thị trường sẽ thủng đáy 38x về đáy 23x

thị trường này chỉ phù hợp với đầu tư dài hạn 6tháng - 1 năm

Ép nhận cổ phiếu thưởng




Các DN chi trả cổ tức bằng CP hay phát hành thêm CP đang vô tình tạo thêm áp lực cho NĐT và cả thị trường. NĐT cho rằng mình bị ép nhận thưởng.
Không kịp trở tay
Thay vì trả cổ tức bằng tiền mặt, không ít DN quyết định đưa thêm CP mới ra thị trường qua việc chi trả cổ tức bằng CP thưởng. Chẳng hạn, CTCP Đầu tư và Xây dựng công trình 3 (CT3) thông báo chốt danh sách cổ đông vào ngày 19-8 để thực hiện quyền nhận cổ tức năm 2010 bằng CP với tỷ lệ 25% (cổ đông sở hữu 100 CP sẽ nhận được 25 CP mới); CTCP Đầu tư Thiết bị và Xây lắp điện Thiên Trường (KTT) trả cổ tức năm 2010 bằng CP với tỷ lệ 15%; CTCP Khoáng sản Bình Thuận Hamico (KSA) phát hành thêm hơn 2,5 triệu CP bằng việc trả cổ tức năm 2010 với tỷ lệ 20%.
Ngoài ra, còn có DN trả cổ tức bằng tiền mặt kết hợp với CP thưởng như trường hợp CTCP Dược phẩm OPC (OPC). Theo đó, DN này sẽ phát hành CP thưởng với tỷ lệ 2:1 và trả cổ tức đợt 1 năm 2011 bằng tiền mặt tỷ lệ 10% (1.000 đồng/CP).
Ngay trong tháng 8 - thời điểm dòng tiền vào thị trường thấp nhất trong vài năm trở lại đây - vẫn có hàng loạt DN niêm yết công bố phát hành CP thưởng dưới hình thức trả cổ tức bằng CP hoặc phát hành thêm CP với giá bán bằng mệnh giá 10.000 đồng/CP.
DN phát hành lớn nhất trong tháng 8 đến thời điểm hiện nay là Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Nghệ An (PVA). Theo kế hoạch, PVA sẽ phát hành thêm 44,5 triệu CP với tỷ lệ thực hiện quyền mua 1:4,45 (mỗi CP của cổ đông hiện hữu được quyền mua 4,45 CP mới). Kế đến là CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) phát hành thêm CP với tỷ lệ 10:3, CTCP Môi trường và Công trình đô thị Sơn Tây (STU) phát hành 750.400 CP với tỷ lệ 3:2…
Theo lý giải của các chuyên gia, do kế hoạch đã đề ra từ trước nên dù diễn biến của TTCK không thuận lợi DN cũng đành chịu vì trở tay không kịp. Trong tháng 7, toàn thị trường có thêm 11 DN niêm yết mới với tổng vốn hóa gần 3.000 tỷ đồng, nhưng CP của hầu hết DN này đều bị bán tháo và rớt thảm.
Điển hình là mã C21 của CTCP Thế kỷ 21. Chào sàn với giá 35.000 đồng/CP nhưng chỉ sau 2 tuần mã CP này đã mất hơn 50% giá trị, xuống dưới mức 16.000 đồng/CP. Điều đáng nói là trước khi lên sàn đã có CTCK định giá C21 lên đến 63.000 đồng/CP.
Khó chấp nhận
Tuy nhiên, rất khó chấp nhận nguyên nhân “không kịp trở tay”, vì trên thực tế, vẫn có DN nhận thấy được khả năng không thể phát hành CP trong bối cảnh hiện nay đã chủ động tạm hoãn. Điển hình là CTCP Phát triển đô thị Từ Liêm (NTL). Trước đó, HĐQT của DN này đã thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 328 tỷ đồng lên 656 tỷ đồng bằng việc phát hành thêm CP, trong đó bán đấu giá trên sàn 2 triệu CP với giá khởi điểm không dưới 35.000 đồng/CP.
Nhưng rồi thấy tình hình TTCK không thuận lợi, lãnh đạo NTL đành chấp nhận hoãn vì khả năng thành công rất thấp. Hiện NTL đang được giao dịch với mức giá khoảng 1.7 (chưa bằng 50% mức giá định chào bán).
Điều dễ nhận thấy là phần lớn DN phát hành CP thưởng vẫn không tạo được sức hút, thậm chí còn bị NĐT tẩy chay. Có thể lấy dẫn chứng từ mã PVA. Trong phiên giao dịch hôm qua 10-8, dù sàn HNX đảo chiều tăng điểm trở lại sau nhiều phiên giảm mạnh trước đó nhưng mã này vẫn bị bán ra và giảm mạnh.
Tương tự là trường hợp của KSA. Thông tin DN này thưởng CP với tỷ lệ 25% cũng không tạo ra động lực cho mã CP này tăng giá, thậm chí mã này còn có phiên giảm sàn sau thông tin này.
Theo thống kê, tổng lượng tiền mặt đã chi trả cổ tức qua 7 tháng đầu năm 2010 đạt gần 20.000 tỷ đồng trong khi số tiền thu về qua phát hành CP chỉ đạt 5.000 tỷ đồng. Con số này đã phần nào minh chứng cho sự không hiệu quả của việc phát hành CP thưởng so với việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt.
Theo ông Nguyễn Hoàng Hải, Tổng thư ký Hiệp hội Các NĐT tài chính Việt Nam (VAFI), trong thời buổi khó khăn hiện nay,“tiền mặt là vua” đối với cả DN, NĐT và sự ổn định của TTCK. Tốt hơn hết DN nên trả cổ tức bằng tiền mặt cho NĐT, thay vì phát hành CP thưởng hay mua CP quỹ. Từ số tiền dù không nhiều nhưng NĐT sẽ tái đầu tư vào TTCK, vì khoản đầu tư này có tỷ suất lợi nhuận cao nếu xét trên phương diện đầu tư dài hạn và biết chọn lọc đầu tư.

