Tháng 5 - Giải pháp cho 6 tháng cuối năm 2012

Bonds ngắn hạn 1-2 yr đang tăng mạnh đới các bác... tín hiệu gì đấy nhỉ?

Iem tưởng cái này lâu rồi mà...lâu lâu đã thấy bảo NH chào mua TP CP loanh quanh 10%, tụt mạnh từ mức 12% trước đó....

Theo em mấy cái tin về ls đã thấm rồi

Nếu đúng khối lượng Bond tăng là rất đáng lưu tâm. Trong bối cảnh hiện nay khi NH không dám cho DN vay vì rủi ro quá cao trong khi bí đầu ra và quay sang mua TP và găm chặt ở đó là rất khoai. Chưa kể nó có thể gom $ đón lõng vụ có thể điều chỉnh tỷ giá để kích thích XK và gom tiền trả nợ nước ngoài.

Tiền không có kênh đầu tư và nằm lại TTCK thì kiểu gì TTCK cũng tăng nhưng nếu nó quay qua mua TP thứ cấp và buôn ngoại tệ trở lại là hơi ghê đấy. Nên nhớ VN trong tháng 6 sẽ phải trả nợ khoảng 600M $ tiền nợ nước ngoài năm 2012.

Nợ tới 56% GDP mà vẫn dám nói an toàn cơ đấy. Vẫn có lão so sánh với Nhật và Mỹ về nợ công. Lão này chắc éo bao giờ nhớ đến tuy Nhật nó nợ công cao nhưng TG nợ nó còn gấp 20 lần. Hay lão ẫy cũng nghĩ cả TG đang nợ lại VN nên nợ trừ nợ là an toàn?

Khi nào hình dung 100 đồng làm ra thì phải trả nợ 50 đồng còn 50 đồng gần 90 triệu con người VN tranh nhau chắc mới là không an toàn?

VN thì luôn học TQ. TQ nó giảm dự trữ bắt buộc lần đầu tiên kể từ ... lâu lắm nên VN em dự cũng bắt đầu nghĩ đến phương án này. Nếu đúng thì là lại vui đây. Chiêu trò năm 2012 cao thủ hơn những năm trước nhiều.

Nếu điều chỉnh tỷ giá, hạ LS bắt buộc, hạ tiếp LS huy động theo lộ trình, tăng quỹ bảo lãnh thanh toán thì .... Nát óc để dựng kịch bản nhá !

Tin của TQ nó thế này:


Trung Quốc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để duy trì tăng trưởng


Hôm 12/5, Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBOC) quyết định giảm 0,5% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng thương mại, xuống còn 20%.

Quyết định trên sẽ có hiệu lực kể từ ngày 18/5.

Đây là lần hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc thứ 3 trong vòng 5 tháng của Trung Quốc nhằm bơm thêm tiền vào hệ thống tài chính sau khi những dữ liệu vừa công bố cho thấy kinh tế nước này tiếp tục chững lại.

Trước đó, hồi tháng 2, Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng hạ 0,5% tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thêm 400 tỷ nhân dân tệ (63,4 tỷ USD) vào hệ thống.

Động thái trên cho thấy Trung Quốc đang dần chuyển chính sách sang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thay vì kiềm chế lạm phát và ghìm giá bất động sản.

Theo số liệu vừa công bố, hoạt động xuất nhập khẩu tháng 4 của Trung Quốc chững lại với tốc độ tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2009, trong khi sản lượng công nghiệp cũng tăng ít nhất hơn 3 năm.

Sự chững lại của Trung Quốc – nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới – cho thấy cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu và sự trì trệ của thị trường lao động Mỹ tiếp tục ảnh hưởng đến đà phục hồi kinh tế toàn cầu.

Cái này em nghĩ cũng khó nói....

Thị trường thứ cấp bonds nó cũng chỉ mua bán lòng vòng với nhau. Tiền chạy từ thằng bank này vào thằng bank khác thôi.

Chẳng hạn mấy thằng bank trước nó ôm được trái phiếu ls cỡ 12%, giờ ls bond còn 9% thì nó sút kiếm lời chờ oánh ván khác (nó có kênh đầu tư khác ngon hơn) hoặc chúng nó cũng là dân trading (lướt sóng bond như nhà mình oánh chứng thôi). Tiền này ....vẫn ở trong lưu thông mà bác []. Với lại thị trường bond thì ko như chứng, có nghĩa là sút bond đi rồi thì chỉ có nhảy vào kênh đầu tư khác thôi, chứ éo...nằm chờ sóng sau như oánh chứng, nên có thể nói là nó không bị nằm chết ở thị trường đấy...

