Tin tức tổng hợp- nhận định và dự đoán xu hướng thị trường................................NEW

"Cứu" chứng khoán



Chiều 7-1, ông Vũ Bằng - chủ tịch Ủy ban Chứng khoán nhà nước - cho biết Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng đã chấp thuận đề nghị của Bộ Tài chính về việc lùi thời hạn áp dụng thuế thu nhập đối với chứng khoán cho đến sau thời điểm Luật thuế thu nhập có hiệu lực.

Đây chỉ là một trong nhiều biện pháp "cả gói" để vực dậy thị trường chứng khoán.

Ngưỡng kháng cự 900 điểm đã chính thức bị phá vỡ trong phiên giao dịch ngày 7-1, chỉ số chứng khoán (CK) VN (VN-Index) giảm sâu khi bị mất đến 16,01 điểm (tương đương 1,77 %), xuống còn 887,08 điểm, mức thấp nhất kể từ tháng 8-2007 đến nay.

"Bắt bệnh" CK

Sau tuần đầu tiên của năm mới diễn ra khá buồn tẻ, sàn CK trong phiên giao dịch sáng 7-1 đã sôi động trở lại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không giấu nổi vẻ âu lo khi bảng giá CK phủ màu đỏ rực ngay đợt giao dịch đầu tiên và tiếp tục xu hướng mất điểm. Kết thúc phiên giao dịch, có đến 126 mã CK giảm giá, trong đó có 39 mã giảm sàn, chỉ năm mã tăng giá. Điểm "sáng" duy nhất của thị trường phiên này là giao dịch đã sôi động trở lại, khối lượng và giá trị giao dịch tăng mạnh sau nhiều phiên đứng ở mức thấp, với hơn 7,7 triệu CK và hơn 711 tỉ đồng.

"CK vẫn chưa có những thông tin tốt hỗ trợ để có thể quay đầu trở lại, trong khi cung cầu thị trường đang mất cân đối nghiêm trọng. Khả năng "tiêu hóa" của thị trường đang gặp nhiều khó khăn, nhưng nguồn cung liên tục tăng lên từng ngày do các công ty niêm yết đua nhau phát hành thêm, chưa kể các công ty niêm yết mới rồi các đợt phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) với số lượng lớn sắp diễn ra..." - anh Nguyễn Đức, một nhà đầu tư tại sàn CK Đại Việt, than thở.

Anh Đức cho biết sau đợt IPO của Vietcombank, nhiều nhà đầu tư đã thật sự "choáng váng" khi nghe thông tin về các đợt IPO của một số đơn vị lớn khác như Incombank, Tổng công ty Bia - rượu - nước giải khát Sài Gòn...Điều bức xúc của nhiều nhà đầu tư là các giải pháp như giãn IPO, kích cầu thị trường từng được "rộ lên" rồi chẳng thấy đâu, trong khi nhiều nhà đầu tư mất niềm tin vào thị trường vì CK liên tục đỏ sàn.

Đã có toa thuốc

Ông Vũ Bằng - chủ tịch Ủy ban CK nhà nước (UBCKNN) - cho biết ngay từ cuối năm 2007, nơi này đã đề xuất với Bộ Tài chính về việc giãn các đợt đấu giá và đã nhận được chấp thuận. Cho đến nay, các tổ phối hợp đang tập hợp danh sách các doanh nghiệp sẽ IPO để lên kế hoạch hợp lý, trong đó một số doanh nghiệp đã được đưa vào danh sách đề xuất giãn IPO.

Tuy nhiên, việc tập hợp danh sách các doanh nghiệp sẽ IPO, rồi trình cho các cơ quan thẩm quyền xem xét và đồng ý... đã phát sinh những thủ tục rườm rà, kéo dài thời gian. Do đó, UBCKNN vừa đề xuất việc xem xét và giãn IPO đối với các doanh nghiệp lớn, bởi lẽ chính những đợt IPO này mới thật sự gây tác động đến thị trường. Ông Bằng hi vọng đề xuất này sẽ được chấp thuận, tuy nhiên sẽ chỉ thực hiện đối với những doanh nghiệp nào chưa chốt ngày cụ thể.

Bên cạnh đó, UBCKNN cũng đang đề xuất một số biện pháp để hạn chế tình trạng các công ty niêm yết đồng loạt phát hành thêm và niêm yết bổ sung với khối lượng lớn. Ông Bằng cho biết theo giấy phép của UBCKNN, các công ty có khoảng thời gian 90 ngày lựa chọn thời điểm thích hợp để phát hành. Hết thời hạn nêu trên, các công ty vẫn còn được hoãn đến 30 ngày theo luật định.

Tuy nhiên, theo ông Bằng, UBCKNN đang nghiên cứu hai phương án để giúp các công ty niêm yết có thể kéo dài thời hạn phát hành hay đưa ra đấu giá. Một là các công ty có thể xin phép hủy, sau đó chọn thời gian thích hợp để trình lại hồ sơ. Trong trường hợp này, UBCKNN sẽ xem xét nhanh chóng cấp phép, tất nhiên là hồ sơ cũng phải được "làm mới" một số điểm nhưng không nhiều. Phương án thứ hai là sau khi kết thúc thời hạn 120 ngày, các công ty có thể tiếp tục xin phép kéo dài thời hạn.

