Tín hiệu ôn hòa dồn dập: Fed bị thị trường ‘kéo’ vào chu kỳ nới lỏng sớm hơn dự kiến

Giao dịch tương lai và tín hiệu ôn hòa từ các quan chức ngân hàng trung ương thúc đẩy sự đảo ngược mạnh mẽ trong kỳ vọng chính sách tháng 12

Thị trường tài chính đã trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ trong những ngày gần đây, khi các nhà đầu tư hiện đang hoàn toàn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào tháng 12. Điều này cho thấy một sự thay đổi lớn so với tuần trước, khi động thái này dường như khó có thể xảy ra.

Các nhà giao dịch đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất

Sự gia tăng vị thế là đáng kể, với việc các nhà giao dịch đã bổ sung gần 275.000 hợp đồng mới vào hợp đồng tương lai quỹ liên bang tháng 1 kể từ thứ Năm tuần trước, tương đương với rủi ro điểm cơ bản khoảng 11,5 triệu đô la. Xác suất ngụ ý thị trường đã biến động mạnh, với giá hiện cho thấy khả năng giảm lãi suất khoảng bốn phần năm, tăng từ mức khoảng một phần ba chỉ vài ngày trước đó.

Tốc độ tái định vị này rất đáng chú ý. Khối lượng giao dịch kỷ lục đã được ghi nhận đối với hợp đồng tháng 1 trong những ngày liên tiếp tuần trước, cho thấy sự tin tưởng từ những người tham gia thị trường hơn là nỗ lực định vị.



Tín hiệu chính sách thay đổi phép tính

Động lực cho sự đảo ngược này dường như là bình luận gần đây của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, cho biết ông thấy có cơ hội giảm lãi suất "trong ngắn hạn" do thị trường lao động đang yếu đi, một tín hiệu được thị trường coi là tiết lộ định hướng có thể có của ban lãnh đạo Fed.

Thông điệp ôn hòa này đã được củng cố bởi các chủ tịch và thống đốc Fed khu vực khác. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã bày tỏ sự ủng hộ việc nới lỏng tại cuộc họp tới, trong khi Thống đốc Stephen Miran ủng hộ việc giảm lãi suất đáng kể mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương.

Theo Tracy Chen của Brandywine Global Investment Management, Fed dường như đang chia rẽ nội bộ, nhưng những người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất dường như có lợi thế về số lượng so với những người lo ngại về rủi ro lạm phát.

Thị trường trái phiếu cũng đi theo xu hướng đó

Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã tác động mạnh đến thị trường trái phiếu. Theo các cuộc khảo sát khách hàng gần đây, vị thế trái phiếu kho bạc đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2010, phản ánh kỳ vọng rộng rãi về một đợt tăng giá trái phiếu chính phủ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên trong một tháng, một phần là do kỳ vọng về những thay đổi tiềm năng trong ban lãnh đạo của Fed có thể ủng hộ lập trường chính sách nới lỏng hơn trong năm tới.

Thị trường quyền chọn cũng cho thấy một câu chuyện tương tự. Đã có hoạt động đáng kể trong các quyền chọn SOFR nhắm vào các giao dịch phòng ngừa rủi ro xung quanh việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 12, đặc biệt tập trung vào các mức giá thực hiện cụ thể sẽ được hưởng lợi từ kết quả này.



CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/t...o-chu-ky-noi-long-som-hon-du-kien-a49830.html