TỔNG HỢP CÁC CỔ PHIẾU CÓ KQKD KHẢ QUAN TRONG QUÝ CÙNG ĐẦU TƯ WIN WIN

Chúc mừng chủ thớt

Chúc mừng gì vậy anh?

THG cũng đất nền-khu công nghiệp. Đã có bctc quý 4 lãi đột biến rồi đó. Đã có 180 tỷ cọc cho 10 ha kcn.

Topic review Tổng hợp 1500 báo cáo tài chính quý 4/2019. (Phần 2)

Như vậy từ đầu năm tới giờ chúng tôi đã review tương đối các kết quả kinh doanh của các báo cáo tài chính quý 4/2019 cho quý nhà đầu tư mọi người có thể xem lại các bài viết của team đầu tư win win ở đây:

http://f319.com/threads/tong-hop-ca...a-quan-trong-quy-cung-dau-tu-win-win.1390991/

1. PNJ: Công ty cổ phần vàng bạc đá quý Phú Nhuận

Như vậy PNJ đã ra báo cáo tài chính quý 4/2019. Với doanh thu 5.374 tỷ đồng tăng 31% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 384 tỷ đồng tăng 44% so với cùng kỳ. PNj là 1 cổ phiếu mà Team WIN WIN đã khuyến nghị trên facebook và website qua link: http://dautuwinwin.com/pnj-dang-o-giai-doan-cuoi-sideway/ và có giá tăng trưởng tốt trong giai đoạn gần đây.

Nhìn chung báo cáo tài chính của PNJ giai đoạn này chúng tôi tăng trưởng doanh thu khá tốt. Lợi nhuận của PNJ cũng tăng trưởng rất ấn tượng. Đúng như những gì giá cổ phiếu đã phản ánh. Chúng tôi cho rằng PNJ thực sự là 1 cổ phiếu đáng xem xét trong quý 4 và quý 1 này. Mặc dù rằng chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu đã chạy thì mua vào khá rủi ro. Nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố quản trị rủi ro khi tham gia vào PNJ giai đoạn đã tăng giá như thế này. Rõ ràng nhà đầu tư tổ chức đã biết trước kết quả kinh doanh và đẩy giá cổ phiêu lên trước nếu ai vào sau giai đoạn này. Với báo cáo tài chính của PNJ cũng như cơn sốt vàng giai đoạn gần đây. Chúng tôi tin rằng quý 1/2020 PNJ vẫn sẽ tiếp nối tốt chuỗi tăng trưởng giai đoạn vừa rồi.

Giai đoạn cuối chu kỳ kinh tế những mặt hàng giữ được giá trị như PNJ sẽ hót hơn bao giờ hết và người dân sẽ có xu hướng tích lũy tiền bạc để mau vàng cất trữ cũng như mua vàng trang sức để giữ giá trị.

Với sự cố ERP giai đoạn trước đã được xử lý xong. PNJ giai đoạn này sẽ là 1 cú bức tốc tốt để tăng trưởng. Chúng tôi cũng có niềm tin tốt cho PNJ ở quý 1/2020.

Có 1 điểm chúng tôi rất ấn tượng ở quý 4/2019 này khi mà chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp của PNJ /Doanh thu đang có cơ cấu giảm dần không còn bước nhảy vọt như giai đoạn mở rộng vừa rồi. Có lẽ do giai đoạn vừa rồi PNJ hạn chế mở rộng thêm + nhân sự nghỉ để ổn định lại hệ thống ERP khi chưa chạy ổn định.

Nhìn tổng thể ở chu kỳ cuối này chúng tôi cho rằng PNJ sẽ tăng tốc cả doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên chúng tôi lưu ý là PE của PNJ hiện tại đang là 17 lần ở mức giá 91.000đồng/cổ phiếu. Tương đối Fair. Mức giá này nếu để gia tăng thêm cũng tạm chấp nhận được. Tuy nhiên chúng ta cần cẩn trọng khi giá cổ phiếu đổi chiều giảm và nên đặt mục tiêu cutloss nếu có biến số bất ngờ xảy ra. Ở Case PNJ giai đoạn này khá là đáng để chúng tôi quan sát tiếp. Đặc biệt ai có vị thế giá vốn 8x đáng để cho PNJ ở lại và chờ tiếp giai đoạn tiếp theo. Chúng ta nên nhớ PNJ có báo cáo /tháng 1 và luôn luôn cập nhật thông tin nhanh nhất cho chúng ta.



================================

2. DRC chính thức ra được báo cáo tài chính quý 4/2019

Mọi ngươi tham khảo lại bài của TEAM qua link sau:

http://dautuwinwin.com/drc-dong-luc-nao-cho-tang-truong/

Như vậy DRC đã ra báo cáo lợi nhuận đạt 80 tỷ tăng 135% so với cùng kỳ, tăng trưởng rất tốt.

Team phân tích của WIN WIN dự báo là chính xác đến 100%.

Doanh thu ko có tăng so với cùng kỳ.

Việc tăng trưởng của DRC chủ yếu đến từ cải thiện biên gộp khi nhà máy mới đưa vào hoạt động vượt điểm hòa vốn và sản phẩm lốp ô tô mới của DRC được tiêu thụ ở thị trường xuất khẩu tốt hơn.

Với báo cáo này khả năng cao DRC sẽ sang quý 1/2020 sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Tuy nhiên thách thức của DRC sẽ nằm ở quý 2/2020

Với việc ra báo cáo và định giá nhanh Chúng tôi cho rằng DRC sẽ có 2 kịch bản cụ thể sau. Tuy nhiên cả 2 kịch bản chúng tôi đều KO KHUYẾN NGHỊ MUA ĐUỔI DRC Ở VÙNG GIÁ HIỆN TẠI.

