Thiên đường gọi tên

Thiên đường gọi tên

Nhà Thủ Đức (TDH) và tầm nhìn của Hội đồng quản trị
Thứ hai, 4/8/2008, 14:19 GMT+7

Bất chấp thị trường bất động sản đang giảm giá trầm trọng và mất tính thanh khoản, Nghị quyết HĐQT Công ty cổ phần phát triển Nhà Thủ Đức (mã giao dịch TDH) khẳng định, lợi nhuận sau thuế cho 2 quý cuối năm tối thiếu đạt 110 tỷ đồng, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cả năm 2008 là 7.200 đồng.

Ngày 31/7 vừa qua, lần đầu tiên TDH đã công bố bản Nghị quyết HĐQT dài tới 10 trang trong đó đề cập chi tiết các chỉ tiêu tài chính, lợi nhuận 6 tháng đầu năm và kế hoạch 6 tháng cuối năm cũng như các biện pháp hoàn thành đạt và vượt mức lợi nhuận dự kiến. (Tham khảo nghị quyết này tại địa chỉ www.thuduchouse.com)

Một biển quảng cáo về TDH tại Thủ Đức, TP.HCM. Ảnh ATPvietnam.

TDH không phụ thuộc vốn vay ngân hàng

Một nguyên nhân làm lợi nhuận quý 2 của nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là công ty bất động sản giảm so với quý 1 là do chi phí lãi vay tăng cao. Nhưng TDH không hề chịu ảnh hưởng của lãi suất cao bởi đến 30/6/2008, vay nợ ngăn hạn và dài hạn ngân hàng của TDH chỉ có 57,2 tỷ đồng, lãi suất vay 0,9%/tháng. Ông Nguyễn Khắc Sơn, Giám đốc Tài chính của TDH cho biết, cơ cấu sử dụng vốn đầu tư mỗi dự án của TDH là 25% vốn tự có, 60- 65% vốn huy động từ khách hàng và đối tác, chỉ có 10% vay vốn ngân hàng. Việc cắt giảm vốn vay ngân hàng từ năm 2007 đã giúp cho TDH không chịu sức ép lãi suất vay cao, nên chỉ tiêu thu nhập/vốn cổ đông (ROE) vẫn đạt được ở mức cao 20%/năm như kế hoạch. Ngọai trừ việc phát hành thêm 2,3 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2007 trong tháng 8 này thì Công ty sẽ hạn chế phát hành thêm cổ phiếu từ nay đến hết 2009 để đảm bảo chỉ số ROE trên 20%/năm và hạn chế việc pha lõang cổ phiếu.

Việc gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu để tái đầu tư từ này đến hết năm 2009 được cơ cấu trên 90 tỷ đồng lợi nhuận 2008 giữ lại, 100 tỷ đồng lợi nhuận năm 2009 cùng với bán 500 nghìn cổ phiếu quỹ mà TDH đã và đang mua trong năm nay. Công ty đang nghiên cứu tiếp cận nguồn vốn vay mới với lãi suất thấp từ các định chế quốc tế hoặc phát hành trái phiếu công ty, kể cả trái phiếu chuyển đổi.

Có thể khẳng định, TDH có tình hình tài chính rất ?okhỏe?. Đến 30/6/2008, tổng tài sản của công ty đạt 1.425,6 tỷ đồng tăng 28,4% với đầu năm là 1.109,9 tỷ đồng. Tài sản ngắn hạn là 802,2 tỷ đồng chiếm 56,27% trong tổng tài sản. Trong đó số dư tiền, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn ngắn hạn tại ngân hàng là 174,4 tỷ đồng.

Dự phòng đầu tư tài chính sẽ không đáng kể

Sở dĩ lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm của TDH mới đạt 86,100 tỷ đồng tương đương 40% so với kế hoạch năm 2008 do doanh thu và lợi nhuận của dự án được ghi nhận một phần theo tiến độ thanh toán của khách hàng.

Thứ hai, trên nguyên tắc cẩn trọng, Công ty đã lập dự phòng giảm giá chứng khoán dài hạn trong 6 tháng đầu năm là 16,3 tỷ đồng. Khoản dự phòng này đã làm tăng chi phí kinh doanh đồng thời làm giảm lợi nhuận trước thuế của công ty.

Việc trính lập dự phòng đầu tư tài chính trong quý 2 cho các khoản đầu tư vào một số cổ phiếu niêm yết như SC5, PVI, PruBF1? là trích dự phòng tại thời điểm ngày 30/6/2008. Trong trường hợp xấu nhất thị trường tiếp chứng khoản tiếp tục giảm về mức VN Index hơn 300 điểm thì TDH trích dự phòng trong 2 quý còn lại tối đa chỉ là 10 tỷ đồng. Nếu chứng khoán tăng trở lại, các khoản trích lập này được chuyển về lợi nhuận. Các cổ đông hoàn toàn yên tâm, việc trích lập dự phòng đầu tư tài chính chỉ ảnh hưởng mức độ thấp đến lợi nhuận của TDH.

