Tin này khiến VNi hôm nay tăng nè.

Bai viet co ich that! mong cac ban hay binh tam ma nghi!

Bác phân tích khá hợp lý
Em cho rằng t2 thị trường tăng nhưng k mạnh vì nghi ngờ

Thị trường lên xuống là do cung câu. cung nhiều thỉ giá rẻ, thị trường đỏ như hoa phượng mùa hè. có thằng đánh xuống ắt có thằng đánh lên. đánh nhau thì có thằng không chết cũng què cẳng , phù mỏ...., túm lại là Ai có chứng hiện nay thì đừng bán, lỗ thì lỗ rùi. để đó coi như tiền tiết kiệm. có ngày trời quang mây tạnh ta vác ra bán. Tôi nghĩ T2 TT tăng, do tâm lý nhà đầu tư đã ổn định sau mấy tuần, tiền để cả tháng phục mua cũng nóng đít rùi. T2 tranh mua mà coi. nhớ mua em nào LNST 6 tháng đầu năm cao là ok

[r2)][r2)][r2)]

okie daika

Ông Lê Đức Thúy nói gì về Thông tư 13?
Thứ bảy, 21/8/2010, 16:42 GMT+7
"Cần chỉnh sửa những điểm bất hợp lý, không thực tế mà khi áp dụng sẽ không áp dụng được hoặc đẻ ra vô số những rắc rối".

* Chiến lược lướt sóng theo tuần


Thông tư số 13/2010/TT-NHNN do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành ngày 20/5/2010 quy định về các tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động các tổ chức tín dụng, sẽ có hiệu lực thi thành từ ngày 1/10/2010.


Trước những nội dung trong Thông tư này, gần đây, 14 ngân hàng, công ty tài chính - thông qua Hiệp hội Ngân hàng - đã “phản ánh những vướng mắc mang tính kỹ thuật gửi Thống đốc Ngân hàng Nhà nước để nghiên cứu, hoàn thiện Thông tư”.


Mới đây, Thủ tướng *************** yêu cầu Ngân hàng Nhà nước kiểm tra, rà soát các nội dung trong Thông tư 13 và báo cáo Thủ tướng Chính phủ và đề xuất các giải pháp xử lý trước ngày Thông tư số 13 có hiệu lực thi hành.


Ngay trong chiều 20/8, NDHMoney đã có cuộc phỏng vấn với ông Lê Đức Thúy, Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia, xung quanh chủ đề về Thông tư 13.


"Ban hành Thông tư 13 là ý tưởng đúng"


Trước khi nói sâu hơn về Thông tư 13, xin ông cho biết những nguyên tắc khi tiếp cận thông tư này để làm cơ sở đánh giá và hướng xử lý?


Trước hết, một hệ thống tài chính cần phải hoạt động một cách an toàn, và cơ quan quản lý nó phải quan tâm đến sự an toàn của hệ thống.


Do đó, phải đưa ra những khuôn khổ pháp lý cụ thể, minh bạch, chặt chẽ để các tổ chức tín dụng, các ngân hàng thương mại, các công ty tài chính hoạt động một cách an toàn, lành mạnh và phát triển bền vững.


Việc ban hành Thông tư 13 là ý tưởng đúng, nó tiếp tục quá trình mà Ngân hàng Nhà nước đã làm trong nhiều năm qua. Từ chỗ Pháp lệnh ngân hàng quy định một cách đơn sơ rằng huy động vốn để cho vay không được quá 20 lần vốn tự có, chuyển đến Luật Các tổ chức tín dụng và Ngân hàng Nhà nước.


Chúng ta quy định bám vào một số quy định của Basel I, và bây giờ thế giới còn đi xa hơn khi đưa ra tiêu chuẩn Basel II, thậm chí Basel II còn bị cho là vẫn tồn tại bất cập, cho nên phải tiến tới Basel III. Đấy là xu hướng đúng, và hoạt động của hệ thống tín dụng ở Việt Nam cũng phải dần theo chuẩn mực quốc tế.