Kịch bản 1: Do DRC đang lấp lửng báo cáo quý 2/2020 ko rõ tăng trưởng được hay ko? nếu ai đã mua vùng giá 23 như team viết trên link trên. thì nắm giữ giai đoạn hiện tại. Sẽ bán khi tham vấn của Chiến cụ thể ở room vip

Kịch bản 2: Nếu ai thấy thỏa mãn lợi nhuận vừa qua và có niềm tin rằng DRC sẽ không vượt qua được chính nó tại quý 2/2020. Thì có thể chốt ra hàng để bảo toàn lợi nhuận. Theo như quy luật của chứng khoán "Tin ra là bán".

---------------------------

Tùy theo khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư mà đưa ra quyết định.Tuy nhiên chúng tôi BẢO LƯU QUAN ĐIỂM AI HÔ DRC NGÀY HÔM NAY VÙNG GIÁ NÀY LÀ RỦI RO.

(Dù sao quý 1/2020 DRC vẫn sẽ tăng trưởng khoảng 100-200% lợi nhuân so với quý 1/2019.)







3. TDM: Cập nhật báo cáo tài chính của TDM quý 4/2019.

Như vậy TDM lợi nhuận giảm so với cùng kỳ. 10%. Tiếp tục là 1 quý mà ban lãnh đạo TDM lại chiêu thức để làm giảm lợi nhuận của TDM đi như báo cáo tài chính quý 3/2019.

Với báo cáo này không có gì quá nổi trội.

Nhà máy mới của TDM chính thức đi vào vận hành đầu năm 2020 này.

Công suất nhà máy gấp đôi hiện tại

Tuy nhiên để nhà máy chạy full công suất chúng tôi cho rằng TDM phải mất thời gian. (Cái này phải đọc báo cáo từng quý thì mới nắm rõ được).

Nhìn chung quý này TDM ko tốt. Chưa tham gia được.

Phương án hay nhất đợi TDM điều chỉnh tiếp.



4. SMB: Bia sài gòn miền tây Báo cáo tài chính qúy

Báo cáo tài chính của SMB ra rất tốt với lợi nhuận tăng gấp đôi cùng kỳ. Cái này chúng tôi đã dự đoán đúng ở quý 3/2019. Khi mà SAB đã vào bia sài gòn để cải tiến nguyên liệu đầu vào và chi phí quản lý bán hàng từ đó giúp cho SMB tiết kiệm được chi phí và gia tăng được lợi nhuận. Tuy nhiên chúng ta cần lưu ý rằng SMB không tăng được doanh thu. Điều đó hàm ý rằng công ty không có nhiều khách hàng mới. Việc tăng lợi nhuận đến từ việc quản lý hiệu quả hơn mà thôi. Điều này sẽ khó cho công ty ở các quý sau. Vì bản chất 1 công ty muốn đi lên không phải đến từ việc tiết kiệm chi phí mà là đến từ việc mở rộng tệp khách hàng. Chúng ta cũng cần nhớ rằng Facebook nhiều năm không có lợi nhuận nhưng chỉ cần mở rộng tệp khách hàng nhưng được định giá rất cao giá cổ phiếu liên tục phá đỉnh. Chính điều đó SMB chúng tôi đánh giá tăng trưởng LỢI NHUẬN KHÔNG THỰC SỰ XUẤT SẮC.

Ngoài ra chúng ta cần biết rằng là 1/1/2020 Luật cấm bia rượu đã được ra đời từ đó có thể hiểu được là SMB sẽ khó khăn trong 2020 này do người tiêu dùng đã bắt đầu sợ uống bia rượu khi đi ngoài đường. Từ đó tệp khách hàng và doanh thu của SMB sẽ có chiều hướng đi xuống. Chứng khoán phản ánh tương lai chính điều này nên SMB chúng tôi cho rằng cổ phiếu LÊN LÀ GIAI ĐOẠN ĐỂ CHÚNG TA BÁN VÀ THOÁT HÀNG. KHÔNG THAM GIA NỮA. Quan sát tình hình của SMB khi luật bia rượu đi vào thực tiễn và doanh số lợi nhuận của SMB sau này. Bức ảnh thay cho lời muốn nói (Chú ý chữ TK là viết tắt cho chữ tiết kiệm)



5. WSB: Tương tự như SMB ta cũng thấy WSB bia sài gòn miền tây cũng có kết quả kinh doanh tương tự vậy và tôi cho rằng WSB sẽ phân tích y xì SMB như trên.

6. Công ty cổ phần Gỗ Đức Thành. (MÃ GDT)



Với việc xuất khẩu các mặt hàng gỗ như các loại thớt, đồ dùng đựng đồ bằng gỗ…. xuất khẩu sang 2 nước chủ yếu là Hàn Quốc và Nhật Bản, có cả EU và Mỹ. Trong nhiều năm liền GDT không gia tăng thêm công suất cũng như đầu tư vào tài sản cố định và phát triển mạng lưới khách hàng mới. Trong quý 4/2019, doanh thu và lợi nhuận của GDT giữ nguyên so với cùng kỳ. Chúng tôi thấy hơi đáng làm tiếc khi mà GDT thiếu đi sự khát vọng dám làm dám vươn lên lớn mạnh của lãnh đạo. Nhìn PTB với sự năng động và động lực làm việc của ban lãnh đạo, đặc biệt khi mà mảng Gỗ của PTB xuất khẩu ở Mỹ tăng 70% do tận dụng được thiên thời chiến tranh thương mại Mỹ - Trung chúng tôi thấy làm tiếc cho GDT. Đáng tiếc cho 1 công ty rất tốt 1 thời.

