Technical View – Thị trường: Tuần 30/05 – 03/06/2011

Chiến lược đầu tư & Phân tích kỹ thuật chi tiết thị trường Việt Nam (VN-Index, HNX-Index), thị trường Mỹ (Dow Jones), thị trường Nhật Bản (Nikkei 225) và thị trường Châu Âu (FTSE 100).
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Ngắn hạn: VN-Index – Dead-cat-bounce có đủ T4 khi MACD dự phóng cho khả năng tăng mạnh và cây nến hammer theo sau shortgeen có gap. HNX-Index – Phục hồi kỹ thuật khi đà suy giảm đạt “cực đại”
VN-Index – Dead-cat-bounce có đủ T4 khi MACD dự phóng cho khả năng tăng mạnh và cây nến hammer theo sau shortgeen có gap. Như chúng tôi đã từng đề cập, dead-cat-bounce là hiện tượng phục hồi kỹ thuật sau một thời gian giảm điểm mạnh. Sau 10 phiên giảm mạnh từ ngưỡng kháng cự 485, hai phiên phục hồi của VN-Index được xem là hiện tượng dead-cat-bounce
Thông thường hiện tượng dead-cat-bounce kéo dài trong một thời gian ngắn. Mặc dù theo lý thuyết đây chỉ là sự phục hồi trong ngắn hạn nhưng tín hiệu từ MACD và candlesticks lại cho thấy “triển vọng” khác dưới góc độ phân tích kỹ thuật về khả năng của sự phục hồi.
• Khoảng cách giữa đường MACD và đường tín hiệu rất lớn và giá trị MACD rất thấp (-15) cho thấy giai đoạn vừa qua VN-Index đã suy giảm rất mạnh. Chính khoảng cách của MACD và đường tín hiệu đang cho khả năng phục hồi kỹ thuật rất mạnh.
• VN-Index đảo chiều bằng một cây nến Hammer, theo sau lại là một cây nến short green và một khoảng trống gap cho thấy lực mua lên đáng kể. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch trong ngày tạo nến hammer gấp đôi bình thường và vẫn duy trì hơn 30 triệu/phiên. Dưới góc độ khối lượng tạo biến động thì việc duy trì khối lượng lớn giúp VN-Index có những biến động lớn và điều này đang ủng hộ cho sự phục hồi của VN-Index.
Chúng tôi đánh giá cao khả năng dead-cat-bounce kỹ thuật của VN-Index dưới góc độ kỹ thuật. Tuy vậy, dead-cat-bounce vẫn chỉ là những phục hồi kỹ thuật và phương án phòng ngừa rủi ro đối với những mã có phiếu có biến động yếu hơn biến động thị trường là điều mà nhà đầu tư cần quan tâm trong giai đoạn này.
Dead-cat-bounce là hiện tượng thị trường sau những phiên giảm sâu, giá bật tăng trở lại rồi sau đó tiếp tục xu hướng giảm điểm như cũ.



HNX-Index – Phục hồi kỹ thuật khi đà suy giảm đạt “cực đại”. ADX (màu xanh lá cây) và –DI (màu đỏ) đang ở vùng “cực đại” hiểu theo một cách nào đó nói về khả năng chạm đáy của HNX-Index khi xuất hiện lòng tham từ sự hấp dẫn giá trị của thị trường. Bên cạnh đó, chỉ số OBV cho biết khả năng tạo đáy/đỉnh cũng đang ủng hộ việc tạo đáy của HNX sau 12 phiên thị trường rơi liên tục.
Mặc dù đang có những động lực rất tốt về mặt kỹ thuật nhưng xu thế chính của HNX-Index vẫn là biến động trong xu thế đi xuống khi giá vẫn biến động bên dưới đường trendline màu đỏ. Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm cho rằng đây là những biến động phục hồi mang tính kỹ thuật sau 12 phiên giảm liên tục.



