TĨNH LẶNG ĐỂ NGHỀN NGẪM ...

Thị trường bước qua tháng giao dịch cuối cùng của năm và sắp kết thúc 1 năm giao dịch đầy sôi động với khá nhiều cơ hội nhưng khả năng là kết thúc năm trong sự trầm lắng, cũng là lúc chúng ta đủ tĩnh lặng để nhìn lại một năm đầu tư và cả một chặng đường mà chúng đã đã theo đuổi VN-index 2016 chỉ có 1 sóng duy nhất và phản ánh đủ 4 trạng thái của 1 chu kỳ (xuân - hạ - thu - đông) rõ rệt, chúng ta có một mua xuân 2016 ấm áp với VNindex tăng từ 520 lên 580 cuối tháng 3, sau đó điều chỉnh về 560 và tăng phi mã lên đỉnh 680 và tạo đỉnh vào cuối tháng 7 rực lửa của mùa hè, chỉ số về 620 và sau đó là sóng hồi mùa thu với ROS, penny, còn thị trường hiện tại làm chúng ta nhớ về những ngày mùa đông băng giá, và theo quan điểm của RC, mùa xuân chỉ có thể trở lại sau Giáng Sinh. Nhìn chung, VNindex đã có lúc tăng 30% trong năm 2016, đó là cách ngài thị trường đáp lại niềm tin của những NĐT đã đặt trọn vào nền kinh tế, vào thị trường CK và những doanh nghiệp niêm yết.
Nhiều lý do để giải thích cho thị trường, nhưng tựu chung lại thì cái lý do cuối cùng cũng chỉ là sự "kỳ vọng", chúng ta kỳ vọng vào sự phục hồi – tăng trưởng của nền kinh tế, của doanh nghiệp, thị trường CK phản anh sự kỳ vọng của nền kinh tế, giá cổ phiếu phản ánh sự kỳ vọng của NĐT vào doanh nghiệp. Đó cũng là lý do người ta xem đầu tư CK là một ngành khoa học nhưng người đầu tư phải như 1 một nghệ sỹ. W.Buffett từng nói: “tôi tham lam khi người khác sợ hãi” hay nhà quản lý Quỹ tài ba Peter Lynch cũng nói “mọi khủng hoảng rồi cũng qua đi”, chứng tỏ những NĐT thành công nhất đều rất giỏi về phân tích sự kỳ vọng và dự báo tính chu kỳ của thị trường .
Nhắc đến chu kỳ và sự kỳ vọng, tôi xin giới thiệu các member của Rượu Chứng về một mô hình để dự báo chu kỳ kinh tế mà tối rất thích, Kondratiev Waves - là một lý thuyết về chu kỳ kinh tế được đặt theo tên của Giáo sư Nikolai Dmitriyevich Kondratiev (1892 - 1938) - một nhà kinh tế học người Nga, học thuyết cũng lấy các mùa Xuân - Hạ - Thu - Đông trong 1 chu kỳ 50-60 năm, để thể hiện các trạng thái của nền kinh tế ứng với các giai đoạn gán liền với một công nghệ sản xuất: hơi nước, đường sắt, điện, hóa dầu, IT... song song với các ngành kinh tế phát triển mạnh nhất và từ đó đưa ra những kênh đầu tư hiệu quả nhất ở mỗi thời kỳ. Ông đưa ra lý thuyết Làn sóng K là một
Tham khảo:
http://www.kwaves.com/kond_overview.htm
https://www.mta.org/kb/kondratieff-wave/
https://en.wikipedia.org/wiki/Kondratiev_wave

Nếu Áp dụng vào Việt Nam với một chu kỳ nhỏ của Kondratiev Waves, 10-12 năm, chúng ta có gì?
Mùa xuân: (2003-2005) NHNH bắt đầu bơm tiền ra nền kinh tế, nền kinh tế tốt lên sau mùa đông băng giá, lãi suất và lạm phát đều thấp và bắt đầu tăng nhẹ. Đánh dấu thời kỳ phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế sau khủng hoảng khi tốc độ tăng trưởng chuyển dịch từ số âm sang dương. Tăng trưởng tín dụng được nới lỏng thông qua các chính sách tiền tệ, hàng tồn kho của nền kinh tế giảm mạnh trong bối cảnh doanh thu tăng cao.
Mùa hè: (2006-2008) Là thời kỳ kéo dài nhất trong mỗi chu kỳ kinh tế điển hình. Đặc điểm của thời kỳ này là tốc độ tăng trưởng kinh tế luôn cao, Các hoạt động kinh tế và tăng trưởng tín dụng sôi động trong khi hàng tồn kho của nền kinh tế và doanh thu nhanh chóng tiệm cận với mức cân bằng.cung tiền, tín dụng tăng đột biến, nền kinh tế phát triển “nóng”, làm lạm phát hai con số (phi mã), lãi suất tăng mạnh và đạt đỉnh. Cuối mùa hè luôn gắn liền với các cuộc khủng hoảng kinh tế, bong bóng CK, BĐS (xén long cừu)
Mùa thu - sóng hồi: (2008-2010) Nền kinh tế tăng trưởng quá nóng khơi mào suy thoái và lạm phát gia tăng đỉnh điểm. Tốc độ tăng trưởng kinh tế bắt đầu giảm dần bởi các chính sách tiền tệ, tăng trưởng tín dụng thắt chặt, biên lợi nhuận giảm dần. Hàng tồn kho vẫn tăng trong khi tốc độ tăng trưởng của doanh thu giảm dần. mùa đi sửa chữa những sai lầm của mùa hè, mùa thu gắn liền với các gói bơm tiền kích cầu, QE và tạo các sóng hồi CK BĐS, dẫn đến một sự bùng nổ tín dụng và tăng trưởng tín dụng đạt đỉnh, sai lầm liên tiếp sai lầm và sự thịnh vượng kết thúc trong một bong bóng đầu cơ.
Mùa đông: (2011-2014) Cung tiền giảm dần, cạn kiệt, sức khỏe tài chính vượt quá sức chịu đựng bằng các món nợ khổng lồ, đỗ vỡ tín dụng, hàng hóa giảm phát và suy thoái kinh tế, lạm phát, lãi suất downtrend. Nền kinh tế vào giai đoạn suy tàn. Lợi nhuận của doanh nghiệp giảm mạnh trong bối cảnh khan hiếm nguồn vốn cho các hoạt động kinh tế.
Với những luận điểm trên, chúng ta có thể tin tưởng rằng chúng ta đang sống trong mùa xuân của nền kinh tế, mùa đông hiện tại chỉ là tam thời, qua Giáng Sinh mọi thứ sẽ tốt đẹp trở lại và theo Nikolai Kondratiev thì chứng khoán vẫn là kênh đầu tư số hiệu quả nhất, tất cả chỉ mới bắt đầu, cơ hội phía trước vẫn còn rất nhiều !
P/S: Song song với chu kỳ kinh tế, sẽ có những ngành tăng trưởng mạnh nhất ứng với những giai đoạn của nền kinh tế và tạo ra cơ hội lớn cho giá cổ phiếu của ngành đó, vì sao chúng ta có sóng chứng khoán 2014, bank, ô tô 2015, sóng thép 2016, và sắp tới là ngành nào?
Đủ 100 likes tôi sẽ chia sẻ về sóng ngành cổ phiếu theo chu kỳ kinh tế, cùng đón đọc!
https://www.facebook.com/groups/128611320894363/permalink/236588753429952/