7. Công ty cổ phần CMC (mã cổ phiếu CVT).

Nhìn chung với ngành đi xuống của bất động sản cũng như vật liệu xây dựng gần đây. Bằng chứng từ việc siết tín dụng bất động sản, pháp lý cấm bất động sản, CTD và HBC đều giảm tăng trưởng. Thì CVT ngành gạch cũng khó mà tăng trưởng được. Mặc dù nhà máy mới đi vào hoạt động và đã từng là 1 cổ phiếu tăng trưởng rất mạnh trong 2 3 năm trước nhưng CVT giai đoạn gần đây đã dần trở lên bão hòa về sản phẩm cũng như khó khăn về đầu ra nên kỳ vọng đối với CVT giảm đi rất nhiều. Chúng tôi nghĩ rằng CVT không nên đầu tư trong giai đoạn này.




8. IDV: Công ty cổ phần hạ tầng Vĩnh Phúc.

Vừa ra báo cáo với kết quả kinh doanh rất tốt. Với lợi nhuận đạt là 74 tỷ tăng 51 tỷ (tương ứng 221%) so với cùng kỳ năm 2018. Lý do sự tăng trưởng mạnh này chủ yếu IDV có công ty Con là VPID Hà Nam với lợi nhuận sau thuế đạt là 64.8 tỷ đồng tăng 52.4 tỷ (tương ứng 426%) so với cùng kỳ 2018.

Điểm qua về IDV chúng ta đã biết rằng IDV sở hữu 100% hai khu công nghiệp (KCN) Khai Quang (tỉnh Vĩnh Phúc) và KCN Châu Sơn (tỉnh Hà Nam).

+ KCN Khai Quang, có diện tích 216ha (DT cho thuê là 163ha) nằm ở tỉnh Vĩnh Phúc, giá thuê ở đây đang là trên quan điểm thận trọng chúng tôi đánh giá không còn nhiều dư địa tăng trưởng do hạn chế về quỹ đất. Giá cho thuê đang là 70 đô . Tỷ lệ lấp đầy >90%

+ KCN Châu Sơn gồm có KCN Châu Sơn Hiện hữu và KCN CHâu Sơn Mở rộng.

· KCN Châu Sơn Hiện hữu có DT là 115ha trong đó cho thuê 84ha đã cho thuê khoảng 80%.

· Phần KCN Châu Sơn giai đoạn 2 mở rộng có diện tích 59,53 ha, diện tích đất công nghiệp khoảng 42 ha được cấp theo Quyết định 1419/QĐ-TTg, ban hành ngày24/10/2018. Đến thời điểm tháng 04/2019 đã giải phóng mặt bằng được 32 ha. Chỉ riêng trong 7 tháng đầu năm 2019, KCN Châu Sơn IDV đã ký hợp đồng cho thuê 8 ha và 20 ha đang ký biên bản thỏa thuận, giá thuê trung bình tăng 29% so với năm 2018. Giá đang cho thuê khoảng cùng giá cho thuê của khu công nghiệp Châu Sơn cũng tăng tích cực 30% từ mức trung bình 45-46USD/m2/2056 lên mức 55-60 USD/m2/2056 tại KCN Châu Sơn giai đoạn 2 hiện hữu.

https://cafeland.vn/tin-tuc/thu-tuong-duyet-dau-tu-kcn-chau-son-mo-rong-76417.html



Định giá nhanh IDV: Chúng tôi xin đưa ra 1 công thức định giá đối với bất động sản khu công nghiệp:

= (Tổng tài sản - tài sản ảo – nợ vay ngân hàng ngắn hạn – nợ vay ngân hàng dài hạn)/ Chiết khấu

Tổng tài sản của IDV là 1137 tỷ. Nợ ngắn hạn dài hạn và tài sản ảo chúng tôi thấy 250 tỷ

Như vậy tính vo ra thì IDV khoảng được định giá hiện tại là 887 tỷ. Tương ứng 55 nghìn đồng/cổ phiếu. Như vậy với thị giá 40.000 đồng/cổ phiếu đã chiết khấu 25% chúng tôi nhận thấy IDV cũng đáng quan tâm. Chưa kể 1 năm IDV trả 35% cổ tức => tương ứng lợi tức là 8.7%/năm ở thị giá 40.000 đồng này. Tuy nhiên chúng ta lưu ý thanh khoản của IDV.

Ngoài ra , Dĩ nhiên IDV vẫn có thể tăng được tài sản trong tương lai khi mà KCN Châu Sơn mở rộng còn 34ha chưa cho thuê được + KCN Châu Sơn hiện hữu còn 20ha chưa cho thuê được. (KCN Khai Khoang coi như đã xong). Giá trị này chúng ta cũng vẫn được nếu như IDV tiếp tục cho thuê được và thu được tiền + giá thuê khu công nghiệp tăng lên trong tương lai.

Tuy nhiên theo chúng tôi thì kể cả có thu được full thì IDV cũng nên định giá quanh vùng 60-65 là cùng. Vì khu công nghiệp luôn bị giới hạn bởi công suất. Tức là nhà đầu tư luôn muốn bán khi đến giá hợp lý. Chính vì vậy LỰC CẦU SẼ RẤT LỚN KHI GIÁ CÀNG GẦN TRẦN NHÀ.

Lưu ý: Nhìn Mh3 tuy rằng giá chỉ =1/2 PB , chiết khấu đến 50% nhưng không có câu chuyện mới bao nhiêu năm qua nhà đầu tư chỉ trả mức giá khiêm tốn như vậy thôi. Hợp với ai cần cổ tức.

Mọi người có thể tham khảo thêm bài viết khá kỹ lưỡng của tác giả sau đây để nắm thêm về IDV:

https://drive.google.com/file/d/1ZT...yE3e4C5mU43wSe1-gm-sS5T3ZGC4GzgnICPTXqNmZ1pPM


9. PXL: Công ty Cổ phần đầu tư xây dựng thương mại Dầu Khí – IDICO

Công ty hiện tại đang thực hiện 1 số dự án sau:

+ Dự án khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn tại Bà Rịa. Quy mô: tổng diện tích 850ha, gồm Nhà máy Lọc dầu số 3 (810ha) và Kho ngầm chứa xăng dầu (40ha). Tổng mức đầu tư: 1.633 tỷ đồng.

