Tin vắn dễ thương

KHA LNST quý 2 3.628.507.387
luỹ kế 4.167.257.029




[/quote]

HAS LNST quý 2 3,462,514,934


luỹ kế 7,847,515,417

GMC LNST quý 2 4,618,213,482

luỹ kế 7,379,768,748







[

GIL LNST quý 2 6,338,111,321

luỹ kế 12,548,336,815

DPC LNST quý 2 666,804,610
luỹ kế 978,424,011

COM LNST quý 2 3,588,050,266

luỹ kế 7,674,865,412

BPC LNST quý 2 2,808,270,765


luỹ kế 6,335,990,141

BBC LNST quý 2 3,004,839,040


luỹ kế 12,383,515,269











[/quote]

Thứ Sáu, 27/07/2007, 15:29

Nhận dạng các nhóm nhà đầu tư

Những ai bàng quan với thị trường chứng khoán?

Thị trường đang trong qua giai đoạn điều chỉnh mạnh. Các nhóm NĐT có những ứng xử khác nhau. Hiểu cơ chế ra quyết định của họ sẽ giúp có cái nhìn đúng và chính xác hơn về tình hình TTCK hiện nay.


Những NĐT "bất đắc dĩ"?

Những người đầu tư theo hình thức tiết kiệm tăng trưởng là các NĐT dài hạn "bất đắc dĩ". Đây là những đối tượng tin vào tiềm năng phát triển của nền kinh tế nói chung, của TTCK và bản thân các DN nói riêng, nên thay vì gửi tiết kiệm, họ góp vốn vào các Cty và kỳ vọng vào sự tăng trưởng sau này của Cty, chứ không thực sự quan tâm đến sự thay đổi giá hàng ngày trên bảng điện tử.

Đối tượng NĐT này thông thường bao gồm CBCNV của các Cty cổ phần có CP giao dịch, những cá nhân có thu nhập trung bình khá trở lên và có hiểu biết về TTCK. Số vốn họ bỏ ra hoàn toàn từ tiết kiệm của bản thân cá nhân và gia đình, do vậy họ không bị áp lực trả nợ vay như những NĐT vay vốn để kinh doanh.

Phương pháp đầu tư ưa thích của đối tượng này là: Average costing. Hình thức này được giải thích đơn giản như sau: Anh A có thu nhập nhàn rỗi bình quân 1 triệu đồng/tháng, anh dùng số tiền này mua một vài loại CK "yêu thích", công việc được tiếp tục cho đến khi anh có nhu cầu cần tiền.

Thực tế tại TTCK Mỹ đã chứng minh, với phương pháp đầu tư này, sau khoảng 15 năm đầu tư, anh sẽ có thu nhập gấp hàng trăm lần so với gửi tiết kiệm mà vẫn không phải đau đầu theo dõi sự nhảy múa của các con số trên bảng điện tử hàng ngày.

Đối với các NĐT thuộc hình thức này, số vốn họ có không nhiều nhưng mang tính ổn định và thường ít khi bị rút ra khỏi thị trường khi thị trường đi ngang hoặc có dấu hiệu suy giảm.

Đầu cơ theo xu hướng

Đối tượng thứ hai thuộc hình thức NĐT này có thể kể đến các nhà đầu cơ lão luyện. Đối với các nhà đầu cơ bao giờ cũng đưa ra những tiêu chí đầu cơ riêng cho mình, một trong những tiêu chí quan trọng là: Không đầu cơ khi chưa rõ xu hướng.

Đặc biệt tại TTCK VN, khi các nhà đầu cơ chưa được mua khống, bán khống thì rõ ràng các nhà đầu cơ chỉ phát huy hiệu quả khi thị trường lên. Các NĐT sẽ không quan tâm (không mua bán) khi thị trường xuống mà sẽ chỉ quay lại và giao dịch mạnh khi thị trường phục hồi hoặc có tín hiệu phục hồi.

Nguồn vốn của đối tượng này thường rất lớn, nhằm thay đổi căn bản quan hệ cung cầu của một hay một số CP trong một thời gian nhất định. Do vậy, khi họ ngừng giao dịch thì rõ ràng lượng cầu thị trường sẽ bị giảm đi đáng kể và lượng cầu của đối tượng này chỉ tăng mạnh trở lại khi thị trường đón nhận nhiều thông tin tốt hỗ trợ, hay nói chính xác hơn nguồn vốn này cũng tham gia quá trình "ngủ đông" èo uột của thị trường.

