021.

Chính phủ ban hành loạt giải pháp phát triển kinh tế 2021
Các giải pháp thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội và dự toán ngân sách nhà nước năm 2021 vừa được Chính phủ ban hành.

Cụ thể, theo Nghị quyết 01, Chính phủ cho biết sẽ tiếp tục thực hiện hiệu quả "mục tiêu kép", vừa chống Covid-19, vừa phục hồi và phát triển kinh tế - xã hội trong trạng thái bình thường mới.

Cơ quan này nhấn mạnh không được chủ quan trước dịch bệnh. Việt Nam tiếp tục kiểm soát phù hợp người nhập cảnh, ngăn chặn nguồn bệnh từ bên ngoài. Chính phủ cho biết sẽ xem xét mở lại các đường bay thương mại quốc tế khi điều kiện cho phép; đẩy nhanh việc nghiên cứu, hợp tác quốc tế để phát triển vaccine phòng dịch và có giải pháp để người dân được tiếp cận vaccine sớm nhất.


Công nhân sản xuất khẩu trang phòng dịch Covid-19. Ảnh: Ngọc Thành.

Đồng thời, Chính phủ tiếp tục có các giải pháp về tín dụng, tài chính, giảm thuế, phí, lệ phí để hỗ trợ người dân, doanh nghiệp vượt qua khó khăn và khôi phục sản xuất sau dịch bệnh.

Theo đó, bên cạnh việc hoàn thiện hệ thống pháp luật, các cơ quan chức năng sẽ kiểm soát chặt việc ban hành những văn bản liên quan đến điều kiện đầu tư, kinh doanh, thủ tục hành chính, kiểm tra chuyên ngành... Đảm bảo tạo môi trường đầu tư, kinh doanh thông thoáng, thuận lợi cho doanh nghiệp.

Chính phủ cũng đề cập đến việc đẩy mạnh phát triển các thị trường tài chính, chứng khoán, bảo hiểm; tăng cường quản lý thị trường trái phiếu doanh nghiệp; phát triển thị trường lao động theo hướng minh bạch, cạnh tranh và hội nhập, đa dạng các hình thức kết nối cung cầu...

Ngoài ra, liên quan đến chính sách tiền tệ, Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước điều hành chủ động, linh hoạt, bảo đảm an toàn hệ thống, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khoá và các chính sách khác nằm tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, hỗ trợ phục hồi tăng trưởng phù hợp với mục tiêu lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô...

Với các cơ quan thuế, tài chính, Chính phủ yêu cầu có biện pháp chống thất thu, chuyển giá, trốn thuế, giảm tỷ lệ nợ đọng thuế, mở rộng triển khai hoá đơn điện tử...

Bên cạnh đó, việc điều hành giá điện, xăng dầu cũng như các hàng hoá, dịch vụ quan trọng sẽ được công khai, minh bạch, đảm bảo cân đối cung cầu hàng hoá thiết yếu, ổn định giá cả thị trường. Các cơ quan chức năng sẽ xử lý nghiêm hành vi tăng giá bất hơp lý, đầu cơ găm hàng, thao túng thị trường và hàng giả, buôn lậu, gian lận thương mại, xuất xứ.

Chính phủ cũng nhấn mạnh đến việc đa dạng hoá thị trường xuất nhập khẩu, không để phụ thuộc quá lớn vào một thị trường; triển khai hiệu quả các FTA đã ký và tiếp tục đàm phán những hiệp định mới...

Song song đó, nền kinh tế cũng được đẩy mạnh tái cơ cấu, đơn cử như nông nghiệp (khuyến khích nông nghiệp xanh, sạch, sinh thái, chuyển đổi cây trồng, giống vật nuôi phù hợp...); dịch vụ vận tải (tăng thị phần các phương thức vận tải đường thuỷ nội địa và đường sắt, chú trọng phát triển vận tải đa phương thức, giảm chi phí logistic...); các tổ chức tín dụng (củng cố, chấn chính hệ thống quỹ tín dụng nhân dân, tăng cường kiểm soát chất lượng tín dụng, hạ chế nợ xấu phát sinh...).

Ngoài ra, các bộ, ngành sẽ tiếp tục rà soát, thu hẹp phù hợp các ngành, lĩnh vực kinh doanh mà nhà nước giữ 100% vốn, đẩy mạnh cổ phần hoá, thoái vốn nhà nước; tập trung xử lý dứt điểm các dự án thua lỗ, kém hiệu quả, nhất là các dự án ngành công thương...