+ Dự án khu đô thị Chí Linh – Cửa Lấp với diện tích 66,4 ha tại phường 12, TP Vũng Tàu. Link bài báo liên quan tới dự án: https://www.longsonpic.vn/tin-tuc/du-an-khu-do-thi-moi-chi-linh-cua-lap-phuong-12-tp-vung-tau.html . Dự án này 92% đến từ đất nông nghiệp nên chi phí đền bù thấp. Sau khi hoàn thành, Khu đô thị mới Chí Linh - Cửa Lấp sẽ có 3.343 căn hộ; trong đó, 307 căn hộ biệt thự với diện tích từ 500-1.000 m2 đất ở/lô ; 426 căn hộ liên kế có diện tích từ 80-100m2 đất ở/lô, chiều cao 3 tầng; chung cư cho người thu nhập thấp, độ cao từ 4 đến 6 tầng gồm 938 căn hộ, diện tích sàn từ 50-60 m2/căn hộ; chung cư cao cấp dự kiến từ 15 đến 21 tầng với 1.672 căn hộ, diện tích sàn từ 70-100 m2/căn hộ. Dự kiến giải quyết chỗ ở cho 13.500 người

+ Dự án chung cư cao tầng 28 tầng và trung tâm thương mại Long Sơn Building. (Đã chủ yếu xây dựng xong).

PXL chủ yếu đang hạch toán nốt dự án “Dự án chung cư cao tầng 28 tầng và trung tâm thương mại Long Sơn Building. (Đã chủ yếu xây dựng xong).” . Chúng tôi nhận thấy rằng dự án này hạch toán không đáng kể còn bao nhiêu.

Key chính của PXL chúng tôi cho rằng trông chờ vào dự án Dự án chung cư cao tầng 28 tầng và trung tâm thương mại Long Sơn Building. (Đã chủ yếu xây dựng xong). Tuy nhiên dự án này đang thấy nhiều năm liền vẫn chưa có động tĩnh gì.

10. FPT: Ghi nhận khoản thưởng cuối năm cho các nhân viên CNTT ảnh hưởng đến KQ LN quý 4 – Báo cáo KQKD.


* CTCP FPT (FPT) công bố KQKD 2019 với doanh thu đạt 27,7 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (+20% YoY). Kết quả này tương ứng với kết quả LNST sau lợi ích CĐTS quý 4/2019 đạt 757 tỷ đồng, giảm 4% YoY do (1) ghi nhận chi phí liên quan đến thưởng cuối năm cho nhân viên CNTT mảng Xuất khẩu Phần mềm và CNTT trong nước, (2) trong quý 4/2018, FPT ghi nhận khoảng 100 tỷ đồng LN bất thường từ việc hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính và (3) LN kém khả quan tại công ty liên kết FPT Retail.

* Do các yếu tố kể trên, LNST sau lợi ích CĐTS của FPT 2019 đã thấp hơn 7% so với dự báo của chúng tôi trong khi doanh thu hoàn thành 98% dự báo. Do đó, chúng tôi có khả năng điều chỉnh giảm dự báo LN hiện tại, dù cần đánh giá chi tiết hơn.

* Ban lãnh đạo kỳ vọng FPT sẽ duy trì đà tăng trưởng trong năm 2020 tương tự 2019. Dù lợi nhuận 2019 không đạt dự báo, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực cho triển vọng tăng trưởng của FPT, được dẫn dắt bởi các mảng kinh doanh trụ cột bao gồm Xuất khẩu Phần mềm, Dịch vụ Viễn thông và Giáo dục.

(Nguồn VCSC)

11. DHC: Công ty cổ phần Đông Hải Bến Tre.

LNST quý 4/2019 tăng mạnh nhờ công suất giấy mới
CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) đã công bố KQKD năm 2019 với doanh thu thuần đạt 1,4 nghìn
tỷ đồng (+54% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 182 tỷ đồng (+35% YoY).
Trong quý 4/2019, doanh thu tăng mạnh 1,7 lần YoY và LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 2,5
lần đạt 105 tỷ đồng. Kết quả LNST sau lợi ích CĐTS quý 4 đã đóng góp 58% kết quả cả năm
của DHC.
Chúng tôi cho rằng KQKD tích cực trên nhờ đóng góp từ nhà máy giấy Giao Long 2 mới của
DHC, vốn đã đi vào hoạt động trong tháng 9/2019 và giúp mở rộng công suất của DHC 4,5 lần.
Theo ban lãnh đạo, nhà máy Giao Long 2 đã vận hành đầy công suất trong quý 4/2019. Chúng
tôi lưu ý rằng mảng giấy đóng góp khoảng 68% LN gộp của DHC năm 2018.
Trong khi đó, DHC ghi nhận dòng tiền hoạt động đạt 319 tỷ đồng trong năm 2019 so với âm
79 tỷ đồng trong năm 2018 khi nhu cầu nguyên liệu thô cho nhà máy Giao Long 2 đã được tích
lũy trước khi nhà máy này vận hành thương mại. Theo ước tính của chúng tôi, số ngày tồn kho
của DHC đã giảm 26% YoY còn 105 ngày trong năm 2019.
Nhìn chung, KQKD 2019 phù hợp với dự báo của chúng tôi, ngoại trừ khoản lợi nhuận bất
thường 9 tỷ đồng trong quý 4/2019. Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể
đến dự báo của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
Với DHC chúng tôi sẽ có bài chi tiết đánh giá cụ thể sau.

.

IDJ: Công ty cổ phần đầu tư IDJ Việt Nam (HNX). Ý kiến chủ quan của team

I/ Tổng quan

Hoạt động của IDJ chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản, cho thuê văn phòng, đầu tư vào giáo dục.

