Tết càng đến gần nguy cơ bán CP ngày một lớn hơn !

Ai muốn? ?obình ổn thị trường??





Hỏi lãnh đạo nhiều công ty quản lý quỹ đầu tư tại Việt Nam về chính sách mong muốn trong năm 2009, một quan điểm chung được chia sẻ là mong muốn cơ quan quản lý không nên can thiệp quá sâu với lý do "bình ổn" thị trường. Ở góc độ ngược lại, không ít chuyên gia, thậm chí cả cơ quan quản lý lại đề xuất thị trường cần được hỗ trợ và một giải pháp được nhắc lại nhiều lần là thành lập quỹ bình ổn thị trường...



Tại một hội thảo mang tên "Tác động của khủng hoảng tài chính Mỹ đến TTCK Việt Nam và các giải pháp phát triển ổn định" mới đây, ông Nguyễn Đoan Hùng, Phó chủ tịch UBCK nhắc lại đề xuất, trong trường hợp TTCK suy giảm mạnh và kéo dài, Chính phủ cần chỉ đạo Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) mua vào hỗ trợ cổ phiếu ngành tài chính (ngân hàng, bảo hiểm) từ nguồn vốn thu được do chênh lệch giá trong quá trình đấu giá CPH trước đây, nhằm góp phần ổn định thị trường và kích cầu đầu tư. Ngoài ra, cần xem xét lập quỹ bình ổn, một phần từ vốn nhà nước, một phần từ các tổ chức tài chính và ngân hàng lớn trong nước, một phần nhỏ từ các tổ chức nước ngoài để tạo thành một gói tài chính đủ mạnh, nhằm hỗ trợ thị trường vào thời điểm chứng khoán xuống thấp và bắt đầu có dấu hiệu hồi phục để kích cầu, tạo ra sự hồi phục bền vững cho TTCK?



Ông Nguyễn Đình Tài, chuyên gia kinh tế, Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương chia sẻ ý tưởng trên bằng kinh nghiệm trên TTCK Trung Quốc. Nhằm tăng cầu cho TTCK, phát triển mạnh kênh huy động vốn này, Chính phủ Trung Quốc đặt sự quan tâm nhiều hơn đối với vấn đề bảo vệ NĐT chứng khoán. Theo quy định mới, các CTCK nước này sắp tới sẽ phải bỏ ra một khoản tiền nhất định để lập quỹ bảo vệ các NĐT. Quỹ đặc biệt này sẽ thu tiền từ tất cả các CTCK đang hoạt động tại Trung Quốc. Số tiền trên được quản lý và sử dụng bởi một công ty được lập ra chuyên để bảo đảm lợi ích cho các NĐT trong những trường hợp xấu. Như vậy, khoản tiền này có thể được tung ra để bình ổn thị trường trong những lúc biến động quá dữ dội, qua đó giúp các NĐT khỏi bị sốc. Quỹ cũng có thể sẽ được dùng để đầu tư sinh lợi và sử dụng lại cho các hoạt động có lợi cho giới đầu tư nước này. Ngoài ra, UBCK Trung Quốc đã ra quy định nhằm hạn chế việc lãnh đạo các công ty niêm yết bán cổ phiếu ra ngoài để trục lợi và làm lũng đoạn thị trường. Theo đó, lãnh đạo các công ty đại chúng không được phép bán cổ phiếu của mình trước thời hạn 01 năm kể từ ngày công ty niêm yết trên sàn và 6 tháng kể từ ngày nghỉ việc tại công ty niêm yết.

Tuy nhiên, nói chuyện lập quỹ bình ổn không thể không nhắc đến lực lượng nòng cốt (dự kiến) tham gia quỹ này: đó là các CTCK Việt Nam và tình cảnh hiện nay của họ. Báo cáo mới đây của CTCK APEC (APECS) với cái nhìn của một người trong cuộc đã vẽ ra một bức tranh khá ảm đạm khi dự báo, chỉ có top 20 CTCK trong tốp đầu là có khả năng tồn tại.

