Thị trường lần này tăng có bền vững không???

Đọc thêm:

CẬP NHẬT: 08/03/2008 (GMT+7) BẢN ĐỂ IN

Hỗ trợ chứng khoán: Đến lượt doanh nghiệp niêm yết vào cuộc



n Minh Đức


Nội dung cuộc trao đổi giữa VnEconomy với ông Nguyễn Băng Tâm, Phó chủ tịch Câu lạc bộ Các doanh nghiệp niêm yết.

Chiều 7/3, Câu lạc bộ Các doanh nghiệp niêm yết đã có cuộc họp khẩn tại Tp.HCM. Qua cuộc họp này, Câu lạc bộ đã đưa ra một số biện pháp và kiến nghị để cùng phối hợp hỗ trợ thị trường chứng khoán phục hồi.

Được biết tại cuộc họp trên, Câu lạc bộ đã đưa ra khuyến nghị các doanh nghiệp niêm yết, lãnh đạo các doanh nghiệp tạm ngừng bán ra. Ông có thể cho biết thêm thông tin cụ thể?

Tại cuộc họp trên, Ban chấp hành Câu lạc bộ đã thống nhất kế hoạch tiến tới thực hiện một cam kết chung là cổ đông Hội đồng Quản trị, Ban Kiểm soát, Ban Điều hành doanh nghiệp niêm yết tạm ngừng việc xin phép giao dịch bán cổ phiếu nội bộ.

Do cuộc họp tiến hành gấp nên không thể tập hợp được đại diện của tất cả các doanh nghiệp niêm yết tại hai đầu Tp.HCM và Hà Nội. Theo đó, biên bản cuộc họp được Ban Chấp hành thông qua, gửi tới các doanh nghiệp để kêu gọi ủng hộ cam kết đó. Trường hợp cần thiết chúng tôi sẽ bay ra Hà Nội để tổ chức một cuộc họp tương tự.

Tất nhiên, đó là định hướng chung, mong muốn doanh nghiệp ủng hộ, vì theo nguyên tắc thì Câu lạc bộ không có quyền ép buộc. Với những trường hợp do khó khăn về tài chính, cần bán ra, chúng tôi luôn tôn trọng.

Với doanh nghiệp, chúng tôi khuyến nghị phát hành thêm thời điểm này cần cân nhắc kỹ, phải gắn liền với dự án kinh doanh có hiệu quả cao, kéo giãn giữa các đợt phát hành. Và cũng nên xem xét phương thức phát hành riêng lẻ cho các đối tác chiến lược nhằm thu hút nguồn vốn trực tiếp cho dự án.

Liên quan đến giảm áp lực cung, chúng tôi cũng kiến nghị Ủy ban Chứng khoán lùi thời hạn tăng vốn tối thiểu 80 tỷ đồng tại sàn Tp.HCM sang năm 2009, thậm chí năm 2010, để giãn các đợt phát hành thêm.

Ngoài việc tạm ngừng bán ra, việc mua vào cổ phiếu quỹ cũng là một hướng hỗ trợ hiện nay. Câu lạc bộ có ý kiến gì về hướng này?

Chúng tôi xem đây là một hướng góp phần tăng cầu trên thị trường. Dựa vào nguồn vốn thặng dư cho phép, thời điểm này là cơ hội để mua vào cổ phiếu quỹ. Các thành viên lãnh đạo doanh nghiệp cũng có thể xác định đây là thời điểm tốt để mua vào.

Trong vấn đề này, chúng tôi đã có kiến nghị với Ủy ban Chứng khoán tạo cơ chế thoáng cho doanh nghiệp mua lại cổ phiếu quỹ. Bởi hiện tại, phải mất 3 ngày xin phép và 10 ngày cấp phép thì rất hạn chế về thời gian.

Mặt khác, giới hạn lượng giao dịch thấp nhất 3%, cao nhất 5% số lượng đăng ký mua, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM còn quy định không vượt quá 10% tổng lượng giao dịch phiên liền trước, cũng là một hạn chế.

Những giới hạn trên cần thiết trong bối cảnh thị trường bình thường, hạn chế những khả năng làm giá? Nhưng ở thời điểm đặc biệt này cần tạo cơ chế thoáng hơn để doanh nghiệp mua vào.

Được biết Câu lạc bộ cũng đã kiến nghị lên Chính phủ, Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước. Nội dung chính của những kiến nghị đó là gì, thưa ông?

Chúng tôi cho rằng Chính phủ cần mở ?oroom? đối với một số trường hợp không quá nhạy cảm, Nhà nước không cần nắm giữ chi phối để thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Có thể nâng lên 60 ?" 70%, hoặc giao cho Hội đồng Quản trị chủ động điều tiết cho phù hợp thực tế doanh nghiệp.

Ngân hàng Nhà nước cùng các ban ngành liên quan cần sớm ban hành văn bản hướng dẫn cho phép nhà đầu tư thanh toán trực tiếp ngoại tệ vào tài khoản đầu tư chứng khoán.

Ngân hàng Nhà nước cũng nên cho phép các ngân hàng thương mại giãn thời gian giải chấp cầm cố chứng khoán và tạm ngừng việc bán tháo cổ phiếu thế chấp, cầm cố nhằm giảm tổn thất cho nhà đầu tư.