II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ
Mô hình khuyến nghị thận trọng
Chênh lệch khối lượng mua bán trên sàn HNX là -12.14 triệu đơn vị, với số lệnh đặt mua lớn hơn số lệnh đặt bán 3,897 lệnh. Ưu thế của bên mua ngày càng được cải thiện trong 2 phiên giao dịch cuối tuần mặc dù tính chung cả tuần vẫn yếu hơn bên bán.
Bên cạnh đó, trung bình lệnh mua (2,850 đơn vị/lệnh) tiếp tục ở mức thấp hơn khá nhiều so với trung bình lệnh bán (3,163 đơn vị/lệnh). Rõ ràng đây là một rủi ro tiềm ẩn đối với HNX khi mà đà tăng trưởng chưa thực sự được thiết lập.
Trên HoSE, chênh lệch khối lượng mua bán là -35.22 triệu đơn vị, với số lượng lệnh mua ít hơn số lượng lệnh bán là 2,259 lệnh.
Trung bình lệnh mua (2,855 đơn vị/lệnh) tiếp tục nhỏ hơn rất nhiều so với trung bình lệnh bán (3,185 đơn vị/lệnh). Điều này làm dấy lên mối nghi ngờ về khả năng tháo chạy của những nhà đầu tư lớn ra khỏi HoSE. Vì vậy, cần thận trọng nếu tình trạng này vẫn tiếp tục.
HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX là: 42.33% cash/ 57.67% stocks.
Tỷ trọng tiền mặt lại bắt đầu có chiều hướng tăng lên trong khi thị trường có những sự bứt phá đáng kể trong 2 phiên giao dịch cuối tuần.
Tín hiệu này từ mô hình cho thấy chưa có sự chuyển biến rõ rệt lắm trong xu hướng và nếu như trong những phiên giao dịch đầu tuần sau tỷ trọng tiền mặt vẫn không giảm trở lại thì sự thận trọng nên tiếp tục được đề cao.



HoSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HoSE là: 48.59% cash/ 51.41% stocks.
Tỷ trọng cổ phiếu khuyến nghị của mô hình trên HoSE hầu như không có nhiều biến đổi bất chấp sự gia tăng mạnh của giá trong những phiên vừa qua.
Chiến lược hợp lý hiện nay là tiếp tục chờ đợi một sự đột biến đủ mạnh để có thể bước vào thị trường để ngăn ngừa khả năng bulltrap.



III. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DOW JONES, NIKKEI 225 VÀ FTSE 100
Dow Jones: Ngắn hạn – Đà tăng khá yếu. Dài hạn – Hầu như chắc chắn sẽ test SMA 100
Tiếp theo sau spinning top, một mẫu hình nến dạng doji lại xuất hiện. Những candlesticks dạng trung gian liên tục xuất hiện trong các phiên gần đây cho thấy trạng thái giằng co tâm lý trên thị trường Mỹ đang lên gần mức đỉnh điểm.
Theo lý thuyết phân tích kỹ thuật, khi những mẫu hình nến dạng doji, hammer, spinning top ... xuất hiện liên tục thì sẽ có thể tạo ra những breakout quan trọng. Điều giới phân tích kỹ thuật đang chờ đợi là DJIA sẽ test lại internal trendline và Fibo Retracement 261.8% vì sức ép từ nhóm MA hiện tại quá mạnh.



Dài hạn: Trừ khi có những phiên thrust up mạnh, còn nếu không thì việc test lại SMA 100 trong vùng 12,212 – 12,432 điểm là gần như chắc chắn sẽ diễn ra.
Chỉ số VIX nhận được sự hỗ trợ tốt của vùng 14.49 – 16.52 sẽ khó có thể giảm sâu hơn nữa. Điều này khiến cho khả năng phá vỡ SMA 100 đang ngày một cao hơn.
Kết quả của lần test này sẽ quyết định xu hướng dài hạn của thị trường Mỹ.



Nikkei 225: Dịch chuyển trong hai kênh giá cùng lúc
Sau khi phục hồi mạnh từ ngưỡng 8,227 điểm giá đã tạo ra một kênh sideway trung hạn khá rõ nét với cận trên là vùng 9,833 – 9,991 và cận dưới là vùng 9,316 – 9,411 điểm.
Tuy nhiên, trong vòng 2 tuần trở lại đây giá cũng hình thành thêm một kênh giá xuống nữa và hiện nay đang test lại cận trên của kênh này (tương đương mức 9,545 điểm).
Nếu như không thể phá vỡ được cận trên của kênh giá ngắn hạn thì khả năng kênh giá sideway trung hạn cũng khó có thể giữ vững. Chúng tôi cho rằng nên thận trọng trên thị trường này trong giai đoạn hiện tại.



FTSE 100: Downtrend bắt đầu
Sau khi dừng bước lần thứ 4 trước vùng kháng cự lịch sử 6,058 – 6,099 điểm, giá đã quay đầu giảm điểm khá mạnh. Điều này có thể đánh dấu một sự thoái lùi lâu dài của chỉ số này.
Xét trong ngắn hạn, giá đang nhận được sự hỗ trợ mạnh từ internal trendline tại vùng 5,819 – 5,839 điểm. Nếu giá cũng phá vỡ luôn ngưỡng này thì sự thận trọng sẽ được đẩy lên rất cao.



Nguyễn Quang Minh