+ Về lĩnh vực giáo dục công ty có đầu tư vào Trường Hà Nội Academy. Đây là trường song ngữ. Bao gồm các thông tin sau: (là công ty liên kết với IDJ chiếm 22,33%).

• Cấp học: Mẫu giáo – Tiểu học – THCS - THPT
• Địa điểm: D45 – D46, Khu đô thị Ciputra, Hà Nội
• Diện tích đất: 2,7ha
• Quy mô trường: 2.500 học sinh
• Chương trình song ngữ kết hợp giữa Bộ Giáo dục – Đào tạo Việt Nam và Anh Quốc, Hoa Kỳ
• Khai giảng: 9/2009 .

Mảng này chúng tôi thấy rằng IDJ không đem lại nhiều doanh thu, lợi nhuận cho IDJ nhiều. Việc gia tăng trong tương lai cũng tôi đánh giá cũng không cao, do quy mô trường học khó có thể tăng được số lượng học sinh.

+ Về lĩnh vực cho thuê văn phòng: Hiện IDJ có 2 dự án cho thuê văn phòng là:

Dự án Grand Plaza


Sơ lược về trung tâm thương mại

• Diện tích TTTM: 15,000 m2
• Vị trí: 117 Trần Duy Hưng, Hà Nội
• Mở cửa: 17/7/2010

Grand Plaza sở hữu:

- Thiết kế bên ngoài hiện đại, sang trọng, nổi bật: nằm trong quần thể Khách sạn 5 sao Grand Plaza Hanoi Hotel – Tháp văn phòng Charm Vit Office Tower – TTTM Cao cấp Grand Plaza.

Dự án cho thuê văn phòng ở Charmvit Tower.

Cả 2 Dự án đang được lấp đầy khỏng 70% trong năm 2018. Doanh thu năm 2018 là 38 tỷ, tuy nhiên lợi nhuận chỉ có là lỗ 18 tỷ.

+ Về lĩnh vực nghỉ dưỡng, công ty có khai thác khu sinh thái Làng Văn Hóa Việt Mường ở Hòa Bình. Mảng này cũng không đem lại hiệu quả nhiều cho IDJ


+ Về lĩnh vực xây dựng , Năm 2018 IDJ có doanh thu là 196 tỷ và lợi nhuận 39 tỷ từ mảng này.

II/ Đánh giá IDJ.

Nhìn chung chúng tôi thấy nghi ngại về IDJ nhiều vấn đề về sự minh bạch. Thứ nhất là khoản phải thu của IDJ có xu hướng gia tăng nhanh và mạnh trong giai đoạn gần đây.


Theo thuyết minh của IDJ thì khoản phải thu này liên quan tới 1 công ty có liên quan tới IDJ đó là Công ty TNHH đầu tư Châu Á – Thái Bình Dương – Bắc Ninh.


Chúng tôi không kết luận khoản phải thu này có tốt hay là xấu, tuy nhiên việc chiếm giữ khoản phải thu quá lớn trong cơ cấu tài sản như thế này chúng tôi thấy rằng IDJ đang bị điều tiết lợi nhuận từ 1 phía mà cổ đông IDJ chúng ta khó nắm bắt được.

Về phía phần tài sản của IDJ có phần tài sản về dự án dở dang được nổi lên trong quý 3/2019 rất lớn lên 420 tỷ. Đó là việc đầu tư vào các dự án sau:


Chiếm chủ yếu trong cơ cấu 420 tỷ đó là dự án Diamond Park Lạng Sơn và dự án Mũi Né Bình Thuận và cuối cùng dự án Nam Viettel Phú Yên.

Tương ứng với khoản tăng này ở phần nguồn vốn IDJ tăng trưởng mạnh ở khoản mục “Phải trả dài hạn khác” tăng lên hơn 500 tỷ đồng.


Đây là khoản mục Nhận ký cược ký quỹ dài hạn , mà cụ thể liên quan tới dự án du lịch Mũi Né Bình Thuận.

Nhìn tổng thể về cơ cấu tài chính của IDJ chúng tôi thấy rằng rất nhiều khoản mục vô lý, mà không được thuyết minh 1 cách rõ ràng ở trong báo cáo tài chính. Việc hình thành lên tài sản của IDJ đến từ việc nhận ký cược ký quỹ dài hạn của 1 bên đối tác (theo chúng tôi là API công ty liên quan tới IDJ) nào đó để làm dự án Mũi Né Bình Thuận.

Việc góp vốn này chúng tôi cho rằng có liên quan tới công ty có liên quan tới IDJ đó là công ty API đang thực hiện dự án Apec Mandala Wyndham Mũi Né (Link: https://apeci.com.vn/our-projects/apec-mandala-wyndham-mui-ne/) đây là dự án Codotel 5 sao quốc tế.




Chúng ta nên làm rõ rằng dự án này IDJ mới đang góp vốn dưới dạng ký cược ký quỹ dài hạn trên cơ sở giấy tờ. Chứ thực sự thì IDJ chúng tôi không tin rằng có đủ tiền để góp vốn và làm dự án này khi trên báo cáo ghi nhận tăng 427 tỷ này, chúng tôi cho rằng đó là thủ thuật bút toán kế toán để nâng giá trị tài sản của IDJ lên mà thôi.

Còn nếu như IDJ có góp vốn thực sự vào dự án thì với tình trạng Codotel đang đi xuống như hiện nay chúng tôi cũng cho rằng IDJ cũng khó mà thực hiện và bán hàng được dễ dàng được.

Nhìn chung, theo kinh nghiệm của chúng tôi có thể kết luận IDJ đang sử dụng bút toán kế toán giữa các công ty thành viên để làm hồ sơ giữa các bên với nhau nhằm nâng khống tài sản lên để huy động vốn thêm ở các công ty trên sàn. Còn thực sự sau này có góp thành tiền thực không?Dự án có đem lại hiệu quả sau này không thì chúng tôi không có niềm tin.