Thứ hai, về phía thực tiễn, khi đưa ra những tiêu chuẩn an toàn phải gắn liền với khả năng thực thi nó trong thực tế và kiểm soát được việc thực hiện các tiêu chuẩn đó. Chứ đưa ra mà không kiểm soát được, không vận dụng được vào thực tế thì nó cũng giống như là “đười ươi giữ ống”. Một khuôn khổ có vẻ như đã chặt chẽ nhưng thực tế vận hành chưa chắc đã được chặt.


Thứ ba, phải tính đến hiệu quả kinh doanh của các định chế tài chính, các định chế tài chính là những doanh nghiệp phải quan tâm đến an toàn, nhưng quan tâm đến an toàn mà không tính đến khả năng hoạt động sinh lời, thì tổ chức đó, một là không tồn tại được, mà không tồn tại được là hệ thống không an toàn; hai là, nếu không tồn tại được họ phải cố để tồn tại, thì họ buộc phải luồn lách, và rất nhiều các rủi ro đạo đức có thể xảy ra.


Cho nên, khi ban hành một quy định pháp lý nào để quản lý thì phải tính đến yếu tố đó. Đấy là chưa kể một yếu tố cuối cùng phải tính đến, đó là những tác động đến toàn bộ nền kinh tế, sự phát triển của đất nước, sự ổn định vĩ mô và lòng tin của công chúng đối với hệ thống ngân hàng và ổn định giá trị đồng tiền.


Đó là những nguyên tắc khi ta tiếp cận Thông tư 13.


"Thông tư 13 có những điểm chưa hợp lý"


Vậy ông có đánh giá gì về Thông tư 13?


Thông tư 13 là một nỗ lực theo hướng đưa ra những quy định rõ ràng hơn, cụ thể hơn, chặt chẽ hơn để hướng dần hệ thống ngân hàng ở Việt Nam đi vào hoạt động an toàn và theo dần với thông lệ quốc tế.


Và tôi thấy nhiều quy định vừa kế thừa những quy định đã có, vừa có bổ sung, hoàn chỉnh hơn, điều chỉnh những quy định trước đây chưa hợp lý, hoặc chưa được cụ thể. Về nguyên tắc tôi ủng hộ tư tưởng đó.


Tuy nhiên, tôi nhận thấy Thông tư 13 có những điểm chưa hợp lý, nếu không cân nhắc, chỉnh sửa nó trước khi đem ra vận dụng thì:


Thứ nhất là không thực hiện được.


Thứ hai, nếu buộc phải thực hiện thì có những hậu quả bất lợi cho hệ thống và cho nền kinh tế.


Tôi nghĩ rằng có những ý kiến này khác thông qua những kênh khác nhau. Thủ tướng Chính phủ đã yêu cầu Ngân hàng Nhà nước phải rà soát lại, tiếp thu những ý kiến đóng góp để chỉnh sửa thông tư này và trình Thủ tướng trước khi thực hiện.


Đó là việc nên làm cẩn trọng, vì một quy định, tuy chỉ trong lĩnh vực ngân hàng, nhưng nó nhạy cảm đối với hệ thống mà chúng ta vẫn gọi là huyết mạch của nền kinh tế và có thể phương hại đến cả cơ thể kinh tế, đến sự ổn định kinh tế cũng như ổn định chính trị, xã hội.


"Nên có lộ trình áp dụng đối với từng ngân hàng"


Ông có thể nêu cụ thể một vài điểm trong Thông tư 13 mà ông cho là “chưa hợp lý”?


Tôi không có đủ thời giờ để đi vào chi tiết, nhưng có một số quy định là chưa hợp lý và cần phải chỉnh sửa, nếu không thì khó thi hành.


