Tín hiệu chuẩn bị cung tiền

hơi khó! giá vàng giá đô tăng! khó lắm

Khi kiểm soát được CPI thì lượng tiền cung ra cũng sẽ được điều tiết hợp lý

Thị trường chờ đợi dòng tiền và niềm tin trở lại
(*********) – Tuần sau thị trường chỉ có 3 phiên giao dịch, do vậy có thể không còn những đợt bán tháo ồ ạt nhưng giao dịch sẽ diễn ra trong thận trọng. Chúng tôi hi vọng thị trường nghỉ giao dịch 4 ngày liên tiếp trong dịp lễ sẽ cải thiện tâm lý của nhà đầu tư. Dòng tiền đầu tư giá trị có thể quay lại thị trường khi mà nhiều cổ phiếu giảm xuống vùng hấp dẫn và tâm lý nhà đầu tư được củng cố.
I. KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Kinh tế Mỹ: Nguy cơ từ tỷ lệ thất nghiệp và thị trường bất động sản
Số người lần đầu nộp đơn xin nhận trợ cấp thất nghiệp trong tuần qua giảm mạnh hơn so với dự báo xuống 473,000 người. Tuy nhiên, số người lần đầu nộp đơn xin nhận trợ cấp thất nghiệp trung bình trong 4 tuần qua tăng lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 11/2009. Vẫn chưa xuất hiện nhiều động lực để cải thiện tình hình thất nghiệp khi các nhà sản xuất vẫn khá e dè trước triển vọng kinh tế và rủi ro lạm phát.
Doanh số bán nhà mới Tháng 7 lao dốc 12.4% xuống mức thấp kỷ lục 276,000 đơn vị. Đồng thời, doanh số bán nhà đã qua sử dụng trong Tháng 7 lao dốc 27% xuống 3.83 triệu đơn vị, mức thấp nhất trong vòng 15 năm qua. Trong tháng 6, giá nhà trung bình đã giảm 5.1%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm nay và vẫn chưa cho thấy dấu hiệu ngừng giảm. Đây là hệ quả của tình trạng thất nghiệp khiến người dân không còn khả năng mua nhà. Số lượng người đang gặp vấn đề về khả năng chi trả, bị tịch thu tài sản thế chấp đang gia tăng.
Châu Âu: Tăng trưởng khiêm tốn, hệ thống tài chính vẫn căng thẳng
Sự tăng trưởng chậm lại của các nền kinh tế lớn như Mỹ, Trung Quốc đang kìm hãm đà tăng trưởng của châu Âu, vốn đang dựa vào xuất khẩu. Việc cắt giảm lao động trong khu vực công trong nỗ lực giảm thâm hụt ngân sách của nhiều nước liên minh châu Âu cũng góp phần gây nên hiệu ứng sụt giảm GDP.
Tình hình thâm hụt ngân sách vẫn chưa cải thiện nhiều như thâm hụt ngân sách Đức đã chạm mức 42.8 tỷ EUR (tương đương 54.4 tỷ USD) trong 6 tháng đầu năm nay, tăng hơn 100% so với mức 18.7 tỷ EUR của cùng kỳ 2009
Gói cứu trợ 750 tỷ EUR (tương đương 955 tỷ USD) nhằm hỗ trợ các nền kinh tế yếu kém được Liên minh châu Âu (EU) đưa ra vào đầu năm nay đã giúp nguy cơ vỡ nợ tạm thời lắng xuống. Tuy nhiên, số tiền được giải ngân từ gói cứu trợ chỉ mới đáp ứng một phần nhỏ nhu cầu của hệ thống ngân hàng châu Âu. Như vậy, hệ thống tài chính châu Âu vẫn đối mặt với khả năng mất thanh toán khi gói cứu trợ này đã cạn kiệt.
Châu Á: Nhật Bản đối mặt với đồng Yên tăng giá
Đồng Yên tăng lên mức cao nhất trong 15 năm so với đồng USD và mức cao 9 năm so với đồng EUR. Điều này đã khiến lĩnh vực xuất khẩu Nhật tăng trưởng chậm tháng thứ 5 liên tiếp trong Tháng 7 vừa qua. Theo đó, kim ngạch xuất khẩu Tháng 7 tăng 23.5% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn so với mức 27.7% trong Tháng 6. Trong lúc đó các nhà chức trách Nhật Bản vẫn còn lưỡng lự về cách thức giải quyết tình trạng leo thang mạnh của đồng nội tệ.
Nhiều dự báo cho rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc có thể vượt 3.3% trong tháng 8/2010 và đó sẽ là mức cao nhất năm 2010. Lạm phát trung Quốc không chỉ tăng do yếu tố thời vụ mà còn chịu tác động bởi tình trang thiên tai xảy ra liên tiếp gần đây.
Hầu hết các TTCK đều giảm
Với các nhận định không mấy lạc quan về triển vọng kinh tế trong thời gian tới, hầu hết các nhà đầu tư bán tháo các tài sản rủi ro cao như cổ phiếu. Đồng thời trú ẩn vào các tài sản khác như kim loại quý và đồng Yên. Điều này khiến cho hầu hết các thị trường chứng khoán đều sụt giảm mạnh trong tuần qua.