Năm 2006, số lượng CTCK tăng đột biến từ 14 công ty lên 55 công ty (tăng 393%), trong đó phần lớn nhận được giấy phép thành lập vào tháng 12 cùng năm (chiếm tới 83% số lượng CTCK nhận giấy phép thành lập trong năm). Năm 2007, tăng trưởng giá trị giao dịch cao hơn tăng trưởng số lượng CTCK, bởi vậy giá trị giao dịch/1 CTCK tăng cao, giúp các đơn vị này có lãi hơn trong hoạt động môi giới. Ngược lại, năm 2008 tăng trưởng giá trị giao dịch không theo kịp với tăng trưởng số lượng CTCK, nên giá trị giao dịch trung bình/1 CTCK có xu thế giảm. Theo tính toán của APECS, doanh thu từ môi giới trung bình mỗi công ty thu khoảng 500 triệu đồng/CTCK/tháng và không đủ bù đắp chi phí hoạt động thông thường khoảng 1,5 - 2 tỷ đồng/CTCK/tháng. Song đây không phải là nguyên nhân chính gây nên thua lỗ. CTCK thua lỗ nặng do phong trào "tự doanh", đầu tư quá ít vào tài sản cố định, đầu tư vào chứng khoán quá lớn. Hiện tài sản chủ yếu của nhiều CTCK là chứng khoán đầu tư (ngắn hạn và dài hạn). Giá trị danh mục đầu tư đi xuống cùng với thị trường là nguyên nhân chính dẫn đến việc thua lỗ của các thành viên thị trường trong năm qua, trong khi doanh thu từ các hoạt động khác (tư vấn tài chính DN, tư vấn đầu tư?) là không đáng kể.

Rõ ràng là với tình hình thị trường hiện nay, nếu không có sự cải thiện đáng kể từ thị trường tài chính toàn cầu cũng như nội tại thị trường tài chính Việt Nam, cũng như CTCK không tìm được hướng đi đúng cho riêng mình sẽ có rất nhiều công ty lâm vào cảnh khó khăn và có nguy cơ phá sản. "Cứu mình còn khó huống chi cứu người", trích một số tiền nào đó tham gia quỹ bình ổn thị trường (nếu được thành lập) ở thời điểm này với nhiều CTCK e là chuyện khá xa vời.

Thực tế 1 chút , nhìn nhận khách quan 1 chút , bớt ảo tuởng 1 chút , đừng kỳ vọng 1 chút ....

Sẽ không lỗ nhiều ..

Dự báo vốn ngoại rót vào thị trường vốn VN sẽ suy giảm trong năm 2009


Tại nhiều cuộc hội thảo cũng như phát biểu của giới chuyên gia gần đây đều dự báo về một thực tế rằng, đầu tư nước ngoài (ĐTNN) rót vào thị trường vốn Việt Nam trong năm 2009 sẽ suy giảm do tác động từ cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới. Lượng hóa con số để chuẩn bị những kịch bản đối phó và thúc đẩy nguồn lực trong nước đang là mối quan tâm của không chỉ cơ quan quản lý, mà cả các nhà làm luật tại Quốc hội.

Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital nhận xét, VN-Index đang ở mức giá hợp lý, song không rẻ hơn nhiều so với các thị trường khác. Theo tính toán của Dragon Capital và Bloomberg, P/E 2009 của TTCK Việt Nam là 10,2, thấp hơn Trung Quốc, Đài Loan, Malaysia, Ấn Độ, Mỹ và Hàn Quốc, cao hơn Thái Lan, Indonesia, Anh, Đức, Pháp. Do tình trạng tăng vốn, pha loãng cổ phiếu ồ ạt năm 2007, tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của các DN niêm yết (tính trung bình năm 2008, lấy cơ sở dữ liệu là 10 DN niêm yết lớn) giảm 22,3%; năm 2009 tình hình này khả quan hơn với 7,7% và đạt 19,2% trong năm 2010. Tương tự, lợi nhuận sau thuế năm 2008 của các DN ước giảm 10%. Một lưu ý nữa là các DN hàng đầu Việt Nam hiện phải trả mức lãi suất 12% cho các khoản vay bằng trái phiếu. Đây là mức lãi suất không nhỏ trong tương quan và diễn biến lãi suất năm 2009.