Thứ nhất, quy định nâng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu từ 8% lên 9%. Một số nước đã đưa lên 12%, thậm chí 15%, Trung Quốc là 11,5%. Nhưng ở Việt Nam tại sao lại đang 8% lại lên 9%? Tôi cho rằng việc quy định như vậy hướng tới thì tốt, nhưng nếu áp dụng từ 1/10, thì các tổ chức tín dụng chưa kịp điều chỉnh các hoạt động của mình, các bố trí nguồn vốn của mình, đã phải đáp ứng điều kiện này. Do đó, tôi cho rằng hiệu lực của Thông tư 13 vào ngày 1/10 trên thực tế là chưa thực hiện được.


Có thể có một lộ trình và có thể cần phải phân biệt ra đối với những ngân hàng khác nhau, để có những quy định khác nhau, chứ không thể ngay lập tức cả hệ thống phải tuân thủ một quy định như vậy.


Thứ hai, quy định nguồn vốn cho vay không được quá 80% nguồn vốn huy động, quy định này theo thông lệ quốc tế là không có. Trừ Trung Quốc có quy định tiền cho vay so với tiền gửi không vượt quá 75%. Nhưng ở Việt Nam, quan niệm nguồn vốn và tiền gửi với những quy định trong Thông tư 13 sẽ dẫn đến có nhiều khó khăn trong thực tế.


Ví dụ, quy định tiền gửi thanh toán của các tổ chức không được tính vào nguồn huy động. Chúng ta thấy tiền gửi để thanh toán của các tổ chức có thể có một tài khoản và khoản tiền để ở các tổ chức tín dụng nhưng không phải phải gửi ở đó là thanh toán ngay, nếu thế chỉ là dịch vụ chuyển tiền thanh toán.


Còn tiền gửi để thanh toán là khi cần có lệnh thanh toán là ngân hàng phải chi, chứ không đồng nghĩa với việc tiền đó hoàn toàn không đọng lại ở ngân hàng khoảng thời gian nào cả.


Thế mà trong cả hệ thống với nhiều tổ chức khác nhau thì tiền gửi thanh toán cũng như tiền gửi không kỳ hạn của các khách hàng khác, bao giờ cũng có một khoản tồn số dư và số dư là lợi thế mà các tổ chức tín dụng sử dụng làm vốn để quay vòng mà vẫn bảo đảm khả năng hoạt động thanh toán cho người gửi tiền thanh toán và bảo đảm an toàn cho hệ thống.


Nếu quy định không được tính vào nguồn thì khoản tiền đó lớn, và những ý tưởng của chúng ta về thực hiện thanh toán qua ngân hàng không chỉ để giảm bớt những tiêu cực khác về lưu thông tiền mặt, mà còn chủ yếu là để biến vốn sử dụng không hiệu quả thành có hiệu quả.


Nguồn vốn nếu để riêng lẻ từng tổ chức thì nó không thể thành vốn được mà chỉ là khoản để thanh toán, còn khi nó đưa qua ngân hàng, thì nó sẽ có một khoản trở thành vốn tín dụng.


Ví vụ khác, quy định về đi vay liên ngân hàng, chúng ta nói rằng, tiền vay liên ngân hàng, hay nói chung là đáp ứng những nhu cầu thanh khoản cho các tổ chức tín dụng, nhưng điều ấy không đủ, bởi vì ở Việt Nam, hay nước ngoài, hệ thống ngân hàng có những ngân hàng bán buôn và những ngân hàng bán lẻ.


Những ngân hàng ấy cũng có thể chuyển vốn cho những ngân hàng bán lẻ khi mà họ dư vốn thì trách nhiệm quản lý thanh khoản là của tổ chức tín dụng, chứ không phải là biến biến thị trường liên ngân hàng chỉ đơn thuần là điều tiết thanh khoản, tạm thời thiếu thanh khoản cho cho hoạt động tín dụng ngân hàng. Nó phải là một trung gian điều tiết vốn, một cái hồ điều hòa thủy lợi để bảo đảm cắt lũ khi lũ và xả nước khi chống hạn, thì mới tạo cho hệ thống này vận hành một cách suôn sẻ được.


Tôi nói ví dụ như vậy để hình dung là những quy định đó nếu không minh bạch thì:


Một là, khi thực hiện sẽ gây ra những khó khăn làm tăng chi phí vốn cho các hoạt động tín dụng.


Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, chênh lệch giữa lãi suất huy động và lãi suất cho vay giảm từ khoảng 4,5% năm 2005 xuống còn có 2,5% hiện nay. Nghĩa là dưới mức hợp lý để bù đắp chi phí và hoạt động bền vững của hệ thống ngân hàng.


Nếu chỉ cần làm tăng thêm những chi phí - bởi vì tất cả những khoản đấy không được quy định là tiền vốn tín dụng nhưng mà tổ chức tín dụng khi nhận những khoản tiền ấy thì vẫn phải trả lãi và vẫn phải chi phí để vận hành vốn ấy - thì dẫn đến, theo tính toán của chúng tôi, rất có thể các tổ chức tín dụng chỉ sử dụng được 63% đến 65% tổng nguồn vốn mà lâu nay họ vẫn sử dụng cho hoạt động tín dụng.


Điều này có nghĩa chi phí về vốn có thể tăng lên khoảng 30%. Khi đó, các tổ chức tín dụng không hoạt động được bình thường và chủ trương giảm lãi suất chắc chắn không thể thực hiện được, mà chỉ có thể là lãi suất phải tăng lên.


Tổ chức tín dụng hoạt động thua lỗ thì chắc cũng phải đóng cửa phá sản và hệ thống không an toàn. Hoặc tổ chức tín dụng, muốn tồn tại thì phải luồn lách các quy định, ví dụ tiền gửi thanh toán, tài khoản tiền gửi thanh toán sẽ được thương thảo giữa người gửi và ngân hàng để chuyển tên là tiền gửi, nhưng cam kết rằng khi cần thanh toán có thể ra lệnh lấy tiền trong tài khoản đó, thì họ lách được.


Cho nên tôi cho rằng, đấy là những quy định có thể dẫn đến làm cho chi phí hoạt động tăng lên, mà chưa chắc đã bảo đảm thực sự tuân thủ.


Hai là, hệ thống các quy định về kế toán của chúng ta còn rất lạc hậu và chưa theo kịp chuẩn mực quốc tế. Cho nên nhiều các khoản chúng ta tính toán chưa phù hợp để đo lường mức độ rủi ro của các hợp đồng tín dụng và ngân hàng. Vì vậy sẽ còn phải làm nhiều việc khác thì mới có thể làm cho quy định này đi vào cuộc sống, ngay cả khi nó đã được chỉnh sửa một cách hợp lý.


Nói tóm lại, tôi nghĩ rằng Thông tư 13 là một ý tưởng tốt và với việc xem xét một cách nghiêm túc, lắng nghe các ý kiến về chỉnh sửa những điểm bất hợp lý, đồng thời đưa ra một lộ trình áp dụng cụ thể đối với từng ngân hàng, trên cơ sở khám sức khỏe và đánh giá đúng cách xử lý khả năng sử dụng của nó, thì sẽ làm chuyển biến hệ thống ngân hàng theo hướng an toàn, lành mạnh hơn nhưng không gây ra những hậu quả đáng tiếc cho sự ổn định hệ thống, cũng như tăng trưởng kinh tế.


"Tiền phải sinh ra lời"


Mới đây, Thủ tướng *************** đã yêu cầu Ngân hàng Nhà nước kiểm tra, rà soát các nội dung trong Thông tư 13, vậy theo ông, có nên có những hướng điều chỉnh gì đối với Thông tư 13?


Tôi cho rằng, từ nay đến lúc thông tư có hiệu lực, Ngân hàng Nhà nước có đủ thời gian để làm hai việc.


Một là, chỉnh sửa những điểm bất hợp lý, không thực tế mà khi áp dụng sẽ không áp dụng được hoặc đẻ ra vô số những rắc rối.


