THÔNG TIN THỊ TRƯỜNG VÀ NHẬN ĐỊNH TUẦN 25/9-29/9: DÒNG TIỀN PHÂN HÓA VÀ LUÂN CHUYỂN NHANH TẬP TRUNG

1. Nhận định thị trường

Sau nhiều diễn biến tăng điểm mạnh từ các tuần trước, nhóm cổ phiếu trụ cột đang cho thấy lực mua vào yếu dần và diễn biến giằng co, phiên điều chỉnh chiếm ưu thế trong tuần này mặc dù kì cơ cấu ETF quý 3.2017 đã kết thúc. Sự luân chuyển nhanh của nhóm cổ phiếu largecap đang chi phối thị trường chung nhưng hoạt động của nhóm này rất khó đoán khi hoạt động đổi trụ diễn ra liên tục giữa các phiên, dòng tiền không có sự tăng trưởng mạnh và chỉ duy trì ở mức trung bình nên không tạo hiệu ứng rõ nét trên thị trường nên diễn biến giằng co và tâm lý thận trọng trong giao dịch đang chiếm ưu thế chủ đạo khi vnindex đang vận động tại vùng đỉnh 803 – 807 điểm.

Về nhóm ngành ngân hàng, 6 ngân hàng gồm ACB, BIDV, Vietinbank, Sacombank, Agribank và Techcombank sẽ được phép thí điểm xử lý nợ xấu theo Nghị quyết 42 của Quốc hội (có hiệu lực từ ngày 15/8). Nhờ quy định mới này, quá trình thu giữ tài sản đảm bảo sẽ được lực lượng ******* và UBND các cấp tích cực giúp sức. Trong 6 ngân hàng thì CTG và STB có lượng nợ xấu bán cho WAMC cao nhất. Mặc dù các ngân hàng có thể giảm nợ xấu công bố bằng việc thu hồi nhanh hơn tài sản nhờ nghị quyết, thì chất lượng tài sản và lợi nhuận của các ngân hàng sẽ chỉ cải thiện nếu các ngân hàng này hoặc VAMC bán được tài sản đảm bảo sau khi thu giữ với giá bán bằng hoặc cao hơn giá trị khoản nợ sau khi đã xóa bớt nợ. Trên thực tế, WAMC cũng có quyền định giá và bán tài sản đảm bảo của khoản nợ xấu đã mua nếu cần thiết và điều này có vai trò quan trọng trong việc đẩy nhanh quá trình xử lý dứt điểm nợ xấu. Hiện nay khả năng ACB có thể hạch toán lợi nhuận không thường xuyên từ bán tài sản đảm bảo với giá thị trường cao hơn giá trị sổ sách còn lại của khoản nợ xấu sau khi đã trích lập dự phòng hết hoặc dự phòng phần lớn. Những ngân hàng đã xóa được đáng kể các khoản nợ xấu cũ sẽ nhận được tác động tích cực ở đây. Những ngân hàng tích cực trong xử lý nợ xấu có trong danh sách là ACB và nếu MBB và VCB được thêm vào trong thời gian tới, đây cũng là ngân hàng tích cực xử lý nợ xấu và tỷ lệ nợ xấu còn tương đối thấp.

Về ngành dệt may, Hiệp hội Dệt may Việt Nam (VITAS) vừa có văn bản gửi Thủ tướng Chinh phủ đề nghị tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp dệt may. VITAS đưa ra hàng loạt kiến nghị như đề nghị Bộ Tài chính và Bộ Công Thương bỏ quy định tăng mức thuế nhập khẩu từ 0% lên 2% đối với xơ polyester do các doanh nghiệp vẫn phải nhập khẩu là chủ yếu và sản xuất trong nước do nhiều nguyên nhân đến nay chưa đáp ứng được, thậm chí có doanh nghiệp đã ngừng hoạt động như nhà máy xơ sợi. Thông tin này có lợi cho các doanh nghiệp dệt may chưa sản xuất được nguyên liệu polyester mà phải nhập khẩu như TNG và các doanh nghiệp dệt may quy mô nhỏ khác trong khi TCM thì không ảnh hưởng bởi thông tin này vì TCM đã xây dựng được dây chuyền khép kín từ sản xuất sợi, dệt, đan, nhuộm đến may. Kể từ tháng 11/2010, TCM đã có thể tự cung cấp 100% nguyên liệu sợi và chỉ phải nhập bông.

Về ngành thép, giá quặng sắt tiếp tục giảm trong khi giá thép tăng. Đây là tín hiệu tích cực cho các doanh nghiệp sản suất thép vì biên lợi nhuận của các doanh nghiệp này sẽ gia tăng. Bên cạnh đó, trước việc giá quặng sắt giảm liên tục, Bộ Tài chính đề xuất giảm thuế xuất khẩu đối với tinh quặng sắt chất lượng cao xuống còn 20%, thấp hơn một nửa so với quặng thông thường. Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA) đề nghị Bộ Tài chính không giảm thuế xuất đối với mặt hàng được xem là tài nguyên quốc gia và là nguyên liệu cho nhiều nhà máy thép trong nước. Do đó vẫn phải chờ thông tin chính thức cho đề xuất này của Bộ tài chính vì việc giảm thuế xuất khẩu quặng sắt sẽ làm ảnh hưởng trực tiếp tới các doanh nghiệp sản xuất thép.