Như vậy các doanh nghiệp niêm yết cũng đã bắt đầu phối hợp cùng các tổ chức, Chính phủ hỗ trợ thị trường. Ông nhận thấy triển vọng thị trường sắp tới sẽ thế nào?

Tôi cho rằng bấy nhiêu chưa đủ! Phải có được tiếng nói chung trong việc hỗ trợ thị trường thời điểm này, cùng nhau xây dựng thì nhà đầu tư mới bình tâm. Chứng khoán vừa qua giảm mạnh không phải vì doanh nghiệp làm ăn yếu kém, mà chủ yếu do tâm lý nhà đầu tư. Giải quyết được vấn đề tâm lý thì sẽ thuận lợi.

Vừa qua, báo chí có đề cập đến một số công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ vẫn bán ra chứng khoán tự doanh, có thể là do những nguyên nhân nào đó. Trong cuộc họp trên, có ý kiến cho rằng các doanh nghiệp niêm yết cùng cam kết không bán ra, kèm theo đó là các chế tài xử lý trường hợp vi phạm cam kết. Nhưng chúng tôi cho rằng, khi đã là công ty đại chúng, thành viên của thị trường thì uy tín còn mạnh hơn các chế tài.


Biếu các cụ thêm cái link: http://vneconomy.vn/?home=detail&page=category&cat_name=07&id=b09bb6c7418119

Đợi đến lúc bền vững thì hết cơ hôị mất rồi. Lúc đó là cuộc chơi dài hạn của các quỹ thôi.
Tinh thần 8.3: ''''Còn cái lai quần cũng đánh''''

Hãy xem Công ty chứng khoán Hoàng Gia IRS và trích dẫn bản phân tích của HSBC để thêm cơ sở cho việc mua hiện nay:

"Trong bản báo cáo mới nhất của HSBC ra ngày 07.03.08 chúng tôi có được thì với việc tình hình kinh tế thế giới bất ổn, khu vực Châu Á vẫn giữ được nhịp độ tăng trưởng tốt. Tuy nhiên họ cũng lưu ý các nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có doanh thu nội địa lớn thay vì có doanh thu ngoài khu vực Châu Á, đặc biệt là từ Mỹ. Các công ty có doanh thu từ nội địa thường nằm trong các lĩnh vực như "Bất động sản, tài chính, viễn thông và năng lượng". Phân loại theo tiêu chí này chúng tôi thấy ở Việt Nam, ngoài các công ty xuất khẩu thì có lẽ đa phần có nguồn thu chủ yếu trong nước

HSBC cũng khuyến cáo các nhà đầu tư lựa chọn các công ty có tăng trưởng EPS ổn định và liên tục qua các năm, tập trung sự chú ý vào các công ty có sổ cân đối kế toán tốt, nhiều tiền mặt và loại hình kinh doanh cho dòng tiền đảm bảo khả năng thanh toán ngay (Cash flow stay positive). HSBC cũng miêu tả cách thức lượng hóa các tiêu chí để xem công ty nào đáp ứng các tiêu chí trên bằng phương pháp có tên gọi "Altman Z-score". Ngoài ra HSBC cũng đề cập tới các công ty có khả năng trả cổ tức cao và có khả năng đảm bảo tính khả thi trong việc trả cổ tức. Với tình hình hiện nay, nhà đầu tư nên lựa chọn cổ phiếu bằng phương pháp truyền thống "phân tích cơ bản"

Về Việt Nam, HSBC không đưa nhiều thông tin nhưng trong bản thống kê cho thấy tỷ trọng đầu tư vào VN đã cao (Over Weight), hiện Vnindex có mưc giảm mạnh nhất Châu Á (Vnindex 583 và giảm -37%), PE trung bình 12 tháng ở mức 14.5.

Như vậy xét trong bối cảnh VN, nếu như các cổ phiếu có mức PE nhỏ hơn mức 14.5 thì đáng xem xét. Tuy nhiên theo khuyến cáo của chúng tôi, quý nhà đầu tư nên xem xét thêm mức PE lớn nhất và PE trung bình của từng loại cổ phiếu trong năm vừa qua để có sự nhìn nhận chính xác nhất bởi nhiều loại cổ phiếu luôn duy trì mức PE lớn nhất trong năm dưới 12 thì hiện tại ở mức 10 thì khả năng tăng giá thì bước giá cũng nhỏ hơn các loại khác có mức PE cao nhưng đã giảm khá mạnh. Hãy xem PE như một trong các tiêu chí lựa chọn chứ không phải sự lựa chọn duy nhất."

Thị trường ngày hôm nay cho thấy các dự báo chỉ căn cứ vào thông tin bề mặt và lý tính đơn thuần đều không đứng vững.

Nếu Chính phủ khéo léo kết hợp giữa sức mạnh của người ra chính sách và môt it tiền lẻ trong ngân sách thì việc thị trường lên là tất yếu.

Nếu tớ là Thủ tướng, tớ phải đẩy thị trường lên 1.200 điểm, khi đó IPO mấy con khủng long còn lại như BIDV, VCB, MobiFone, VinaPhone... thì thiếu gì tiền tiêu?[/size=3]