http://*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=17099 II. KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Tuần qua kinh tế trong nước đón nhận một loạt các thông tin vĩ mô được công bố. Nhìn chung những tín hiệu vĩ mô được đều khá tích cực. Lạm phát tiếp tục ở mức thấp, nhập siêu cũng giảm dần, tăng trưởng công nghiệp và FDI giải ngân cũng khả quan.
Lạm phát tiếp tục được kiểm soát
Chỉ số giá tiêu dùng Tháng 8 tăng 0.23% so với Tháng 7 và 5.08% so với hồi đầu năm. Như vậy, lạm phát sau khi chỉ tăng 0.68% trong tháng trước đã bắt đầu có dấu hiệu tăng tốc. Tuy nhiên xem xét về các yếu tố gây ra lạm phát Tháng 8 thì mức tăng này vẫn còn khá tích cực.
Lạm phát tính theo năm đã giảm dần kể từ tháng 3 đến nay. Nguyên nhân là sự khó khăn của kinh tế khiến người dân vẫn còn hạn chế chi tiêu. Ngoài ra, sản xuất trong nước cũng đang phục hồi nguồn cung hàng cũng sẽ dồi dào hơn cho nên sức ép lạm phát từ việc thiếu hụt nguồn cung sẽ không nhiều. Ngoài ra, lãi suất cao và tăng trưởng tín dụng thấp cũng là nguyên nhân quan trọng làm cho lạm phát chưa thể tăng mạnh.Mô hình dự báo của chúng tôi cho thấy CPI cả năm 2009 chỉ vào khoảng 7.4%.
Tình trạng nhập siêu được cải thiện
Theo Tổng cục Thống kê nhập siêu Tháng 8 chỉ vào khoảng 900 triệu USD. Như vậy đây là tháng thứ 3 liên tiếp nhập siêu xuống dưới mức 1 tỷ USD. Tổng thâm hụt thương mại ước tính 8 tháng đầu năm là 8.16 tỷ USD, tăng 18.3% so với cùng kỳ năm 2009.
Xuất khẩu Tháng 8 ước tính khoảng 6 tỷ USD, giảm nhẹ so với tháng trước, nhập khẩu đạt 6.9 tỷ USD, giảm 1.5% so với tháng trước. Tính chung 8 tháng đầu năm xuất khẩu đạt 44.52 triệu USD tăng 19.7% so với cùng kỳ năm 2008, nhập khẩu đạt 52.68 tỷ USD tăng 24.4% so với cùng kỳ năm trước.
Tình hình xuất nhập khẩu tháng 8 cho thấy một vài tín hiệu khả quan. Dù kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu đều giảm nhẹ so với tháng trước nhưng vẫn duy trì khả quan. Như vậy, với mức thâm hụt này thì sức ép lên tỷ giá trong thời gian tới sẽ không còn lớn.
Tỷ giá dần ổn định và lãi suất đang có dấu hiệu giảm
Thông tin đáng chú ý là ngày 25/08/2010 vừa qua NHNN quyết định giữ nguyên các lãi suất chính sách như lãi suất cơ bản lãi suất chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn. Quyết định này của NHNN không có gì là bất ngờ và đã được dự đoán từ trước. Tuy vậy, điều này cũng nói lên một vấn đề rằng NHNN vẫn đang theo đuổi một chính sách khá thận trọng.
Lãi suất liên ngân hàng, lãi suất trái phiếu trong tuần cũng không có nhiều biến động. Tuy nhiên, giao dịch trên thị trường mở đã giảm mạnh so với tuần trước. Điều này cho thấy nhu cầu vốn ngắn hạn của ngân hàng không còn quá nhiều. Lãi suất cho vay của một số ngân hàng đã có dấu hiệu điều chỉnh giảm nhẹ.
