Thị trường không giảm mạnh trong những phiên gần đây và có khuynh hướng bật dậy trong 1-2 phiên tới

Thị trường phiên ngày 19/10:

Thị trường đang xoay quanh vùng đáy và khả năng tiếp tục giảm điểm là khó xảy ra.

Một số vấn đề sẽ tác động đến xu hướng của thị trường trong tuần này:

Cung cầu của thị trường:

Trên cả 2 sàn Hà Nội và TP.HCM, lực cung và cầu cùng xuống thấp mức kỷ lục. Trong đó, lực cung trên cả 2 sàn đạt mức thấp nhất trong nhiều tháng qua trong bối cảnh VN-Index cùng giá của nhiều cổ phiếu chỉ biến động nhẹ, xoay quanh vùng hiện tại trong suốt thời gian dài. Tâm lý nhà đầu tư đang hạn chế bán ra nên thị trường khó giảm sâu trong bối cảnh không có thông tin vì xấu hơn. Thay vào đó là lãi suất của hệ thống ngân hàng đang có những chuyển biến tích cực.

Thị trưởng không có hiện tượng bán tháo mà chỉ là sự dè chừng cả bên mua và bên bán. Thị trường phiên hôm qua giảm nhẹ chủ yếu do do BVH giảm 1.5 điểm nhưng xét về tổng thể cung cầu khá cân bằng ở mức thấp và đa số các cổ phiếu chỉ biến động nhẹ trong phiên hôm nay.

Tất cả các chỉ báo cung cầu trên chỉ ra VN-Index và giá nhiều cổ phiếu đang xoay quanh vùng đáy và khả năng giảm điểm mạnh là khó xảy ra.

Tình hình lãi suất của hệ thống ngân hàng:

Cho đến hôm nay thì hầu hết các ngân hàng đều có bảng biểu lãi suất mới với mức huy động tối đa là 11%. Ngoài ra, nhiều ngân hàng đã đẩy mạnh cho vay với mức lãi suất thấp hơn cho nhiều đối tượng. Một xu hướng giảm lãi suất dần từ mức huy động gần 12% vào giữa năm rồi giảm dần về 11.5%, 11.2% và hiện tại mức huy động còn tối đa là 11%. Quá trình này cho thấy một lộ trình đang giảm lãi suất dần về mức thích hợp hơn là một tín hiệu tốt cho thị trường tiền tệ. Nhà đầu tư nên ghi nhận điểm tích cực này để thấy tình hình tiền tệ không còn căng thẳng như trước đây.

Giả sử lạm phát 3 tháng cuối năm đạt mức cao trung bình CPI tăng 0.7% mỗi tháng và CPI cuối năm 2010 ở mức xoay quanh 8.5% (lấy mức dự báo cao nhất). Để đảm bảo tiền gởi thực dương, lãi suất huy động xoay quanh 10.5% vào cuối năm 2010 là hợp lý. Khi đó, người gởi vẫn gởi tiền vì vẫn đảm bảo lãi suất thực dương cho khách hàng.

Nhiều chuyên gia và 1 số bài báo cho rằng: lạm phát cao thì khó hạ lãi suất thì hoàn toàn đúng. Tuy nhiên, trên thực tế lạm phát cuối năm 2010 có vượt 8% và đạt 8.5% vào cuối năm thì vẫn có cơ sở để kéo lãi suất xuống mức thấp hơn theo tiêu chí đảm bảo lãi suất thực dương như đã nói ở trên.

Các ngân hàng chưa giảm lãi suất mạnh một lần được và cần có một lộ trình giảm dần lãi suất như ở trên để có thời gian cân bằng dần giữa yếu tố đầu vào và đầu ra. Một yếu tố khác chưa làm lãi suất giảm mạnh ngay được vì thị trường trái phiếu của chính phủ vẫn còn ở mức cao. Nếu lãi suất của thị trường này hạ nhiệt sẽ kéo mạnh lãi suất huy động xuống với tốc độ nhanh hơn. Tuy nhiên, chúng ta nên nhìn nhận những chuyển biến tốt dần của mặt bằng lãi suất trong thời gian vừa qua. Dù nhà đầu tư đầu cơ giá lên hay giá xuống cũng không thể phủ nhận được những chuyển biến tích cực về tình hình lãi suất của hệ thống ngân hàng trong thời gian gần đây.

Tỷ giá USD/ VND:

Đồng USD đang tiến sát mức giá 20 000 VND. Tỷ giá tăng cao sẽ giúp hàng hóa của Việt Nam trở nên rẻ hơn các sản phẩm cùng loại trong khu vực. Từ đó sẽ hỗ trợ nhiều cho các công ty xuất khẩu. Việt Nam sẽ gia tăng được xuất khẩu , giảm thâm hụt trong cán cân thương mại.