Hai là, cần có một số lộ trình tính toán xem xét thực tế của hệ thống ngân hàng, bởi vì ở Việt Nam có khoảng 100 tổ chức tín dụng, trong đó 30 chi nhánh ngân hàng nước ngoài thì đơn giản hơn, còn 70 tổ chức tín dụng và công ty tài chính trong nước thì chúng ta đã biết tình trạng và có thể đưa ra những lộ trình cụ thể với từng điều khoản. Đối với tổ chức này thì lộ trình tăng đủ vốn để đạt 9%, đối với tổ chức kia có thể là vấn đề tỷ lệ sở hữu của các cổ đông… để mà xử lý, bởi không thể xử lý ngay lập tức được.


Ngay cả tiền gửi Kho bạc Nhà nước, nói là không được tính vào nguồn huy động nhưng như vậy thì tiền gửi Kho bạc Nhà nước sẽ để ở đâu? Nếu để ở Ngân hàng Nhà nước thì trong Luật Ngân sách có quy định là tiền gửi Kho bạc thì phải gửi ở Ngân hàng Nhà nước, ở những nơi có chi nhánh Ngân hàng Nhà nước, vậy những nơi không có, ai sẽ làm dịch vụ này?


Và Kho bạc Nhà nước tuy là thu để chi, nhưng chúng ta cũng biết là thu chưa phải là chi ngay mà có những khoản chưa thu được đã phải chi, phải ứng, vì vậy tiền gửi của Kho bạc bao giờ cũng có khoản tồn dư nhất định. Với mấy chục nghìn tỷ đồng trên hệ thống ngân hàng, nếu chúng ta không có cách sử dụng nó một cách hiệu quả thì bất lợi cho nền kinh tế.


Tiền phải sinh ra lời để đem về lợi ích cho người sở hữu tiền và cho nền kinh tế, chứ không phải sinh lời cho những người tìm kiếm tư túi. Nhưng rõ ràng quản lý Nhà nước thì phải hướng đồng tiền ấy sinh lời. Để có điều đó thì phải có lộ trình làm việc với Bộ Tài chính về việc xử lý tiền gửi Kho bạc thế nào để cho họat động đó thông thoáng.


Nếu từ nay đến lúc Thông tư 13 có hiệu lực mà chưa thực hiện được thì phải đưa ra một lộ trình cụ thể.


"Tôi không ủng hộ việc đình hoãn"


Vậy với một số điểm còn "chưa hợp lý" như ông nêu mà chưa kịp hoàn thiện thì có nên giãn hiệu lực thi hành Thông tư 13?


Tôi không ủng hộ việc đình hoãn thực hiện Thông tư 13, bởi nếu làm như vậy, nó sẽ làm cho hiệu lực quản lý nhà nước kém đi. Nhưng thông tư có điểm bất hợp lý, thì cần chỉnh sửa, còn những điểm chưa thể thi hành được ngay nên đưa ra lộ trình.


Và như vậy thì được cả uy tín và hiệu lực quản lý Nhà nước, đồng thời cũng để cho các tổ chức, doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi những quyết định đó, có thể điều chỉnh được các tác động một cách phù hợp.(Nguồn: NDHMoney, 21/8)

để tối đọc [r23)]

Ban em làm bên VN Direct nói , VNDirect cho mượn hàng đánh xuốnh hôm thứ 6..... bây giờ lại gọi 3 chú kia thứ 2 cover lại. Thiệt là ác !

[r2)][r2)][r2)][r2)]

Phiên tăng điểm 20/8 sẽ tạo tâm lý hứng khởi cho NĐT trong tuần mới - (CTCK Âu Việt - AVSC)

Trong tuần qua, thị trường đón nhận thông tin tỷ giá VND tiếp tục được tăng thêm 2% lên 18.900 đồng/USD vào ngày 17/8. Với những động thái của thị trường tiền tệ trong những tháng vừa qua thì quyết định này có thể dự đoán trước được. Tuy nhiên, thời điểm đưa ra khá bất ngờ và vào lúc thị trường nhạy cảm.

