Thép - Xi Măng Vẫn Tăng Mạnh Trong Q4/2021

Động lực nào đưa cổ phiếu thép HSG, HPG, NKG, VGS, ... đồng loạt phá đỉnh?
18:37 | 15/10/2021

Khối ngoại còn bao nhiêu HPG sau khi xả hơn 15.400 tỷ đồng kể từ đầu năm?


Một cửa hàng vật liệu xây dựng của Hoa Sen. (Ảnh: HSG).

Phiên cuối tuần 15/10, VN-Index đóng cửa sát tham chiếu và vẫn chưa thể lấy lại mốc 1.400, HNX-Index và UPCoM-Index cũng không thay đổi đáng kể.

Nhóm cổ phiếu thép tỏ ra vượt trội khi hàng loạt mã cùng tăng mạnh. Trong đó, VGS của Ống thép Việt Đức dư mua giá trần từ buổi sáng rồi đóng cửa ở sắc tím 40.100 đồng/cp. Đây là mức giá kỷ lục trong lịch sử của VGS và cao hơn 167% so với ba tháng trước.

Cổ phiếu TVN của Tổng công ty Thép Việt Nam cũng tăng 8% lên đỉnh mới 19.000 đồng/cp. Nhiều cổ phiếu thép khác cũng đóng cửa ở mức giá cao chưa từng thấy như HPG của Tập đoàn Hòa Phát, HSG của Tập đoàn Hoa Sen, NKG của Nam Kim,


Tiềm năng xuất khẩu khi Trung Quốc giảm sản lượng
Cổ phiếu thép diễn biến tích cực trong bối cảnh nước ta thay đổi chiến lược chống dịch từ "zero COVID" thành "thích ứng an toàn với dịch bệnh", hoạt động kinh tế dần được mở cửa trở lại. Các dự án bất động sản bị trì hoãn trong những tháng trước sẽ được đưa vào triển khai trong quý IV - vốn dĩ đã là giai đoạn cao điểm xây dựng hàng năm.

Ở thị trường quốc tế, Trung Quốc chủ trương giảm mạnh sản lượng những tháng cuối năm 2021 vì những lo ngại về môi trường. Bên cạnh đó, đất nước tỷ dân còn đang lâm vào tình trạng thiếu điện trầm trọng, dẫn tới sản xuất công nghiệp bị đình trệ.

Nguồn cung thép trên thế giới suy giảm rõ rệt vì Trung Quốc là nước sản xuất cũng như xuất khẩu thép lớn nhất.

Trong khi đó, nhu cầu thép tiếp tục gia tăng nhờ các gói đầu tư công liên tục được các nước giải ngân nhằm kích thích kinh tế sau COVID-19. Do vậy, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) dự đoán giá thép sẽ duy trì ở mức cao như hiện nay cho đến năm 2022.

Trong báo cáo phân tích hồi giữa tuần này, Chứng khoán VNDirect đánh giá Tập đoàn Hòa Phát đang được hưởng lợi lớn từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung thép tạm thời tại Trung Quốc.

• Khối ngoại còn bao nhiêu HPG sau khi xả hơn 15.400 tỷ đồng kể từ đầu năm?

Riêng trong tháng 9, Hòa Phát bán ra 140.000 tấn phôi thép, tăng mạnh so với mức tổng 164.000 tấn của 4 tháng trước đó. Xuất khẩu phôi thép sang Trung Quốc chiếm tỷ trọng lớn.

Với Hoa Sen và Nam Kim, VNDirect cho rằng sản lượng thép tại Trung Quốc đi xuống có thể gián tiếp làm giảm áp lực cạnh tranh đối với sản phẩm xuất khẩu của Hoa Sen và Nam Kim. Do đó, hai doanh nghiệp tôn mạ hàng đầu Việt Nam sẽ được hưởng lợi nhẹ.