Tự tử vì chứng khoán sụt giá



Một nhân viên làm việc tại một công ty chứng khoán Hàn Quốc ngày 10/8 đã tự tử bằng cách nhảy ra khỏi một tòa nhà chung cư sau khi chứng khoán sụt giá thê thảm khiến khách hàng của người này bị thua lỗ nặng.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc sụt giảm mạnh trong phiên 9/8/2011 khiến nhiều nhà đầu tư thất vọng. Ảnh: Internet
Theo cảnh sát, xác người đàn ông 48 tuổi, mang họ Seo nói trên đã được tìm thấy gần căn hộ của ông ở thành phố Daegu (phía đông nam Hàn Quốc). Trước khi tự kết liễu đời mình, ông Seo đã gửi tin nhắn bằng điện thoại di động cho bạn bè và gia đình than vãn về việc thị trường chứng khoán sụt giá.
Kênh truyền hình CCTV phát đoạn băng ghi hình cho thấy trước khi nhảy lầu tự tử, ông Seo đã ra khỏi thang máy một mình ở tầng 18 tòa nhà.
Chỉ số chứng khoán Hàn Quốc KOSPI hôm 9/8 đã giảm 3,64%. Sàn giao dịch chứng khoán nước này thậm chí phải tạm thời ngừng giao dịch trong 5 phút vì giá cổ phiếu tụt quá nhanh.
Theo hãng tin AFP, Hàn Quốc là một trong những quốc gia có tỷ lệ tự tử cao nhất thế giới với gần 15.500 người tự tử trong năm 2009.