Vốn ngoại vào CK: chờ Ngân hàng Nhà nước

Song song với việc giảm cung của thị trường, các biện pháp kích cầu cũng đang được UBCKNN triển khai hoặc đề xuất với các cơ quan quản lý liên quan. Theo ông Vũ Bằng, một trong những biện pháp đã được cơ quan này thực hiện là tạo điều kiện tốt nhất cho các quĩ đầu tư tham gia thị trường.

Đặc biệt, Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng vừa chấp thuận đề nghị của Bộ Tài chính về việc lùi thời hạn áp dụng thuế thu nhập đối với CK. Theo ông Bằng, đây là một trong những động thái tích cực của Chính phủ nhằm kích cầu, đồng thời giúp thị trường phát triển bền vững.

Cho đến cuối tháng 11-2007, theo số liệu của UBCKNN, giá trị danh mục nước ngoài đầu tư vào thị trường CK chính thức lên tới 7,5-7,6 tỉ USD, gấp hơn ba lần con số 2,3 tỉ USD của đầu năm ngoái. Và nếu tính luôn nguồn vốn đầu tư vào thị trường OTC, tổng giá trị danh mục nước ngoài đổ vào thị trường lên tới gần 20 tỉ USD. Riêng nguồn vốn chờ đầu tư vào thị trường chính thức hiện nay khá lớn. Tuy nhiên, ông Bằng thừa nhận việc chuyển hóa nguồn vốn này sang VND để đầu tư vào thị trường lại là một chuyện khác, nằm ngoài khả năng của UBCKNN.

"Với tư cách là cơ quan quản lý thị trường, chúng tôi cũng mong muốn dòng vốn ngoại tệ được xử lý hết nhằm tạo ra cầu tốt cho thị trường, không chỉ đối với cầu trên sàn CK chính thức mà cả các đợt IPO..." - ông Bằng nói.

Nhiều biện pháp "cứu" CK chưa được tiết lộ

Ngoài ra, UBCKNN cũng đã đề xuất với Hội đồng tiền tệ quốc gia một số biện pháp khác để kích cầu thị trường, nhưng không cho biết đó là biện pháp nào. Riêng đề xuất tăng tỉ lệ cho vay kinh doanh CK của các ngân hàng, ông Bằng cho biết cơ quan này cũng đã "trao đổi" nhưng từ chối cho biết kết quả. "Vẫn chưa thể nói gì trước nhưng hi vọng một số biện pháp kích cầu cũng như giảm cung sẽ sớm được triển khai và phát huy hiệu quả..." - ông Bằng nói.

Niềm tin đã có sự thay đổi rõ nét. Hôm nay là phiên đầu tiên tăng giá.

Đâu là điểm dừng?

http://luotsongclub.com/viewtopic.php?t=240&r=0&v=1

Chỉ còn 887,08 điểm trong phiên ngày 7/1/2008, VN-Index đang kéo chìm hy vọng về một TTCK khởi sắc sau đầu năm mới 2008. Nhưng đây không phải là điều bất ngờ, bởi từ nhiều tháng nay những cảnh báo về việc đồng vốn của nhà đầu tư đang cạn kiệt.

Lạm dụng sâu vào lòng tin của họ và nhất là tình trạng ?obội thực? không có thuốc chữa?đã không được coi trọng đúng mức.

Nhà đầu tư bị lạm dụng!?

Chuyên gia chứng khoán Huy Nam đã nhận định các doanh nghiệp đã lạm dụng việc phát hành thêm cổ phiếu hay IPO ngay trong thời điểm không thích hợp.

Theo thống kê của chúng tôi, chỉ từ tháng 11 đến nay đã có hơn 500 triệu cổ phiếu phát hành thêm hay IPO! Giám đốc một Cty chứng khoán (CTCK) cho rằng ngay cả những thị trường lớn và đang trong ?ocơn khát? cũng không nên tung ra một lượng cổ phiếu quá lớn như vậy.

Ông này dẫn chứng việc 97 triệu cổ phần VCB vừa IPO cuối tháng 12/2007 với giá khá thấp chưa biết mua hết hay không mà ngay trong tháng 1/2008 đã IPO tiếp gần 200 triệu cổ phần, trong đó SABECO đã đưa ra thị trường gần 130 triệu cổ phần.

Nhà đầu tư Vũ Thị Hải Hà (sàn SSI TPHCM) lo lắng nhìn lên bảng điện đỏ rực than vãn ?onghe tin phát hành thêm cổ phiếu tôi chỉ thấy lo vì lãi cả ngàn tỷ đồng như SSI mà chia thưởng 2:1 rồi cổ phiếu vẫn xuống?. Khái niệm ?orượu pha nước lã? được gán cho cổ phiếu thưởng, phát hành thêm giờ đây đã loãng tới mức ?o một rượu, bốn năm nước lã?.

Giám đốc môi giới một CTCK khẳng định VN-Index khó có thể xuống dưới quá xa 900 điểm vì bản thân các nhà đầu tư đang nhận thấy giá đã quá thấp so với giá trị thực nên họ sẽ mua vào thay vì bán ra và ?ogiảm một vài phiên nữa có thể là điểm dừng của TTCK Việt Nam?.

Nhà phân tích chứng khoán Phùng Ngọc Cung lý giải về sự sụt giảm của thị trường rằng ?ocung quá nhiều, cầu lại thấp thì giá chứng khoán sụt mạnh là lẽ đương nhiên.

Nhưng nhà đầu tư lo hơn cả là việc các doanh nghiệp xem đây là kênh huy động vốn quá dễ dàng và ngày càng lạm dụng nên họ mất lòng tin?. Gần đây, đã có nguồn tin Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) sẽ có những biện pháp điều chỉnh cán cân cung cầu cho hợp lý hơn nhưng gần 2 tháng nay vẫn chưa có thông tin cụ thể nào về kế hoạch này.

