Thị trường trái phiếu trước thách thức về lãi suất tăng, đòi hỏi bù rủi ro cao hơn.

Báo cáo mới đây về thị trường trái phiếu của FiinProX cho chúng ta cái gì về việc áp lực lãi suất tăng cùng việc nhà đầu tư đang đòi “risk premium” cao hơn, nên đây không phải là một hiện tượng ngắn mà đi kèm cả kỳ vọng kéo dài

Bảng số 2 về lãi suất phát hành bình quân, phản ánh việc doanh nghiệp đang cần phải chấp nhận lãi suất cao hơn so với năm ngoái khoảng 0,5%

Quý 1 cũng là giai đoạn thấp điểm, nhưng năm nay trong môi trường lãi suất đều nhìn nhau tăng thì các doanh nghiệp thận trọng hơn với việc vay bằng trái phiếu

Bảng số 3 là về Lợi suất bình quân trên thị trường thứ cấp *

(* Lợi suất là dành cho nhà đầu tư mua lại trái phiếu từ người khác trên thị trường, tính mức sinh lời thực tế của nhà đầu tư kỳ vọng khi tham gia mua bán trên thị trường trái phiếu. Ví dụ trái phiếu 8%/năm nhưng nhà đầu tư thấy rủi ro cao nên sẽ mua trái phiếu giá rẻ hơn thực tế, khiến cho lợi suất thực sẽ cao hơn 8%)

Ta được biết lợi suất trái phiếu đang tăng nghĩa là:

• Nhà đầu tư yêu cầu lợi suất thực cao hơn so với trước đây
  
  
• Giá trái phiếu trên thị trường đang giảm (có thể là các trái phiếu cũ với lãi suất thấp sẵn nên kém hấp dẫn)
  

Ngoài ra từ báo cáo có một góc nhìn về :

Tỷ lệ trái phiếu có vấn đề phát sinh mới đã giảm từ năm 2024, cho thấy khả năng trả nợ cũng như năng lực tài chính của các tổ chức phát hành đã cải thiện đáng kể trong các năm gần đây.

Tuy nhiên mặt bằng lãi suất tăng mạnh trong quý I và nhiều khả năng duy trì trong các quý tiếp theo có thể gây áp lực lên khả năng trả nợ.

Áp lực đáo hạn thời gian tới rơi vào khoảng 42,2 nghìn tỷ trong Q2 và 73,3 nghìn tỷ trong Q3, với ngành Bất động sản chiếm tới hơn 57% giá trị đáo hạn.

Thị trường trái phiếu đang chuyển từ “khủng hoảng niềm tin 2022 “ sang vấn đề về chi phí vốn. Bởi các niềm tin vào thị trường này đang dần cải thiện theo khung pháp lý mới và nhu cầu lớn, tuy nhiên trước mắt là áp lực từ (1) mặt bằng lãi suất tăng, (2) Sự yêu cầu mức bù đắp rủi ro cao hơn (3) Áp lực đáo hạn lớn về cuối năm trong bối cảnh thanh khoản tín dụng đang rất chậm.

Cre: FinProX, Trương Đắc Nguyên bình luận.