Thuytrieudoc: lạm phát giảm mà giá gạch tại nhà máy không giảm

Thuytrieudoc: lạm phát giảm mà giá gạch tại nhà máy không giảm

He he , em vừa đi khảo sát giá gạch tại thị trường , kết quả về gạch tuynel 2 lỗ như sau :
Năm 2007 : giá bán tại nhà máy 400 , bán ở đại lý 600
Năm 2008 quý 1 : giá bán tại nhà máy 1200 , đại lý 2200
tháng 4: giá bán tại nhà máy 1200 , đại lý là 2000
Với doanh thu chiếm 70% là gạch tuynel thì DTC và HLY vẫn duy trì được kết quả lợi nhuận khủng khiếp trong 2 quý đầu năm .
VÌ giá gạch tại chân nhà máy tăng gấp 3 , doanh thu tăng gấp 3 , chi phí chỉ tăng trung bình 1.2-1.3 lần , các công ty gạch sẽ có siêu lợi nhuận . Em không cần phân tích quá kĩ vì đã có topic phân tích cơ bản roài .
Trích phân tích của bác anhtumlm và các mức giá khảo sát chính thức trên thị trường

Tình hình là sắp tới phải đi công tác 1 thời gian...Trước khi đi muốn gửi đến f_319 1 món quà đặc biệt...
Đó là 3 CP có tiềm năng tăng giá mạnh nhất Hasino trong quý 2/2008...
Đó là DTC, HLY, BHV có thể ví là tam đại thần mã của Hasino trong quý 2 này...Ko kém gì BMC, TCT, S99 khi xưa...
Chắc các bác sẽ thấy lạ là tại sao 3CP thuộc loại lởm khởm ít tên tuổi, thanh khoản cực thấp mà lại có khả năng phi mã vậy....
Tuy nhiên thanh khoản thấp, ít CP lưu hành lại trở thành ưu điểm của các CP này hãy nhớ BMC, TCT, S99 ngày xưa tăng giá thế nào....Mỗi ngày chỉ có 1 lô khớp giá trần...
Còn tất nhiên để phi mã được thì phải nhờ vào KQKD đột biến rồi...
Chúng ta hãy cùng phân tích xem tại sao DTC, HLY, BHV lại có KQKD đột biến nhé...
Tôi sẽ phân tích chủ yếu HLY rồi suy ra cho 2 CP kia (Vì cả 3 CP này có 1 điểm chung là đều sản xuất gạch xây dựng).

1. HLY
Trước tiên chúng ta hãy xem nghị quyết HĐQT HLY xem có điều gì khác lạ...
Hãy theo dõi bảng dưới đây...
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/hly_kh2008.jpg

Như vậy là KH LNTT 2008: 8.013 tỷ đồng
Tuy nhiên đây chỉ là KH thôi còn thực tế có thể vượt rất xa...Quan trọng là ban lãnh đạo HLY muốn để LN bao nhiêu mà thôi...
Hãy chú ý bảng sau:
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/hly_thuonghdqt.jpg

Vậy để được thưởng 50% phần LN tăng thêm so với KH thì chắc chắn HLY phải đạt LN>10 tỷ đồng....Theo tôi nhiều khả năng sẽ >12 tỷ/năm 2007....
Nhưng tại sao HLY lại có thể có LN đột biến như vậy được khi mà LNST 2007 có hơn 1 tỷ...Có lẽ đó cũng là nhờ tình hình lạm phát năm nay...
HLY là 1 trong số ít các công ty trên sàn được hưởng lợi nhờ lạm phát phi mã...
Chúng ta hãy chú ý đến thông tin giá VLXD tăng đột biến đầu năm 2007...hay chính xác là cả quý 1/2007...Mà đặc biệt là gạch xây dựng tăng giá gấp 3 lần
Cuối năm 2007 giá gạch xây tầm 500-600đ/v
Nhưng đầu năm 2008 do tình trạng khan hiếm hàng, 1 phần do nhu cầu xây dựng tăng lên, 1 phần do giới đầu cơ kích giá...mà giá gạch xây đã tăng lên 1700-1800đ/v...Cá biệt như gạch của HLY, DTC còn lên đến 2000-2000đ/v....Vì gạch Quảng Ninh vốn có tiếng là chất lượng tốt nhất VN...Do ở đây sở hữu những mỏ đất sét tốt nhất....
Dù hiện tại giá gạch xây đã giảm xuống 1400-1500đ/v nhưng vẫn ở mức rất cao và các công ty gạch vẫn có LN rất lớn, cung ko đủ cầu, vẫn phải làm việc hết công suất...Tạm thời chưa cần xét đến LN mang lại nhờ sản lượng của năm 2008...
Ta hãy xem xét bảng dưới đây...
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/hly_tonkho.jpg
Với lượng hàng tồn kho từ 2007 là 6,5 tỷ...
Giả sử thành phẩm chiếm 50%= 3 tỷ đi
thì riêng số hàng tồn kho này đem bán vào 2008 đã cho phần chênh lệch LN: 3x2 = 6 tỷ roài...Quá khủng khiếp...Gần bằng kế hoạch đề ra.
Còn 3,5 tỷ là nguyên vật liệu dụng cụ cho SX...lượng hàng này nhập từ 2007 nên góp phần giảm chi phí sx gạch rất nhiều ---> CP gạch thì của năm 2007, nhưng giá bán của năm 2007---> LN cũng tầm 3-4 tỷ...
Vậy riêng Lượng hàng tồn kho cũng cho CLLN: 6+4 =10 tỷ rồi...

