Thực trạng ngành Bất động sản nhà ở hiện nay

Báo cáo thu nhập hàng quý này là báo cáo tóm tắt của các công ty bất động sản đã niêm yết dựa trên báo cáo tài chính của họ. Kết quả kinh doanh 4Q23 theo sát kỳ vọng của chúng tôi về tổng LNST sụt giảm và không có lỗ LNST. 2023 được coi là một năm thành công khi hầu hết các công ty đều kết thúc năm với việc giảm bớt/xóa bỏ áp lực trả nợ trái phiếu bất chấp bối cảnh thắt chặt thị trường phát hành trái phiếu cùng với hoạt động bán hàng trầm lắng. Chúng tôi tin rằng rủi ro vỡ nợ trái phiếu trên diện rộng toàn ngành đã qua nhưng một số tổ chức phát hành cụ thể có thể vẫn gặp rủi ro vỡ nợ.

Mờ nhạt ở VHM; tỏa sáng ở các đối thủ khác

• Kết quả kinh doanh 4Q23 theo sát kỳ vọng của chúng tôi về tổng LNST sụt giảm và không có lỗ LNST. Như chúng tôi dự đoán trong Báo cáo chiến lược 1Q24, chúng tôi không cho rằng VHM có thể duy trì mức tăng trưởng LNST 4Q23 cao ngất ngưởng do không còn giao dịch bán buôn ký kết trong 3Q23, theo ban lãnh đạo. Kết quả là, tổng LNST giảm 55,2% n/n và 62,9% q/q. Tuy nhiên, các công ty còn lại có kết quả lành mạnh hơn khi không có khoản lỗ trong Q423 (PDR, DXG, CRE, SCR, AGG, QCG và NRC lỗ trong 4Q22). Bất chấp kế hoạch 2023 được giao cẩn trộng, chỉ VHM có thể hoàn thành chỉ tiêu nhờ bàn giao nhà ở cho người mua trong khi NVL và PDR hoàn thành nhờ thu nhập bán vốn.

Thật xuất sắc khi giảm áp lực trả nợ trái phiếu

• Số dư nợ vay ngân hàng của các chủ đầu tư niêm yết tăng 29.1% so với đầu năm, theo sát mức tăng trưởng toàn ngành là 22% so với đầu năm, trong khi số dư trái phiếu của các doanh nghiệp niêm yết giảm 12.4% so với đầu năm nhờ mua lại và đáo hạn trái phiếu của các công ty SSH, NVL, DXG, HDG, NRC và PDR. Về khoản nợ đến hạn (trong 12 tháng tới) tính đến cuối 4Q23, các chủ đầu tư niêm yết phải trả khoảng 325 nghìn tỷ đồng, -13% so với đầu năm. Trong đó, khoảng 25 nghìn tỷ đồng (-16,4% so với đầu năm) trái phiếu doanh nghiệp phải thanh toán trong 12 tháng tới. Áp lực đè nặng lên NVL với trái phiếu đến hạn là 16.2 nghìn tỷ đồng so với 20.5 nghìn tỷ đồng trong quý 4Q22.

NGHỈ LẤY HƠI QUÝ 1/2024

• Bước sang 1Q24 khi chiến dịch bán hàng với các sự kiện quảng cáo, lượt ghé thăm dự án vào mùa thấp điểm, chúng tôi không mong đợi có nhiều đợt bán hàng hoặc chào bán dự án. Cùng với mùa thấp điểm của hoạt động bán hàng, chúng tôi tin rằng hoạt động chào bán trái phiếu sẽ giảm tốc. Hầu hết các chủ đầu tư có thể tranh thủ dịp nghỉ lễ để nghỉ ngơi sau một năm vượt qua going bão cũng như suy nghĩ về hướng đi thận trọng để trình bày trong ĐHĐCĐ thường niên 2024.

Trung lập cho 2024F; điều xấu nhất đã qua

• 2023 được coi là một năm thành công khi hầu hết các công ty đều kết thúc năm với việc giảm bớt/xóa bỏ áp lực trả nợ trái phiếu bất chấp bối cảnh thắt chặt thị trường phát hành trái phiếu cùng với hoạt động bán hàng trầm lắng. Chúng tôi tin rằng rủi ro vỡ nợ trái phiếu trên diện rộng toàn ngành đã qua nhưng một số tổ chức phát hành cụ thể có thể vẫn gặp rủi ro vỡ nợ. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn thận trọng hoài nghi về kết quả hoạt động năm 2024 vì chúng tôi cho rằng chiến dịch bán hàng chỉ có thể khởi sắc trở lại đối với những chủ đầu tư chọn lọc. Những dự án có giấy phép pháp lý bảo đảm, vị trí chiến lược và chương trình thanh toán hỗ trợ cho người mua có thể được hưởng lợi từ phục hồi niềm tin người mua nhà.

--- Gộp bài viết, Feb 20, 2024, Bài cũ: Feb 20, 2024 ---

Bất động sản vòng mới anh em nhỉ?