Thế giới đang tái cân bằng tiền tệ: Vai trò của Đồng Đô La lung lay?

Sự sụt giảm đột ngột gần đây của đồng đô la Mỹ không chỉ là sự điều chỉnh tiền tệ thông thường mà còn báo hiệu sự thay đổi cơ bản trong niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu có thể định hình lại tài chính quốc tế. Kể từ đầu năm 2025, đồng bạc xanh đã mất hơn 10% so với các loại tiền tệ chính bao gồm đồng euro, bảng Anh và franc Thụy Sĩ, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang mở rộng tiền tệ mạnh mẽ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Sự suy yếu đáng kể này phản ánh sự hoài nghi ngày càng tăng về quỹ đạo tài chính và tính nhất quán của chính sách của Hoa Kỳ. Không giống như sự suy thoái của đồng đô la trước đây chủ yếu do chính sách tiền tệ thúc đẩy, sự suy giảm ngày nay bắt nguồn từ sự hợp lưu của các thách thức về cấu trúc đe dọa vai trò nền tảng của đồng tiền này trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Cơn bão hoàn hảo của những sai lầm trong chính sách

Ba yếu tố quan trọng đang khiến các nhà đầu tư quốc tế tránh xa các tài sản được định giá bằng đô la. Đầu tiên, việc thực hiện các chính sách thuế quan rộng rãi đã phá vỡ các mối quan hệ thương mại đã được thiết lập và tạo ra sự không chắc chắn về các quan hệ đối tác kinh tế trong tương lai. Các biện pháp này, mặc dù nhằm mục đích bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước, đã vô tình báo hiệu cho thị trường toàn cầu rằng Hoa Kỳ sẵn sàng hy sinh vai trò là một mỏ neo kinh tế ổn định để giành lợi thế cạnh tranh ngắn hạn.

Thứ hai, đề xuất cắt giảm thuế đe dọa sẽ mở rộng đáng kể thâm hụt tài chính vốn đã bấp bênh. Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng các đề xuất thuế hiện tại có thể làm tăng thêm gần 3 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt trong thập kỷ tới, đẩy nợ chính phủ vượt quá 100% GDP—một ngưỡng thường gắn liền với các cuộc khủng hoảng thị trường mới nổi hơn là nền kinh tế hàng đầu thế giới.

Thứ ba, sự khoan dung rõ ràng đối với sự yếu kém của đồng tiền giữa các nhà hoạch định chính sách thể hiện sự thay đổi nguy hiểm so với nhiều thập kỷ hùng biện về "đồng đô la mạnh". Trong khi đồng tiền yếu hơn có thể thúc đẩy khả năng cạnh tranh của ngành sản xuất, nó làm suy yếu niềm tin vào vai trò của đồng đô la như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy—nền tảng cho sự thống trị quốc tế của nó.



Ý nghĩa toàn cầu và các giải pháp thay thế

Sự suy giảm của đồng đô la đang buộc phải đánh giá lại cơ bản về phân bổ tiền tệ dự trữ toàn cầu. Các ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư quốc gia đang đẩy nhanh các chiến lược đa dạng hóa, tăng lượng nắm giữ vàng, euro và các lựa chọn thay thế khác. Mặc dù không có loại tiền tệ đơn lẻ nào có thể thay thế ngay lập tức vai trò thống trị của đồng đô la, nhưng xu hướng hướng tới dự trữ đa tiền tệ đang tăng tốc.

Sự thay đổi này có ý nghĩa sâu sắc đối với thương mại và tài chính toàn cầu. Sự suy yếu của đồng đô la làm giảm sức mua của đồng tiền được nắm giữ rộng rãi nhất thế giới, về cơ bản áp đặt thuế lạm phát đối với các quốc gia phụ thuộc nhiều vào dự trữ đô la. Đồng thời, nó làm phức tạp cơ chế định giá quốc tế và làm tăng chi phí phòng ngừa rủi ro cho các doanh nghiệp toàn cầu.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/t...e-vai-tro-cua-dong-do-la-lung-lay-a45505.html