Theo thống kê, từ tháng 9/2008, nhà ĐTNN bán ròng 101 triệu USD cổ phiếu và 1,6 tỷ USD trái phiếu, song áp lực bán đã mất hẳn trong thời gian gần đây. Khối ngoại hiện nắm giữ 19% lượng cổ phiếu của HOSE và 14% lượng cổ phiếu của HASTC. Dragon Capital cho biết, dự báo vốn đầu tư gián tiếp vào các nước đang phát triển giảm khoảng 34% trong năm 2009 (600 tỷ USD) và dự báo về đầu tư gián tiếp liên tục được hiệu chỉnh giảm. Năm 2007, Việt Nam nhận khoảng 0,87% tổng vốn đầu tư gián tiếp vào các nước đang phát triển (ước 1.000 tỷ USD), con số này đã xuống gần 0 trong năm 2008 và dự báo sẽ rất thấp trong năm 2009. Ngoài lý do đã đề cập là TTCK Việt Nam hiện có mức giá không đắt song cũng không rẻ, Dragon Capital đề cập đến nhật xét gần đây của HSBC khi cho rằng, TTCK Việt Nam quá nhỏ, tổng vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 13,2 tỷ USD, do vậy sẽ không nhận được sự quan tâm của NĐT lớn. Diễn biến trên thị trường trái phiếu Việt Nam thì sao? Theo ông Dominic, trong năm 2007 - đầu năm 2008, nhà ĐTNN đầu tư khoảng 50.000 tỷ đồng trên thị trường trái phiếu, điều này phần nào giải thích cho sự thành công trong việc huy động 68.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong năm 2007, còn hiện nay trái phiếu Việt Nam bằng đồng USD phát hành ở nước ngoài đang giao dịch ở mức lợi suất 9,5%, vì vậy việc huy động vốn quốc tế ở mức giá hợp lý là không dễ dàng. Nhiều đợt phát hành trái phiếu gần đây không thành công, dự kiến năm 2009 nhà ĐTNN sẽ ít đổ tiền vào thị trường Việt Nam, như vậy việc huy động hơn 80.000 tỷ đồng trái phiếu trong năm 2009 sẽ rất khó khăn.Theo CTCK Bản Việt, hiện khối ngoại chỉ còn giữ khoảng 500 triệu USD trái phiếu chính phủ (đầu năm 2008 là 3 tỷ USD). Yếu tố tác động lớn đến động thái của nhà ĐTNN là những diễn biến kinh tế tại Việt Nam có thể xảy ra như hệ quả tác động của các chính sách trên thế giới và nhiều nước trong khu vực. Cụ thể, sức cầu thế giới dự kiến sụt giảm hơn 1.000 tỷ USD do giá trị tài sản tài chính sụt giảm (ước 26.000 tỷ USD), hầu hết đối tác thương mại của Việt Nam đã và đang rơi vào suy thoái, giá cả hàng hóa giảm trong nửa đầu năm 2009. Trong khi đó, các nước cạnh tranh xuất khẩu với Việt Nam đều đang áp dụng chính sách trượt giá đồng nội tệ, đơn cử năm 2008 Thái Lan giảm giá đồng nội tệ 16%, Indonesia 17% (Việt Nam là 8,6%). Ông Tô Hải, Tổng giám đốc CTCK Bản Việt dự báo, nhà ĐTNN sẽ tiếp tục bán ra trái phiếu do lo ngại rủi ro tăng lên.