Mỹ và EU là hai thị trường xuất khẩu chủ yếu của Hoa Sen và Nam Kim trong 9 tháng đầu năm 2021.


VCBS dự báo Hòa Phát có thể ghi nhận lợi nhuận sau thuế 33.642 tỷ đồng trong năm 2021, cao gấp 2,5 lần so với năm 2020; doanh thu khoảng 158.400 tỷ đồng, tăng trưởng 76%.

Chứng khoán HSC và VNDirect dự kiến lợi nhuận thuần của Hòa Phát lần lượt là 33.900 tỷ và 30.500 tỷ đồng.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết sản lượng tiêu thụ tại thị trường nội địa của Nam Kim đã phục hồi từ khoảng 10.000 tấn trong tháng 8 lên 20.000 tấn trong tháng 9. Đồng thời sản lượng xuất khẩu ổn định ở mức khoảng 82.000 tấn trong tháng 9, trong đó thị trường Bắc Mỹ và Châu Âu chiếm 85 - 90%.

Công ty đã bán được khoảng 275.000 tấn sản phẩm trong quý III, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng xuất khẩu đạt 224.000 tấn, chiếm 81,5% tổng tiêu thụ, tăng 39% so với quý trước và tăng 128% so với cùng kỳ 2020.

Theo VDSC, Nam Kim sẽ di dời nhà kho và dây chuyền sản xuất ống thép sang nhà máy mới, xây dựng trên khu đất 5 ha mua từ công ty Dea Myung Paper. Năng lực sản xuất ống thép dự kiến được mở rộng từ 180.000 tấn lên 300.000 tấn/năm.

Sau khi sắp xếp lại dây chuyền sản xuất, Nam Kim kỳ vọng công suất tôn mạ có thể tăng 30% lên 1,3 triệu tấn trong quý II/2022. Tổng vốn đầu tư ước tính khoảng 150 tỷ đồng. VDSC đánh giá việc mở rộng công suất để nắm bắt cơ hội từ thị trường nước ngoài là hợp lý vì khoản đầu tư tương đối nhỏ so với mức lợi nhuận tiềm năng.

Các nhà xuất khẩu thép của Việt Nam vẫn có khả năng cạnh tranh mạnh mẽ trong những năm tới tại thị trường Châu Âu và Bắc Mỹ nhờ các chính sách môi trường ít nghiêm ngặt hơn, cùng với giá nhân công và giá điện thấp hơn.


Giá thép cuộn cán nóng (HRC) của Việt Nam thấp hơn nhiều so với Mỹ và châu Âu, tăng sức cạnh tranh của tôn mạ và ống thép Việt Nam xuất khẩu.

VDSC ước tính Nam Kim có thể ghi nhận lãi sau thuế kỷ lục 2.900 tỷ đồng trong năm 2021, cao gấp gần 10 lần năm ngoái. Lý do chính là khả năng sinh lời ở thị trường Châu Âu và Bắc Mỹ có thể cải thiện trong quý IV nhờ diễn biến giá thép và năng lượng thuận lợi.


Chứng khoán VCBS thì ước tính Nam Kim có thể lãi sau thuế 3.092 tỷ đồng trong năm 2021. Sang năm 2022, lợi nhuận có khả năng điều chỉnh giảm còn 2.524 tỷ đồng.

Giá kim loại đua nhau lập đỉnh vì thiếu điện

Giá nhiều kim loại cơ bản như đồng, nhôm, kẽm tăng cao trong tuần qua vì thiếu điện, ảnh hưởng đến sản xuất. Kẽm lập kỷ lục giá 14 năm vào phiên giao dịch ngày 13/10, ở mức 3.637,5 USD/tấn trên sàn giao dịch London, Anh. Đầu tuần qua, giá nhôm cũng vượt 3.000 USD/tấn, cao nhất kể từ tháng 7/2008. Giá đồng cũng xác lập mức đỉnh trong vòng 2 tháng.

