Tiền ở đâu nhiều thế!

múc thật lực đi thôi

5 phút để hiểu về các động thái của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam lúc này



Phiên 15/6: Khối ngoại tập trung mua GTN, VnIndex hướng đến cột mốc 630 điểm
Các quỹ đầu tư vào Việt Nam không chỉ là các quỹ chuyên đầu tư vào thị trường biên như trước mà là các quỹ chuyên đầu tư thị trường mới nổi. Cách tiếp cận của NĐT nước ngoài cũng chuyển từ ETFs sang P-notes.

• Phiên 15/6: Khối ngoại tập trung mua GTN, VnIndex hướng đến cột mốc 630 điểm
• Dòng tiền đón đầu KQKD quý 2, VnIndex đảo chiều tăng điểm cuối phiên

http://cafef.vn/5-phut-de-hieu-ve-c...-khoan-viet-nam-luc-nay-20160615231029687.chn


Trong 3 năm gần đây, thói quen giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam là bán ở vùng 600 – 630 điểm của VN-Index và khi thị trường giảm điểm, họ bắt đầu mua ở vùng 530 – 580 điểm.

Tuy nhiên có thể thấy, trong năm 2016 này, phong cách của khối ngoại dường như đã thay đổi. Khi chỉ số leo lên đến các vùng đỉnh ngắn hạn, khối ngoại lại mua ròng rất nhiều. Điều gì đã xảy ra?

Các quỹ đầu tư vào Việt Nam không còn là dân “lướt sóng”

Theo ông Fiach Mac Cana – Giám đốc khối phân tích của CTCK Tp.Hồ Chí Minh (HSC), trong 1 năm gần đây, lượng khách hàng nước ngoài mới đầu tư vào Việt Nam không phải là các quỹ chuyên đầu tư vào thị trường biên như trước. Đối tượng đầu tư vào Việt Nam hiện nay là các quỹ có độ phủ lớn hơn, đó là các quỹ chuyên đầu tư thị trường mới nổi.

Đặc điểm quan trọng của các quỹ này là phần vốn phân bổ cho Việt Nam rất ít. Với những quy định chặt chẽ về phân bổ vốn quy định trong điều lệ quỹ, lượng vốn giải ngân chỉ tập trung vào một số cổ phiếu lớn.

“Do đó, chúng ta chỉ thấy được sự tăng trưởng mạnh mẽ tại một số cổ phiếu lớn, còn thị trường chung không có được sự may mắn đó.” - ông Mac Cana nói.

Nhưng tại sao khối này liên tục mua ở vùng giá cao? Chuyên gia này cho rằng, không phải 100% khối ngoại mua mạnh ở vùng đỉnh mà chỉ là số ít. Tại vùng giá này, một số đối tượng thuộc nhóm nhà đầu tư nước ngoài đã so sánh tương quan giữa thị trường chứng khoán Việt Nam với TTCK quốc tế và đánh giá rằng VN-Index sẽ tiếp tục đi lên.

Mặt khác, ông Mac Cana dẫn lại mối tương hỗ giữa cung tiền M2 và tăng trưởng tín dụng trong hệ thống tài chính Việt Nam, theo đó, khoảng cách giữa 2 con số này đã mở rộng hơn trong nửa đầu năm nay với “phần thắng” nghiêng về M2. Như vậy, tiền trong hệ thống đang dồi dào, đủ để kích thị trường chứng khoán.

Chuyên gia của HSC cho rằng, các nhà đầu tư nước ngoài có cái nhìn tương tự như ông và tin vào nội lực kinh tế của Việt Nam nên đã không bán ở các vùng điểm cao nói trên.

Cần nhấn mạnh rằng, các quỹ đầu tư tại thị trường biên khác với các quỹ đầu tư tại thị trường mới nổi.

“Họ đầu tư và giữ lâu dài chứ không lướt sóng, không giống như các NĐT ngoại trong 3 năm qua.” – ông Mac Cana giải thích.

Trước đó, với những lập luận tương tự, ông Mac Cana đã dự báo VN-Index có thể lên tới 700 điểm trong năm nay.

Hãy dõi theo BVH để dự báo dòng tiền từ P-notes

Trong vài tháng nay, thị trường chứng khoán nổi lên câu chuyện về P-notes. Trong khi 2 quỹ ETFs ngoại đều giảm chứng chỉ quỹ thì NĐT nước ngoài vẫn ròng rã mua ròng (ngoại trừ các giao dịch đột biến tại một số cổ phiếu).

Lý do là các NĐT tổ chức thay đổi cách tiếp cận thị trường, thay vì mua ETFs, họ chuyển sang mua P-notes. Điều này giúp các NĐT bám sát thị trường hơn thay vì đầu tư cả “rổ thị trường”, do rổ cổ phiếu cho P-notes là nhóm một số cổ phiếu lớn.

“Theo quan sát của tôi, BVH là cổ phiếu trong rổ P-notes nên hãy quan sát cổ phiếu này để dự báo dòng tiền P-notes. Ngoài ra là VCB, VIC.” – ông Mac Cana đưa ra lời khuyên.

Chuyên gia cũng cho rằng, xu hướng này sẽ diễn ra trong vài năm tới. Theo đó, 10 - 15 cổ phiếu lớn sẽ có sức tăng trưởng mạnh mẽ nhờ dòng vốn khối ngoại và P/E của các cổ phiếu này sẽ tăng theo. Còn các cổ phiếu còn lại, trừ khi có câu chuyện hay thì việc tăng giá mới diễn ra.

