Thị trường còn nhiều bất ngờ phía trước

phong_lan · 10/10/2023, 05:49

I. Cơn bão bán tháo trái phiếu chính phủ toàn cầu – rủi ro hệ thốngLợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của nhiều quốc gia tăng mạnhHệ quả của việc tăng lãi suất khiến cho tăng cao rủi ro hệ thống và chứng khoán giảm giá

Bên cạnh đó, nhiều cuộc chiến tranh và căng thẳng địa chính trị leo thang cũng dẫn đến việc giá dầu neo cao, gây bất lợi cho kinh tế khi các chính phủ không thể giải quyết vấn đề ở phía cung
II. Sức khỏe nền kinh tế Việt Nam cuối năm 2023

GDP ước đạt 5-5.3% cho năm 2023.

Xuất khẩu phục hồi do cùng kỳ kém không phải bức tốc, dẫn dắt khu vực sản xuất công nghiệp

Chu kỳ kinh doanh khó bức tốc – phục hồi chậm dần khi vào cuối giai chính sách cạn không gian

Chính sách tiền tệ

Thị trường 1: Ngân hang – dân tư: Giảm lãi suất + Tăng tăng trưởng tín dụngThị trường 2: NHNN – NHTM: Hút tiền Tín phiếu có thể là tiền đề để thay đổi chính sách tiền tệ trong trung và dài hạn.

Chính sách tài khóa: Giảm VAT, đầu tư công

III. Các chỉ số quan trọng cho nhà hoạch định chính sách trong Q4/2023
1. Lạm phát tăng tốc – Cạn room giảm lãi suất huy động
Lạm phát tăng tốc trở lại khá nhanh => khó giảm lãi suất huy động (đáy lãi suất huy động) do lạm phát tiệm cận 4.5-5%. Áp lực vào đầu năm sau (Q1,Q2)

Tác nhân tăng: nhiều câu chuyện riêng biệt cho từng mặt hàng

Điều chỉnh chính sách tiền tệ ngay trong Q4 do lạm phát đầu năm 2024 là khá lớn

Tín dụng tăng trưởng chậm: Q3 đã dần phục hồi nhưng Q4 khó tăng tốc, Q4 là tiền đề cho 2 quý đầu năm 2024

Luật bất thành văn: Lãi suất huy động thực dương ( lãi suất huy động > lạm phát)

Tăng trưởng tín dụng > Tăng trưởng huy động => Vấn đề tiền gửi – lãi suất huy động là vấn đề nhạy cảm cho hệ thống ngân hàng

=> Chính phủ yêu cầu Bộ Tài Chính đề xuất trình Quốc Hội giảm VAT 2% VAT 6 tháng đầu năm 2024, giảm áp lực lạm phát, kích cầu

2. Tỷ giá

Biến động của tỷ giá và can thiệp của SBV:

- Hút tiền ở thị trường 2

- Bán USD: Tỷ giá: >4%, SBV phải hạ giá bán

Cán cân tổng thể: Cán cân dương trở lại từ giai đoạn cuối 2022

Quan trọng: FED giữ lãi suất đến Q2/2024

3. Tín dụng tăng trưởng chậm : Q4 kỳ vọng sẽ tốt hơn

Điểm tiêu cực:

- Lệch pha Ngân Hàng- Doanh Nghiệp

- Tin Dụng > Huy Động, tăng trưởng tín dụng > tăng trưởng huy động: Doanh nghiệp không vay được tiền do Ngân hàng lo ngại tỷ lệ nợ xấu, doanh nghiệp cuối năm có xu hướng phục hồi ( cần 2 Qúy để cải thiện)

Điểm tích cực:

+ Thị trường TPDN phục hồi, ngân hàng phù đắp được vốn

+ Chi phí huy động vốn COF đạt đỉnh Q3/2023 ( lãi suất cho vay giảm dần từ Q4)

+ Nợ xấu đạt đỉnh vào Q4/2023: Bank có thêm nhiều động lực để cho vay ra tiền

+ Sản xuất – xuất khẩu phuc hồi tốt

Tín dụng Q4 bức tốc tốt : 10-11% YoY, chờ đợi số liệu Q4 ra để đánh giá lại sức khỏe nền kinh tế

III. Các biến số cần chú ý trong Q4/2023:

- Tín dụng

- Lạm Phát

-Tỷ giá

-Key US, EU, Trung Quốc,Nga, Trung Đông : Israel – Iran: giá dầu neo cao = >Lạm Phát

- Tạm gác lại: lãi suất, tăng trưởng kinh tế, đầu tư công, bán lẻ,….

phong_lan · 10/10/2023, 13:27

HSBC: Hai động lực tăng trưởng cho Việt Nam năm 2024
Xuất khẩu và chi tiêu nội địa hồi phục sẽ là hai động lực chính giúp GDP Việt Nam 2024 có thể đạt 6,3%, theo HSBC.