Ở giai đoạn này chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng với kiểu hạch toán không minh bạch như thế này? Và theo kinh nghiệm của chúng tôi việc điều tiết các khoản mục liên quan tới kế toán nhiều như IDJ ở thị trường chứng khoán chưa có doanh nghiệp nào có thể tồn tại và phát triển bền vững được lâu. Có lẽ thời gián sắp tới sẽ là câu trả lời rõ ràng nhất về sự không hiệu quả của IDJ. Dù công ty có làm cho tài sản, lợi nhuận lớn đến đâu đi chăng nữa thì sau một thời gian thì giá trị sinh lời bền vững mà không đạt được thì giá cổ phiếu cũng sẽ bị giảm theo.

Kết Luận: Case IDJ này chỉ có 5% là thành công, còn việc đầu tư vào IDJ chúng tôi cho rằng không hiệu quả và quá rủi ro vì có quá nhiều số liệu đang được điều tiết. Về tương lai chúng ta mà đầu tư vào IDJ phải quan sát biến số dự án Diamond Park Lạng Sơn và dự án Mũi Né Bình Thuận. Theo chúng tôi, 2 dự án này cũng rất khó bán và công ty API có liên quan đang triển khai khả năng cao là đang bị thiếu vốn. Và nếu như 2 dự án trên có thành công đi chăng nữa? Chúng ta còn phải kiểm soát tiếp 1 rủi ro nữa là liệu rằng API và IDJ sẽ điều tiết lợi nhuận cho nhau như thế nào hay về hết ban lãnh đạo? Đó là những điều mà chúng ta không thể kiểm soát được. Chính vì vậy chúng tôi khuyến nghị không tham gia IDJ.

====================================
Link đăng ký khách hàng:
https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8
GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:
https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
/ :097.997.8068---038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.

Topic review Tổng hợp 1500 báo cáo tài chính quý 4/2019. (Phần 3)
-
. Như vậy từ đầu năm tới giờ chúng tôi đã review tương đối các kết quả kinh doanh của các báo cáo tài chính quý 4/2019 cho quý nhà đầu tư mọi người có thể xem lại các bài viết của team đầu tư win win ở đây:
Phần 1: HSG - NKG - KDH - HPG - NTL - D2D - BAX - TNG - TYA - ACV - NTH - S4A - CLC - SMA - DSN - SWC - BCE - ACL - BSP - BSL - HBH - VHL - UDJ - VRG - PNJ - DRC
+ Trong phần 2 này chúng tôi xin gửi mọi người cc cổ phiếu sau:
Phần 2: PNJ - DRC - TDM - DHC - FPT - -SMB- WSB - GDT- CVT - IDV – PXT
LINK 2 phần được tổng hợp tại:
http://f319.com/threads/tong-hop-ca...uy-cung-dau-tu-win-win.1390991/#post-32091533
Phần 3 chúng tôi xin giới thiệu cho mọi người đọc các cổ phiếu trong danh sách sau:
SZB- SZL – VOC – TAC – CRE – LAF – PME (Chú ý cho 2020)– DHT –DGC - PVB
--------------------------------------------------------
1. SZB: Sonadezi Long Bình Công ty mới lên sàn rẻ nhưng mà không còn “cua” (Ảnh 1)

. Lợi nhuận của SZB là 19 tỷ tăng 18% so với cùng kỳ. Công ty SZB chúng tôi đánh giá là động lực tăng trưởng đang bị hạn chế khi 3 trên 4 khu công nghiệp mà SZB quản lý đã được lấp đầy, 1 khu công nghiệp còn lại đang được lấp đần 60%.
. Ngoài ra mức định giá vốn hóa khoảng 1000 tỷ với lợi nhuận 1 năm khoảng 100 tỷ, tổng tài sản khoảng 1000 tỷ. Tức là PE=10 và PB =1 chúng tôi cho rằng khá hợp lý với SZB
Cổ phiếu mới lên sàn nhà đầu tư có thể dựa trên mức định giá hợp lý trên để tiến hành trading.
---------------------------------------------------
2. SZL: Công ty cổ phần Sonadezi Long Thành (Ảnh 2)

. Nhìn chung SZL tương tự như SZB. Lợi nhuận quý này cũng đi ngang. CHúng tôi thấy rằng SZL khá rẻ khi định giá thị trường chưa phản ánh giá trị của SZB và SZC khi đó là 2 tài sản đầu tư của SZL. Ngoài ra chúng tôi thấy rằng động lực tăng trưởng của SZL cũng không quá mạnh, khi mảnh chính là thuê khu công nghiệp đã full gần hết, có mở rộng thêm nhưng không đáng kể. Mảng cho thuê xưởng công ty đang xúc tiến xây thêm và xây thêm các xưởng ở khu công nghiệp Châu Đức Vũng Tàu để tăng thêm công suất. Ngoài ra chúng tôi thấy rằng SZL thực sự sẽ trở thành 1 siêu cổ khi dự án Bất Động Sản Của SZL được khai thông, đặc biệt dự án ở ven song Đồng Nai. Tuy nhiên sau nhiều năm không giải phóng được mặt bằng dự án vẫn đang còn “Ngâm” trên giấy. Khi nào chúng ta phát hiện ra dự án được triển khai và giải phóng mặt bằng xong thì SZL là 1 cổ phiếu rất đáng quan tâm.
-----------------------------------------------------
3. VOC: Tổng Công ty Công nghiệp Dầu thực vật Việt Nam - CTCP
. Tổng công ty Dầu thực vật Việt Nam – CTCP (Vocarimex – mã chứng khoán VOC) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2019 với doanh thu giảm mạnh nhưng lợi nhuận lại tăng trưởng so với cùng kỳ.
. Tính riêng quý 4 doanh thu thuần đạt gần 710 tỷ đồng, giảm 35% so với quý 4 năm ngoái, tuy nhiên giá vốn giảm sâu 38%, nên Vocarimex đã lãi gộp gần 30 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh trong khi quý 4/2018 lỗ gộp 5,5 tỷ đồng. Doanh thu tài chính trong quý đạt 5,7 tỷ đồng, giảm sâu chỉ bằng 1/6 con số ghi nhận quý 4/2018 do năm nay Vocarimex không còn ghi nhận khoản thu từ cổ tức trong quý
. Kết quả, sau khi giảm trừ các khoản chi phí và thuế, quý 4 Vocarimex đạt gần 107 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 87% so với cùng kỳ, trong đó lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 101 tỷ đồng.
(Ảnh 4)