Điểm tin:

Fixed Inco****** 2012 - G-bonds in favour, yields likely to drop
Please download the full version in PDF here http://cms.vcsc.com.vn/FileReport/20120516/FixedIncome20120516May.pdf
Macro Brief
Credit growth continues to be sluggish, dipping 1.71% in the first four months as demand for credit remains weak. However, the banking system is flushed with cash, raising the possibility for a further drop in interest rates. Trade deficit of only USD176 million in the first four months will help keep the VND stable. We forecast May CPI to drop to 8.37% YoY this month.
Fixed Income Summary
High probability of further policy rate cuts by the SBV could drive demand higher for fixed income instruments especially from small and mid-size banks. Steepening of the yield curve will see traders favour short-term maturities. We recommend buying the 1-year, 2-year, and 3-year notes at yields of 9-9.2%. The VND remains stable and gold prices after falling sharply to around VND41mn/tael still looks unattractive as banks stop mobilizing gold.
Primary market
- Yields drop on average 120bps on higher demand for Treasuries (pg. 2)
- Demand robust for short-term notes, buy 2-and 3-years notes (pg. 2)
Secondary market
- G-bond yields drop to two year low (pg.3)
- Yield curve is steepening, mid and long-term maturities risky. (pg.3)
Money market
- SBV reduces number of T-bill auctions, imply further easing. (pg.4)
- Overnight interbank falls to 2.2%, the lowest level for years (pg.4)
- SBV set lending rate cap for four sectors. (pg.5)
Forex and gold market
- VND depreciate slightly but the outlook remains positive (pg. 5)
- Gold fall sharply, not attractive at this time (pg.6)
CDS and NDFs
- CDS widen following regional trend (pg. 6)
- NDFs in step with slight depreciation of VND (pg. 7)
Corporate bonds
- Moody’s place ACB credit ratings on review for downgrade (pg. 7)
- Vietinbank issued USD250 million international bonds (pg. 7)

Chuyện lãi suất (sẽ)giảm thì không có gì phải bàn cãi nữa. Em còn nghĩ là chúng nó muốn mặt bằng về chỉ 7-8% vào và ra chỉ 10-11% thôi. Vấn đề chỉ là cách thức thế nào vì chúng nó vưỡn...sợ lạm phát.

Theo em nếu một chính sách đúng thì nó sẽ cố gắng hướng tín dụng vào sx. Nhưng dù sao, ls giảm thì chứng vẫn có lợi, nhưng mức tăng sẽ ở mức hợp lí thôi (nghĩa là sẽ không có kích cầu...chứng khoán trực tiếp như 2008). Nói nôm na thì các nhà cái nên tạo ra nhiều...sóng nhỏ (trung bình?) và ngắn thay vì ...một sóng dài và to.
Nhưng bà con ta (đặc biệt là các chị em) thì lại chỉ thích dài và to... thành ra dễ bị..xxx

Bác nói chí phải. Em nhớ ngày em còn đi học ĐH có môn kinh tế, sau này có học môn KT vi mô và KT Vĩ mô ở CH đều có nói đến kích cầu. Em nhớ mang mang là theo lão Lawrence Summers là để một gói kích cầu có hiệu quả thì phải đảm bảo ít nhất ba tiêu chí đó là kịp thời, đúng đối tượng và đủ.

Hehe khốn nỗi VN éo đúng 1 tiêu chí nào:
- Kịp thời : Chết rồi mới cứu

- Đúng đối tượng: Cơ chế xin cho, thằng cần éo có thằng có éo cần. Vô hình chung tạo ra sự bất bình đẳng và chính là bóp chết SX. Thằng muốn SX lại éo có vốn trong khi thằng éo muốn SX chỉ muốn đi buôn thì cấp thừa mứa.

- Đủ: 500.000 DN có 29K tỷ. Mỗi DN được bao nhiêu?

Éo cần đến chuyên gia này nọ em chém cũng phải được tối thiểu 10 trang về bài học năm 2008 và 5 trang về gói KC dự kiến năm 2012.

Mấy hôm nay tưởng như vỡ đầu vì cái vụ điều chỉnh này. Giờ có 3 việc phải làm:

1 - Hình dung kịch bản cho sau điều chỉnh
2 - Phân tích thành công thất bại của KC1 để rút kinh nghiệm cho KC2
3 - Viết bài hướng dẫn xây dựng kịch bản

Hehe chém cái nào trước hả các bác?