Tỷ giá USD/VNĐ tăng cao sẽ làm nhà đầu tư nước ngoài đã đầu tư trước đây bị thiệt 1 phần do chênh lệch tỷ giá. Tuy nhiên, tỷ giá tăng cao sẽ tạo điều kiện thuận lợi và hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài mới đến Việt Nam. Bằng chứng cho thấy tỷ giá tăng cao sẽ tác động trực tiếp đến nhà đầu tư nước ngoài nhưng xu hướng mua ròng của họ vẫn tiếp tục và chưa có dấu hiệu dừng lại.

Điều bất lợi của Việt Nam khi tỷ giá tăng cao là có thể gia tăng lạm phát trong nước vì giá cả hàng nhập khẩu trở nên đắt hơn. Tuy nhiên, chính vì điều này sẽ hạn chế nhập khẩu và kích thích tiêu dùng hàng hóa trong nước.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài:

Phiên đâu tuần, nhà đầu tư nước ngoài giảm giao dịch nhưng xu hướng chung họ vẫn tiếp tục mua ròng trong bối cảnh VN-Index , HNX-Index và giá của nhiều cổ phiếu đang ở vùng thấp, hấp dẫn để đầu tư. Tính từ đầu tháng 10 , họ đã mua ròng trên cả 2 sàn TP.HCM và Hà Nội với con số trên 1000 tỷ nâng giá trị mua ròng từ đầu năm đến nay lên con số gần 11 000 tỷ.

Họ ròng rả mua ròng từ đầu năm đến nay với giá trị lớn cho thấy họ vẫn tin tưởng vào kinh tế Việt Nam và tiền đầu tư gián tiếp vào Việt Nam tiếp tục được dự báo sẽ tăng lên khi kinh tế thế giới đang trong xu hướng hồi phục thì dòng tiền đầu tư sẽ tiếp tục chảy vào thị trường mới nổi như Việt Nam.

Tình hình thế giới:

Tình hình thị trường thế giới tiếp tục có những chuyển biến tích cực. Báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 tiếp tục thể hiện sức khỏe của nền kinh tế Mỹ và làm bệ phóng cho phố Wall vươn lên những tầm cao mới.

Đêm hôm qua, ngân hàng Citigroup báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 tốt hơn mong đợi đã đã kéo các cổ phiếu ngành ngân hàng tăng điểm hàng loại tạo hiệu ứng cho phố Wall tăng điểm khá mạnh và chỉ số công nghiệp Dow vươn lên tầm cao mới trong nhiều tháng qua.

Góc nhìn kỹ thuật:

VN-Index , HNX-Index và đường giá của nhiều cổ phiếu đang xoắn quanh dãy Bollinger Band dưới nên khả năng tiếp tục giảm là khó xảy ra. Thị trường đang có khuynh hướng bật dậy bất cứ lúc nào.

Ví dụ cổ phiếu SSI sau thời gian giảm điểm hiện tại đường giá đang tiến sát dãy Bollingger Bang dưới ( tương ứng giá trị của Bollinger band dưới là 25.14) nên khuynh hướng giảm điểm của cổ phiếu này đã dừng lại và nhà đầu tư đang có khuynh hướng giảm bán ra và mua vào trở lại. Ngoài ra, trong tình hình thị trường chứng khoán khó khăn nhưng kết quả kinh doanh quý 3 không xấu như nhiều nhà đầu tư nghĩ nên trở thành tin tốt và cổ phiếu này có khuynh hướng bật dậy và khó có khả năng giảm thêm.

Thêm vào đó, lịch sử giao dịch cho thấy từ cuối tháng 8 cổ phiếu SSI đã 2 lần bật dậy khi chạm band dưới của Bollinger.

Lần thứ nhất vào ngày 25/08 khi đó đường giá của SSI đã đổi hướng bật dậy khi chạm Bollinger band dưới tương đương giá trị 25.46.

Lần thứ hai, được giá của SSI cũng đổi hướng bật dậy khi chạm Bollinger band dưới tương đương giá trị 25.91.

Kết luận:

Khi tin xấu đã phản ánh vào giá. Trong khi đó, tin tốt thì chưa được nhà đầu tư khai thác; thị trường đang bị nén với giá của nhiều cổ phiếu đang ở mức thấp hấp dẫn để đầu tư nên VN-Index và HNX -Index khó có khả năng giảm thêm mà sẽ có khuynh hướng bật lên trở lại trong 1-2 phiên tới vì đã bị giảm quá mức trong thời gian vừa qua. Thị trường sẽ tiếp tục thử lại mức 460 trong phiên giao dịch hôm nay (19/10)

Nhà đầu tư cầm cổ tiếp tục kiên nhẩn giữ cổ phiếu và hạn chế bán ra ở vùng giá thấp. Nhà đầu tư cầm tiền mặt nếu muốn đầu tư thì theo tôi đây là cơ hội mua vào cổ phiếu với giá hời.

NVHOA