Theo nhận định của nhiều chuyên gia đà tăng giá kim loại còn kéo dài đến hết năm nay. Nguyên nhân được đưa ra là các ngành sản xuất kim loại này đều cần nhiều điện giữa tình hình thiếu điện trầm trọng ở các quốc gia vốn là nguồn cung quan trọng. Nhiều nước yêu cầu các công ty này hạn chế sản xuất để giảm bớt chi tiêu điện trong nước, cùng lúc giá điện tăng khiến chi phí trên mỗi tấn thành phẩm tăng theo. Điều này khiến nguồn cung hạn hẹp và giá tăng phi mã.


Diễn biến giá đồng, nhôm, kẽm. Nguồn: Bloomberg

Ví dụ điển hình là Glencore, doanh nghiệp khai thác và kinh doanh kim loại của Thụy Sĩ, đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi tình trạng thiếu điện. 3 nhà máy kẽm của tập đoàn này tại châu Âu phải cắt giảm sản lượng vì giá điện tăng cao. Nyrstar, nhà sản xuất kim loại lớn khác, có kế hoạch giảm tới 50% sản lượng 3 lò luyện tại châu Âu do giá điện cao và chi phí liên quan đến khí thải carbon.

Matalco Inc., nhà sản xuất phôi nhôm lớn nhất của Mỹ, cũng cảnh báo họ có thể cắt giảm sản lượng trong năm nay vì phải chi trả quá nhiều tiền điện.

Chia sẻ tiếp về nhóm thép

Thép Q4 xuất khẩu tiếp tục tăng mạnh

Doanh nghiệp tôn thép quý III: Lợi nhuận phân hóa và giảm mạnh so với quý II

HoSE: HPG).


Đơn vị: triệu tấn

VSA nhận định triển vọng bán hàng thép xây dựng tháng 10 và quý IV sẽ tốt hơn. Tuy nhiên, việc người dân kéo nhau về quê với lượng rất đông khiến lực lượng lao động giảm, các công trình xây dựng (dân dụng và dự án) chậm tiến độ dù việc nới lỏng giãn sách được thực hiện sau khi dịch bệnh được kiểm soát ở mức nhất định.

Lũy kế 9 tháng, sản xuất và bán hàng thép thành phẩm tăng trưởng lần lượt 34,1% và 32,5%. Cụ thể, sản xuất đạt 24,8 triệu tấn và bán hàng đạt 22 triệu tấn; xuất khẩu 5,7 triệu tấn, tăng 78% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, giá nguyên liệu sản xuất thép toàn cầu 9 tháng diễn biến phức tạp, giá nguyên liệu sản xuất thép liên tục điều chỉnh tăng kể từ cuối năm 2020, trong đó giá quặng sắt thời điểm tháng 5 cao gấp 2,6 lần, giá phế liệu tăng 2,5 lần so với thời điểm cùng kỳ năm 2020. Đến quý III, giá các loại nguyên liệu trên điều chỉnh giảm. Vào đầu tháng 10, giá quặng sắt giao dịch quanh 125 USD/tấn, giảm khoảng 85 USD/tấn so với mức cao ghi nhận hồi tháng 5. Giá HRC neo ở 860 USD/tấn, biên động không nhiều trong quý III.

Nhu cầu thấp cùng giá nguyên liệu điều chỉnh giảm khiến giá thép xây dựng trong nước cũng giữ mức bình quân khoảng 16.200 – 16.500 đồng trong quý III tùy chủng loại.


Lợi nhuận doanh nghiệp thép đồng loạt giảm so với đỉnh quý II

Trong bối cảnh tiêu thụ giảm, giá bán duy trì ở mức cao, nhiều doanh nghiệp thép ghi nhận lợi nhuận vẫn tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm khá mạnh so với quý II.

Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) vừa công bố BCTC hợp nhất quý III với doanh thu tương đương cùng kỳ năm trước đạt 4.141 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 127 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước và giảm 75% so với quý II.