Về cổ phiếu BMP, UBCKNN đã có công văn chấp thuận về tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại BMP lên 100% sau khi tháo gỡ nhiều khúc mắc về các lĩnh vực kinh doanh có điều kiện. Sau thông tin nới room của BMP, Saraburi sẽ đăng ký bán toàn bộ 21,274,418 CP, tương ứng với tỷ lệ 23,84% vốn điều lệ NTP và không còn nắm giữ cổ phần nào của NTP. Trước động thái này của Saraburi, có thể công ty Thái này đang có định chuyển qua BMP khi BMP được nới room và đang có động thái về kế hoạch thoái vốn của SCIC.

Hoạt động giao dịch của khối ngoại, khối ngoại bán ròng 42 tỷ trên cả 2 sàn trong tuần qua. Cụ thể, khối ngoại bán ròng 41 tỷ trên HOSE và 1 tỷ trên HSX. Đây là tuần bán ròng thứ 3 liên tiếp. Trong đó HPG, CTG là 2 mã được mua ròng mạnh và MSN, VCB là 2 mã bị bán ròng.

Diễn biến của thị trường tuần qua cho thấy vận động của nhóm cổ phiếu bluechips đang có sự bão hòa và động lực kéo thị trường không còn đáng kể như các tuần trước đó kéo theo diễn biến giằng co suốt cả tuần. Thông tin kỳ vọng về KQKD quý 3 của nhiều doanh nghiệp bắt đầu xuất hiện nên khả năng dòng tiền sẽ tiếp tục vận động đón đầu KQKD quý 3 trong thời gian tới. Nhưng nếu dòng tiền vẫn chưa cải thiện nhanh thì đà tăng của chỉ số nhiều khả năng sẽ tiếp tục suy yếu.

Nhận định theo PTKT



Chốt tuần vnindex tăng 0.16% đứng tại 807.13 điểm. Khối lượng khớp lệnh trung bình phiên trên sàn HOSE đạt 149.3 triệu đơn vị/phiên tăng 7.56% so với tuần giao dịch trước. Giằng co chiếm xu thế chủ đạo trong khi thanh khoản cũng chưa có sự cải thiện đáng kể. Xu hướng đi ngang nhiều khả năng vẫn còn tiếp diễn với mức thanh khoản này, trong phiên giao dịch cuối tuần, lực cung vẫn còn rất mạnh nhưng diễn biến tăng kịch trần của ROS kéo chỉ số xanh nhẹ làm triệt tiêu những tín hiệu tiêu cực các phiên trước đó của đồ thị. Vnindex sẽ giao dịch giằng co và ngưỡng kháng cự 810 điểm sẽ là mức cản cho chỉ số.

2. Khuyến nghị

Với những diễn biến của chỉ số hiện tại, đà tăng càng ngày càng thu hẹp khi chỉ số càng tiến gần vùng kháng cự 810 điểm, thanh khoản tăng nhưng chỉ đạt mức trung bình, khối ngoại có tuần bán ra thứ 3 liên tiếp cho thấy những rủi ro của thị trường thời điểm hiện tại. Thị trường bắt đầu phản ánh những kỳ vọng vào KQKD Q3.2017 ở nhiều cổ phiếu được đánh giá tích cực, diễn biến phân hóa sẽ tiếp tục được duy trì. Nhiều nhóm ngành có thể sẽ luân chuyển thu hút dòng tiền như nhóm ngân hàng với câu chuyện hoàn nhập dự phòng về xử lý nợ xấu (ACB đang được hưởng lợi nhất), câu chuyện ngành thép khi giá bán tăng mạnh, nhóm ngành chứng khoán, ngành dệt may, một số cổ phiếu riêng lẻ như GAS, FPT…Tuy nhiên, ngưỡng cản 810 điểm sẽ là ngưỡng cản tâm lý khi chỉ số liên tục đuối sức khi tiệm cận vùng này trước áp lực bán ra gia tăng. Nên diễn biến thị trường tuần tới sẽ giao dịch giằng co trong biên độ hẹp 800 – 810 điểm. Nếu thanh khoản không tiếp tục cải thiện thì chỉ số sẽ sớm có nhịp điều chỉnh ngắn hạn khi nhóm bluechips đang có dấu hiệu bị bão hòa. Nhà đầu tư nên xem xét cân bằng giữa tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt, tránh để tỷ trọng cổ phiếu lên quá cao để chủ động trước những nhịp điều chỉnh của thị trường nếu xảy ra. Và ưu tiên giải ngân vào các cổ phiếu được đánh giá tích cực đón đầu KQKD quý 3.2017 khi thị trường điều chỉnh và cổ phiếu về mức giá mua phù hợp.

3. Chiến lược đầu tư

Đối với hoạt động trading ngắn hạn: chốt lời các cổ phiếu trụ, duy trì tỷ lệ tiền mặt chờ các phiên điều chỉnh của chỉ số và khoanh vùng một số cổ phiếu đang được kỳ vọng KQKD quý 3 tích cực.

Đối với chiến lược đầu tư trung hạn: tạm thời chưa tăng tỷ trọng.