Tìm kiếm cơ hội đầu tư

Tìm cơ hội đầu tư với nhóm cổ phiếu gạch đá ốp lát
Tổng hợp kết quả sản xuất kinh doanh Q3/2016 và luỹ kế 9 tháng 2016, nhóm cổ phiếu gạch đá ốp lát là nhóm ngành tiếp tục ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao và các yếu tố cơ bản khác tương đối vững chắc. Dẫn đầu nhóm về tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời là CVT (CTCP CMC) và VCS (CTCP đá thạch anh cao cấp VCS) với lợi nhuận ròng 9 tháng 2016 tăng 99,6% và 72,9% so với cùng kỳ. Xét định giá theo P/E so với tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời, CVT là cổ phiếu nổi bật với P/E bốn quý gần nhất 7,7x, so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 99,6% và ROE 34,9%. Trong khi đó, định giá của VCS không còn rẻ với P/E bốn quý gần nhất 13,1x. Mặc dù P/E ở mức thấp nhưng hai cổ phiếu TCR và TTC không thật sự hấp dẫn do tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả sinh lời không cao. (tham khảo biểu 4).
Sản lượng gạch ốp lát cả nước tăng 18% so với cùng kỳ. Trong mấy năm gần đây, ngành xây dựng ngày càng đóng góp nhiều hơn vào tăng trưởng chung của nền kinh tế; trong 9 tháng 2016, giá trị sản xuất ngành xây dựng đạt 747,4 nghìn tỷ đồng theo giá hiện hành (590,9 nghìn tỷ đồng theo giá so sánh năm 2010, tăng 8,6% so với cùng kỳ). Cùng với tăng trưởng của ngành xây dựng, sản lượng tiêu thụ các loại vật liệu xây dựng cũng ghi nhận tăng trưởng cao; trong đó, sản xuất gạch ốp lát đạt 425 triệu m2, tăng tới 18% so với cùng kỳ (theo báo cáo kết quả SXKD 10 tháng 2016 của Bộ Xây dựng).


Lợi nhuận ròng nhóm công ty gạch đá ốp lát niêm yết tăng 58% so với cùng kỳ. Sau 9 tháng 2016, nhóm các công ty SXKD gạch đá ốp lát là nhóm ngành ghi nhận tăng trưởng ấn tượng với lợi nhuận tăng 58% so với cùng kỳ. Trong đó nổi bật là CVT (CTCP CMC) với tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất, tăng 99,6% so với cùng kỳ; kế tiếp là VCS (CTCP đá thạch anh cao cấp VCS) với mức tăng trưởng lợi nhuận 72,9% so với cùng kỳ (tham khảo biểu 2). Động lực tăng trưởng lợi nhuận ở các công ty trong nhóm chủ yếu là hiệu quả hoạt động cao hơn từ việc mở rộng qui mô, tăng công suất; chi phí giá vốn giảm hoặc duy trì ổn định ở mức thấp

Khả năng sinh lời tốt hơn, đòn bẩy tài chính ở mức an toàn. Cùng với tăng trưởng lợi nhuận cao, biên lợi nhuận ròng của các công ty trong nhóm ngành này cũng cao hơn rõ rệt. Trong đó, VCS và CVT tiếp tục là hai công ty đứng đầu nhóm với biên lợi nhuận ròng 9 tháng 2016 đạt lần lượt 21,1% (tăng 6,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ) và 11,7% (tăng 3,0 điểm phần trăm so với cùng kỳ). Ngoài ra, khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu và trên tổng tài sản của nhóm đạt mức cao, với ROE bình quân 25,1% và ROA bình quân 9,9%; trong đó nổi bật về hiệu quả sinh lời vẫn là VCS và CVT (tham khảo biểu 3 & 4). Tỷ lệ đòn bẩy tài chính của hầu hết các công ty trong nhóm đứng ở mức khá an toàn, với chỉ số nợ ròng/VCSH bình quân 80,3% (vào cuối Q3/2016). VIT và CVT là hai công ty sử dụng đòn bẩy tài chính cao trong nhóm với tỷ lệ nợ ròng/VCSH lần lượt ở mức 209,6% và 102,7% vào cuối Q3/2016 do vay vốn đầu tư tăng công suất nhà máy trong Q3/2015 (CVT) và tháng 12/2015 (VIT); tuy nhiên, có thể nhận thấy việc đầu tư tăng công suất của CVT đã đem lại kết quả tích cực hơn, thể hiện ở tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm nay.