Thay vào đó, cơ quan này lại liên tục đồng ý cho các doanh nghiệp phát hành thêm cổ phiếu hay IPO!? Chủ tịch HĐQT một Cty sẽ IPO vào giữa tháng 1/2008 than thở: ?oVCB mà giá còn chẳng hấp dẫn thì chúng tôi sẽ gặp rất nhiều khó khăn.

Nhưng xin ngừng lại sau Tết nguyên đán thì cấp trên không cho vì lo không đảm bảo lộ trình cổ phần hóa. Với lại chuẩn bị xong từ 4 - 5 tháng nay rồi mà hoãn thì nhà đầu tư, cổ đông lại cho rằng Cty có vần đề?.

Vốn cạn vì địa ốc, vàng và ngân hàng

Ông Phạm Linh, Phó Tổng Giám đốc CTCK VIS đánh giá thị trường giảm mạnh một phần do yếu tố tâm lý. Theo ông Linh thì tình hình kinh tế thế giới bất ổn, giá cả trong nước tăng mạnh, lo ngại giá chứng khoán sẽ còn xuống nữa do tác động bên ngoài?đang làm các nhà đầu tư hoang mang.

Tuy nhiên ông này khẳng định giá địa ốc, vàng đang tăng quá nhanh những ngày vừa qua đang khiến nhà đầu tư phân vân chọn sàn chứng khoán hay đầu tư vào bất động sản. Theo ghi nhận của chúng tôi, trong vòng 1 tuần qua giá đất ở Q.2, Q.9 và Nam Sài Gòn có nơi lên trên 2 triệu đồng/m2, còn căn hộ cũng bị ?ohét? chênh lệch gần 2 triệu/m2 chỉ sau 10 ngày!

Đáng lo ngại hơn là tình trạng găm hàng không bán và các dự án mới tung ra sản phẩm với mặt bằng giá mới cao ngất ngưởng. Nhà đầu tư Trần Huy Ích (sàn ACBS TPHCM) cho hay: ?oNgày nào trên sàn cũng có những vị oang oang rằng bán chứng khoán tháng trước đổ vào đất có 2 tỷ mà đã lời 400-500 triệu làm không ít người muốn bỏ sàn sang đất?.

Với tình trạng chứng khoán ?ongủ đông? và nhiều ngày qua nhà đầu tư chỉ có lỗ và lỗ đã đẩy không ít người bán chứng khoán lấy vốn buôn địa ốc vì ?olỗ chứng khoán ít, còn bất động sản lời bù lại gấp chục lần?.

Bên cạnh đó, các ngân hàng buộc phải rút vốn của các nhà đầu tư về theo chỉ thị 03 nhưng lại ?ohào phóng? cho vay mua nhà, cửa càng khiến TTCK cạn vốn. Không chỉ có đất đai, giá vàng tăng mạnh và những dự báo quá lạc quan còn tăng đến 18-19 triệu/lượng cũng góp phần hút vốn của TTCK sang mua vàng.

Trong không khí ?olạnh giá? của TTCK, nhiều ý kiến đã chỉ ra những điểm sáng của thị trường. Nhiều tổ chức niêm yết cổ phiếu đã bắt đầu công bố hay ?ohé lộ? kết quả kinh doanh năm 2007 với lợi nhuận tăng mạnh so với năm liền trước như ACB, HAP, VIP, SSI, STB, REE, VNM?

Việc nhiều doanh nghiệp lớn đã và đang IPO nhìn về tổng thể là một tín hiệu tốt cho nền kinh tế khi mô hình mới đã chứng minh kết quả kinh doanh sáng sủa, TTCK có nhiều hàng tốt và phát triển bền vững hơn.

Ông Phạm Linh cho rằng VN-Index đã xuống đến điểm dừng cần thiết và sẽ lên lại trong một vài phiên tới.

Lận đận cổ phiếu ngân hàng

http://luotsongclub.com/viewtopic.php?p=622#622

Kết thúc năm tài chính 2007, các Ngân hàng Thương mại Cổ phần (NH TMCP) đều công bố mức lợi nhuận và mức chia cổ tức khá cao. Tuy nhiên, đến thời điểm này mức độ quan tâm của NĐT với nhóm CP NH không còn như trước.

Tính thanh khoản thấp

Hiện có hơn 20 mã chứng khoán NH được giao dịch ở thị trường OTC và 2 mã chứng khoán NH được niêm yết trên sàn chính thức (ACB và Sacombank). Đầu năm 2007, CP NH giữ được vị trí quan tâm hàng đầu trong danh mục đầu tư của các NĐT, trong đó không ít NH phát hành CP, trái phiếu chuyển đổi (TPCĐ) cao hơn nhiều lần mệnh giá vẫn được NĐT mua và tạo ra một khoản thặng dư vốn đáng kể cho các tổ chức tín dụng.

Các CP như Eximbank, ACB, Sacombank, DongA Bank? một thời là CP ?onóng? trên thị trường, được nhiều NĐT săn lùng. Cùng với sự đi xuống của TTCK từ đầu tháng 4/2007, giá CP NH èo uột và nhiều NĐT đã nếm bài học ?ocay đắng?. Theo các NĐT, cổ tức cao thì ham thật nhưng có một thực tế là hầu hết những CP NH trên thị trường OTC trước đây đều ở mức giá rất cao. Vì vậy, việc chi trả cổ tức không thể giúp NĐT gỡ gạc lại vốn.