Mặc dù việc điều chỉnh tỷ giá là cần thiết cho vấn đề nhập siêu song nó sẽ làm cho tình hình tài chính tiền tệ thêm khó khăn. CPI chưa giảm được nhiều mà tỷ giá lại điều chỉnh sẽ gây áp lực CPI cho những tháng sau. Ngoài ra, trong bối cảnh hiện nay thì lãi suất lại càng khó điều chỉnh giảm hơn.

Tuần tới, là tuần công bố thông tin vĩ mô quan trọng như CPI cả nước và lãi suất cơ bản. CPI sẽ không tác động nhiều đến tâm lý NĐT trong thời điểm hiện tại. Dự báo, chỉ số CPI của cả nước tháng 8 sẽ đạt khoảng 0,2%-0,25%.

Phiên tăng điểm mạnh ngày 20/8 có thể sẽ tạo tâm lý hứng khởi cho NĐT trong tuần giao dịch mới. Về phân tích kỹ thuật, phiên tăng điểm ngày 20/8 tạo dấu hiệu của mô hình hai đáy là điều tích cực. Tuy nhiên, NĐT nên quan sát kỹ động thái của thị trường và chờ đợi quyết định của NHNN về kiến nghị rà soát lại Thông tư 13 trước khi ra quyết định đầu tư.

Sẵn sàng để tham gia thị trường trở lại - (CTCK Tp.HCM - HSC)

Quá sớm để nhận định về đáy của thị trường trung hạn và ngắn hạn, nhưng ít ra hiện tại đà suy giảm của thị trường cũng đã chững dần lại. Do đó, xu hướng thị trường sẽ phụ thuộc chủ yếu vào các thông tin được đưa ra trong khoảng tuần tới.

Sự bất ổn trên thị trường ngoại hối cũng như nhiều số liệu vĩ mô sắp được công bố sẽ đóng vai trò quan trọng trong những tin tức được đưa ra. Thông tin CPI sẽ được công bố có khả năng sẽ là thông tin tích cực trong khi số liệu về kim ngạch thương mại có lẽ sẽ là thông tin không mấy khả quan. Và thị trường cũng đang trông chờ việc tỷ giá trên thị trường tự do và trên thị trường liên ngân hàng sẽ ở dưới trần tỷ giá mới.

Lãi suất và lợi suất trái phiếu có khả năng sẽ ổn định ở mức hiện tại trong vài tuần tới. Vì vậy, điều này sẽ không phải là nhân tố quan trọng tác động đến thị trường. Nếu nhìn vào các nhân tố nêu trên, có thể thấy tác động của những nhân tố này đến thị trường bù trừ lẫn nhau.

Do đó, nhân tố chính quyết định xu hướng của thị trường trong trung hạn sẽ là thời hạn thực hiện những cải cách trong ngành ngân hàng và tác động của điều này đối với nguồn cung cổ phiếu. Nếu thời hạn và nội dung của những quy định mới được điều chỉnh thì điều này sẽ là dấu hiệu hết sức tích cực đối với thị trường từ ngắn đến trung hạn do khi đó, quy mô nguồn cung cổ phiếu mới dự kiến đưa ra thị trường sẽ giảm phần nào. Và trên thực tế, nếu điều này không xảy ra, thì xu hướng thị trường sẽ vẫn nghiêng về giảm trong trung hạn.

Hy vọng sẽ có thêm những thông tin chi tiết về điều này trong tuần tới và lạc quan một cách thận trọng về những thông tin chi tiết này. Do đó, HSC tiếp tục khuyến nghị NĐT trung và dài hạn có thể tiếp tục mua vào cổ phiếu ở giá thấp.

Trái lại, các NĐT ngắn hạn nên thận trọng trong thời điểm hiện tại, nhưng cũng nên sẵn sàng để tham gia thị trường trở lại vì có lẽ sẽ sớm có cơ hội mua vào.

