Toạ sơn, thưởng trà luận bàn chủ đề “Sách chưa bao giờ là giấy vụn !”

Không có khái niệm giá trị từng năm của cổ phiếu trong định giá cơ bản. Giá hiện tại chính là giá trị tương lai của doanh nghiệp quy về hiện tại. Đó chính là định giá hiện tại rồi bạn. Định giá có thể thay đổi theo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Trong ví dụ của mình theo FCFF thì giá hiện tại là giá trị tương lai chiết khấu về hiện tại nên trong ví dụ trên 143 là giá trị hợp lý nếu doanh nghiệp giữ đà tăng trưởng đều 15%/năm. chứ không phân tách được là giá trị từng năm sẽ là bao nhiêu.

Còn nếu vẫn muốn phân tách thì có thể ước lượng hợp lý theo từng năm dựa trên PEG như sau:
Bạn cứ tính đơn giản theo PEG: theo lý thuyết thì tăng trưởng năm nay 20% thì PE phải tương đương 20, 15% thì PE tương đương 15. Giả sử là 15% đi thì EPs cuối năm nay 4,77 x 1,15 = 5k. P = 15x5 = 82k Nếu tăng trưởng 20% thì P sẽ là 114k. Cứ thế tăng trưởng dần theo từng năm nếu doanh nghiệp vẫn giữ được mức tăng trưởng. Nhưng vấn đề là PE15 có hợp lý không cho một doanh nghiệp đang tăng trưởng nhanh. Thường PE sẽ ở mức cao hơn chứ không như lý thuyết là PE phải tương đương G. vì mô hình chất lượng cao sẽ có PEG cao.
Vùng giá hiện tại của 75 80k theo mình chính là do dòng tiền e ngại tăng trưởng tụt. và chiết khấu ở mức tương đương giả định tăng trưởng 2026 loanh quanh 15%. Và dòng tiền có thể thay đổi nếu kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng đẩy PE tăng lên. Tức là theo PE để tính giá trị hợp lý từng năm nó sẽ biến động như vậy.
Nhưng ước giá từng năm như vậy nó sẽ dẫn đến tình huống như sau: Giá đẩy lên 90k chẳng hạn thì giả sử bạn tin năm nay nó chỉ có tăng trưởng 15% thì nó sẽ là đắt nhưng theo định giá chuẩn (tính cho hết giá trị trong tương lai) thì nó cách quá xa giá trị nội tại. (trong ví dụ trên là 143k). Lúc này bạn sẽ xử lý như thế nào? hihi. Đầu cơ hay đầu tư nó rất rõ ở chỗ này đây.

Bạn để ý FRT nhé. giá neo ở vùng 140k 150k hơn năm nay rồi đó chính là giá trị hiện tại đấy và tính theo FCFF chiết khấu dòng tiền trong 5 năm thì nó cũng ra con số trong vùng giá đấy. Mặc dù tăng trưởng cao trong các quý vừa qua nhưng giá vẫn neo ở vùng đấy. Tức là giá hiện tại của FRT cũng là giá hợp lý trong 5 năm tới (có thể thay đổi nếu kết quả kinh doanh tệ đi hoặc đột biến mạnh hơn con số mà thị trường nghĩ) thành ra nói giá từng năm là bao nhiêu thì không có phân tách ra được mà mình hiểu chính xác nhất giá trị cổ phiếu đó chính là giá trị tương lai mà dn có thể thu về khi chiết khấu về hiện tại.
Khi nói Cổ phiếu định giá cao hay thấp là ta muốn nói rằng khi chiết khấu về hiện tại giá trị trong tương lai 4 5 năm tới và sau đó thì so với thị giá đang giao dịch là đắt hay rẻ.