Đầu tư giá trị

Đối tượng thứ ba và cũng là đối tượng quan trọng nhất mà người viết muốn đề cập tới: Các NĐT chuyên nghiệp. Họ phần lớn xuất thân từ các tầng lớp có chuyên môn về tài chính, đầu tư và hiểu rất rõ rằng bất cứ ngành nào cũng đều có quy luật: Thăng hoa -> suy thoái -> phục hồi -> và tăng trưởng trở lại.

Đặc biệt đối với lĩnh vực đầu tư CK thì các giai đoạn thăng hoa - "lình sình" là có tính quy luật phổ biến. Họ căn cứ vào các giai đoạn có tính quy luật này và thực hiện việc giải ngân, thanh hoán các khoản đầu tư sao cho có lợi nhất.

Và chúng ta có thể thấy rất rõ động thái của các NĐT chuyên nghiệp nước ngoài qua cách hành xử của các quỹ đầu tư như: Veile; Dragon Capital; Vina Capital, Phanxipang... và giai đoạn lình sình như hiện nay là điều kiện tốt để giải ngân.

Nguồn vốn của các NĐT chuyên nghiệp thông thường có kế hoạch và rất lớn. Điều này có thể lý giải thông qua chiến lược đầu tư của các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp (tổ chức lớn), họ đầu tư theo thời hạn lên tới hàng năm, tham gia quá trình quản trị, định hướng chiến lược, tìm bạn hàng, đối tác, trợ giúp công nghệ quản trị... cho các DN để DN có những bước tiến vượt bậc về kinh doanh -> tạo ra giá trị gia tăng lớn và cuối cùng họ sẽ thu lợi lớn đối với những khoản đầu tư này.

Thông thường, nguồn vốn này được giải ngân theo tiến độ phát triển của đối tượng đầu tư (DN cổ phần), duy trì trong thời hạn phát triển của DN và mang tính ổn định cao. TTCK thứ cấp suy giảm không làm giảm đi nguồn vốn quý báu này, mà lại là cơ hội để đón nhận những khoản đầu tư dài hạn khác vào thị trường.

Theo đánh giá riêng của người viết, đối tượng NĐT dài hạn không quan tâm nhiều đến biến động giá cả CK hàng ngày tại VN chiếm khoảng 50-60% giá trị CK đang giao dịch hiện nay.

Những NĐT tỏ ra bàng quan với thị trường là những người hiểu được rằng: TTCK có lúc lên, có lúc xuống và coi đó là điều hết sức bình thường. Có thể nói, đối tượng NĐT này bao gồm chủ yếu là các NĐT chuyên nghiệp, một số NĐT dài hạn theo hình thức tiết kiệm tăng trưởng có tính toán và một số NĐT theo mùa vụ.

Thứ Sáu, 27/07/2007, 08:50

Cổ phiếu thưởng: ''Gậy ông đập lưng ông''

TP - Trái ngược với những lần VN-Index giảm trước đây, lần sụt giảm này, nhiều loại cổ phiếu blue-chip đã không còn giữ được vị thế và mất giá khá nhanh, dài ngày. Lần đầu tiên trong vòng 6 tháng qua, không còn cổ phiếu nào đạt mức 400.000 đồng/cổ phiếu.


Nhà đầu tư đã ?ongấy? với những đợt thưởng hoặc phát hành thêm cổ phiếu! - Ảnh: Phạm Yên
Không chỉ BMC, FPT, GMD, REE, SAM, SFN, STB, VSH... cùng giảm mà cả DHG, TAC, NKD, SJS... sau nhiều ngày ?ochống cự? cũng đã giảm mạnh.

Điều đáng nói nhất là tất cả những cổ phiếu blue-chip đều có kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm khá ấn tượng. FPT, STB lãi hơn 500 tỷ đồng, REE, SAM, GMD, DHG... đều có lãi vượt quá con số 100 tỷ, cao hơn năm 2006.

Nhưng tin tốt lành này vẫn không đủ sức kéo giá lên. Ngoài nguyên nhân giảm giá chung của thị trường thì nhiều nhà phân tích chứng khoán cho rằng việc phát hành cổ phiếu thưởng quá nhiều cùng với thời gian gần đây các cổ đông lớn bán ra ồ ạt nhiều loại cổ phiếu blue-chip đã ảnh hưởng xấu đến giá.