. Theo giải trình từ phía công ty, doanh thu giảm là do sản lượng bán giảm. Tuy nhiên trong quý 4 giá dầu trên thị trường có xu hương tăng trong khi hàng tồn kho có giá thấp dẫn đến lợi nhuận gộp tăng. Mặt khác cũng trong quý 4 Công ty có thanh lý tài sản của công ty con nên gia tăng thu nhập và chi phí không biến động từ đó đã tác động làm cho lợi nhuận trước thuế và sau thuế đều tăng trên dưới 90% so với cùng kỳ năm ngoái.
. Lũy kế năm 2019 doanh thu thuần đạt 2.547 tỷ đồng, giảm gần 42% so với năm 2018. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế đều đạt xấp xỉ 243 tỷ đồng, cũng đều giảm 7% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt gần 246 tỷ đồng.
. Trong những ngày cuối năm 2019 vừa qua, Vocarimex đã công bố Nghị quyết điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2019, với doanh thu điều chỉnh giảm 40%, từ mức 4.000 tỷ đồng xuống còn 2.400 tỷ đồng. Còn chỉ tiêu lợi nhuận hợp nhất điều chỉnh giảm từ 290 tỷ đồng xuống còn 180 tỷ đồng, tương ứng mức giảm gần 38%. Theo đó kết thúc năm Vocarimex lần lượt vượt 6% kế hoạch doanh thu và 35% chỉ tiêu lợi nhuận mới.
. Tuy rằng VOC tăng trưởng mạnh nhưng giá dầu biến đổi thất thường chúng tôi không đưa ra nhận định về cổ phiếu này.
(Ảnh 5)

-------------------------------------------------------------
4. TAC: Công ty cổ phần dầu Tường An. (Ảnh 6).

. Kết quả kinh doanh của TAC doanh thu đạt 1436 tỷ đồng tăng 19% QoQ, lợi nhuận sau thuế đạt 55 tỷ tăng 3% QoQ.
. Tuy rằng được hưởng lợi từ giá dầu cọ giảm trong năm dẫn tới biên lợi nhuận gộp của TAC tăng 2.4%QoQ so với cùng kỳ (từ 14.8 % lên 17.2%). Tuy nhiên chính chi phí bán hàng lên mức cao đã khiến cho TAC không tăng trưởng được Lợi nhuận sau thuế.
. Nhìn vào hàng tồn kho của TAC giảm nhưng doanh thu lại tăng -> Vòng quay tốt hơn.
. Nhìn vào dòng tiền của TAC giảm được nợ vay, tiền mặt tăng lên -> Dòng tiền khỏe hơn.
. Như vậy rõ ràng TAC đang hoạt động tốt lên. Nhưng khi nhìn vào lợi nhuận sau thuế thì lại đi ngang ngang so với cùng kỳ. Mà điều khiến cho lợi nhuận sau thuế giảm chủ yếu đến từ chi phí bán hàng (Cụ thể đó là chi phí nhân viên bán hàng). Mức chi lương nhân viên của TAC quý này tăng gấp đôi năm 2018.
. Chúng tôi biết rằng năm nay TAC đang tái cấu trúc và đẩy mạnh hệ thống phân phối hơn, nên chúng tôi cho rằng chính việc tăng mức lương trả cho nhân viên bán hàng giúp cho TAC bán được hàng tốt hơn. Hay TAC đang cải tiến hệ thống phân phối bán hàng nhờ vào việc nâng cao năng suất lao động của nhân viên bán hàng hơn. Điều đó làm cho hoạt động của công ty tương đối hiệu quả trong giai đoạn vừa rồi.
. Với sản phẩm của TAC phải cạnh tranh với nhiều đối thủ lơn trên thị trường, đặc biệt là đối thủ đến từ Singapore (công ty sản xuất ra sản phẩm dầu ăn Nepture, dầu ăn Simply… nổi tiếng.). Việc công nghệ đi sau nên TAC đã lựa chọn kênh phân phối bán hàng là cách để địch lại đối thủ của mình. Câu chuyện của TAC làm cho chúng tôi nhớ đến cách người Việt Nam ta dù vũ khí không có thô sơ nhưng bằng cách đánh chiến lược hợp lý, phương án phù hợp như đánh du kích xưa…mà chiến thắng đối thủ như Mỹ, Pháp.
. Với chúng tôi chỉ thuần tài chính không, chúng tôi khó mà đưa ra được lời nhận xét hợp lý cho Case Study này. Tuy nhiên chúng tôi mong rằng TAC với chiến lược hợp lý , phù hợp sẽ chiếm lấy thị trường của công ty nước ngoài FDI.
. Trên giác độ đầu tư, chúng tôi nhìn thấy TAC cũng chưa đầu tư nhà máy mới, thị trường thì tương đối bão hòa, sản phẩm của công ty thua về mặt công nghệ, chỉ đang cố gắng tấn công nhờ sức người + chiến lược bán hàng phân phối hợp lý….để đánh bại đối thủ. Chúng tôi cho rằng TAC không phải là case đầu tư tốt với chúng tôi ở giai đoạn hiện tại. Chúng tôi chờ TAC ở các báo cáo quý sau.
-------------------------------------------
5. CRE: Công ty bất động sản thế kỷ. Công ty của Shark Hưng.
. Trong quý 4/2019 CRE đạt doanh thu 704 tỷ giảm 100 tỷ so với cùng kỳ; lợi nhuận là 116 tỷ tăng 8% so với cùng kỳ. Chúng tôi không cho răng nên tham gia CRE giai đoạn gần đây. Khi mà siết tín dụng bất động sản + pháp lý bất động sản đang khó khăn như hiện tại. Chúng tôi cho rằng mảng môi giới của CRE sẽ có xu hướng giảm tốc trong 1 2 quý tới nữa. Chính vì vậy CRE nên bỏ qua.
----------------------------
6. LAF: CTCP Chế biến hàng xuất khẩu Long An (chuyên xuất khẩu Điều)
. Doanh thu đi ngang, lợi nhuận năm ngoái âm 18 tỷ, năm nay lên 7 tỷ.
. Nhìn vào mức tăng lợi nhuận của LAF xuất phát điểm tư việc năm ngoái ngành điều của Việt Nam gặp khủng hoảng. Tuy nhiên năm nay do nhiều công ty sản xuất điều đã phá sản nên LAF đã có thị phần và trở lại tốt hơn.
. Năm 2019 LAF chính thức thoát lỗ. Tuy nhiên với mức định giá PE 11-12 lần như hiện nay, LAF không hẳn quá rẻ với 1 ngành đầy biến động như ngành điều này.
-----------------------
7. PME: CTCP Pymepharco (HOSE: PME). Cơ hội gì cho 2020? (Ảnh 7)