Về tỷ giá, sau hơn 1 tuần điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng lên 2.1%, hoạt động ngoại hối đã dần ổn định trở lại. Tỷ giá giao dịch trên thị trường tự do giảm xuống quanh mức tỷ giá trần 19,500 VND/USD. Trước đó nhiều ý kiến nhận định rằng Việt Nam sẽ phải tiếp tục phá giá trong thời gian tới. Tuy vậy, chúng tôi vẫn cho rằng việc sức ép tỷ giá vào cuối năm sẽ không quá lớn và mức tỷ giá cân bằng của thị trường có thể duy trì như hiện nay.
III. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục một tuần giao dịch đầy sóng gió. Hầu hết các giá cổ phiếu đều giảm mạnh và thanh khoản cũng sụt giảm. Tâm lý bi quan bao trùm bị trường. Hoạt động giải chấp khiến cho cổ phiếu bị bán tháo bằng mọi giá. Khối ngoại tiếp tục gom hàng khi mua ròng hơn 100 tỷ đồng trên HoSE.
Với 3 phiên liên tục giảm sâu vào đầu tuần và chỉ phục hồi nhẹ 2 phiên cuối tuần VN-Index mất 5.65 %, tương đương 25.7 điểm về mức 429.14 điểm. Chỉ số HNX-Index liên tục chịu những phiên giảm sâu và mất đến 10%, về mức 118.28 điểm. Như vậy thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 15 tháng qua. Tính thanh khoản trên cả 2 sàn đều ở mức khá thấp, điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu dòng tiền mạnh hỗ trợ. Giá trị khớp lệnh trung bình trên HoSE chỉ đạt 1,018 tỷ đồng/phiên, còn trên HNX chỉ đạt 648.28 tỷ đồng/phiên.
Tuần qua chúng ta chứng kiến một số phiên cổ phiếu đồng loạt giảm điểm Làn sóng bán tháo diễn ra như một con ”đê bị vỡ bờ”. Số lượng cố phiếu tăng điểm chiếm chỉ khoảng 5% số lượng niêm yết. Trên HoSE có nhiều cổ phiếu giảm trên 20% như DXV, DIC, KSH, TS4, MCG. Trên HNX có gần 50% cổ phiếu giảm trên 20%. Trong bối cảnh sụt giảm của thị trường một vài cổ phiếu tăng trưởng tốt như AAA tăng 24.06%, PGS tăng 9.34%, BBS tăng 9.09%.
Tuần này khối ngoại mua ròng 112 tỷ đồng trên HoSE nhưng bán ròng 26 tỷ đồng trên HNX. Phiên giao dịch ngày thứ 4 khối ngoại đã mua ròng gần 80 tỷ đồng. Tuần này khối ngoại quay trở lại mua cổ phiếu của những ngành sản xuất như DPM (49 tỷ đồng), KBC (21 tỷ đồng), PVD (17 tỷ đồng) trong khi đó bán ra các mã như PGD (14 tỷ đồng), CTG (14 tỷ đồng). Trên HNX, khối ngoại bán ròng 15 tỷ đồng AAA dù cổ phiếu này tăng đến 24% tuần qua và 14 tỷ đồng PVS.
IV. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 30/08 – 01/09/2010
Tuần qua chứng khoán thế giới bị dao động mạnh bởi một số thông tin không thuận lợi lợi về kinh tế. Tuy nhiên khả năng suy thoái kép như nhiều ý kiến lo ngại là không cao. Do vậy những diễn biến của thị trường trong nước phụ thuộc nhiều vào các yếu tố nội tại của kinh tế và tâm lý nhà đầu tư trong nước.