Thâm hụt ngân sách của Mỹ lên mức 1.100 tỷ USD




Thâm hụt ngân sách liên bang của nước này đã lên tới 1.100 tỷ USD trong 10 tháng đầu tài khóa 2011
Nguồn tin từ Bộ Tài chính Mỹ ngày 10/8 cho biết thâm hụt ngân sách liên bang của nước này đã lên tới 1.100 tỷ USD trong 10 tháng đầu tài khóa 2011, đồng nghĩa với việc ba năm liên tiếp thâm hụt tài chính Mỹ chạm đỉnh 1.000 tỷ USD.
Số liệu của bộ trên cho thấy thâm hụt ngân sách liên bang tháng 7 năm nay ở mức 129 tỷ USD, cao hơn nhiều mức thâm hụt 43 tỷ USD của tháng trước đó.
Trong 10 tháng đầu tiên của tài khóa hiện nay, tính từ ngày 1/10/2010 đến hết 31/9/2011, Chính phủ liên bang thu ngân sách đạt 1.890 tỷ USD, nhưng chi tới 2.990 tỷ USD trong cùng thời kỳ.
Bộ Tài chính Mỹ dự kiến thâm hụt ngân sách liên bang trong tài khóa này sẽ vượt quá mức thâm hụt 1.290 tỷ USD nhưng vẫn thấp hơn mức kỷ lục 1.410 tỷ USD của năm 2009. Trước đó, thâm hụt ngân sách tài khóa của Mỹ chưa bao giờ tiến sát mốc 1.000 tỷ USD.
Theo Đạo luật cắt giảm ngân sách 2011 của Mỹ mà Tổng thống Barack Obama vừa ký ban hành ngày 2/8, Chính phủ liên bang dự kiến sẽ cắt giảm chi tiêu hơn 2.000 tỷ USD trong vòng 10 năm tới. Hiện tại, nợ công của Mỹ vào khoảng 14.400 tỷ USD, tức hơn 99% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của nước này. Như vậy, Mỹ nằm trong số các nền kinh tế phát triển có mức nợ công cao nhất trên thế giới.
Cùng ngày, Tổng thống Obama và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FED) Ben Bernanke đã họp tại Phòng bầu dục của Nhà Trắng để thảo luận tình hình kinh tế Mỹ và toàn cầu. Nhà Trắng cho biết tham dự cuộc họp còn có Bộ trưởng Tài chính Timothy Geithner cùng các quan chức và cố vấn kinh tế hàng đầu của Nhà Trắng. Đây là lần thứ ba trong năm nay ông Obama họp với ông Bernanke để bàn về tình hình kinh tế Mỹ.
Kết quả thăm dò dư luận do hãng tin Reuters và Ipsos phối hợp tiến hành và công bố ngày 10/8 cho thấy 3/4 dân chúng Mỹ đánh giá nền kinh tế đầu tàu thế giới đang đi trệch hướng, 1/2 số người được hỏi dự đoán triển vọng kinh tế sẽ u ám hơn trong thời gian tới.
Kết quả đó phản ánh những lo lắng và bi quan ngày càng tăng của người Mỹ sau khi cơ quan đánh giá tín nhiệm Standard & Poor' s (S&P) hạ chỉ số tín nhiệm của Mỹ từ AAA xuống AA+./.

Còn quá sớm để mua vào cổ phiếu châu Á
(*********) - Các chỉ số chứng khoán chính của châu Á đang tiến gần hơn đến phạm vi của thị trường giá xuống (tức đã giảm gần 20%) nhưng giới chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư không nên vội vàng săn lùng cổ phiếu để mua vào.