Ông Fiachra Mac Cana: "VN-Index có thể lên đến 700 điểm"

http://cafef.vn/ong-fiachra-mac-cana-vn-index-co-the-len-den-700-diem-20160612223911286.chn

Phiên 15/6: Khối ngoại tập trung mua GTN, VnIndex hướng đến cột mốc 630 điểm

• Dòng tiền đón đầu KQKD quý 2, VnIndex đảo chiều tăng điểm cuối phiên

Nhận định lạc quan về VN-Index, ông Fiachra Mac Cana – Giám đốc Khối Phân tích của CTCK HSC cho rằng chỉ số có thể lên đến 700 điểm, mặc dù theo chuyên gia này, lượng margin trên thị trường đang ở mức kỷ lục.

• Tuần 6-10/6: Khối ngoại đẩy mạnh mua ròng hơn 400 tỷ đồng, thị trường leo lên mức cao nhất trong năm 2016
• 
  

Tuần vừa qua, VN-Index đã leo lên mốc 631 điểm. Một lần nữa, chỉ số lại tiến sát vùng kháng cự mạnh 640 - 645. Trong những lần thử thách vùng kháng cự gần nhất, VN-Index đều thất bại thê thảm. Chính vì thế, giới đầu tư luôn thận trọng hơn khi chỉ số tiệm cận vùng 640 điểm.

Trong buổi Hội thảo tổ chức cuối tuần qua của CTCK Tp.Hồ Chí Minh (HSC), ông Fiachra Mac Cana – Giám đốc Khối Phân tích lạc quan cho rằng, 640 điểm chưa phải là đích cuối của VN-Index trong năm nay. Chỉ số có thể lên đến 700 điểm!

Cơ sở cho nhận định này đến từ yếu tố nội tại của nền kinh tế Việt Nam – vốn đang là một bức tranh khá tích cực nhờ các động thái từ Chính phủ mới, đó là giải phóng các yếu tố trói chặt Thị trường chứng khoán lâu nay. Theo ông Mac Cana, Chính phủ đã đặt ra mức tăng trưởng GPD và tăng trưởng tín dụng ấn tượng. Chính vì vậy, chuyên gia khá lạc quan khi nói về các yếu tố nội lực của Việt Nam.

Bên cạnh đó, ông Mac Cana cũng cho rằng, P/E thị trường hiện đang ở mức 14, một con số cho thấy chứng khoán không còn rẻ nhưng cũng không quá đắt và vẫn còn dư địa để tăng trưởng. Chuyên gia đánh giá, P/E ở mức 15 -16 mới có thể gọi là đắt.

“Theo dự báo của tôi, đồng nội tệ sẽ giữ ổn định từ nay đến cuối năm. Ước tính của chúng tôi là Việt Nam đang có khoảng 38 tỷ USD dự trữ ngoại hối, cũng là một con số kỷ lục. Lạm phát tầm 3-5% trong năm nay.” – ông Mac Cana dự báo.

Giám đốc Khối phân tích của HSC cũng cho rằng, trong 6 tháng tới, mặt bằng lãi suất sẽ đi ngang, nếu có tăng cũng sẽ tăng rất ít. Lý do là vì tổng cung tiền M2 đang cao hơn tăng trưởng tín dụng, các ngân hàng thừa thanh khoản nên không cần thiết nâng lãi suất huy động.

“Theo dõi của tôi cho thấy từ 2014 đến nay, M2 không cao hơn nhiều so với tăng trưởng tín dụng nên thị trường chứng khoán không tăng nhiều lắm. Nhưng khoảng cách giữa 2 con số này đã mở rộng hơn trong nửa đầu năm nay. Theo tính toán của tôi, M2 tăng nhanh hơn tăng trưởng tín dụng 1 – 2%. Điều này khiến cho TTCK chưa có sự đột biến song nếu kết hợp với sự mua ròng bền bỉ của khối ngoại, chúng ta có thị trường tăng như vừa rồi.”

Tuy nhiên, ông Mac Cana đánh giá tình hình tài khóa có phần phức tạp hơn. Ông cho rằng sự thâm hụt ngân sách đang gây áp lực lên Chính phủ. Áp lực đó sẽ thúc đẩy việc thoái vốn nhà nước thông qua cổ phần hóa và mở room cho khối ngoại vì cần nguồn tiền mới từ nay đến cuối năm.

Một yếu tố quan trọng được ông Mac Cana lưu ý, đó là trên thị trường chứng khoán, lượng cho vay margin đang ở mức kỷ lục. Lý do là gần đây một số CTCK lớn đã tiếp cận nguồn vay từ các ngân hàng, giúp Khách hàng có thêm nguồn tiền để vay margin. Đáng chú ý, margin tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn do sự “đua theo” của khối nội đối với dòng tiền P-notes. Điều này dẫn đến hệ quả là nếu thị trường giảm điểm, các cổ phiếu lớn sẽ bị giải chấp và gây ra hiệu ứng dẫn đến mức sụt giảm nặng nề hơn nữa.

Mặc dù vậy, ông Mac Cana vẫn lạc quan nhận định: “Tôi hoàn toàn tin tưởng VN-Index có thể vượt qua 640 trong năm nay, mức dự phóng của tôi là 700 điểm.