Ngoài các yếu tố rủi ro dài hạn, các yếu tố vĩ mô ngắn hạn trong nước tiếp tục duy trì khá ổn định, lạm phát tăng ở mức thấp, nhập siêu giảm, FDI giải ngân và tăng trưởng công nghiệp khả quan. Các tín hiệu này cho thấy kinh tế Việt Nam có thể duy trì được mức tăng trưởng ổn định trong những tháng cuối năm. Về vấn đề tỷ giá và lãi suất chúng tôi cho rằng 2 yếu tố này đang dần có những chuyển biến tích cực.
Những diễn biến trên thị trường cho thấy, thị trường vẫn đang thiếu một dòng tiền mạnh hỗ trợ. Trong khi đó, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan trước triển vọng của thị trường. Áp lực giải chấp vẫn còn đè nặng lên nhiều công ty chứng khoán.
Như vậy có thể thấy khả năng phục hồi của thị trường vẫn đang khó khăn. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng rủi ro của thị trường đang giảm dần. Về mặt phân tích kỹ thuật, liên tục trong 3 phiên giao dịch gần đây, VN-Index đã test ngưỡng 420 điểm nhưng vẫn chưa phá vỡ ngưỡng này. Đây có thể coi là một trong những tín hiệu lạc quan tại thời điểm hiện nay.
Tuần sau thị trường chỉ có 3 phiên giao dịch, do vậy có thể không còn những đợt bán tháo ồ ạt nhưng giao dịch sẽ diễn ra trong thận trọng. Chúng tôi hi vọng thị trường nghỉ 4 ngày liên tiếp trong dịp lễ sẽ củng cố được tâm lý của nhà đầu tư. Dòng tiền đầu tư giá trị có thể quay lại thị trường khi mà nhiều cổ phiếu giảm xuống vùng hấp dẫn và niềm tin trở lại
V. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
VN-Index – Mốc 420 điểm đang trụ vững
Liên tục trong 3 phiên giao dịch gần đây, VN-Index đã test ngưỡng 420 điểm nhưng vẫn chưa phá vỡ ngưỡng này. Đây có thể coi là một trong những tín hiệu lạc quan tại thời điểm hiện nay. Tuy nhiên, nếu như ngưỡng này bị phá vỡ thì khả năng test vùng 370 – 380 điểm là rất lớn và khi đó xu hướng trung hạn của thị trường sẽ rất khó xác định.
Dưới góc độ phân tích hình nến, sự xuất hiện liên tiếp của hammer, spinning top... có thể là sự báo trước cho khả năng phục hồi trong ngắn hạn. Khối lượng dù vẫn đang duy trì ở mức thấp nhưng đang ổn định. Điều này là cơ sở cho thấy thị trường đang đi vào giai đoạn tích lũy.
Với những tín hiệu hiện tại, nhiều khả năng thị trường vẫn sẽ tiếp tục tích lũy và rung lắc chứ chưa thể phục hồi mạnh ngay lập tức. Việc bán cắt lỗ đối với những cổ phiếu đã có mức sụt giảm trên 40% tỏ ra không còn hiệu quả trong giai đoạn này.
Chúng tôi cũng cho rằng việc mua trung bình giá quá mạnh tay là không nên thực hiện trong giai đoạn hiện nay vì xu hướng của thị trường vẫn chưa thực sự rõ ràng. Điều này chỉ nên thực hiện khi có thêm vài phiên giảm mạnh nữa xuất hiện.

