TCB - TRUNG LẬP - CÒN NHIỀU KHÓ KHĂN PHÍA TRƯỚC

Triển vọng:

(1) Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ ở phân khúc bán lẻ: Cơ cấu tín dụng của TCB có xu hướng tăng trưởng nhanh ở phân khúc cho vay cá nhân và SME trong khi giảm tỷ trọng cho vay doanh nghiệp lớn.

(2) Tiếp tục duy trì chỉ số CIR thấp hơn trung bình ngành nhờ đẩy mạnh đầu tư vào ngân hàng số: Việc đầu tư mạnh vào nền tảng ngân hàng số giúp TCB thu hút được số lượng lớn khách hàng mới qua kênh online.

Rủi ro:

(1) Tỷ lệ CASA tiếp tục giảm và lãi suất huy động tăng nhanh ảnh hưởng đến biên lãi thuần NIM và tăng trưởng thu nhập từ lãi trong năm 2023.

(2) Rủi ro liên quan đến danh mục TPDN đang nắm giữ và giảm nguồn thu nhập ngoài lãi liên quan đến tư vấn trái phiếu.

Khuyến nghị:

Chúng tôi ước tính TCB có thể đạt 27.237 tỷ đồng LNTT năm 2023 (+6,53% yoy), tương đương EPS đạt 6.093 đồng/cổ phiếu và BVPS đạt 38.225 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu TCB với giá trị hợp lý là 27.618 đồng/cổ phiếu.
(Nguồn VCBS)