Tín dụng tháng 8/2025 tăng mạnh vượt trội

Tính đến ngày 29/8, dư nợ tín dụng đạt 17,46 triệu tỷ đồng tăng 11,82% so với cuối 2024. Đây là mức cao nhất trong cùng kỳ 5 năm gần đây:
• 2024: 7,3%
• 2023: 5,6%
• 2022: 9,7%
• 2021: 7,5%
• 2020: 4,8%
Với mức tăng này tín dụng đã hoàn thành 73,8% kế hoạch cả năm, hướng tới mục tiêu 20% tăng trưởng tín dụng, nhắm tới đạt được mục tiêu GDP 8,3-8,5%.
Về chi phí vốn: lãi suất cho vay bình quân đã giảm khoảng 0,6% so với cuối 2024, góp phần thúc đẩy nhu cầu tín dụng.
Theo HSC Research, để đạt tăng trưởng GDP 8,5%, tăng trưởng tín dụng tối thiểu cần đạt 19,9%, cho thấy mục tiêu 20% là vừa cần thiết vừa mang tính áp lực cao.
Tăng trưởng tín dụng hiện 11,82% phản ánh dòng vốn đang bơm mạnh vào nền kinh tế, vượt xa tốc độ các năm trước. Đây là tín hiệu tích cực bên cạnh nỗ lực giải ngân đầu tư công.
Tuy nhiên, đặt ra câu hỏi quan trọng: tín dụng có thực sự chảy vào sản xuất kinh doanh và cải thiện đời sống, hay vẫn đang và sẽ dịch chuyển vào các kênh đầu cơ như bất động sản, vàng, chứng khoán?
Nếu tín dụng tăng cao mà không đi kèm cải thiện năng suất thực chất, lạm phát có thể gia tăng rất nhanh, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng và tỷ giá USD biến động mạnh, còn giới đầu tư có xu hướng coi vàng và chứng khoán hấp dẫn hơn sản xuất. Đây lại đang thành một quan điểm hiển nhiên phổ biến. Chính phủ không muốn “Đô la” hoá, “Vàng” hoá, “Tiền ảo” hoá nhưng sự đẩy nhanh gấp gáp bơm tiền lại hỗ trợ mạnh các xu hướng này.
Rủi ro khác là nợ xấu tiềm ẩn cũng có thể tăng lên nếu vốn vay không được sử dụng hiệu quả (vấn đề sẽ chỉ bộc lộ sự nghiêm trọng ở cuối chu kì)
Trước mắt song song với tài khóa mở rộng (đầu tư công) và xuất khẩu (như đã phân tích trong bình luận trước) tín dụng sẽ cùng đẩy mạnh để kéo GDP.