Tín hiệu tích cực trong tuần này và tuần tới

Tín hiệu tích cực trong tuần này và tuần tới

Nhiều tín hiệu tích cực trong những ngày cuối tuần, thị trường bật dậy trong tuần tới? 14/12/2009 54:11http://doanhnhantimes.com/S52N3718/Nhieu-tin-hieu-tich-cuc-trong-nhung-ngay-cuoi-tuan,-thi-truong-bat-day-trong-tuan-toi-.htmlTrong những ngày cuối tuần có rất nhiều tín hiệu tích cực cho thấy khả năng thị trường chứng khoán việt nam sẽ tăng điểm trở lại ngay từ đầu tuần này. 1. Tiếp tục hỗ trợ lãi suất 2% cho các khoản vay trung và dài hạnTheo Quyết định 2072/QĐ-TTg của Thủ tướng chính phủ thì Nhà nước sẽ tiếp tục hỗ trợ lãi suất 2%/năm cho các khoản vay trung và dài hạn để thực hiện đầu tư mới phát triển sản xuất - kinh doanh. Cụ thể, chính sách hỗ trợ lãi suất trên được áp dụng theo cơ chế đã quy định tại Quyết định 443/QĐ-TTg ngày 4/4/2009. Thời hạn hỗ trợ lãi suất tối đa là 24 tháng, kể từ khi giải ngân khoản vay trong năm 2010, mức hỗ trợ lãi suất là 2%/năm.Các ngành và lĩnh vực kinh tế được hưởng chính sách hỗ trợ lãi suất này là: nông nghiệp và lâm nghiệp; thủy sản; công nghiệp chế biến; hoạt động khoa học công nghệ; ; hoạt động thu mua và kinh doanh các mặt hàng nông sản, lâm sản, thủy sản, muối.Đối tượng thụ hưởng chính sách hỗ trợ lãi suất trên còn gồm các tổ chức tín dụng thực hiện cho vay vốn đối với các tổ chức, cá nhân, cụ thể là: Ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, công ty tài chính, ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngoài hoạt động tại Việt Nam, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, Quỹ Tín dụng nhân dân trung ương.2. Gỡ bỏ lo ngại về dòng tiền hỗ trợ lãi xuất rút ra khỏi thị trườngVới những phân tích đăng tải trên một số báo trong ngày cuối tuần, có thể khẳng định rằng nếu có dòng tiền được vay từ chương trình hỗ trợ lãi xuất được đổ và thị trường chứng khoán thì dòng tiền nay sẽ vẫn còn ở trong thị trường chứng khoán trong một thời gian dài nữa chứ không phải rút ra hết như nhiều người lầm tưởng.Theo phân tích, không phải mọi khoản tiền được vay từ chương trình hỗ trợ lãi xuất đều sẽ rút ra thị trường trước ngày 1/1/2010.Đối với khoản tiền vay trung và dài hạn thì không không liên quan gì đến thời hạn 31/12/2009 và không phải trả về ngân hàng trước ngày 1/1/2010 nên sẽ vẫn ở trong thị trường.Với khoản vay ngắn hạn thì chỉ những khoản vay mà hợp đồng vay kết thúc vào hoặc trước ngày 31/12/2009 mới phải trả lại cho ngân hàng, với khoản vay có thời hạn vay vượt quá năm 2009, thì có thể kéo dài đến tháng 8 năm 2009.Một số công ty chứng khoán đã vô tình hoặc cố ý đưa ra thông tin Ngân hàng Nhà nước sẽ thu hồi hết số vốn cho vay hỗ trợ lãi suất trước thời hạn 31/12/2009. Thông tin này là không đúng, bởi việc cấp bù lãi suất 4% cho vay vốn lưu động trong thời gian 8 tháng, tính từ 1/4/2009 đến hết ngày 31/12/2009, được hiểu như sau:Thời hạn vay vốn lưu động (vốn ngắn hạn) dưới 1 năm; Thời hạn ký hợp đồng và giải ngân có giá trị trong thời gian từ 1.4 đến ngày 31.12.2009, chứ không phải là phải hoàn trả trước 31.12.2009; Từ nay đến hết 31.12.2009 vẫn có những hợp đồng cho vay và giải ngân tiếp các khoản vay vốn lưu động có hỗ trợ lãi suất theo hợp đồng đã ký, việc ký hợp đồng mới chỉ dừng lại từ sau ngày 31.12.2009; Việc hoàn trả vốn vay lưu động có hỗ trợ lãi suất được thực hiện theo hợp đồng vay đã ký giữa doanh nghiệp và ngân hàng thương mại từ 1.4.2009 (thường có thời hạn dưới 1 năm), do đó việc hoàn trả số vốn vay sau 1.4.2009 mà có kỳ hạn trên 8 tháng sẽ diễn ra từ đầu năm tới, và về mặt lý thuyết là trước tháng 8 sang năm; nhưng không phải tất cả các doanh nghiệp đều hoàn trả vào một thời điểm mà tùy theo thời hạn đã ký trên hợp đồng; Việc cho vay (ký hợp đồng và giải ngân) vốn lưu động có hỗ trợ lãi suất kết thúc trước 31.12.2009, nhưng vốn cho nông dân vay mua máy móc và cho các doanh nghiệp vay đầu tư trung-dài hạn được cấp bù lãi suất vẫn được tiếp tục, tuy lãi suất hỗ trợ thấp hơn, đối tượng thu hẹp hơn so với quyết định trước và sẽ được quyết định chính thức trong tháng 12 này. Việc một số công ty chứng khoán đưa ra thông tin thu hồi vốn hỗ trợ lãi suất vay vốn lưu động trước 31.12.2009 có thể do vô tình (hiểu lầm như đã nói trên), nhưng đối với một số công ty có thể là do cố ý, bởi hầu như công ty chứng khoán nào cũng có tự doanh chứng khoán, và thu nhập từ khoản này còn lớn hơn là phí dịch vụ thu được từ giao dịch của nhà đầu tư. Họ cố ý đưa ra để các nhà đầu tư cá nhân hoảng loạn xả hàng với bất cứ giá nào (thường là giá sàn) và họ sẽ mua được ở mức giá thấp; để rồi khi giá cao lên sẽ bán ra thu lời. Trước đây đã có thời gian, nhiều công ty liên tiếp đưa ra thông tin và khuyến cáo nhà đầu tư bán ra lúc giá thấp để họ mua vào, và khi giá tăng cao thì họ lại bán ra thu lời!Cần lưu ý rằng, thật là vô lý nếu việc thu hồi hết số vốn cho vay cấp bù lãi suất vốn lưu động được diễn ra trước 31.12.2009, thì với dư nợ cho vay đến nay đã ở trên mức 400 ngàn tỉ đồng, tương ứng với số vốn cấp bù lãi suất khoảng 10 ngàn tỉ đồng, thì nền kinh tế sẽ ra sao; hơn nữa, nếu thu hồi như vậy thì các ngân hàng thương mại việc gì phải nâng lãi suất huy động lên cao (lên sát 10,5%/năm) sau khi Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất cơ bản từ 7 lên 8%?3. Có cơ sở để khẳng định nhiều tổ chức và nhà đầu tư lớn đã mua vào mạnh trong tuần quaPhân tích số liệu thông kê giao dịch trong các phiên cuối tuần qua cho thấy mặc dù tổng khối lượng đặt mua thấp hơn tổng khối lượng đặt bán nhưng khối lượng trung bình các lệnh đặt mua là khá lớn. Nhiều mã cổ phiếu có khối lượng trung bình đặt mua lớn gấp đôi khối lượng trung bình lệnh đặt bán. Điều này cho thấy rõ ràng có nhiều tổ chức và nhà đầu tư lớn đã liên tiếp mua vào trong các phiên vừa qua. Với giá trị trung bình hơn 2000 tỷ đồng mỗi phiên không phải là nhỏ, trong khi tâm lý phổ biến của các nhà đầu tư nhỏ là rất bi quan, hoảng loạn nên càng cho thấy rõ ràng phần lớn số tiền/khối lượng mua vào thuộc về các tức và nhà đầu tư lớn.Trong mấy phiên vừa qua, ngay khi mở cửa thị trường, tại không ít mã cổ phiếu tốt đã có một khối lượng đặt mua lớn hơn nhiều khối lượng đặt bán nhưng lại chỉ đặt mua ở mức giá sàn hoặc trên sàn vài đơn vị. Điều này cũng cho thấy rõ ràng bên mua vẫn đang thăm dò thị trường.Thông tin lan truyền được một số nhà đầu tư bám sàn xác nhận trong