Doanh nghiệp cho biết sản lượng tiêu thụ quý III chỉ bằng 53% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá bán duy trì ở mức cao, giá vốn ở mức bình quân thấp giúp biên lợi nhuận tốt, đảm bảo bù đắp toàn bộ chi phí cố định và có lãi. Đồng thời, do ảnh hưởng của dịch Covid-29 vòng quay luân chuyển vốn trong quý chậm hơn nhưng đơn vị đã chủ động kiểm soát để không làm ảnh hưởng hoạt động chung.

Tương tự, doanh thu Gang Thép Thái Nguyên (Tisco, UPCoM: TIS) quý III đạt 3.084 tỷ đồng, tăng 46,5%; lãi ròng 9,8 tỷ đồng, gấp 24,6 lần cùng kỳ năm trước. Con số lợi nhuận này vẫn hết sức khiêm tốn so với mức cao ghi nhận trong quý I và II lần lượt 44 tỷ và 65 tỷ đồng.

Thép Tiến Lên (HoSE: TLH) báo cáo doanh thu quý III tăng nhẹ đạt 910 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế gấp 8,5 lần cùng kỳ năm trước lên 105 tỷ đồng, giảm 47% so với quý II.

Thép Thủ Đức – Vnsteel (UPCoM: TDS) thậm chí lỗ 644 triệu đồng quý III. Doanh nghiệp lý giải ảnh hưởng của dịch Covid-19 khiến tình hình tiêu thụ rất chậm, giảm hơn nửa sản lượng tiêu thụ hàng tháng. Việc áp dụng chính sách giãn cách xã hội, phòng dịch bệnh, công ty chỉ bố trí sản xuất 3 tại chỗ được 1 ca sản xuất, chi phí sản xuất cao, sản lượng thấp, chi phí nguyên liệu tăng cao do khó khăn vận chuyển, thu gom khiến giá thành sản xuất đầu vào cao. Mặt khác, tiêu thụ chậm cũng dẫn đến nguồn tài chính bị ảnh hưởng, thiếu hụt nguồn vốn, cần phải vay bổ sung vốn lưu động làm chi phí tài chính tăng.

Thép Vicas – Vnsteel (HoSE: VCA) ghi nhận doanh thu giảm 4% xuống 578 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 2,8% xuống 2%. Lợi nhuận sau thuế giảm 48% về gần 2 tỷ đồng.

Cả Tisco, Thép Thủ Đức – Vnsteel và Thép Vicas – Vnsteel đều là đơn vị thành viên của Tổng công ty Thép Việt Nam (Vnsteel, UPCoM: TVN). Với sản phẩm chủ lực là thép xây dựng, sản lượng quý III của Vnsteel có thể bị giảm mạnh khi tiêu thụ trong tháng 7 và 8 chỉ đạt gần 190.000 tấn, bằng 45% quý II.

Các doanh nghiệp thép đầu ngành như Hòa Phát, Hoa Sen, Nam Kim, Pomina… chưa công bố BCTC quý III. Hòa Phát và Hoa Sen được dự báo tăng trưởng mạnh lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước nhưng không thể vượt qua mức đỉnh thiết lập quý II. Nam Kim vẫn tăng trưởng sản lượng bất chấp dịch bệnh, Pomina giảm sâu.

Cụ thể, SSI Research ước tính Hòa Phát (HoSE: HPG) có thể đạt lợi nhuận ròng hơn 8.700 tỷ đồng trong quý III (quý II là 9.721 tỷ đồng), tăng 131% so với cùng kỳ. Nguyên nhân là nhờ việc tăng 167% sản lượng HRC mang lại tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong các dòng sản phẩm. Ngoài ra, giá thép xây dựng tăng 50% và giá HRC gấp đôi cũng giúp tăng đáng kể biên lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước.


