Tiêu điểm ngày 02.03.2009

Tiêu điểm ngày 02.03.2009

Một tuần giao dịch mới bắt đầu, qua 5 phiên giao dịch tuần trước, VN-Index đã có 2 phiên giằng co lên điểm ở các phiên cuối tuần. Về hướng đi của VN-Index tuần này, nếu có thông tin tốt hỗ trợ, khả năng sẽ duy trì được xu thế ngang (tức có tăng, có giảm trong biên độ 238 ?" 245). Nhưng nếu không có thông tin hỗ trợ, VN-Index sẽ lại theo xu hướng giảm. Thậm chí có thêm tin xấu tác động, đáy 235 sẽ tiếp tục bị phá sớm.

Vì sao VN-Index khó có cơ hội tăng?

Trong nước:

- Khối ngoại đang đẩy mạnh bán ra bất chấp giá cổ phiếu đã về dưới giá trị sổ sách. Điều này đồng nghĩa rằng quyết tâm tạm đứng ngoài thị trường hoặc thoái vốn của khối ngoại rất cao. Với TTCK Việt Nam, lực mua của khối ngoại luôn góp phần tới 80% vào xu thế tăng của thị trường. Tới đây, khi khối ngoại không mua vào, VN-Index không thể có sức mạnh tăng điểm. Đại diện một số quỹ đầu tư mà VNCF tham khảo cho biết, VN-Index về 200 điểm họ mới tính chuyện đã nên mua vào hay chưa.

- Khi khối ngoại đứng ngoài, giao dịch trên thị trường chỉ còn lại hai khối nhà đầu tư: Một là những nhà đầu tư lão luyện trong nghề lướt sóng và hai là các nhà đầu tư có kinh nghiệm ?ovừa phải? tranh tài. Nhưng sự thật là, nếu trên thị trường chỉ có hai khối nhà đầu tư này thì ?olực? không đủ để tạo sóng nhỏ (1 tuần) chứ chưa nói đến việc tạo sóng lớn (2 tuần) hay đợt hồi phục cho thị trường. Trong cuộc so tài này, đương nhiên phần thắng thuộc về người có kinh nghiệm. Chiến thuật lướt song của các nhà đầu tư lão luyện hiện nay là: lướt song trong phiên hay T+1 chứ không phải là +2 + 3 hay + 4.

Thế giới:

- Chúng ta vẫn nghe, nhìn thấy hàng ngày: kinh tế vĩ mô (thế giới và trong nước) vẫn u ám. Chỉ số nhà đất Mỹ sụt giảm, mỗi tháng, danh sách ngân hàng phá sản lại đuợc bổ xung thêm vì mất thanh khoản (do nợ xấu tín dụng). Cạnh đó, các nền kinh tế lớn khác là Nhật Bản, châu Âu, Đông Âu? hay châu Á đều lâm thảm cảnh. Mỗi quốc gia đang gồng mình chống chọi với suy thoái, dựng hàng rào bảo hộ sản xuất trong nước, chống lại hàng hoá nhập khẩu? như vậy, suy thoái kinh tế thế giới đang ngày càng tồi tệ, chưa ai xác định thời điểm nào sẽ là đáy của suy thoái. Như vậy, hiện tại và trong thời gian tới (ít nhất là hết quý I/2009) hoạt động của các tập đoàn, doanh nghiệp, các nền kinh tế? sẽ tiếp tục diễn biến theo chiều hướng xấu. Điều này đương nhiên tác động tiêu cực đến TTCK nói chung.

Đầu tư ra sao giai đoạn này?

Cầm tiền đứng ngoài thì sốt ruột! Thế nhưng hễ mua vào là lại thấy mình dại. Vì phần lớn những vụ mua vào đều làm túi tiền vơi đi chứ ít khi được đầy lên.

Có lẽ những tin tức xấu, diễn biến đi xuống của VN-Index thời gian qua đã quá quen với nhà đầu tư nên dường như mọi thứ đã trở nên bình thường (chủ quan), bình thường như chuyện đồng vốn của nhà đầu tư mỗi ngày lại vơi đi vì ham muốn ?olướt sóng?.

Không có công thức chung cho tất cả nhà đầu tư. Một chiến lược phù hợp nó phụ thuộc vào túi tiền, mức độ chấp nhận rủi ro và trình độ của mỗi nhà đầu tư.

Với nhà đầu tư chưa nhiều kinh nghiệm: Nếu có tiền, muốn đầu tư vào thị trường lúc này, có lẽ chỉ nên dành 30% vốn, mua CP tốt vào những đợt thị trường giảm mạnh để tích luỹ dần sự cảm nhận thị trường. Còn 70% nên chuẩn bị cho cơ hội phía trước, thời điểm đó nằm ở khoảng đầu quý II/2009.

Với nhà đầu tư theo quan điểm lâu dài: thời điểm mua hợp lý vẫn nằm ở phía trước, giải ngân thời điểm này vẫn sớm. Vì kinh tế vĩ mô chưa bộc lộ hết những rủi ro còn tiềm ẩn. Ví như việc cách đây vài tháng, chúng ta chỉ chứng kiến bong bóng nhà đất Mỹ vỡ, dấn đến khủng hoảng tín dụng. Nay ta chứng kiến thêm, nền kinh tế Nhật đang trong tình trạng cực kỳ nguy hiểm, kinh tế Đông Âu bắt đầu lâm vào suy thoái và ngày càng trở nên nghiêm trọng? vậy còn điều gì ở phía trước? chưa ai lường tính được. Cả thế giới vẫn đang mò mẫm chống suy thoái, trong khi các bất ổn mới liên tiếp xuất hiện.

Với nhà đầu tư đang nắm giữ quá nhiều CP: theo quan điểm riêng của VNCF, vẫn có thể bán ra cắt lỗ ở tuần này (khoảng 70% CP) để giữ tiền mặt tận dụng cơ hội phía trước như đã nói ở trên. Một tỷ lệ 30% cổ phiếu trong tài khoản là phù hợp trong hoàn cảnh này.

Trong tình hình hiện nay, các phiên phục hồi tăng hay giảm của thị trường chưa cần vội quan tâm. Tuần này, thị trường có xu hướng đi ngang, nhưng cuối cùng cũng sẽ phải thuận theo xu hướng chủ đạo trong dài hạn là tiếp tục giảm. Nó giống như giai đoạn VN-Index đi ngang lúc 300 điểm, giằng co đi ngang 3 tuần rồi bất ngờ sụt giảm vì tin xấu. Tuần này, VN-Index lại đi ngang ở ngưỡng trên, dưới 240 điểm, nó có thể giằng co được 1 tuần rồi rất có thể lại bất ngờ sụt giảm vì tin xấu nào đó do tác động từ kinh tế Mỹ, TTCK Mỹ hay do khối ngoại bỗng ồ ạt bán ra ? Mọi chuyện đều có thể, nhất là trong bối cảnh hiện nay: tin xấu đang và sẽ nhiều hơn tin tốt!