Với những thách thức như vậy, Việt Nam có thể làm gì để thích ứng với khủng hoảng. Đây chính là chủ đề cuộc hội thảo hôm 9/1 do Uỷ ban Kinh tế của Quốc hội tổ chức với sự tham gia của lãnh đạo Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, các chuyên gia kinh tế đầu ngành và nhiều quỹ đầu tư. Tại đây, lãi suất và chính sách tỷ giá được đề cập và phân tích như một van điều tiết trước biến động của dòng vốn nước ngoài. Nhiều ý kiến cho rằng, với Việt Nam chính sách tỷ giá trong năm 2009 nhằm mục đích giải bài toán cán cân thanh toán là quan trọng nhất. Tuy nhiên, ông Scott Robertson, chuyên viên kinh tế cao cấp của Dragon Capital lại cho rằng, phá giá đồng tiền nhằm thúc đẩy xuất khẩu là một nhận thức sai lầm ở các nước đang phát triển và ở Việt Nam, phá giá nhẹ đồng nội tệ chưa chắc đã thúc đẩy xuất khẩu. Nguyên do là trước kia, chênh lệch lãi suất VND và lãi suất USD tới 13%, nên không chỉ NĐT, ngay cả các nhà xuất khẩu đều không muốn giữ USD, nay chênh lệch lãi suất VND và USD chỉ còn 5%, hệ quả là hầu như không có NĐT nào muốn giữ VND. "Vấn đề ở đây là cần duy trì lãi suất hợp lý để NĐT vẫn giữ VND, thay USD như hiện nay", ông Scott nêu vấn đề.

Nhiều chuyên gia khác lại cho rằng, nếu vốn ngoại giảm, Việt Nam cần huy động vốn trong nước một cách hiệu quả. Dự báo, trong một vài tháng tới đây, ngân hàng và cả DN có thể ứ vốn, đồng thời với đặc thù nền kinh tế đôla hóa cao như Việt Nam, nên xem xét phát hành trái phiếu trong nước bằng ngoại tệ. Với TTCK, dù đang chịu những biến động mạnh, cơ quan quản lý cần sớm thành lập thị trường OTC, niêm yết các DN lớn đã cổ phần hóa như Sabeco, VCB, Habeco, Vietinbank theo đúng lộ trình và quan trọng là không can thiệp "bình ổn thị trường".

Không cần phải post bài như vậy
Ai chơi chứng đều có thể biết vắn tắt những thông tin này
Và tuỳ sự nhận định của mỗi người.
Lần sau tom tắt thôi nhé,

những chỗ chữ đỏ là em tóm tắt đó. Các pác cùng xuy ngẫm chúc các pác chiến thắng và xem xét TT

Khổ thân chú mày quá, hì hui đi sưu tầm bài về làm giề. Dài thế không ai đọc đâu. Chú có giỏi thì làm một bài phân tích của mình đê, đừng có suốt ngày đi nói leo như thế. TT xấu ai chẳng biết, KT khủng hoảng thằng cu nhà anh mới biết nói nó cũng biết, nhưng chú nhìn lại bảng điện tử đê, có phải tất cả các mã đều màu đỏ không. Không phải phải không, thê thì xê ra để các anh để các anh làm việc, còn chú nhát thì mang tiền đi gửi ngân hàng, lên đây làm gì...

lên f319 là niềm vui và cùng nhận định với các pác . khi tt không rõ xu hướng đứng ngoài cũng là một cách đầu tư , khi rõ xu thế vào đâu muộn chúc pác thắng lợi

Chán !!!

Không hiểu sao giờ nghe câu
"chúc các bác thắng lợi nó giả dối thế nào ấy ....

em không hiểu pác nói sao nếu pác mua được mã nào đó thắng lợi 15- 20% chúc mừng pác còn gì ? Con không pác lại bị tèo mất 15-20%