Hiện nay, tính thanh khoản của CP NH khá thấp đã làm cho các NĐT phải dè chừng. Các CP ACB và Sacombank với lượng cung quá lớn, khó có thể tăng giá mạnh trong bối cảnh thị trường hiện nay. Trên thị trường OTC, các CP như Eximbank, DongA Bank? cũng chỉ dao động ở mức giá từ 5,6- 6 chấm. Riêng các CP NH bậc trung và vừa gần như ?ođóng băng? và rất ít giao dịch.

Nguyên nhân của tình trạng này được các chuyên gia lý giải một phần là do các NH đã phát hành CP, TPCĐ để tăng vốn một cách ồ ạt trong bối cảnh TTCK chưa có dấu hiệu khởi sắc. Các NĐT đã cạn vốn từ đợt chạy đua mua CP NH tăng vốn và bế tắc nguồn vốn từ việc các NH siết chặt tỷ lệ cho vay cầm cố CK theo Chỉ thị 03.

Với lượng cung CP NH trên OTC đang quá nhiều đã làm CP NH mất dần tính thanh khoản. Đặc biệt, IPO của ?ođại gia? VCB có giá bình quân hơn 107.000 đồng/CP còn làm cho một loạt các CP NH có xu hướng tiếp tục giảm giá hoặc đứng ở mức thấp. Hiện nay NĐT trúng thầu đang rao bán tràn lan CP VCB với giá rất thấp. Dự kiến việc tung ra bán CP thu hồi vốn càng nhiều khi thời điểm đóng tiền mua CP VCB đang đến gần (ngày 8 đến 15-1-2008).

Kích hoạt bằng đối tác chiến lược?

Thời điểm vừa qua đã có thông tin gây bất lợi cho CP Sacombank: IFC - NĐT chiến lược của Sacombank - đã bán ra một khối lượng CP rất lớn, mặc dù hiện nay ANZ đã hoàn tất việc mua lại khối lượng CP này. Việc này nếu rơi vào trường hợp CP các ngành khác thì được xem là bình thường, nhưng đây là lần đầu tiên một cổ đông chiến lược ở một NH đã bán ra một khối lượng CP lớn như vậy. Điều này đã ảnh hưởng đến tâm lý NĐT và tác động trực tiếp đến giá CP Sacombank trên sàn chính thức. Như vậy, yếu tố NĐT chiến lược cũng có tác động lớn thị giá CP NH.

Ông Trần Phương Bình, Tổng Giám đốc DongA Bank, cho biết sau việc đàm phán không thành vì không tìm được tiếng nói chung với Citibank, rất nhiều đối tác nước ngoài muốn hợp tác, đầu tư với DongA Bank. Điều này cho thấy lĩnh vực tài chính NH vẫn là lĩnh vực được rất là nhiều NĐT quan tâm.

Thực tế cổ đông của DongA Bank mong muốn DongA Bank bán CP cho đối tác chiến lược để nâng giá trị thương hiệu và CP NH này. Tuy nhiên, DongA Bank vẫn đi theo con đường hợp tác trước, đầu tư sau, trong đó đối tác nước ngoài phải giúp DongA Bank trở thành một NH tốt nhất.

Ông Bình nói: ?oKhông nhất thiết DongA Bank phải có NĐT chiến lược. Và nếu như sau này DongA Bank niêm yết trên sàn mà ?oroom? bán cho NĐT nước ngoài vẫn còn nguyên, thì tất yếu cổ đông của DongABank sẽ có lợi từ sự đột phá về giá của DongA Bank khi niêm yết trên sàn?.

Ngoài OCB, Eximbank, Southern Bank đã công bố bán CP cho đối tác chiến lược nước ngoài, một loạt các NH TMCP khác cũng đang ráo riết thúc đẩy tiến trình này. Đầu tư vào lĩnh vực tài chính ?" tiền tệ vẫn là lĩnh vực hấp dẫn nên nhiều NH nước ngoài đang có kế hoạch nâng tỷ lệ đầu tư tại NH nước ta từ 10 lên 20%. VCB trong quý I/2008 dự kiến sẽ hoàn tất việc đàm phán bán CP cho đối tác chiến lược, để đầu quý II/2008 niêm yết trên TTCK.

Niềm tin về sự khởi sắc của nhóm CP NH trong năm 2008 được nhen lên từ những cuộc kết duyên này. NĐT cũng hy vọng trong năm 2008 Chính phủ có thể nâng ?oroom? từ 30% lên 37,5%. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, thực tế cho thấy trong năm 2007 mặc dù Eximbank đã khá thành công trong việc chọn lựa đối tác chiến lược, thu về nguồn thặng dư trên 9.000 tỷ đồng, nhưng CP của Eximbank dao động không cao.

Đầu tư cách nào?

Năm 2008 các NH đang đứng trước một thách thức lớn về lợi nhuận trước số vốn số điều lệ tăng nhanh. Hàng loạt các NH nông thôn được chuyển đổi lên thành NH TMCP và hàng loạt các NH mới thành lập chuẩn bị nhảy vào thị trường, đang hứa hẹn là những đối thủ cạnh tranh khó chịu đối với NH đô thị hiện nay. Đặc biệt, trong năm 2008 các ?ođại gia? quốc doanh như BIDV, Incombank, MHB cũng sẽ đẩy mạnh cổ phần hóa và IPO. CP tung ra thị trường ngày càng dồi dào và phong phú. Theo các chuyên gia, khả năng về một cuộc đột biến về mặt bằng giá CP NH trong năm 2008 là khó có thể xảy ra.

