Thị Trường Tài Chính 2025: Áp Lực Gia Tăng Từ Lợi Suất Trái Phiếu

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ hiện đang dao động quanh mức 4,7%, cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái. Mức tăng này đã gia tăng hơn một điểm phần trăm kể từ sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) tiến hành cắt giảm lãi suất vào giữa tháng 9.

Động thái này tương tự những gì đã diễn ra trong giai đoạn tháng 7-đến-tháng 10 năm 2023, khiến cổ phiếu toàn cầu giảm 10%. Tuy nhiên, lần này, tác động đối với thị trường chứng khoán chỉ được coi như sự điều chỉnh nhẹ.

Lo ngại tăng cao từ mối quan hệ giữa trái phiếu và cổ phiếu

Theo Goldman Sachs, mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu và cổ phiếu đã chuyển sang tiêu cực, điều này làm tăng khả năng thị trường cổ phiếu chịu áp lực. Lãi suất tăng cao, trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn chưa rõ ràng, có thể khiến thị trường chứng khoán đối mặt với những rủi ro lớn hơn. Goldman Sachs nhận định rằng đường cong lợi suất dốc hơn chủ yếu phản ánh lo ngại về rủi ro tài chính và áp lực lạm phát của Hoa Kỳ.

Thực tế, phần lớn động thái gia tăng lãi suất này là lãi suất thực, không phải do lạm phát. Thị trường cũng đã giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong tương lai, điều này cho thấy rằng nguyên vọ tăng lãi suất vẫn có khả năng xảy ra.

Triển vọng chính sách tiền tệ và động thái thị trường

Biên bản cuộc họp FOMC sắp được công bố sẽ cung cấp thêm manh mố về triển vọng chính sách. Hiện tại, thị trường tỏ ra khá tự tin về kịch bản "Goldilocks" khi lạm phát giảm, nền kinh tế phục hồi, và chính sách tiền tệ dần dần nới lỏng. Tuy nhiên, những khó khăn bất ngờ về tăng trưởng có thể thách thức tâm lý lạc quan này.

Triển vọng cắt giảm lãi suất đã bị giảm đáng kể, khi thị trường chỉ thấy khả năng một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 7/2025. Trong khi đó, Ngân hàng Trung Ương Châu Âu (ECB) dự kiến sẽ cắt giảm 3-4 lần trong cùng thời gian. Số liệu lạm phát sơ bộ của khu vực Đồng Euro trong tháng 12 cho thấy xu hướng phục hồi, đồng thời khởi đồng cho các biện pháp cắt giảm từ tốn tại.


Tăng biến động và chiến lược phòng ngừa rủi ro

Với những thay đổi lớn về chính sách đang sắp diễn ra, thị trường có khả năng đối mặt với những giai đoạn biến động cao hơn. Chỉ số biến động VIX, hiện giao dịch quanh mức 16, có xu hướng tăng trong tháng 1. Theo UBS, "Chúng tôi cho rằng chế độ biến động thấp của năm 2024 đã kết thúc."

Các chiến lược gia khuyến nghị tăng cường các vị thế phòng ngừa rủi ro, bao gồm bán quyền chọn mua cổ phiếu và quyền chọn biến động lãi suất, đồng thời mua quyền chọn biến động (VIX) để bảo vệ danh mục đầu tư. Khi nhiều thay đổi chính sách lớn được triển khai, việc theo sát thị trường và điều chỉnh chiến lược đầu tư là điều cần thiết.


NGUỒN: https://vietnambusinessinsider.vn/2...thanh-diem-nghen-kinh-te-toan-cau-a41954.html