Tiếp theo phiên hôm nay là hành động của nhóm đầu tư cá nhân

REE: Dự phóng lợi nhuận đi ngang trong năm 2023, tiếp tục tăng trưởng vào năm 2024 – Cập nhật

* Chúng tôi điều chỉnh giảm 8% giá mục tiêu đối với CTCP Cơ điện lạnh (REE) xuống 85.900 đồng/cổ phiếu và giữ nguyên khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi đánh giá tích cực tiềm năng mở rộng công suất của REE trong lĩnh vực năng lượng tái tạo đầy hứa hẹn của Việt Nam nhờ mở rộng công suất năng lượng mặt trời lắp mái và điện gió trên bờ, cũng như kế hoạch tham vọng của REE là tăng gấp đôi doanh thu lên 1 tỷ USD trong vòng 5 năm tới so với dự báo của chúng tôi là khoảng 600 triệu USD vào năm 2026.

* Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) tổng LNST dự phóng giai đoạn 2022-2026 thấp hơn và (2) các giả định về chi phí vốn chủ sở hữu và chi phí nợ của chúng tôi cao hơn lần lượt là 100 điểm cơ bản và 200 điểm cơ bản

* Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 do chúng tôi (1) ghi nhận lãi suất cao hơn, dẫn đến mức giảm 3% tổng lợi nhuận dự phóng của mảng năng lượng và (2) giảm 9% tổng lợi nhuận của mảng M&E sau tiến độ xây dựng dự án chậm. Những yếu tố này ảnh hưởng đến dự báo tổng LNST cao hơn 5% của chúng tôi đối với mảng cho thuê văn phòng của REE.

* Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS 21% trong giai đoạn 2021- 2026, được thúc đẩy bởi sự đóng góp từ 500 MW công suất điện gió, 438 MWp công suất điện mặt trời trên mái nhà và tòa nhà Etown 6 đi vào hoạt động thương mại vào cuối năm 2023.

* Chúng tôi cho rằng mức định giá của REE là hấp dẫn với P/E 2023 là 10,6 lần, tương ứng với PEG là 0,5 dựa theo CAGR EPS 19% giai đoạn 2021-2024.

* Yếu tố hỗ trợ: Sản lượng cao hơn dự kiến từ danh mục thủy điện vào năm 2023. Rủi ro: Phê duyệt/M&A nhà máy điện gió mới vào năm 2023 chậm hơn dự kiến

Muốn an toàn và ổn định thì mua REE
Tăng trưởng thì CTR, DPG, IJC, BSR