Ông Lê Công Thiện, Tổng giám đốc CTCK Chợ Lớn, cho rằng đến nay CP NH đã không còn thuộc dạng CP ?olướt sóng? của các NĐT. Tuy nhiên vẫn có nhiều NĐT trong thời điểm này vẫn đầu tư vào CP NH. Đây vẫn sẽ là CP tiềm năng để đầu tư trung và dài hạn (từ 6 tháng đến 1 năm) vì NH luôn là ngành có tốc độ phát triển đi trước một bước so với các ngành khác.

Vinamilk niêm yết tại Singapore: Nguy cơ ?ochảy máu? thanh khoán?

http://luotsongclub.com/viewtopic.php?p=631#631

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) vừa được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) chấp thuận có thể mang toàn bộ lượng cố phiếu phát hành thêm bằng 5% vốn điều lệ hiện hành, tương đương 3% vốn điều lệ sau khi phát hành sang niêm yết tại Singapore.

Theo đó để đảm bảo tỷ lệ 49%, room cho nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam thực tế sau đợt phát hành này chỉ còn 46% vốn điều lệ.

Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM (HOSE) và Trung tâm lưu ký chứng khoán được chỉ đạo phối hợp xử lý về mặt kỹ thuật để đảm bảo kiểm soát tỷ lệ 49%. Như vậy, Vinamilk sẽ trở thành công ty đầu tiên của Việt Nam tiến hành niêm yết song song tại Việt Nam và Singapore.

Được biết HOSE và SGX (Sở giao dịch chứng khoán Singapore) đã ký biên bản ghi nhớ hợp tác (MoU), không biết niêm yết song song Vinamilk có phải là kết quả của sự hợp tác giữa HOSE và SGX không.

Với một nội dung hợp tác cụ thể như niêm yết song song, theo thông lệ quốc tế, hai sở giao dịch và hai ủy ban chứng khoán sẽ phải có sự chuẩn bị chi tiết liên quan đến cơ chế quản lý niêm yết, công bố thông tin và giám sát thị trường nhằm đảm bảo sự hài hòa và bình đẳng giữa hai thị trường, nhưng không hiểu SSC và HOSE đã chuẩn bị gì cho một cơ chế như vậy.

Với những tiêu chuẩn cao hơn về niêm yết và công khai thông tin tại SGX so với HOSE, điều dễ nhận thấy là người đầu tư tại Singapore sẽ tiếp cận thông tin về Vinamilk một cách hiệu quả hơn so với người đầu tư tại Việt Nam. Liệu đây có phải là điều cơ quan quản lý, điều hành thị trường tại Việt Nam mong muốn?

Thị trường sẽ chờ một công bố thuyết phục từ phía Vinamilk về mục đích của việc niêm yết, cũng như đánh giá xem liệu Vinamilk đạt được những lợi ích gì từ việc niêm yết lượng cố phiếu chỉ tương đương 5% vốn điều lệ hiện hành (1.752 tỷ đồng) tại Singapore.

Còn đối với các cổ đông hiện hành của Vinamilk, những gì có thể nhìn thấy ngay đó là các khoản chi phí liên quan đến việc tư vấn và thủ tục niêm yết ban đầu cũng như các loại chi phí đảm bảo tuân thủ qui định niêm yết của SGX trong thời gian tiếp theo.

Mặt khác, sự khác biệt về trình độ phát triển cũng như điều kiện thị trường sẽ dẫn đến việc hình thành những mức giá Vinamilk khác nhau trên hai thị trường và trở thành mục tiêu cho những giao dịch đầu cơ chênh lệch giá?

Nếu như việc ?ocâu? được Vinamilk sang niêm yết có thể được coi là một thành công đối với Singapore trong chiến lược thu hút những doanh nghiệp tốt trong khu vực tham gia niêm yết trở thành trung tâm tài chính của khu vực, thì điều này lại đặt ra một câu hỏi lớn đối với chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong khi chúng ta đang cố gắng mở rộng quy mô và tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam thông qua việc cổ phần hóa và đưa những doanh nghiệp lớn lên niêm yết nhằm nâng cao tính hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trước cộng đồng đầu tư quốc tế cũng như khả năng hấp thu những luồng vốn đầu tư lớn đến với Việt Nam, thì trường hợp Vinamilk ở đây là một quyết định đi ngược lại nỗ lực đó.

Đây có phải là cách làm phù hợp với tham vọng Việt Nam trở thành trung tâm tài chính của khu vực, hoặc nỗ lực hướng tới tạo dựng một vị thế có tầm ảnh hưởng cao hơn của Việt Nam trong khu vực?

Việc cắt bớt vốn của Vinamilk đi niêm yết ở một thị trường khác có thể tạo nên một tiền lệ tiêu cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung. Sau Vinamilk có thể sẽ có những công ty khác làm điều tương tự, và con số có thể không dừng ở 3% hay 5% vốn điều lệ. Điều này đồng nghĩa với một nguy cơ ?ochảy máu? thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Khi đó quy mô thị trường và hoạt động giao dịch bị sụt giảm, các nhà đầu tư nước ngoài không cần phải tìm đến Việt Nam mà vẫn có thể giao dịch được cố phiếu các công ty Việt Nam, các công ty chứng khoán phải đối mặt với tình cảnh khó khăn hơn do mất bớt các khoản phí dịch vụ, trong khi đó thu ngân sách nhà nước từ hoạt động của thị trường chứng khoán theo Luật thuế thu nhập mới cũng bị thiệt hại vì một phần hoạt động giao dịch chứng khoán đã nằm ngoài lãnh thổ Việt Nam.

