Toạ sơn, thưởng trà luận bàn chủ đề “Sách chưa bao giờ là giấy vụn !”

Ipad và kindle e đều đọc nhưng cảm giác đọc trên Kin nó giống sách nhất, đỡ chói mắt nhất và nhẹ nhất

Thanks bác páo !

cụ páo cho e xin link với ạ, e xin cảm ơn cụ nhiều nếu được đọc bằng ebook thì tiện quá !

Mình có ppw , chỉ dùng cho file azw3, azw, mobi, prc, epub thì dùng trên kindle họ Converse mình đọc ok trên kindle.
Mình thử đọc file pdf trên kindle thì thấy khó quá, mặc dù màn e-ink tốt cho mắt.
Nên làm thêm 1 con tablet chuyên dùng đọc file pdf.

Thanks bác páo. E nhận được rồi ạ.

Em có ib mail, nhờ cụ gửi cho em với ạ
Cảm ơn cụ nhiều

cảm ơn bác Páo

STB phần tiếp theo...

Phần 2: Vị thế mới

Với ngành ngân hàng nói chung thì năm nay sẽ là năm phân hóa sâu phụ thuộc vào từng câu chuyện riêng của mỗi ngân hàng do vậy để định giá thì thực tế (và thực dụng) ta nên tập trung vào từng câu chuyện đó chứ không phải theo cách thông thường như các công ty chứng khoán vẫn hay làm mà ta vẫn đọc thấy trong các báo cáo. Với STB ta sẽ tập trung khoản thặng dư vốn khổng lồ từ việc đấu giá (nếu thành công) 32,5% vốn cổ phần được dùng làm tài sản đảm bảo của ông Trầm Bê.

Bối cảnh và tính khả thi: Phương án đấu giá 32,5% cổ phần này đã được STB trình lên NHNN từ lâu nhưng vẫn chưa được phê duyệt. Tuy nhiên như chúng ta đều biết STB đang có những diễn biến mới khi chức Tổng giám đốc STB là một người nổi tiếng và là cựu chủ tịch LPB. Cũng theo thông tin riêng thì 32,5% cổ phần đã được thỏa thuận xong và bước tiếp theo trong thời gian tới chỉ mang tính thủ tục và ngay trong quý 2 tới kết quả sẽ được truyền thông đưa tin sớm.

Về định giá: Do tính phức tạp của câu chuyện này nên mình sẽ cố gắng đơn giản nhất cách định giá nhưng vẫn giữ được tính chính xác của con số theo đúng tinh thần của nhóm mình mà bác Tôm đã trao đổi.

Hiện tại ông Trầm Bê đang có nghĩa vụ nợ và lãi khoảng 57 nghìn tỷ đồng trong đó phần nợ gốc hiện tại là 12.037 tỷ đồng. Phần nghĩa vụ nợ này được đảm bảo bởi 604 triệu cổ phần tương đương khoảng 32,5% vốn điều lệ

Giá hiện tại là 66.700 đồng/cp mình tạm đặt giả thiết giá đấu giá thành công là 65.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá này hoàn toàn khả thi, có thể còn cao hơn trong thời gian tới.

Khi đó số tiền thu được từ đấu giá sẽ là: 65.000 đồng/cp x 604triệu cổ phiếu = 39 260 tỷ đồng. Rất thấp so với số tiền phải thu là 57 nghìn tỷ đồng.

Do vậy nếu muốn thu hết phần lãi này thì giá đấu phải là: 57.000 tỷ đồng/604 triệu cổ phiếu = 94.370 đồng/cổ phiếu. Ta tạm chốt giá đấu như hiện tại (không liên quan đến thị giá là cái ta đang đi tìm)

Phần thu được này sẽ được hạch toán làm 2 phần: thu hồi nợ gốc là 12.037 tỷ đồng, khoản này do đã trích lập nên sẽ được hạch toán hoàn nhập dự phòng làm tăng lợi nhuận trước thuế. Phần còn lại là lãi dự thu và phí khác: 57.000 – 12.037 = 44.963 tỷ đồng, phần này cũng được hạch toán vào thu nhập khác.

Như vậy toàn bộ số tiền thu được là 57000 tỷ đồng được hạch toán thẳng và lợi nhuận trước thuế. Phần lợi nhuận sau thuế ước là 45.600 tỷ đồng.

Chúng ta quay lại bảng cân đối kế toán tại 31/12/2025:

Vốn chủ sở hữu: 59.867 tỷ đồng

Trong đó: Vốn và quỹ của tổ chức tín dụng: 20.601,58+8.024,35 = 28.086 tỷ đồng

Lợi nhuận chưa phân phối: 31.294 tỷ đồng

Phần thu được (sau thuế) ta đã tính toán ở trên là: 45.600 tỷ đồng

Vậy tổng giá trị vốn chủ sở hữu sau đấu giá sẽ là: 105.467 tỷ đồng

Số lượng cổ phiếu hiện tại đang lưu hành là 1.885.215.716 cổ phiếu.

Giá trị sổ sách sẽ là: 55.950 đồng/cp.

Với STB sau tái cấu trúc, sạch nợ VAMC và xử lý xong các phần nợ đọng, thu hồi được phần nợ và lãi dự thu. Từ đó việc chia cổ tức chẳng hạn 1:1 nhằm tăng cường vốn điều lệ sau nhiều năm không chia thì tôi tạm đặt PB hợp lý tại 1,5 (tương đối thận trọng).

Khi đó giá cổ phiếu tương ứng sẽ là: 55.950 x 1,5 = 84.000 đồng/cp.

Quay ngược lại phần phía trên khi ta đang giả định thu hồi hết khoản nợ (với những diễn biến mới về nhân sự như đã thấy thì cơ bản là sẽ thu hồi hết) thì giá trị đấu phải là 94.000 đồng/cp. Từ đó có thể thấy vùng giá hợp lý sẽ nằm trong phạm vi từ 84.000 đến 94 000 đồng/cp.

Đây là kịch bản tôi cho là phù hợp qua quan sát và nghiên cứu về STB thời gian qua và mang quan điểm cá nhân của tôi, chia sẻ cùng cộng đồng mình để tham khảo ./.

Thanks cụ @Leopar !

Bác phải cho cái giá nó dôi dư thêm để khổ chủ còn được tí dắt lưng chứ thu sạch bách cả gốc lãi thì ông nào chịu thỏa thuận, ngồi tò cũng mấy niên chứ ít gì.