Về đầu tư tài chính dài hạn, trong quý 1 và 2 TDH hiện có các khoản đầu tư thêm là 112,69 tỷ đồng được đầu tư theo hình thức liên doanh liên kết, góp vốn vào các dự án bất động sản ít rủi ro và dự án hạ tầng công nghiệp. Đó là dự án đầu tư khu nhà ở Phước Long B 21 tỷ đồng theo hợp đồng hợp tác kinh doanh với Công ty cổ phần đầu tư Phước Long và dự án Khu công nghiệp Thạnh Đức - Long An 100 tỷ đồng theo hợp đồng hợp tác kinh doanh với Công ty cổ phần bất động sản dệt may (VnatexLand).

Lợi nhuận tối thiểu 110 tỷ đồng cho 6 tháng cuối năm

Trong bối cảnh thị trường bất động sản hiện nay, sở dĩ TDH có thể đạt kế hoạch lợi nhuận sau thuế tối thiểu là 110 tỷ đồng trong 2 quý còn lại vì các sản phẩm bất động sản mang lại doanh thu và lợi nhuận cho TDH là sản phẩm nhà ở có giá bán hợp lý của dự án Bình Chiểu, là việc cho thuê ô vựa của Nhà lồng chợ B Chợ đầu mối nông sản Tam Bình, đồng thời một phần lợi nhuận nữa đến từ họat động tài chính của công ty. Việc các ngân hàng ?osiết nợ? người vay mua nhà đất cũng không hề ảnh hưởng gì đến kế hoạch lợi nhuận của TDH. Các hợp đồng bán hàng và cho thuê ô vựa hầu hết đã được ký với khách hàng và chờ thanh toán theo tiến độ.

Cụ thể là dự án chung cư Bình Chiểu được bán phần lớn cho Ban đền bù giải tỏa các quận huyện theo giá thị trường để phục vụ tái định cư. Dự án khu nhà lồng chợ B chợ đầu mối nông sản Thủ Đức đã cho thuê kín gần hết 5300 m2 diện tích. TDH đang triển khai xây khu nhà lồng chợ C để đáp ứng kịp nhu cầu thuê ô vừa kinh doanh rất cao của thương nhân.

Việc thu tiền bán và cho thuế sản phẩm của hai dự án này theo hợp đồng chủ yếu phụ thuộc vào tiến độ bàn giao ô vựa của TDH cho khách hàng. Công ty đang tập trung bàn giao sản phẩm cho khách hàng để kết chuyển doanh thu và lợi nhuận trong năm nay. Ngoài ra, việc góp vốn bằng quyền sử dụng lô đất 11.195 m2 cho Công ty phát triển Nhà Daewon ?" Thủ Đức để thực hiện dự án Cantalvil giai đoạn 2 sẽ đóng góp lợi nhuận đáng kể trong năm nay. Dự án khách sạn TTTM La Sapinette Phan Chu Trinh Đà Lạt dự kiến sẽ đưa vào sử dụng khối khách sạn trong quý 1 năm 2009.

Với kết quả lợi nhuận cao, HĐQT TDH sẽ xin ý kiến cổ đông về việc chi trả cổ tức 2008 bằng tiền mặt tối thiểu là 30%. Chi trả cổ tức đợt 1 sẽ thực hiện trong tháng 8/2008 với tỷ lệ 15%. Việc chia cổ tức đợt 2 sẽ được thực hiện sau khi ĐHCĐ phê duyệt.

Một trong các biện pháp mà TDH đẩy mạnh thực hiện trong nửa cuối năm 2008 là làm tốt công tác xây dựng thương hiệu, công bố thông, quan hệ với nhà đầu tư để tăng cường sự hiểu biết của công chúng về giá trị cổ phiếu của TDH. Việc đa dạng hóa các sản phẩm bất động sản, tập trung phát triển dự án nhà ở có quy mô chất lượng giá cả phù hợp khách hàng có thu nhập trung bình đồng thời đẩy manh liên kết với đối tác nước ngoài tận dụng ưu thế vốn, công nghệ để nâng cao giá trị sản phẩm và đạt tỷ suất sinh lợi cao. TDH sẽ giữ vững vị trí blue chip trên TTCK.

(Nguồn: Đầu Tư Chứng Khoán 4/8)