Cuối cùng, nếu ?ochảy máu? một lượng đủ lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể sẽ lệ thuộc vào các thị trường chứng khoán nước ngoài bởi tình hình giao dịch của chính các công ty Việt Nam đang niêm yết tại đó?

Đây là một bài viết cực kỳ có giá trị,mặt trái của việc niêm yết ra nước ngoài được phân tích rõ ràng.Tại sao không làm TT được lành mạnh trước để thúc đẩy NDTNN đầu tư ngay tại VN,TTCK có như một thứ hàng hoá xuất khẩu để thu ngoại tệ về đâu.Nếu việc niêm yết nhằm quảng bá hình ảnh TTCKVN ra nước ngoài thì lại càng không tưởng vì hạn chế về số lượng quá,đây là một kiểu dở ông dở thằng.



Được xstocks sửa chữa / chuyển vào 12:26 ngày 08/01/2008

Cổ phiếu ngành xi măng có hấp dẫn?

http://luotsongclub.com/viewtopic.php?p=633#633

Trong năm 2008 sẽ tiếp tục có một số nhà máy xi măng lớn lên sàn giao dịch chứng khóan.

Một bức tranh tổng thể về ngành xi măng dưới đây sẽ giúp bạn đọc hiểu thêm về tương lai phát triển của ngành xi măng để quyết định có đầu tư dài hạn vào cố phiếu xi măng hay không.

Hiện trong nước có khoảng 14 nhà máy xi măng lò quay với tổng công suất thiết kế là 21,5 triệu tấn/năm, 55 cơ sở xi măng lò đứng, lò quay chuyển đổi, tổng công suất thiết kế 5 triệu tấn/năm và một số trạm nghiền độc lập với tổng công suất thiết kế 6 triệu tấn/năm, khoảng 18 triệu tấn xi măng được sản xuất từ nguồn clinker trong nước (ứng với 14,41 triệu tấn clinker).

Để đáp ứng nhu cầu sử dụng xi măng theo như dự báo, khả năng huy động xi măng giai đoạn 2007 đến 2010 (theo sản lượng clinker) được tính toán như trong bảng 2 (bao gồm sản lượng xi măng của các nhà máy hiện có và các nhà máy đang đầu tư xây dựng và các dự án đã được Chính phủ phê duyệt và cấp phép, đang chuẩn bị đầu tư xây dựng).

Dự báo vài năm tới, hàng loạt các dự án xi măng lớn đang trong quá trình xây dựng gần đến giai đoạn kết thúc để đi vào sản xuất kinh doanh (hiện đang triển khai đầu tư xây dựng 31 dự án xi măng lò quay, tổng công suất thiết kế khoảng hơn 30 triệu tấn/năm), lượng xi măng cung cấp cho thị trường trong những năm tới sẽ tăng đột biến, nhu cầu xây dựng có tăng nhưng vẫn chậm hơn so với tốc độ phát triển của ngành xi măng. Do đó tình hình cạnh tranh sẽ diễn ra gay gắt, các công ty xi măng phải tập trung để giữ được các thị trường hiện tại và mở rộng thêm các thị trường mới trong tương lai.

Hiện Việt Nam đã gia nhập các tổ chức thương mại của thế giới, khu vực, thuế nhập khẩu xi măng sẽ giảm chỉ còn từ 0%-5%, khi đó các doanh nghiệp xi măng sẽ phải đối mặt trực tiếp với xi măng nhập khẩu từ các quốc gia khác và sẽ gặp phải sự cạnh tranh gay gắt về giá của xi măng nhập khẩu.

Trong khi đó, doanh nghiệp xi măng trong nước sẽ gặp phải nhiều sức ép tăng gía thành sản xuất, giảm sức ép cạnh tranh như: Chi phí nguyên vật liệu trực tiếp trong sản xuất xi măng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng chi phí của các công ty xi măng nhưng tiếp tục có xu hướng tăng lên.

Trong những năm tới nguồn than của các nhà máy xi măng có khả năng bị thiếu hụt do nguồn cung cấp và giá cả sẽ biến động lớn do ngành than nhiều lần yêu cầu tăng giá, nguồn cung cấp than sẽ cạn kiện dần.

Ngoài ra, giá nhập khẩu thạch cao, clinker liên tục tăng, cộng với khó khăn về vận tải và cước phí tăng cao sẽ làm tăng gía thành sản xuất xi măng. Những biến động lớn về giá cả xăng, dầu hay điện năng, than.... sẽ có tác động đáng kể đến doanh thu và lợi nhuận của các công ty xi măng, do vậy, chính sách tiết kiệm chi phí sản xuất là một trong những yếu tố rất quan trọng nâng cao sức mạnh cạnh tranh của các công ty xi măng, nhất là cạnh tranh với xi măng nhập khẩu khi Việt Nam thực hiện cam kết vối WTO giảm thuế nhập khẩu xi măng.

Nhà máy xi măng nào có hệ thống sản xuất liên tục khép kín 100% từ khâu nguyên liệu đầu vào cho đến sản xuất ra thành phẩm sẽ dễ dàng kiểm soát chi phí, hạ thấp giá thành sản phẩm, nâng cao chất lượng và hiệu quả kinh doanh.

