TCM - Điểm sáng trong thị trường giông bão

CẬP NHẬT ĐỊNH GIÁ TCM: ĐIỂM SÁNG TRONG GIÔNG BÃO THỊ TRƯỜNG
• Đầu tiên, mời quý NĐT đọc lại một vài phân tích doanh nghiệp chuyên sâu trước đây của TCM cũng trên trang facebook của tôi.
• TCM là một doanh nghiệp sản xuất đơn nhất tính minh bạch cao (công bố DT, LN hằng tháng) nên không khó đoán con số LN báo cáo quý tiếp theo. Đây là điều mà tôi rất thích ở TCM
• Lợi nhuận quý 2 TCM đã công bố 70 tỷ trong đó như tôi đã ước đoán LNST từ core chính tầm 48 tỷ, còn lại là bán đất 22 tỷ.
• Theo phương pháp định giá PE min max của tôi thì vùng PE của TCM chạy trong khoảng 9.27 – 10.17 thì để phản ánh hết tăng trưởng quý 2 thôi TCM cũng phải có giá P max 35.900/CP
• Nếu loại trừ phần lợi nhuận do bán đất, chỉ tính core chính 47 tỷ sau thuế thì P max TCM là tầm 32.000/CP. Phân tích như vậy cho thấy, vì thị trường ở trạng thái yếu mấy ngày qua nên giá của TCM bị chiết khấu thị trường về lại 28 – 29 để lộ khoảng trống tăng trưởng thu nhập dẫn đến tăng trưởng về giá. Đây là một mức giá còn dưới giá trị tăng trưởng của TCM rất nhiều nên trong “giông bão” vừa qua TCM trở thành một điểm sáng cũng không có gì khó hiểu. Có thể gia tăng tỷ trong TCM tại vùng 29.5 – 30 do mức chiết khấu hiện tại của TCM vẫn còn rất hấp dẫn với sức tăng trưởng.
• Theo bản tin tháng 8 của TCM thì trong tháng 7 doanh thu thuần đạt khoảng 13.124 triệu USD, một con số cao nhất trong các tháng năm nay, tuy nhiên vẫn thua 14 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, biên lợi nhuận 2 quý đầu năm của TCM, như chúng tôi đã có phân tích trước duy trì ổn định (gộp 16%, ròng 6%). Già định doanh thu quý 3 duy trì 780 tỷ như quý 2 thì LNST TCM khả năng 46 – 47 tỷ, tăng trưởng 20% so với quý 3/2016. Đây là mức tăng trưởng core chính, không tính khoản lợi nhuận do thanh lý bớt tài sản khác. (nếu có)
• Nếu quý 3 45 - 46 tỷ (khả năng cao) thì với P max 10.17 mà thị trường đã chấp nhận cho TCM thì tầm định giá cho TCM khoảng 37.200/CP
• Sau đây, là sơ đồ định giá tăng trưởng theo phương pháp PE min max của tôi, quý NĐT có thể căn theo đó để đưa ra mức hạ tỷ trọng hay chốt lời phù hợp.
• Ngoài ra, một số cổ phiếu khác trong danh mục của chúng tôi mà quý NĐT nên tham khảo: loại REE ra khỏi danh mục ta còn: HBC, TCM, AAA, NLG, thêm KSB vào danh mục thay cho REE. Thêm một số cổ phiếu khả năng giá chạy trước phản ánh cho phần LN còn lại của năm nay: HPG, CVT, AAA, tuy nhiên chỉ nên dùng tỷ trong nhỏ trong TK cho danh mục loại này.

Facebook : Tâm Trần