TNG-tăng trưởng nhờ hồi phục chuỗi cung ứng

I. CẬP NHẬT KQKD 5 THÁNG NĂM 2022

· Doanh thu tiêu thụ tháng 5/2022 đạt 666 tỷ đồng, đạt 102% kế hoạch. Tăng 196 tỷ tương đương 42% so với cùng kỳ tháng 05/2021.

· Lũy kế doanh thu tiêu thụ 5 tháng đầu năm đạt 2.479 tỷ đồng. Tăng 735 tỷ tương đương 42% so với doanh thu lũy kế 5 tháng đầu năm 2021.

· Ngày 18/06/2022 TNG sẽ cập nhật lợi nhuận sau thuế lũy kế 5 tháng đầu năm. Hiện tại, lũy kế lợi nhuận sau thuế 4 tháng đầu năm 2022 đạt 55,97 tỷ đồng tăng 65,3% so với cùng kỳ.

II. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. Tiềm năng tăng giá

Tiêu thụ tại TT Mỹ và EU tiếp tục phục hồi: Tăng trưởng bán lẻ thời trang tại Mỹ và EU tiếp tục phục hồi. Cụ thể, tăng trưởng trung bình Q1/2022 ở Mỹ đạt 17.5% CK và tăng trưởng tại EU trong T1/2022 đạt mức 13% CK. Dự báo tăng trưởng GDP ở Mỹ và EU tiếp tục ở mức cao, lần lượt 3.7% và 4.2%, chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ hàng may mặc tại hai TT này duy trì sự phục hồi tốt. Mỹ và EU là hai thị trường xuất khẩu lớn nhất của TNG, chiếm lần lượt 51% và 40% doanh thu trong năm 2021. Bán lẻ thời trang ở hai thị trường này tăng trưởng trung bình ở mức hai chữ số là động lực chính hỗ trợ tăng trưởng doanh thu từ dệt may cho TNG.

Hưởng lợi từ hiệp định thương mại quốc tế: với các Hiệp định FTA mà Việt Nam đã tham gia như EVFTA, CPTPP, chúng tôi đánh giá triển vọng xuất khẩu dệt may sẽ tích cực trong trung và dài hạn. Các vấn đề về nguồn gốc từ vải (EVFTA), sợi (CPTPP) sẽ sớm được giải quyết

Nguồn thu từ mảng bất động sản: Tính đến cuối 2021, TNG đã ghi nhận 514.5 tỷ VND đầu tư vào KCN Sơn Cẩm 1 (tổng số vốn đầu tư ước tính 520 tỷ VND). Công ty cho biết đã hoàn thành khoảng 50% tiến độ giải phóng mặt bằng và đã thực hiện xây dựng cơ sở hạ tầng trên khu đất đã hoàn tất giải phóng. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng dự án có thể hoàn thành và đem về nguồn thu đột biến cho TNG trong tương lai.

2. Rủi ro

Nguy cơ khủng hoảng chuỗi cung ứng vì phong tỏa ở Trung Quốc: Việc Trung Quốc kiên trì các biện pháp phong tỏa đã ảnh hưởng mạnh đến hoạt động cảng và vận tải biển toàn thế giới. Trong T3 2022, sản lượng thông quan hàng hóa tại các cảng chủ chốt cho thấy sự sụt giảm mạnh. Cụ thể, Singapore (-5.5% CK), Hong Kong (-8.3% CK), các cảng Đại lục Trung Quốc (+1.6% CK), các cảng chủ chốt Hoa Kỳ (-23.7% CK). Việc hoạt động vận tải biển bị ảnh hưởng có khả năng dẫn đến sự chậm trễ trong việc đáp ứng đơn hàng và gia tăng chi phí logistics.

Thị trường trái phiếu trong nước biến động và mặt bằng lãi suất tăng: Bên cạnh nợ vay ngân hàng thương mại, TNG cũng phát hành một số trái phiếu để bổ sung vốn cho cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1. Việc Chính phủ có động thái chấn chỉnh thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp thời gian gần đây có khả năng ảnh hưởng đến khả năng huy động thêm vốn từ trái phiếu của TNG, đặc biệt khi tỉ lệ khả năng thanh khoản của công ty thường duy trì ở mức dưới 1. Bên cạnh đó, các NHTW khả năng cao sẽ nâng mặt bằng lãi suất để đối phó với lạm phát khiến chi phí lãi vay của công ty tăng lên cũng như mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến định giá cổ phiếu của doanh nghiệp.

III.NHẬN ĐỊNH

- Diễn biến giao dịch cổ phiếu TNG trong phiên giao dịch 15/06/2022 cho thấy xu hướng tăng trong bối cảnh cả chỉ báo Stochastic và MACD cùng đồng thuận ghi nhận tín hiệu mua vào tích cực trong ngắn hạn.

- Chí báo RSI khi chạm vào vùng quá bán thì lập tức có lực cầu và hồi phục nhanh chóng sau đó như ngày 14/07/2021, 28/01/2022. Chỉ số RSI đang hình thành xu hướng tăng tích cực.

- Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch ngày càng tăng cho thấy xu hướng tăng giá của cổ phiếu TNG có khả năng cao tiến lên chinh phục đỉnh cao mới.

- Ngoài ra, xu hướng tăng giá trung hạn và dài của cổ phiếu TNG có dự án cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1 đi vào hoạt động, công suất nhà máy được mở rộng thêm 44 chuyền may trong năm 2022 nâng tổng chuyển may lên 324 chuyền.

IV. KỊCH BẢN TĂNG GIÁ CỦA TNG:

Nhà đầu tư có thể tham khảo kịch bản tăng giá dự kiến của cổ phiếu TNG

• Vùng giá mua tích lũy: 28.000 – 29.000 đồng;
• Ngưỡng giá chốt lời mục tiêu: 40.000 đồng; % Lợi nhuận dự kiến: 40% – 45%;
• Ngưỡng cắt lỗ: Giá đóng cửa dưới ngưỡng 25.000 đồng;
• Thời gian nắm giữ: 3 - 6 tháng.