Chưa kịp tiêu thụ hết các đợt IPO thì lại phải đón nhận hàng trăm triệu cổ phiếu phát hành thêm nên ?okhông bội thực mới lạ? như khẳng định của nhà phân tích chứng khoán Đặng Ngọc Thắng. FPT đưa ra 30 triệu cổ phiếu, VNM hơn 8 triệu, STB gần 19 triệu, REE gần 5 triệu...

Giám đốc một Cty chứng khoán ( CTCK) ví von: ?oNhiều nhà đầu tư vui mừng vì có thêm một lượng cổ phiếu mới chứ đâu biết rằng như rượu pha thêm nước?. Ông này đưa ví dụ như STB: cổ phiếu STB có ngày giao dịch không hưởng quyền là 7/6. Vào ngày 6/6, STB có giá đóng cửa là 144.000 đồng. Tỷ lệ hưởng cổ tức 12% bằng cổ phiếu và quyền mua 1:1 với giá 15.000 đồng. Ngày 7/6 giá cổ phiếu bị giảm theo tỷ lệ (144.000 + 15.000) / 2,12 = 75.000.

Nhiều nhà đầu tư nhỏ, lẻ chưa biết giải quyết ra sao với số cổ phiếu lẻ được chia, mua. Anh Phan Văn Thông (sàn ACBS TPHCM) băn khoăn:

?oTôi có 200 cổ phiếu SSI được chia 40 và mua 40, tìm người mua lại rất khó còn bán trên sàn thì không được vì SSI giao dịch tại sàn Hà Nội với lô 100, nhân viên tư vấn bảo tôi thôi cứ chờ cho SSI chuyển sàn rồi bán?.

Không chỉ với SSI mà nhiều nhà đầu tư đang nắm các lô lẻ dưới 100 với các cổ phiếu trên sàn Hà Nội, dưới 10 tại sàn TPHCM đang khá mệt mỏi với ?ophần thưởng? này vì ?ođể không được bán cũng chẳng xong?.


Như vậy, người nào mua 1.000 cổ phiếu vào ngày 6/6 với giá 144.000 thì tương lai sẽ có 2.120 cổ phiếu và phải nộp thêm 15 triệu đồng (tổng tiền phải chi là 159 triệu đồng), nhưng giá trị cổ phiếu của họ đã bị giảm còn 75.000 đồng và 1.120 cổ phiếu có thêm kia phải chờ đợi gần 3 tháng sau mới có thể giao dịch được.

Còn những người mua vào cuối tháng 6, đầu tháng 7 thì đã mua STB thoải mái với giá đã xuống dưới giá mà các cổ đông STB mới vui mừng.

Không chỉ ngại ?orượu pha thêm nước lã? mà nhiều nhà đầu tư còn lo các tổ chức niêm yết sẽ tiếp tục dùng cổ phiếu thưởng trong thời gian tới như một hình thức gọi vốn và trả cổ tức hữu hiệu nhất.

Tổng giám đốc một doanh nghiệp lớn thừa nhận: ?oTăng vốn bằng phát hành thêm cổ phiếu lợi hơn vay ngân hàng nhiều lần?.

Cty có lợi nhuận càng lớn, giá phát hành cổ phiếu thêm càng cao như SSI phát hành với giá 50.000 đồng gấp 5 lần mệnh giá nhưng chỉ phải trả cổ tức trên mệnh giá 10.000 đồng. Trong khi đó vay ngân hàng không chỉ rắc rối về thủ tục mà lãi so với vốn vay phải trả cao hơn cổ tức.

Tuy nhiên, nhà đầu tư có vẻ như đã ?oquá ngán? cổ phiếu thưởng, phát hành thêm vì hầu như doanh nghiệp nào cũng áp dụng, chỉ tính riêng tại sàn TPHCM đã có hơn 80 chục tổ chức niêm yết đã, đang và sẽ phát hành thêm cổ phiếu.

Nếu tính cả sàn Hà Nội thì nhà đầu tư phải cần hơn 90.000 tỷ đồng mới có thể ?oôm? hết được lượng cổ phiếu thưởng, cổ phiếu phát hành thêm. Lượng tiền khổng lồ này đang là một bài toán khó khi ngân hàng ngừng cho vay đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư nước ngoài đang do dự chưa dám đổ vốn nhiều.

Trong tình cảnh ấy thì việc cổ phiếu thưởng đang ?ogậy ông đập lưng ông? đáng để các doanh nghiệp đi theo hướng này tham khảo nếu không muốn ế ẩm như Bảo Việt vừa qua.