Thị trường chờ một tiếng nấc
http://luotsongclub.com/viewtopic.php?p=639#639


Thị trường chứng khoán gần đây như trong trạng thái của người chán ăn. Bao nhiêu món ngon, đặc sản là những cổ phiếu của doanh nghiệp tăng trưởng tốt, chia tách cổ phiếu tỷ lệ cao? trước kia đắt như tôm tươi, được ưa chuộng hết mực thì nay cũng trở nên bình thường.

Trong khi "đồ ăn" vẫn tiếp tục được đem ra bàn thì người ăn chỉ nhìn mà chưa động đũa. Đa số vẫn không bỏ bàn ăn vì sợ mất ghế nhưng chỉ nhìn, chứ không ăn.

Trên sàn, nhiều nhà đầu tư đang giữ tiền trong tài khoản và sáng nào cũng đến sàn chăm chú theo dõi mà không mua vào, dù P/E những loại cổ phiếu mà họ theo dõi chỉ khoảng 19 - 22 lần. Anh T, một nhà đầu tư tại sàn chứng khoán SSI nói với phóng viên ĐTCK: "Nếu muốn, anh sẽ chỉ cho em sáu, bảy nhà đầu tư loại nhỏ ở sàn này đang giữ trong tài khoản năm, bảy tỷ đồng mà không mua vào".

Trong khi đó, trên các phương tiện truyền thông đại chúng, đại diện các cơ quan quản lý, công ty chứng khoán lên tiếng về việc kích cầu thị trường như một liều thuốc bổ cho hệ thống tiêu hoá.

Hàng loạt giải pháp được đưa ra như mở room cổ phiếu ngân hàng, mở room cho nhà đầu tư nước ngoài, khuyến khích thành lập các quỹ đầu tư?

Thị trường chứng khoán cần giải toả sức ép về một lượng lớn cổ phiếu mới phát hành trong thời gian tới, điều này sẽ làm thị trường đang trong trạng thái chán ăn, nghiêm trọng hơn thành bội thực.

Các nhà đầu tư đang trông chờ một giải pháp của cơ quan quản lý để kích cầu. Dù là giải pháp nào trong số các kiến nghị đã được đề xuất cũng có khả năng tạo một cơn sốc nhẹ với thị trường, lấy lại cảm giác hưng phấn cho nhà đầu tư để rồi lại hấp thụ các món đặc sản một cách ngon lành. Nhưng lần này, sự hưng phấn sẽ vừa đủ để thưởng thức và ăn no, chứ không hấp thụ vô tội vạ dẫn đến sợ ăn, chán ăn như trước.

P/E hợp lý nhưng thị trường khó bứt phá?

http://luotsongclub.com/viewtopic.php?p=640#640

?oĐầu tư chứng khoán mà không tìm hiểu kỹ cũng giống như bịt mắt chơi bài?. Đó là câu nói nổi tiếng của Peter Lynch, người được mệnh danh là nhà quản lý tiền số 1 thế giới. Trong đầu tư chứng khoán, để kiếm được lợi nhuận, ngoài việc hiểu về DN, hiểu về cổ phiếu định đầu tư, việc tiếp cận với những nhận định khác nhau của các chuyên gia chứng khoán sẽ cung cấp thêm cho bạn những góc nhìn vừa tổng thể, vừa sâu sắc về thị trường.

Thị trường khó bứt phá

(Phòng Phân tích, CTCK Thăng Long)

Tuần đầu tiên của năm 2008 khép lại với sự sụt giảm mạnh về khối lượng, giá trị giao dịch và VN-Index giảm xuống còn 903,09 điểm. Bởi vẫn chưa thấy tín hiệu tích cực từ phía cầu, trong khi thị trường tiếp tục đón nhận thông tin về các đợt IPO mới, thời hạn nộp tiền mua cổ phần của Vietcombank đang đến gần... Giá dầu, giá vàng thế giới tăng cao cũng tác động không nhỏ tới tâm lý nhà đầu tư, khiến giao dịch còn dè dặt, thị trường khó có sự bứt phá.

Cuối tháng này, Sabeco sẽ bán đấu giá lần đầu 128,25 triệu cổ phần. Habeco cũng có quyết định chuyển thành CTCP với vốn điều lệ 2.318 tỷ đồng, sẽ IPO 15% vốn điều lệ, giá khởi điểm 50.000 đồng/cổ phần. Việc thực hiện IPO của hai doanh nghiệp lớn ngay đầu năm mới là một thông điệp khá rõ ràng từ Chính phủ rằng, mục tiêu đưa các doanh nghiệp hoạt động hiệu quả sau khi được sắp xếp và thay đổi hình thức sở hữu lên niêm yết là ưu tiên số một và không có việc lùi thời hạn do lo ngại thị trường sẽ bão hoà, bởi quy mô của thị trường vẫn còn khá nhỏ. Xét trên khía cạnh phát triển thị trường dài hạn, đây chính là những tín hiệu tích cực vì quy mô của thị trường mở rộng và đặc biệt, thị trường đón nhận thêm những hàng hoá có chất lượng tốt. Chúng tôi lạc quan khi thấy những cơ hội đầu tư hấp dẫn trong năm 2008.