định giá 1 cổ phiếu nó gồm : định giá ở hiện tại và định giá ở tương lai ( tiềm năng)
mua 1 cổ phiếu là mua ở tương lai, bán cổ phiếu thì bán ở hiện tại

cái định giá tương lai kia thì mỗi người 1 khác . thôi thì bác cứ lấy thị trường định giá đi cho nó công tâm thế này nhé :
4 năm gần nhất thì P/E của MWG cao nhất là bao nhiêu ?
2022 2023 2024 2025 . rồi bác lấy trung bình 4 năm chia 4
tiếp theo , giả sử năm nay MWG đạt LNST 9.200 tỉ như lãnh đạo công ty nói đi . bác nhân lên thì ra định giá năm nay thôi. nếu tính theo cách này, theo P/E thị trường định giá mấy năm liền thì trên 20 nhé . tức là cuối năm giá cổ đạt 130k / cổ

Sorry bác, tôi dùng từ value có thể dẫn đến hiểu nhầm, ý tôi là giá mà đáng ra phải có/xứng đáng tại thời điểm này dựa vào tiềm năng của MWG như bác Trung phân tích. Ví dụ, đáng lẽ ra MWG phải có giá 100k chẳng hạn tại thời điểm này. Để từ đó biết được là MWG đang giao dịch dưới giá trị hay bằng hay trên giá trị.

ACE Hà Nội nhờ em chuyển lời cảm ơn Bác Tom, Bác Ro các TL đã tạo sân chơi cho mn, và cảm ơn ai đó....đã gửi Gold dàng em chỉ chuyển lời giúp thôi nha chớ em k có tham gia Gold đâu á

Cám ơn sự giải thích chi tiết tỉ mỉ của bác.

Cảm ơn bác đã giải thích nhé, mong bác tiếp tục viết nhiều bài phân tích bổ ích để mọi người bổ sung kiến thức.

Có 15 công ty ck và các tổ chức tín dụng trả lời rồi mà bác.

Năm 2026
Công ty A, với cách tính A và các giả định A thì tính ra giá PHẢI CÓ/ XỨNG ĐÁNG của MWG là xxx VND/cổ
Công ty B, với cách tính B và các giả định B thì tính ra giá PHẢI CÓ/ XỨNG ĐÁNG của MWG là xxx VND/cổ
Bác @Trungnt82 với cách tính X, và các giả định X thì tính ra giá PHẢI CÓ/ XỨNG ĐÁNG của MWG là xxx VND/cổ
Cá nhân bác với cách tính Y và các giả định Y thì tính ra giá PHẢI CÓ/ XỨNG ĐÁNG của MWG là xxx VND/cổ

bác hỏi khó thế bố em cũng không trả lời được, vì bố em là nông dân
định giá như ý bác hỏi thì nó còn phụ thuộc vào cổ đó thanh khoản to không ? có nhiều quỹ uy tín đầu tư không ? ngành nghề rủi ro hay ngành nghề bền vững ăn chắc mặc bền ? ông chủ công ty có tài và có tầm không ? ... rồi mới đến tiềm năng tăng trưởng bác nhé . chứ không chỉ là tiềm năng tăng trưởng mà bác nhìn thấy ? vì sao :
vì tiềm năng tăng trưởng nó không chỉ nằm ở cấu trúc ngành nghề, nó còn nằm ở con người . rồi, bố em vừa đi cày về nói như sau :

Ở VN thì chỉ có a Long HPG và a Tài MWG là có tâm và có tài. có uy tin để mọi người đầu tư vào công ty thôi, chưa bao giờ 2 bác chém gió, vẽ vời lùa gà, hay nói quá về công ty mình . còn lại Vượng, Quang MSN, Đức nổ, Thuỵ ,... đều là mafia nhé

MWG có nhiều quỹ đầu tư uy tín ôm cổ . ngành nghề nó cực ổn định ít rủi ro , chính sách con người rất ok
tóm lại bố em bảo: đầu tư được con ạ ! cố lên cho bố thoát kiếp cày ruộng con nhé

Ủa trong lúc chúng ta trao đổi chiêu thức thì bác @Leopar công qua hàng rào thép gai .50 rồi ah

Đúng tính chất "khét tiếng"

--- Gộp bài viết, 27/03/2026 lúc 13:45, Bài cũ: 27/03/2026 lúc 13:44 ---

Đồng chí "điểm xạ" có vài phát là đồng chí công qua luôn ah @Leopar

Ngài Páo cứ im im mà tằng tắng tăng ạ