Nhận định này được ông Frederic Neumann, kinh tế trưởng khối Nghiên cứu kinh tế châu Á của HSBC, nêu tại hội thảo về triển vọng kinh doanh, ngày 9/10. Nhà băng này dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm nay là 5% và tăng lên 6,3% vào 2024 - mức cao nhất trong số các tổ chức quốc tế đưa ra.

Các tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng Việt Nam

Tổ chứcNăm 2023Năm 2024
HSBC5%6,3%
ADB5,8%6,2%
IMF4,7%5,8%
UOB5,2%6%
World Bank4,7%5,5%
Theo số liệu của Tổng cục Thống kê, kim ngạch xuất khẩu tháng 9 đạt trên 31,4 tỷ USD, giảm khoảng 4% so với tháng trước. Tính chung 9 tháng, giá trị xuất khẩu đạt gần 260 tỷ USD, giảm hơn 8% so với cùng kỳ 2022.

Nhưng ông Frederic Neumann cho rằng xuất khẩu sẽ tăng vào năm 2024 khi lực cầu trở lại, giúp Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Ông phân tích, một trong những lý do sản xuất năm nay yếu vì tình trạng quá mua (mua nhiều hơn nhu cầu thực tế) trong thời kỳ đại dịch. Sau đó, nhu cầu mua sắm hàng hóa giảm đi, người tiêu dùng quay sang đi du lịch, đến nhà hàng.

Nhưng tình thế này sẽ xoay chiều trong năm sau khi cơ cấu của tăng trưởng kinh tế toàn cầu thay đổi. Đó là dịch vụ có thể giảm tốc, còn sản xuất tăng trở lại. "Người tiêu dùng có thể quay lại mua sắm vì đã không mua 1-1,5 năm qua", ông nói. Điều này có nghĩa nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu chủ lực của Việt Nam tăng, giúp xuất khẩu cải thiện.

Động lực thứ hai cho kinh tế Việt Nam năm sau là chi tiêu nội địa, gồm tiêu dùng và mua sắm Chính phủ, được dự báo tăng. Số liệu của cơ quan thống kê cho thấy 9 tháng đầu năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 9,7%, chỉ bằng một nửa so với cùng kỳ 2022.

Ông Tim Evans, Tổng giám đốc HSBC Việt Nam, cho rằng người tiêu dùng chi tiêu dè dặt trong vài quý qua, nhưng họ sẽ "sớm tự tin mua sắm trở lại" khi GDP lấy lại đà tăng 6-7%.

Ngoài xuất khẩu và chi tiêu nội địa, ông Brook Taylor, CEO quản lý Quỹ VinaCapital đánh giá lĩnh vực tài chính, dịch vụ và bất động sản sẽ phục hồi sau giai đoạn khó khăn. Cơ sở hạ tầng cũng được các chuyên gia dự báo tăng tốc vào năm tới.

Tuy vậy, ông Frederic Neumann kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, góp phần giúp kinh tế phục hồi lên mức 6,3% vào năm 2024.

Dây chuyền sản xuất thấu kính của một doanh nghiệp Nhật Bản tại Hòa Bình ngày 29/6. Ảnh: Giang Huy

Triển vọng 2024 sáng sủa hơn nhưng ông Frederic nói, xuất khẩu vẫn tiềm ẩn rủi ro. Việt Nam có độ mở kinh tế cao nên cũng phụ thuộc lớn vào xuất khẩu. Trường hợp các thị trường xuất khẩu chính là Mỹ, châu Âu, Trung Quốc hồi phục kém hơn các dự báo đưa ra thời điểm này, họ sẽ giảm nhập khẩu. Vì vậy, nếu nhu cầu thế giới yếu hơn sẽ ảnh hưởng đến trụ cột tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam, theo các chuyên gia.

Bà Megan Lawson, Tổng giám đốc kiêm Giám đốc Quốc gia ERM Việt Nam, chuyên tư vấn và dịch vụ quản lý tài nguyên môi trường, cho rằng trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu đang ngày càng quan tâm đến yếu tố bền vững, thì doanh nghiệp nên quan tâm ESG, tức bộ tiêu chí đánh giá về môi trường (Environment), xã hội (Social), và quản trị (Governance).

Còn ông Warrick Cleine, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Đối tác quản lý - giao dịch, Thuế và Pháp lý của KPMG Việt Nam và Campuchia gợi ý chiến lược 3C dành cho các doanh nghiệp, là tập trung vào dòng tiền (cash flow), vốn (capital) và khách hàng (customer). Trong đó, doanh nghiệp cần quan tâm tới yếu tố cá nhân hóa khi thu hút khách hàng.

Cũng tại hội thảo, nhìn nhận năm 2023, chuyên gia từ HSBC dự báo GDP tăng khoảng 5%, bởi khó có đột phá trong ba tháng cuối năm. Ông Brook Taylor đánh giá là "ổn định, không thay đổi nhiều". Tăng trưởng quý IV sẽ khoảng 6%, được xem là mức chậm nhưng vẫn lạc quan hơn nhiều nước khác. Với mức này, GDP năm 2023 dự báo tăng 5%, theo HSBC.

Thị trường còn nhiều bất ngờ phía trước

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này