http://*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=42057 Hiện chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đã giảm 18.5% so với mức đỉnh năm 2011 đạt được ngày 04/07. Tương tự, Kospi của Hàn Quốc, một trong những chỉ số bị ảnh hưởng mạnh nhất châu Á, sụt 19% so với mức đỉnh năm 2011 thiết lập hôm 02/05. Trong khi đó, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản cũng sắp chạm các mức thấp xác lập sau trận động đất vào đầu tháng 3.
Ông Kelvin Tay, Giám đốc chiến lược đầu tư của UBS Wealth Management chi nhánh Singapore nhận định: “Dù dựa trên P/E hay P/B, giá trị cổ phiếu châu Á còn cách rất xa mức của thị trường giá xuống”.
Theo ông Tay, nếu dựa trên P/B, chứng khoán châu Á thường chạm đáy tại mức 1.3 lần còn hiện tại tỷ lệ này là 1.8 lần.
Vì thế ông cho rằng giá cổ phiếu vẫn chưa thực sự rẻ và tại thời điểm này không nên săn lùng cổ phiếu để mua vào. Theo quan điểm của ông, vẫn còn quá sớm.
Chuyên gia kinh tế trưởng Richard Jerram của Bank of Singapore cho rằng: “Rõ ràng là tại thời điểm này, nhà đầu tư hoàn toàn căn cứ vào các thông tin nhận được và không bình tĩnh suy xét để tìm ra sự thật. Nhà đầu tư chỉ muốn bán ra và tìm hiểu nguyên nhân sau”.
Tuy nhiên, các thị trường đang bắt đầu trở nên hấp dẫn, theo quan điểm của ông Brad Jones, Giám đốc chiến lược đầu tư tại châu Á của Deutsche Bank.
“Theo tôi, tại châu Á, chúng ta đang đối mặt với mức độ rủi ro cao hơn trung bình và buộc phải chấp nhận lợi nhuận thấp hơn mức bình quân. Tình hình này có thể đúng với cả thị trường tín dụng và thị trường chứng khoán”, ông Jones nói.
Ông cho biết thêm: “Nay với các sự kiện diễn ra trong vài tuần qua, tình hình đã trở nên cân bằng hơn - chúng ta vẫn đang phải đối mặt với mức độ rủi ro cao hơn trung bình, nhưng đã có dấu hiệu cho thấy phần bù rủi ro (risk premium) đã giảm trở lại”.
Trong khi đó, các chuyên gia khác lo lắng rằng Chính phủ Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) còn rất ít sự lựa chọn để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và nếu không có sự thay đổi về chính sách, niềm tin nhà đầu tư sẽ tiếp tục suy giảm.
“Chúng ta đã áp dụng gần hết các biện pháp nhưng tôi tin tưởng rằng vẫn còn một số chính sách để thúc đẩy tăng trưởng tại Mỹ. Chúng ta có thể cố gắng làm tốt hơn để đem lại niềm tin cho thị trường”, nhận định của nhà kinh tế Adolfo Laurenti tại Mesirow Financial, Chicago.
Trong bối cảnh hiện nay, sự thiếu hụt niềm tin đã khiến nhà đầu tư tiếp tục củng cố lại danh mục và chú ý đến các tài sản an toàn.
Tuy nhiên, vẫn có những nhà đầu tư tìm kiếm giá trị không chịu khoanh tay đứng nhìn. Chẳng hạn như ông Christopher Mittleman từ Mittleman Brothers Investment Management tại New York. Ông cho rằng: “Có cơ hội rất lớn từ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ vì trong dài hạn nhóm cổ phiếu này tăng mạnh hơn nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa. Mittleman cho biết ông thường tận dụng các đợt sụt giảm để mua vào các cổ phiếu có vòng quay tiền mặt tốt và có định giá thấp.

World Bank cảnh báo cắt vốn ODA nâng cấp đô thị TPHCM
Nguyên nhân do nhiều hạng mục dự án bị chậm tiến độ, đặc biệt ở khâu giải tỏa đền bù, đấu thầu chậm, thị công không đạt yêu cầu.
Lời cảnh báo này đã được đoàn công tác giám sát của Ngân hàng Thế giới (World Bank) lặp lại nhiều lần trong buổi làm việc sáng 10/8 với UBND TPHCM,
Đặc biệt, hạng mục số 2 “Cải tạo kênh Tân Hóa - Lò Gốm” theo đánh giá của WB thì đến nay việc triển khai giai đoạn hai đã trễ tiến độ khoảng 1 năm và có thể sẽ còn chậm hơn nữa.
Về phía thành phố, ông Lê Hoàng Quân, Chủ tịch UBND thành phố, đã chỉ đạo Sở Tài chính, Kho bạc và các UBND quận có liên quan nhanh chóng giải quyết công tác giải tỏa đền bù.
Ngoài hạng mục này ra, hai bên cũng thảo luận về những vướng mắc của hai hạng mục quan trọng khác cùng thuộc dự án, đó là “Nâng cấp hệ thống hạ tầng kỹ thuật cho 96 khu dân cư thu nhập thấp” và “Quỹ quay vòng vốn giúp các hộ thu nhập thấp nâng cấp nhà ở và cải thiện thu nhập”.
Được biết dự án “Nâng cấp đô thị TPHCM” được bắt đầu từ 2004 với tổng vốn đầu tư 592,7 triệu USD, trong đó hơn 266,8 triệu USD là vốn ODA của WB, còn lại là vốn đối ứng của thành phố.
Dự án này có sáu hạng mục với 9 dự án thành phần, từ đó đến nay WB đã cho Việt Nam vay hai lần- lần đầu tiên 123 triệu USD và lần bổ sung 128,8 triệu USD vào cuối năm 2009.