Còn nếu tính thêm phần LN từ sản lượng năm 2008 thì ko biết đến thế nào nữa...
Ta có thể tính 1 bài toán đơn giản sau...
Công suất của HLY: 91.000.000 viên QTC/năm ( quy hết ra gạch xây 2 lỗ, vì đây là loại gạch rẻ nhất và cũng chiếm sản lượng lớn nhất của các công ty gạch XD)
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/hly_congsuat.jpg

Nếu giá bán gạch của năm 2008 trung bình là 1500đ/v (Lấy luôn với giá hiện tại cho dễ tính)



Thực tế cho đến nay Chi phí để sx gạch xây chưa tăng nhiều...Vì than chưa tăng giá (Hơn nữa HLY lại có lợi thế ở ngay đất mỏ nên có thể nhập than với giá rẻ hơn hẳn những địa phương khác), điện chưa tăng giá so với 2007, Còn đất sét thì của nhà trồng được nên vẫn thế...( than, đất sét, điện đã Chiếm đến hơn 95% CP sản xuất 1 viên gạch).
Có lẽ thứ tăng giá duy nhất trong sx gạch là dụng cụ, vật tư sx làm từ thép (Nhưng những thứ này chiếm tỷ trọng nhỏ trong chi phí SX gạch xây)
Năm 2007 Chi phí để sx 1 viên gạch tầm 400đ/v----->Cái này rất sai , giá bán tại chân nhà máy đã là 400 roài , nên chi phí sản xuất chỉ có thể là 320 đ thôi


Năm 2008 cứ cho CP để sx 1 viên gạch tăng gấp 1.5 lần đi: tức 600đ/v. -------------> Sai chi phí tăng 1.3 lần , giá trước là 320đ , chi phí mới sẽ là 320*1.3=416đ


Như vậy nếu lấy giá giao cho các đại lý chỉ 1000đ/v ---------->sai : giá bán tại chân nhà máy cho tất cả đại lý là 1200 đ và không hề giảm trong tháng 4 vừa qua , chỉ có giá bán tại đại lý giảm .


LN gộp của HLY: 400. 91.000.000 = 36.4 tỷ....
Trừ đi CP tài chính, CP bán hàng, CP quản lý DN = 1.5 CP 2007 chẳng hạn =1.5. 5 tỷ= 7.5 tỷ
Như vậy LN thuần = LNTT = 36.4 -7.5 = 28.9 tỷ....

Khoản này em không phân tích vì chưa biết chính xác công suất nhưng có thể tính sơ sơ , mỗi viên lãi tới 780 đồng . Các bác có thể tính qua qua là biết siêu lợi nhuận ra sao roài

Đấy là tôi mới chỉ tính sơ sơ vậy thôi....Còn tất nhiên thực tế có thể khác đi nhiều....Có thể LN HLY 2008 ko cao đến mức vậy cũng có thể cao hơn...


Nhưng chỉ cần phần chênh lệch LN từ đống hàng tồn kho là: 10 tỷ cũng quá đủ để giúp HLY có 1 năm SXKD đầy thành công rồi...
Còn phần LN còn lại có thể sẽ chuyển ½ sang 2008...Để đảm bảo tốc độ tăng trưởng khi tình hình SX-KD gặp khó khăn...
Tại sao lại có sơ sở để khẳng định LN của HLY sẽ cao đến mức vậy vì theo 1 nguồn tin tôi đã confirm chính xác đến 80% thì LNST quý 1 của HLY đã trên dưới 4 tỷ....

2.Tương tự ta có thể tính cho DTC, BHV
DTC: tồn kho: 12 tỷ tương đương với khoản CL LN khoảng: 20 tỷ
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/dtc_tonkho.jpg
BHV: tồn kho: 8,6 tỷ tương đương với khoản CL LN khoảng: 12 tỷ.
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/bhv_tonkho.jpg

Còn về Công suất thì DTC, BHV nhỉnh hơn HLY 1 chút:
DTC: 100tr vQTC/năm
http://www10.ttvnol.com/uploaded2/anhtumlm/dtc_congsuat.jpg

BHV: 95tr vQTC/năm

3.Tổng kết lại có thể suy đoán LNST của từng công ty 2008 tối thiểu như sau:
HLY: 10 tỷ
DTC: 15 tỷ
BHV: 12 tỷ

4. Điểm đặc biệt của các là các CP này hội tụ nhiều yếu tố thích hợp cho đầu tư giá trị:
+ Ko đầu tư tài chính, BĐS...chỉ tập trung lĩnh vực kinh doanh chính của mình
+ CP cực kỳ cô đặc, chưa hề tăng vốn kể từ khi lên sàn.
+ Chia cổ tức hàng năm khá hào phóng luôn ở Top đầu cả 2 sàn, và hoàn toàn bằng cash chứ ko phải bằng CP: DTC trả 20%, HLY trả đến 19% mặc dù EPS 2007 chỉ có 2.616. Sẽ không lạ nếu chúng ta thấy 2008: DTC, HLY, BHV trả cổ tức 100% bằng tiền mặt....
+ Ngành nghề cũng thuộc vào hàng thiết yếu và sẽ vẫn còn phát triển 50-100 năm nữa...Khi tốc độ XD và ĐTH của VN ngày càng phát triển mạnh mẽ.