Thanh khoản suy giảm mạnh sẽ là tín hiệu tích cực?

“bối cảnh thị trường thế giới đã xuất hiện các cơn gió ngược mạnh hơn, nhà đầu tư nên cẩn trọng hơn với việc lựa chọn cổ phiếu và nâng cao kỷ luật đầu tư”. Thực tế thị trường đã giao dịch với một thanh khoản giảm cho thấy sự thận trọng của dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền thông minh. Vnindex đã vào vùng điều chỉnh, về kỹ thuật Vnindex đã có 5 - 6 phiên phân phối về khối lượng trong giai đoạn cuối tháng 11 nên phiên bán ngày thứ sáu 3/12/2021 cũng chỉ khẳng định một xu thế yếu đi của thị trường.


Vùng hỗ trợ ngắn hạn xoay quanh 1.400 cho đến thấp hơn là 1.374 là vùng hỗ trợ cứng của chỉ số

Trong bối cạnh hiện tại, thanh khoản sẽ là chỉ báo chính cho xu thế tiếp theo của thị trường. Thanh khoản giảm mạnh cho thấy áp lực bán không quá mạnh, thị trường sẽ cần một thời gian ngắn để cạn kiệt lực bán và tích lũy trở lại. Theo các dữ liệu lịch sử, thị trường sẽ ổn định khi thanh khoản còn khoảng 50% so với mức thanh khoản cao nhất, tương đương với vùng thanh khoản là 750 - 800 triệu cổ phiếu cho Vnindex.

Về vĩ mô, những dấu hiệu về “cơn gió ngược” là khá rõ ràng trong tuần qua. Lạm phát tại các khu vực trên thế giới đều ở mức cao nhất trong lịch sử nhiều năm, và khá chắc chắn Fed sẽ đưa ra tín hiệu có thể đẩy nhanh quá trình thu hẹp gói Q.E. vào phiên họp vào giữa tháng 12. Thị trường thế giới phản ánh điều này khi S&P 500 đang kiểm nghiệm lại đường MA50 ngày và giảm 5,2% từ đỉnh trong khi Dow Jones hiện đã về đường trung bình MA200 vốn được coi là đường trendline quan trọng nhất của sóng tăng trưởng.

Về dòng tiền: Thị trường quốc tế rút ròng mạnh tại khu vực Đông Nam Á, trở lại thị trường Đài Loan và Hàn Quốc. Tại Việt Nam, NĐT Cá nhân tiếp tục mua ròng tuần thứ 5 liên tiếp, NĐT Cá nhân luôn là động lực chính của thị trường.

Về nhóm ngành: Nhóm ngân hàng lấy lại vị trí dẫn đầu chiếm 23% thị trường, tiếp theo là nhóm chứng khoán, vật liệu xây dựng và bất động sản. Nhóm Ngân hàng với dòng tiền hiện tại dự báo sẽ là chỉ báo cho thị trường.

Về các cổ phiếu cụ thể:

• Nhóm cổ phiếu large cap, nhóm Vingroup với điểm nhấn là cổ phiếu VIC hút dòng tiền của thị trường.
• Nhóm ngành ngân hàng, VIB, TPB và HDB là nhóm cổ phiếu ngân hàng diễn biến tích cực hơn.
• Nhóm ngành chứng khoán đang yếu đi,
• Nhóm cổ phiếu BĐS có sự phân hóa với một số cổ phiếu mạnh lên là HDG, NVL, DXG trong khi đó CEO đã có tín hiệu yếu đi.
• Nhóm BDS khu công nghiệp, LHG và SZC là 2 cổ phiếu có diễn biến tích cực.
• Nhóm thép, dầu khí đang suy yếu, khuyến nghị chưa sớm bắt đáy nhóm này.

Chiến lược đầu tư

• Các mốc thời gian quan trọng cho tháng 12 là các phiên họp FED FOMC vào ngày 14-15/12 và lịch tái cơ cấu ETF vào ngày 17/12. Thị trường sẽ trong trạng thái tích lũy chờ đợi trong nửa đầu tháng 12 với kịch bản thanh khoản suy giảm.
• Kịch bản thị trường: trong kịch bản cơ sở, chúng tôi cho rằng áp lực giảm có thể khiến thị trường quay về test lại vùng hỗ trợ mạnh ở 1.400 - 1.423 điểm và sau đó sẽ hồi phục trở lại cùng sóng Santa Claus cuối năm. Trong trường hợp chỉ số Vn-Index xuyên thủng vùng hỗ trợ này, nhà đầu tư nên chuẩn chị cho kịch bản xấu.

1. Kịch bản tích cực: nếu chỉ số hồi phục từ vùng 1.400 - 1.430 & tăng trở lại vượt 1.450 thì thị trường có thể hồi phục lại về vùng đỉnh cũ quanh mức 1.480 - 1.500 điểm (70%).
2. Kịch bản thận trọng: Nếu chỉ số giảm xuyên vùng hỗ trợ 1.400 điểm thì sẽ rơi vào nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ thấp hơn là 1.355 - 1.385 điểm (20%)