http://*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=17044 Dow Jones – Vùng 9,700 – 10,000 điểm đang được test lại
Lần thứ 6 trong vòng 8 tháng qua vùng chống đỡ này được test. Trong 5 lần test trước, vùng này đã đóng vai trò hỗ trợ rất tốt cho giá. Trong đợt sụt giảm lần này, vùng này lại tiếp tục được kỳ vọng sẽ ngăn chặn đà giảm đang lan rộng trên thị trường Mỹ.
Chúng tôi vẫn bảo lưu quan điểm cho rằng đây là giai đoạn thích hợp nhất để đánh cược số tiền, đối với trường phái lướt sòng. Thị trường chứng khoán Mỹ hoặc sẽ giảm rất sâu nếu cuộc khủng hoảng kép xảy ra hoặc sẽ bật rất mạnh. Kịch bản sideway có ít khả năng xảy ra. Ngưỡng 9,700 điểm sẽ là ngưỡng cắt lỗ hợp lý cho những ai giải ngân tại thời điểm này.

http://*********.vn/ImageView.aspx?ThumbnailID=17045

cung tiền hay cúng tiền cho các mã cp blue

Dưới áp lực điều chỉnh của thị trường chung, rất nhiều CP đã giảm mạnh, đến nỗi NĐT không biết đâu là đáy. Một số CP khác tưởng chừng đã xác lập được mức đáy vững chãi nhưng cuối cùng cũng phá đáy, giảm mạnh. Khái niệm đáy CP đang trở nên mong manh hơn bao giờ hết.
tuần sau sàn

không có dáy

Quỹ của chúng tôi cho rằng sẽ còn xuống, giảm sâu hơn trong nay mai
lý do:

"Theo lời ông tân TGĐ Trần Quang Vũ thì […Ví dụ như các nhà máy lớn của chúng tôi hoàn toàn có thể làm được 15-20 tàu cỡ 53 nghìn tấn mỗi năm. Mà chúng ta biết là tổ chức sản xuất tốt thì một con tàu chúng tôi lãi từ 3-5 triệu USD, sản xuất không ra gì thì mới lỗ. Và với sản lượng khi phục hồi trở lại, chúng tôi hoàn toàn có khả năng tạo ta lợi nhuận để trả món nợ này…] (đã dẫn 6).
Hạ thủy một con tàu 53.000T để giao cho khách hàng với giá 50 triệu USD, Vinashink lời từ 3-5 triệu USD. Có nghĩa tiền lời dao động từ 6%-10% với điều kiện Vinashink giao tàu đúng hoặc trước thời hạn. Còn nếu giao tàu sau thời hạn thì lỗ.

Hiện nay, Vinashink nợ 1 tỷ USD vốn lưu động và 2 tỷ USD vốn đầu tư vào các nhà máy, cơ sở đóng tàu. Tạm cho rằng những lời ông tân TGĐ Trần Quang Vũ là đúng thì Vinashink có thể thu hồi số vốn 1 tỷ USD sau khi đầu tư thêm 300-400 triệu USD cho những dự án dở dang này (đã dẫn 2). Nhưng ít nhất phải đến cuối năm 2011 thì Vinashink mới có thể giải quyết sạch sẽ số dự án này để thu hồi 1 tỷ USD.

Như vậy, trong hai năm 2010-2011, Vinashink phải trả tiền lời cho 3 tỷ USD nợ. Nếu phân lời 2.5% thì một năm Vinashink phải trả 75 triệu USD. Còn nếu phân lời là 5% thì Vinashink phải trả 150 triệu USD. Và số tiền này chỉ là tiền lời – chưa phải tiền gốc.

Trong khi đó, khi bán một con tàu 53.000T với giá 50 triệu USD, Vinashink chỉ thu lời từ 3-5 triệu USD. Vậy thì, với phân lời 2.5% trên tổng số nợ, Vinashink phải xuất xưởng 15 con tàu 53.000T một năm. Còn nếu phân lời vốn vay là 5% thì Vinashink phải bán được 30 con tàu 53.000T một năm. Số tiền lời bán được từ những con tàu này chỉ đủ để trả tiền lãi phát sinh mà thôi chứ chưa đụng chạm tới tiền gốc 3 tỷ USD Vinashink đang nợ! Vậy thì, bao giờ Vinashink sẽ có khả năng hoàn trả hết số nợ 2-3 tỷ USD mà Vinashink đã vay???.."
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!



KHÔNG có lý do để lên với con bạc nợ này, Quỹ chúng tôi sẽ xả cp có liên quan vinas