Sẽ dao động lên xuống để kiểm tra sức mạnh bên bán và bên mua - (CTCK VNDirect)

VN-Index đã giảm về mức thấp nhất 444,38 điểm trong phiên 20/8 sau khi vùng hỗ trợ 452-457 đã không phát huy được hiệu quả do cầu quá yếu. Tuy nhiên, lượng cung cũng không thực sự nhiều do bên bán không thực sự mặn mà tại mức giá thấp. Các chỉ dẫn và đường trung bình giá đang chỉ ra xu hướng giảm của chỉ số. Hiện chưa có dấu hiệu tạo đáy của thị trường và xu hướng giảm giá vẫn là chủ đạo.

Với KLGD sụt giảm như hiện nay, thị trường cũng sẽ không thể giảm mạnh trong một phiên mà sẽ dao động lên xuống để kiểm tra sức mạnh của bên bán và bên mua. Mức đáy cũ 441 điểm có thể sẽ bị thử thách trong ngắn hạn. Cần có các phiên tăng điểm cùng với sự ra tăng của KLGD để có sự thay đổi về bức tranh kỹ thuật.

NĐT nên giữ tỷ lệ tiền mặt cao, chưa tiếp tục giải ngân khi chưa có tín hiệu khả quan hơn. Trong một vài ngày tới nhà đầu tư vẫn nên đứng ngoài thị trường, những ai nắm giữ nhiều cổ phiếu nên bán mỗi khi thị trường tăng để giảm tỷ lệ.

Tâm lý bán tháo không còn - (CTCK ACB - ACBS)

Thị trường vẫn trong xu thế giảm, khi cả tuần vừa qua có 2 phiên tăng và 3 phiên giảm. Tuy nhiên, điểm khác biệt so với tuần trước đó chính là tâm lý bán tháo không còn, thay vào đó là thái độ do dự của NĐT, thể hiện qua tốc độ giảm của VN-Index đã được hãm lại và thanh khoản ở mức thấp. Mức hỗ trợ dài hạn 425-430 điểm khiến bên bán chưa muốn cắt lỗ, còn bên mua vẫn chần chừ khi thị trường vẫn trong xu thế giảm.

Để chấm dứt tâm lý do dự này, các NĐT đang mong chờ dòng tiền đi vào thị trường được cải thiện. Bằng chứng là trong phiên giao dịch cuối tuần, VN-Index đã quay đầu tăng điểm vào phút chót khi xuất hiện tin đồn giảm lãi suất cơ bản và tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Bước sang tuần giao dịch mới, thông tin vĩ mô về chỉ số CPI tháng 8 và phản hồi của NHNN trước yêu cầu của Thủ tướng xem xét lại một số điều khoản trong Thông tư 13 sẽ được nhiều NĐT quan tâm nhất. Nếu không có thông tin tích cực hỗ trợ, thị trường có thể sẽ tiếp tục dao động lên xuống quanh ngưỡng 440-470 và nghiêng về xu hướng giảm nhiều hơn.

Vùng giá dưới 450 điểm hấp dẫn cho đầu tư - (CTCK BIDV - BSC)

Xu hướng đi xuống của thị trường khá mạnh trong những tuần trước cho thấy khả năng đảo chiều nhanh chóng khó xảy ra. Trong trường hợp đảo chiều, BSC cho rằng thị trường cần một khoảng thời gian để thực hiện. Do đó việc giải ngân vội vã là không cần thiết.

Trong trường hợp tiếp tục đi xuống, xu hướng xuống mạnh ngay lập tức cũng khó xảy ra do lượng cung giá thấp đã giảm đáng kể trong đợt suy giảm nhanh và mạnh vừa qua. BSC cho rằng thị trường cần thời gian để có thêm lớp NĐT mới mất kiên nhẫn.

Kết hợp các phân tích đó và sự tương đồng về tâm lý thị trường giữa đợt suy giảm từ tháng 5 trở lại đây với đợt suy giảm tháng 10 - 11/2009, thị trường có khả năng sẽ lặp lại kịch bản trong thời gian tới: Phục hồi nhẹ, sau đó tiếp tục giảm mạnh trước khi kết thúc đợt giảm này.

NĐT ngắn hạn nên tiếp tục chờ tín hiệu khẳng định xu hướng xuống đã kết thúc. Triển vọng dài hạn của nền kinh tế vẫn tích cực, và vùng giá dưới 450 điểm là hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.