Đơn vị: tỷ đồng

Với Hoa Sen (HoSE: HSG), SSI Research ước tính lợi nhuận sau thuế quý IV (theo niên độ tài chính 2020-2021) sẽ tăng 110% lên 950 tỷ đồng (quý III đạt 1.700 tỷ đồng). Theo số liệu của VSA, sản lượng tiêu thụ tôm mạ của HSG quý IV đạt 425.776 tấn, giảm 12,7% so với quý III. Riêng xuất khẩu đạt 383.000 tấn, chiếm 90% tổng sản lượng bán ra.

Nam Kim (HoSE: NKG) được kỳ vọng lợi nhuận khả quan quý III bất chấp diễn biến dịch bệnh. Bán hàng tôn mạ - sản phẩm chủ lực tiếp tục tăng trong tháng 8 và 9 với động lực đến từ xuất khẩu. Lũy kế quý III, tiêu thụ tôn mạ Nam Kim đạt 258.684 tấn, tăng 13,1% so với quý II. Tỷ trọng xuất khẩu lên đến 87%.


Đơn vị: tấn

Sản lượng thép xây dựng Pomina (HoSE: POM) tháng 7 và 8 chỉ đạt gần 48.000 tấn, bằng 32% thực hiện quý II.

VinaCapital: Kinh tế hồi phục là động lực tích cực cho chứng khoán, không lo ngại nợ xấu khi doanh nghiệp có dòng tiền trở lại
07:30 | 19/10/2021


Chuyên gia VinaCapital cho rằng khi các doanh nghiệp trong nền kinh tế hoạt động trở lại và tạo ra dòng tiền, rủi ro về nợ xấu sẽ không còn đáng lo ngại. Ảnh: Hoàng Linh.

Đánh gia của VinaCapital về triển vọng vĩ mô của Việt Nam, tác động tiêu cực của dịch COVID-19 được thể hiện rõ trong số liệu kinh tế quý III. GDP quý III giảm 6,17% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, khu vực công nghiệp và xây dựng giảm 5,02%, còn khu vực dịch vụ giảm 9,28%.

Tăng trưởng âm trong quý III đã kéo tăng trưởng GDP trong 9 tháng đầu năm xuống còn 1,42%. Tính riêng tháng 9, sản xuất công nghiệp và bán lẻ giảm 5,5% và 28,4% so với cùng kỳ năm trước, nhưng tăng 5,0% và 6,5% so với tháng trước, cho thấy nền kinh tế bắt đầu phục hồi do một số vùng trong cả nước đã bắt đầu kiểm soát được dịch bệnh.

Cổ ngon nhất họ Xi măng QNC, VCX, SCJ

Khủng hoảng thiếu điện ở Trung Quốc ảnh hưởng tới ngành thép - xi măng Việt Nam như thế nào?


Thiếu điện ở Trung Quốc ảnh hưởng lớn tới ngành thép, xi măng của nước này. Ảnh: Recycling Today

Theo báo cáo Ngành thép - Xi măng mới đây của VnDirect, sản xuất công nghiệp Trung Quốc phục hồi quá nhanh sau đại dịch đã gây áp lực lên hệ thống điện quốc gia. Lượng tiêu thụ điện của Trung Quốc đã tăng 13,5% so với cùng kỳ trong 8 tháng đầu năm nhưng sản lượng điện lại chỉ tăng 10,1% so với cùng kỳ.

Tình trạng mất cân bằng cung - cầu này chủ yếu do các nhà máy nhiệt điện cắt giảm sản lượng để tránh thua lỗ trong bối cảnh giá nhiên liệu đầu vào tăng cao và thời tiết bất lợi khiến sản lượng điện tái tạo không đạt kỳ vọng.

Đến tháng 9, tình trạng thiếu điện càng trở nên trầm trọng hơn với 17/31 tỉnh/khu vực tại Trung Quốc thông báo về tình trạng cắt điện.


Sản lượng điện tại Trung Quốc. Nguồn: VnDirect

Khủng hoảng thiếu điện ở Trung Quốc đã ảnh hưởng rất lớn đến nhóm các ngành thâm dụng điện, bao gồm thép và xi măng. Nhiều nhà sản xuất đã nhận được yêu cầu cắt giảm công suất để tiết kiệm năng lượng, nhất là trong bối cảnh lo ngại không đủ điện để giữ ấm khi mùa đông đang đến gần. Đáng chú ý, phần lớn sản lượng thép và xi măng của Trung Quốc tập trung ở các khu vực thiếu điện sản xuất như Hà Bắc, Sơn Đông, Liêu Ninh...

Sản lượng thép - xi măng của Trung Quốc giảm mạnh so với cùng kỳ

Sản lượng thép - xi măng của Trung Quốc trong tháng 8 đã giảm lần lượt 12,2%-4,3% so với cùng kỳ. Nguồn cung giảm quá nhanh đã khiến ngành thép - xi măng Trung Quốc rơi vào tình trạng mất cân đối cung - cầu tạm thời. Xu hướng này dự báo sẽ tiếp diễn tối thiểu đến hết quý IV năm nay khi sản lượng điện tại Trung Quốc chưa có dấu hiệu sẽ tăng mạnh trong thời gian tới.

Mức tồn kho thép và xi măng tại Trung Quốc đều đang ở mức thấp nhất kể từ đầu năm và giá bán các mặt hàng này có dấu hiệu tăng đáng kể từ tháng 8. Do đó, Trung Quốc đang gặp tình trạng thiếu hụt nguồn cung vật liệu xây dựng tạm thời và xu hướng này sẽ tối thiểu tiếp tục trong quý IV khi sản lượng điện dùng cho sản xuất tại quốc gia này chưa có dấu hiệu hồi phục.

Xuất khẩu thép - xi măng sang Trung Quốc tăng nhưng mức độ hưởng lợi chỉ trong ngắn hạn

VnDirect cho rằng, các nhà xuất khẩu vật liệu xây dựng Việt Nam đang được hưởng lợi khi quốc gia láng giềng thiếu hụt nguồn cung tạm thời. Còn các nhà xuất khẩu tôn mạ sẽ được hưởng lợi gián tiếp khi áp lực cạnh tranh của Trung Quốc tại các thị trường xuất khẩu khác giảm.

Sản lượng thép - xi măng Việt Nam xuất khẩu sang Trung Quốc ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong tháng 8-9 so với giai đoạn tháng 5-7 trước đó, cùng thời điểm các nhà máy sản xuất vật liệu xây dựng tại Trung Quốc bị yêu cầu cắt giảm công suất do thiếu điện.


Sản lượng thép, clanke, xi măng xuất khẩu sang Trung Quốc qua các tháng. Nguồn: VnDirect

VnDirect cho rằng trạng thái cân bằng cung - cầu các sản phẩm thép - xi măng có thể sẽ sớm được thiết lập trong năm 2022 khi giới chức Trung Quốc đang đề xuất nhiều giải pháp để giải quyết vấn đề thiếu hụt điện hiện nay như tăng sản lượng khai thác than nội địa; tăng giá thu mua điện, hỗ trợ các nhà máy nhiệt điện hoạt động trở lại… Do đó, tiềm năng xuất khẩu vật liệu xây dựng mạnh mẽ Việt Nam sẽ là ngắn hạn.

Cũng theo đánh giá của VnDirect, tại Việt Nam, rủi ro về khả năng thiếu hụt điện sản xuất do giá than tăng cao ở mức thấp. Lý do là thủy điện chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng công suất phát điện của Việt Nam, riêng năm 2020 là khoảng 30%. Thứ hai là hiện tượng La Nina (mưa nhiều) được kỳ vọng sẽ tiếp tục cho đến hết quý I/2022, đảm bảo lượng nước cho các nhà máy thủy điện.

Thép + xi măng vẫn tăng mạnh cho Q4