Trong năm 2021, Chính phủ đặt mục tiêu GDP tăng trưởng khoảng 6,5%; GDP bình quân đầu người khoảng 3.700 USD; Tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng bình quân khoảng 4%; Tỷ trọng đóng góp của năng suất các nhân tố tổng hợp (TFP) vào tăng trưởng khoảng 45-47%; Tốc độ tăng năng suất lao động xã hội khoảng 4,8%...

'Lãi suất có thể giảm thêm 0,5% trong quý 1/2021'
05-01-2021 - 11:24 AM | Tài chính - ngân hàng


TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính ngân hàng
TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định rất có thể trong quý 1/2021, lãi suất điều hành sẽ được điều chỉnh giảm thêm 0,5% để hỗ trợ nền kinh tế.

• 05-01-2021 SSI Research: Lãi suất tiền gửi và cho vay thấp kỷ lục
• 05-01-2021 Bảo hiểm nhân thọ khó lấy lại đà tăng trưởng vì lãi suất thấp
• 03-01-2021 Lãi suất sẽ tăng trở lại?

Chính phủ giao nhiệm vụ gì cho ngành ngân hàng 2021?

• 
  Lướt JCB, lướt là lời – Xu hướng tìm kiếm ưu đãi mùa mua sắm cuối năm

• 
  NHNN muốn bổ sung thêm quy định về nghiệp vụ thị trường mở

Trong một báo cáo mới đây, SSI cho rằng dù tín dụng tăng tốc trong tháng 12, thanh khoản các ngân hàng vẫn rất dồi dào, lãi suất tiền gửi hầu như không đổi, thậm chí một số nhà băng còn giảm 0,1 - 0,2%/năm lãi suất ở các kỳ hạn. Tổng thể, cả năm 2020, lãi suất tiền gửi đã giảm 1,5 - 3%/năm ở tất cả các kỳ hạn, lãi suất cho vay cũng giảm 0,5-2,5%/năm và "đều đang ở vùng thấp lịch sử".

Tuy nhiên, trao đổi với Nhadautu.vn TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính ngân hàng cho rằng, lãi suất vẫn có thể giảm thêm 0,5% trong quý 1/2021 do dịch bệnh COVID-19 còn đang rất khó lường trên thế giới và nền kinh tế trong nước vẫn rất cần sự hỗ trợ từ phía Chính phủ.

Cụ thể, trước nhận định cho rằng "lãi suất đang ở vùng thấp nhất lịch sử và đã tới đáy", TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định không có gì đảm bảo lãi suất đang ở mức đáy vì nó còn tuỳ vào chính sách tiền tệ của NHNN trong thời gian tới.

"Trong bối cảnh nền kinh tế vẫn đang rất cần sự hỗ trợ thì ước trong khoảng quý 1/2021 NHNN có thể sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm khoảng 0,5%/năm. Tuy nhiên, cũng có một số yếu tố có thể ảnh hưởng tới quyết định hạ lãi suất này như các thị trường chứng khoán và bất động sản đều đang hưởng lợi khi lãi suất xuống quá sâu. Điều này có thể tạo ra bong bóng tài sản nên cơ quan chức năng buộc phải cân nhắc về liều lượng và cách thức hạ lãi suất thế nào cho phù hợp", ông Hiếu nói.




Về tình hình lãi suất cả năm 2021, ông Hiếu cho rằng, sang tới quý 2 và nửa sau năm 2021 lãi suất có thể biến động tuỳ theo độ nóng của nền kinh tế và lạm phát.

Theo đó, lãi suất huy động thường bằng lạm phát cộng thêm 2%, sau đó cộng thêm 3% là bằng lãi suất cho vay ra nền kinh tế. Năm 2020 lạm phát bình quân là 3,23% thì lãi suất huy động ở mức 5-6%, còn lãi suất cho vay là khoảng 8-9% là phù hợp. "Lạm phát cao thì khó có thể có lãi suất thấp được. Vì thế, lãi suất nửa cuối năm 2021 sẽ phụ thuộc rất lớn vào lạm phát", ông Hiếu nói.

Ông Hiếu dự báo, ít nhất trong quý 1/2021, lãi suất sẽ không tăng và có thể giảm thêm 0,5%/năm. Sang tới quý 2 thì cần xem nền kinh tế tăng trưởng tới đâu thì lãi suất có thể đứng yên hoặc giảm thêm đôi chút nếu nền kinh tế tiếp tục cần sự hỗ trợ. Trong nửa sau năm 2021 nếu Chính phủ đẩy lượng lớn tiền vào lưu thông thì nền kinh tế có thể bật tăng trở lại và lãi suất sẽ tăng theo sức nóng của nền kinh tế.

TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng BIDV cho rằng, trong năm 2021, lãi suất sẽ chịu nhiều áp lực tăng khi nhu cầu tín dụng phục hồi, áp lực lạm phát cao hơn, đòi hỏi cơ quan quản lý cần lưu ý.

"Dự kiến Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục thực thi chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt nhằm duy trì lãi suất cơ bản ổn định, tạo điều kiện để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cao hơn. Có điều, cùng với đà hồi phục kinh tế, nhu cầu tín dụng và áp lực lạm phát tăng lên có thể khiến mặt bằng lãi suất tăng nhẹ so với năm 2020", TS. Cấn Văn Lực nói.

lãi suất giam, tiền lại đổ vào ck à? VNI nơi nào là đỉnh các bác

Sợ năm nay không đỉnh mất bro à.

Người dân đổ xô mở tài khoản giao dịch chứng khoán: Kỷ lục mới được xác lập
16:44 | 05/01/2021


Nguồn: Hoàng Linh tổng hợp từ VSD.

Ghi nhận trong tháng 12, số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán mở mới đạt kỷ lục kể từ khi thị trường hoạt động với 63.629 tài khoản. Thống kê của người viết, số lượng tài khoản mở mới trong tháng cuối năm 2020 tăng 53,3% so với tháng trước đó.

Tại ngày 31/12/2020, tổng số tài khoản giao dịch chứng khoán tại Việt Nam là hơn 2,77 triệu, tăng 396.515 tài khoản so với cuối năm 2019.

Nhà đầu tư cá nhân trong nước mở tài khoản nhiều nhất trong tháng 12. Theo đó, các NDDT cá nhân trong nước đã mở mới 63.075 tài khoản trong tháng cuối năm, đưa số lượng tài khoản giao dịch lên gần 2,73 triệu. Kết quả này cũng là mức kỷ lục kể từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam đi vào hoạt động.

Tháng 11/2020, NĐT cá nhân trong nước mở mới 41.080 tài khoản giao dịch chứng khoán, cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Nhưng chỉ sau 1 tháng, kỷ lục mới này được xác lập.

Cùng với NĐT cá nhân, các tổ chức trong nước ồ ạt mở tài khoản giao dịch chứng khoán với 168 tài khoản mở mới trong tháng 12, cao nhất trong 4 năm trở lại đây. Tính đến 31/12/2020, số tài khoản của NĐT tổ chức trong nước là 11.251 tài khoản.

Với khối ngoại, NĐT cá nhân và tổ chức mở mới 371 và 15 tài khoản trong tháng cuối năm 2020, đưa tổng số tài khoản giao dịch chứng khoán lên mức 31.134 và 3.927 tài khoản.

Với xu hướng ồ ạt mở mới tài khoản giao dịch chứng khoán, thanh khoản thị trường liên tục duy trì ở mức cao. Theo dữ liệu từ Tổng cục thống kê, giá trị giao dịch bình quân trên thị trường cổ phiếu năm 2020 đạt 7.056 tỷ đồng/phiên, tăng 51,5% so với bình quân năm 2019.

Trong tháng 12, thị trường liên tục chứng kiến các phiên giao dịch với giá trị giao dịch trên 10.000 tỷ đồng. Cập nhật tại ngày 30/12, giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trong tháng 12 trên sàn HOSE đạt 11.251 tỷ đồng.

Báo cáo phân tích mới đây, VinaCapital cho rằng xu hướng tham gia của khối nội đóng vai trò duy trì đà tăng của thị trường trong năm 2021.

Một số dự báo về kinh tế Việt Nam trong 2021 như sau:

1) Tăng trưởng GDP năm 2021 ở mức 6.6%, với sự hồi phục của nhu cầu tiêu dùng nội địa, hoạt động sản xuất, các hiệp dịnh thương mại và đầu tư FDI;

2) CPI bình quân ở mức 3.6% cho cả năm 2021, nằm trong mục tiêu lạm phát mà Chính phủ đề ra;

3) Chính sách tiền tệ duy trì trạng thái nới lỏng có kiểm soát, với tăng trưởng cung tiền và tín dụng lần lượt là 14% và 13%. Đồng VNĐ được kỳ vọng sẽ tăng giá trong năm 2021 sau những động thái thay đổi chính sách mua ngoại tệ của NHNN và cáo buộc thao túng tiền tệ từ Mỹ.

HSBC: Kinh tế Việt Nam năm 2021 sẽ tươi sáng
Ngân hàng HSBC tin rằng Việt Nam có thể hưởng lợi từ các FTA, dòng vốn FDI ổn định và công nghệ sẽ dẫn đầu quá trình phục hồi.