đầu tuần tới các nhà đầu tư lớn và các tổ chức sẽ đồng loạt giả ngân mạnh do giá cổ phiếu đã thực sự hấp dẫn.4. Phân tích khách quan cho thấy khối lượng cổ phiếu cần bán giải chấp còn lại không nhiềuLo ngại về áp lực giải chấp cổ phiếu cầm cố khi giá cổ phiếu liên tiếp xuống sâu đang đè nặng lên tâm lý nhiều nhà đầu tư cá nhân khiến nhiều người đặt bán sàn bằng mọi cách vì cho rằng sẽ mua lại được rẻ hơn. Tuy nhiên xem xét một cách rõ ràng thì có lẽ khối lượng cổ phiếu phải bán giải chấp hiện tại không còn nhiều. Điều này xuất phát bởi các lý do:Những người sử dụng đòn bẩy tài chính nhiều với khối lượng cổ phiếu lớn thường là những nhà đầu tư có kinh nghiệm nên khi thị trường có diễn biến không thuận lợi thì phần lớn họ đã nhanh chóng bán cổ phiểu ra từ lâu, khi VN-Index ở mức trong khoảng 500-560 điểm, thị trường đã đi xuống trong một thời gian khá dài nên việc bán giải chấp cũng đã được thực hiện từ lâu nên rõ ràng lượng cổ phiếu cần phải bán giải chấp có lẽ không còn nhiều; Tỷ lệ cho vay cầm cố cổ phiếu phổ biến ở mức 20-35% thị giá của các cổ phiếu được đem cầm cố, trong khi đến thời điểm này thì giá của hầu hết các cổ phiếu đều giảm từ 30-60% cũng cho thấy việc bán giải chấp cổ phiếu phải được thực hiện từ lâu chứ không phải đến bây giờ mới bán giải chấp. Nhiều công ty chứng khoán khi được hỏi về vấn đề giải chấp cổ phiếu thường trả lời rất không rõ ràng, nhiều công ty có thể đã cố ý khi nhấn mạnh đến áp lực giải chấp cổ phiếu khiến các nhà đầu tư cá nhân hoảng loạn xả hàng giá thấp.nhưng đối với một số công ty có thể là do cố ý, bởi hầu như công ty chứng khoán nào cũng có tự doanh chứng khoán, và thu nhập từ khoản này còn lớn hơn là phí dịch vụ thu được từ giao dịch của nhà đầu tư. Họ cố ý đưa ra để các nhà đầu tư cá nhân hoảng loạn xả hàng với bất cứ giá nào (thường là giá sàn) và họ sẽ mua được ở mức giá thấp. Thực tế trước đây đã có thời gian, nhiều công ty chứng khoán liên tiếp đưa ra thông tin và khuyến cáo nhà đầu tư bán ra lúc giá thấp để họ mua vào, và khi giá tăng cao thì họ lại bán ra thu lời. Bản tin nhân định của các công ty chứng khoán về các phiên giao dịch ngày 21/7/2009 và 23/10/2009 là những minh chứng.5. Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán là không thực sự đáng tin cậy do mâu thuẫn về lợi ích.Hầu hết các công ty chứng khoán đều có tự doanh chứng khoán, và thu nhập từ khoản này còn lớn hơn rất nhiều từ phí dịch vụ thu được từ giao dịch của nhà đầu tư. Trong đợt tăng điểm hồi tháng 6 và tháng 10 vừa qua thì khối lượng cổ phiếu được các công ty chứng khoán bán ra để hiện thực hoá lợi nhuận là rất lớn. Điều này thể hiện qua kết quả kinh doanh quý 3 và kết quả kinh doanh tháng 10 đã được công bố. Khi nắm lượng tiềm mặt lớn thì rõ ràng việc đẩy thị trường giảm điểm sâu để mua được cổ phiếu giá rẻ hơn nhiều so với giá bán ra là mong muốn của các công ty chứng khoán. Chúng tôi thấy rằng tại những mốc thị trường quan trọng gần khu vực đáy hoặc đỉnh trong các đợt tăng và giảm điểm trước đây thì các nhận định của các công ty chứng khoán đều mâu thuẫn với lợic ích nhà đầu tư. Trong bối cảnh gần hết quý 4 và kết thúc năm tài chính việc thị trường đi xuống rõ ràng không có lợi cho các công ty chứng khoán trừ khi các công ty đang thực hiện thu gom cổ phiếu giá rẻ một cách khéo léo.Khi việc mua cổ phiếu hoàn tất thì việc đẩy giá cổ phiếu tăng lên là hiển nhiên. Chúng tôi cho rằng tuần tới là thời điểm để các công ty chứng khoán và các tổ chức đồng loạt đẩy giá cổ phiếu tăng lên bởi thời điểm kết thúc năm tài chính chỉ còn 2 tuần nữa. Nếu chứng khoán tiếp tục giảm đến hết tháng 12/2009 cũng sẽ không tốt cho báo cáo tài chính của các công ty chứng khoán vì khả năng sẽ phải trích lập dự phòng tài chính. 6. Thị trường chứng khoán toàn cầu khởi sắc, tâm lý nhà đầu tư toàn cầu đầy lạc quanTrong phiên giao dịch ngày thứ 6, thị trường chứng khoán toàn cầu đều tăng điểm với sự lạc quan vào sự phục hồi rõ ràng của nền kinh tế. Tâm lý nhà đầu tư trên toàn cầu đang rất lạc quan trước các số liệu phục hồi trong nền kinh tế các nước Mỹ, Trung Quốc.Phiên ngày thứ 6 chứng khoán Mỹ đã tiếp tục tăng điểm phiên thứ 3 liên tiếp, khép lại một tuần khá thành công với 3 phiên tăng điểm vừa phải về cuối. Phiên giao dịch này tăng điểm với thông tin hỗ trợ tích cực là doanh số bán lẻ trong tháng vừa qua tăng 1,3%, cao hơn mức dự báo của giới chuyên gia là 1,1%.Chốt phiên cuối tuần, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 65,67 điểm, tức 0,63%, lên mức 10.471,5 điểm. Chỉ số Standard & Poor?Ts 500 tăng 4,06 điểm, tức 0,37%, lên mức 1.106,41 điểm. Theo dự báo của nhiều chuyên gia, tuần tới, thị trường Mỹ có thể lập đỉnh cao mới của năm 2009. Thị trường chứng khoán châu Âu cũng biến động hầu như cùng nhịp điệu với phố Wall, Chốt phiên giao dịch cuối tuần, hầu hết các chỉ số chứng khoán thị trường châu âu đều tăng điểm.Trong phiên ngày thứ sáu thì chứng khoán Châu Á cũng đã lấy lại đà hồi phục do ngành xuất khẩu Trung Quốc cải thiện.7. Nguồn tiền thực sự có lẽ không rút ra như nhận định của các công ty chứng khoánLiên tiếp trong thời gian qua nhiều công ty chứng khoán một cách vô tình hoặc có chủ ý đưa ra thông tin nguồn tiền rút ra khỏi thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, phân tích các yếu tố khách quan thì có lẽ thực tế không đúng như nhận định của các công ty chứng khoán. Lượng tiền đang ở đâu đó chờ một tín hiệu rõ ràng là lập tức vào thị trường chứng khoán.Nguồn tiền rõ ràng là chưa chảy vào hệ thống ngân hàng vì thực tế là mặc dù đã tăng lãi suất cơ bản lê 8% nhưng lượng huy động tiền vào hệ thống ngân hàng vẫn chưa tăng đáng kể.Thị trường vàng hiện tại cũng không còn thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư do có quá nhiều bất ổn và rủi ro. Giá vàng đang diễn biến khó lường và đang trong chiều hướng đi xuống; hoạt động của các sàn vàng hiện nay mang lại sự bất an cho nhà đầu tư cả về phương diện chính sách và thực tế hoạt động.Thị trường bất động sản đang trong giai đoạn trầm lắng và không còn thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư như trước.Vậy nguồn tiền đang ở đâu, có lẽ thực sự thì nguồn tiền vẫn được các nhà đầu tư nắm giữ và có thể đẩy vào thị trường chứng khoán bất cứ khi nào. Nói gì thì nói, với những nhà đầu tư chứng khoán thì giá chứng khoán hiện nay là quá hấp dẫn và không dễ dàng bỏ qua.