TTCK có khuynh hướng diễn biến tích cực

Trần Hoài Phương, Quyền Tổng giám đốc CTCK Gia Quyền (EPS)

VN-Index đã liên tục giảm trong 3 phiên giao dịch đầu năm 2008 và đang tiệm cận mốc 900 điểm với khối lượng giao dịch khớp lệnh giảm đáng kể, chỉ vào khoảng 450 tỷ đồng/phiên. Chúng tôi cho rằng, có thể vì các lý do sau:

Kỳ vọng của NĐT là rất cao, nhất là sau khi VN-Index tăng đột biến vào cuối năm 2006, đầu năm 2007. NĐT có thể đạt được lợi nhuận cao trong thời gian ngắn nhất. Khi thị trường trong xu hướng giảm, nhiều NĐT với tiềm lực vốn ngắn hạn đã tiếp tục bán ra, trong khi động lực mua vào lại khá thấp. Tuy nhiên, VN-Index vẫn tăng 25% trong năm 2007 và chúng tôi cho rằng, đây là mức tăng trưởng trong kỳ vọng để thị trường có thể phát triển bền vững.

Khi không đạt được lợi nhuận kỳ vọng trên TTCK, luồng vốn có thể được chuyển sang các kênh đầu tư khác như vàng và bất động sản. Cũng không loại trừ khả năng một lượng vốn được rút ra cho các đợt IPO lớn đã và đang thực hiện như VCB, Sabeco và Habeco. Thị trường OTC với tính thanh khoản thấp cũng làm cho một lượng vốn trên thị trường này không được luân chuyển.

Chúng tôi cho rằng, TTCK trong những tháng đầu năm 2008 sẽ có khuynh hướng diễn biến tích cực. Đây sẽ là thời gian NĐT có cơ hội quan sát và xem xét kết quả kinh doanh năm 2007 của các công ty niêm yết. Tăng trưởng kinh tế ổn định là một trong những tiền đề để TTCK phát triển. Việc xếp hạng rủi ro đất nước (country risk rating) có chiều hướng cải thiện, chính là cơ sở tạo niềm tin cho những nhà ĐTNN. Trong năm 2008, thị trường có thể cũng dần đi về hướng xem xét nhiều hơn các yếu tố nền tảng (fundamental) và những đột biến về mức sinh lợi có thể khó xảy ra hơn so với trước đây.

TTCK có thể bị ảnh hưởng ngắn hạn từ những nguồn cung cổ phiếu mới của các đợt CPH và IPO các DNNN. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, CPH là một chủ trương đúng đắn, đem lại những yếu tố tích cực rõ rệt và vì vậy mong rằng, tiến trình này sẽ được diễn ra đúng kế hoạch. Trong khi thời điểm IPO của các công ty có thể được xem xét thấu đáo, nguồn cung cao cũng được xem là có thể cải thiện tính thanh khoản của chứng khoán, vốn là một trong những vấn đề lớn nhất của TTCK Việt Nam hiện nay.

Chỉ số P/E đang ở mức hợp lý để đầu tư

Phòng Phân tích, CTCK Đại Việt

Phân tích kỹ thuật

VN-Index đang tiến gần đến 900 điểm, vừa là mức hỗ trợ kỹ thuật vừa là ngưỡng tâm lý khá quan trọng. Tuy vậy, mức độ sụt giảm của VN-Index không lớn, khối lượng giao dịch không cao, cộng với việc giá các cổ phiếu blue-chip chỉ sụt giảm nhẹ hay ít biến động và hầu hết đang ở trong vùng đáy cho thấy, rất nhiều khả năng VN-Index đang trong vùng đáy giá. Trong tuần này, khả năng VN-Index sẽ biến động nhẹ trong vùng đáy với các điểm hỗ trợ quan trọng là 900 điểm, 875,46 điểm và các điểm kháng cự tại 927,0 điểm và 952,88 điểm. Để xác lập một xu hướng tăng giá ngắn hạn, VN-Index cần phải vuợt qua mức kháng cự 927 điểm

Phân tích cơ bản

Thị trường đang xuống khá thấp và có khả năng xuống giá thấp hơn nữa trong bối cảnh thông tin cơ bản khá tích cực. Kết quả kinh doanh của hầu hết DN niêm yết là rất đáng khích lệ, đặc biệt kết quả kinh doanh của các DN blue-chip trong năm 2007 tốt hơn nhiều so với năm 2006. Hệ số P/E bình quân tính theo ước tính lợi nhuận năm 2007 khoảng 25,6 lần, đây là chỉ số P/E khá hợp lý với thị trường đang tăng trưởng như Việt Nam. Cổ phiếu các ngành tiêu dùng, tài chính và dịch vụ đang ở mức P/E khá hấp dẫn để đầu tư dài hạn.




Được hoanghai01 sửa chữa / chuyển vào 15:08 ngày 08/01/2008

Ngày xửa ngày xưa, khi VNI còn trên 900, tui đã mua vào được mấy chú cùng với một ít VCB.
Ngày nảy ngày nay, đa phần các chú đó đều đang xuống núi đi Tây Thiên lấy kinh, nhưng tôi tin rằng, sẽ có ngày các chú trở về. Và khi đó, các chú sẽ đi trên mây trên gió chứ không phải đi bộ như ngày khởi hành.
Tết này vẫn như mọi năm, tiền vào cả năm thì Tết ai cũng sung sướng. Bất động sản đang chững lại, vàng sắp hết mùa làm ăn. Vậy còn chi đây mà không mua chứng khoán?
Ai dám nhịn cơm?
Vấn đề là chọn thức ăn cho phù hợp mà thôi, và cũng nên chọn sớm, kẻo muộn lại phải chọn bừa.