Giải ngân vào những cổ phiếu thanh khoản và cơ bản tốt - (CTCK FPT - FPTS)

Sau hiện tượng đảo chiều tăng điểm nhờ tin đồn trong phiên 20/8, NĐT sẽ càng trở nên thận trọng hơn, đẩy tâm lý bi quan lên cao sau những phiên mất điểm mạnh của thị trường vừa qua.

Theo quan sát, lượng cầu mua mạnh cuối phiên 20/8 do tin đồn không thực sự lớn, đạt khoảng 9 triệu cổ phiếu với giá trị giao dịch khoảng 250 tỷ đồng, nhưng đây cũng là một yếu tố cần chú ý đối với nhà đầu lướt sóng hiện tại do số lượng cổ phiếu có sẵn trong tài khoản và lượng cổ phiếu mua bắt đáy trong thời gian vừa qua là khá lớn. Ngoài ra, do thiếu các thông tin hỗ trợ và VN-Index đang tự tìm lại động lực trong kênh giảm điểm hiện nay sẽ tạo ra mức rủi ro cao cho NĐT lướt sóng.

Tuy nhiên, đối với NĐT dài hạn với hướng đầu tư giá trị thì khoảng điểm 435-440 điểm tương ứng với mức P/E thị trường <10, sẽ là thời điểm khá tốt để giải ngân vào những cổ phiếu có thanh khoản và các chỉ số cơ bản tốt.

Nên chú trọng việc chọn lọc những cổ phiếu (CTCK An Thành - ATSC)

Thị trường vẫn tiếp tục diễn biến chậm chạp và yếu thanh khoản trong tuần giao dịch vừa qua, đã có lúc chỉ số Vn-index đã gần đánh mất mốc điểm tròn tâm lý 450 điểm. Thanh khoản của thị trường đã giảm mạnh so với tuần trước khi có những phiên giao dịch thanh khoản thấp, cụ thể như phiên giao dịch ngày thứ năm tổng khối lượng cổ phiếu khớp lệnh chỉ hơn 25 triệu đơn vị, điều này cũng có yếu tố tích cực cho thấy lượng cung hàng giá rẻ trên thị trường đã dần cạn kiệt, Vn- index đang dao động quanh vùng giá khá hấp dẫn.

Trong tuần tới các thông tin về chỉ số CPI và lãi suất cơ bản sẽ lần lượt được công bố, chỉ số CPI tháng 8 của cả nước theo các chuyên gia dự đoán tăng khoảng 0,2-0,5% đây cũng là mức tăng không quá lớn cho thấy việc kiểm soát lạm phát hiện được thực hiện khá tốt. Xét về yếu tố kỹ thuật, các chỉ báo cơ bản hiện tại cũng chưa cho xu hướng hồi phục tích cực của thị trường, tuy nhiên một số chỉ báo đã cho tín hiệu rơi vào vùng quá bán, điều này cho thấy thị trường sẽ khó có khả năng giảm sâu hơn.

Về phân tích kỹ thuật, nhiều cổ phiếu đang ở vùng giá hấp dẫn cho việc đầu tư trung và dài hạn, các cổ phiếu cơ bản tốt hiện cũng đang bị đánh giá dưới so với giá trị thực phần nhiều do tình trạng diễn biến xấu chung của toàn thị trường.

Hiện tại nên chú trọng việc chọn lọc những cổ phiếu có yếu tố tài chính cơ bản tốt và có tính thanh khoản cao, mua và nắm giữ dài hạn, việc đầu tư lướt sóng tại thời điểm hiện tại nên tránh khi bài toán rủi ro T+ vẫn còn nhiều tiềm ẩn. Mặt khác, yếu tố dòng tiền vẫn sẽ đóng vai trò then chốt để xác định xu hướng thị trường, cần có sự cải thiện mạnh để thị trường có thể hồi phục, điều này vẫn cần thời gian để kiểm chứng.

Hoàng Hưng