Báo cáo mới nhất do Khối Nghiên cứu Kinh tế Toàn cầu của HSBC vừa phát hành vẫn giữ mức dự báo tăng trưởng của Việt Nam năm nay 7,6%. Áp lực lạm phát có khả năng tiếp tục ở mức vừa phải, trung bình khoảng 3,3%, thấp hơn mức trần 4% của Ngân hàng Nhà nước.

HSBC lý giải, về mặt đối ngoại, thương mại của Việt Nam sẽ được hưởng lợi từ nhiều FTA đã ký trong năm 2020, bao gồm cả EVFTA, RCEP và UKVFTA. Mức thuế thấp hơn và khả năng tiếp cận các thị trường chính rộng hơn sẽ mang lại lợi thế so sánh cho các nhà xuất khẩu Việt Nam. Đồng thời, việc này giúp đa dạng hóa các điểm đến xuất khẩu của doanh nghiệp, trong khi dòng vốn FDI vào Việt Nam vẫn tiếp tục vì đây là một điểm đầu tư hấp dẫn.

Trong nước, việc thúc đẩy phát triển cơ sở hạ tầng triển vọng hơn. Việt Nam từng gặp khó khi có không gian tài chính hạn chế cho cơ sở hạ tầng, nhưng Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) được thông qua năm ngoái, và có hiệu lực từ ngày 1/1/2021 có thể khuyến khích tư nhân tham gia vào các dự án lớn.

Ngay tháng này, Việt Nam sẽ tổ chức Đại hội Đại biểu Toàn quốc lần thứ 13 của Đảng. HSBC lạc quan rằng, sau Đại hội, chính sách kinh tế vẫn sẽ nhất quán và không có nhiều khả năng thay đổi đáng kể.


Bên trong một nhà máy thép cán nguội tại An Giang. Ảnh: Phương Đông.

Nhìn lại 2020, ngân hàng này khẳng định, nhờ những biện pháp ngăn chặn dịch bệnh hiệu quả, "Việt Nam là một trong những quốc gia có tăng trưởng GDP cao nhất thế giới trong năm qua".

Tăng trưởng GDP quý IV phục hồi mạnh hơn dự kiến, đạt 4,5%, đưa tăng trưởng cả năm 2020 lên 2,91%, cao hơn dự báo 2,6% trước đây của HSBC. Quý IV/2020, hoạt động sản xuất đã quay lại phong độ trước dịch, khi tăng 8% so với cùng kỳ 2019.

Xuất khẩu của Việt Nam vượt trội so với các nước trong khu vực khi tăng trưởng cả năm 2020 đạt 6,5%. Nhưng đây là một bức tranh pha trộn. Trên thực tế, xuất khẩu các mặt hàng truyền thống như dệt may và da giày, giảm 10%. Trong khi, xuất khẩu thiết bị máy móc, hàng điện tử và gỗ tăng cao.

Bên cạnh sản xuất, mảng dịch vụ cũng tăng trưởng. Doanh số bán lẻ đang trên đà phục hồi vững chắc. Mặc dù giảm mạnh so với tốc độ tăng 12% của năm trước, doanh số bán lẻ vẫn ghi nhận mức tăng trưởng 2% vào năm 2020. Tiêu dùng tư nhân tăng nhẹ 0,6%, trong khi hầu hết các nước trong khu vực đều giảm.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là tiêu dùng trong nước thoát khỏi tình trạng khó khăn. Chi tiêu cho dịch vụ ngày càng giảm sút so với chi tiêu hàng hóa, còn thị trường lao động yếu kém vẫn là lực cản để thúc đẩy niềm tin người tiêu dùng.

Trong khi đó, tình trạng khó khăn về du lịch có thể sẽ tiếp diễn trong thời gian tới. Lượng khách du lịch chỉ còn 3,8 triệu lượt người trong năm 2020, giảm gần 80% so với cùng kỳ năm ngoái, ước tính chỉ đóng góp cho GDP hơn 1%. HSBC cho rằng, mặc dù vaccine mang lại một số hy vọng, nhưng sẽ cần thời gian để tiêm chủng cho toàn bộ dân số.

Bro nhận đình thị trường trong tuần này và tuần sau như thế nào? nhiềc bác xác nhận đỉnh và bán ra nhiều, nắm 70% cash rồi... chờ thị trường điều chỉnh... mà 3 phiên liên tục không thầy chỉnh chiết gì... cầm tiền cũng chán luôn...