. Như vậy PME vừa ra báo cáo tài chính quý 4, với lợi nhuận tăng 20% chủ yếu do doanh thu quý này tăng được 16%.
. Biên lợi nhuận gộp của PME vẫn giữ được tốt trong giai đoạn này, cũng như chi phí bán hàng và quản lý được kiểm soát rất tốt.
. Đây là công ty mà chúng tôi đánh giá khá cao do được chi phối 60% bởi tập đoàn nước ngoài (bởi cổ đông Stada Service Holding B.V. )
. Ngành dược sẽ có nhiều sự thay đổi trong giai đoạn tiếp theo, khi luật dược thay đổi. Với PME là dạng thuốc đấu thầu vào bệnh viện chúng tôi cho rằng PME sẽ có nhiều lợi thế do là doanh nghiệp Việt Nam + có lợi thế tốt về sản phẩm và giá thành.
. Động lực tăng trưởng, Tiếp tục trên con đường phát triển, vào tháng 01/2018, PME chính thức khởi công xây dựng Nhà máy Dược phẩm mới có tổng vốn đầu tư gần 800 tỷ đồng tại tỉnh Phú Yên. Với công suất 1,2 tỷ viên/năm/1 ca sản xuất, Nhà máy dược phẩm mới được đầu tư theo tiêu chuẩn kỹ thuật GMP - Châu Âu. Trong khi nhà máy hiện tại của PME chỉ có 600 tỷ nguyên giá mà thôi.
. Định giá với mức định giá tầm PB =2, PE = 13 hiện tại PME đang có giá khá hợp lý. Chúng tôi sẽ chờ PME trong 2020 này khi nhà máy mới đã đi vào hoạt động.
------------------------------------
8. DHT: Công ty cổ phần Dược Hà Tây. (Ảnh 8)

. Doanh thu của DHT đạt 549 tỷ tăng 30% nhưng biên lợi nhuận gộp giảm 3% (từ 16.6% xuống 13.3%) dẫn tới lợi nhuận sau thuế của DHT đạt 20 tỷ tăng 5% so với cùng kỳ mà thôi.
. Nhìn chung DHT không có gì quá nổi bật, việc DHT đang chuyển dịch hướng cơ cấu sản phẩm từ sản phẩm có giá thành đắt hơn sang sản phẩm có giá thành rẻ hơn để bán được nhiều hàng hơn. Nhìn doanh thu có vẻ tăng nhưng lợi nhuận (hiệu quả) không được cải thiện gì nhiều. Chúng tôi đánh giá DHT không phải là cơ hội ở quý này.
. Nhìn tài sản cố định của DHT quý 4/2019 tăng lên 90 tỷ (tăng 50% so với cùng kỳ), chúng tôi cũng coi là 1 điểm nhấn để quan sát DHT ở các quý sau. Hiện tại chưa rõ tài sản sẽ phát huy hiệu quả như thế nào? Nhưng nhìn vào báo cáo tài chính quý này chúng tôi chưa phát hiện ra điểm nào thực sự nổi bật của DHT.
------------------------------------------------
9. DGC: Hóa chất Đức Giang (Ảnh 9).

+ Doanh thu giảm, lợi nhuận giảm đến 35%.
+ Cùng kỳ năm ngoái DGC được lợi do Trung Quốc đóng cửa các nhà máy ô nhiễm môi trường dẫn tới việc DGC được lợi do nguồn cung Photpho thế giới sụt giảm, trong khi đó cầu vẫn khá nhiều nên DGC tăng được giá bán dẫn tới biên lợi nhuận gộp của DGC tăng mạnh trong năm 2018. Tuy nhiên sang năm 2019 này DGC đã giảm mạnh vì có lẽ cung cầu của ngành này đã đang điều hòa dần về trạng thái cân bằng rồi.
+ Năm 2020, chúng tôi sẽ quan sát DGC vì giá cổ phiếu DGC chúng tôi thấy rằng đã phản ánh khá nhiều những dữ liệu trên rồi. Chúng tôi sẽ quan sát thêm cả dự án bất động sản thêm của DGC và coi như là 1 catalyst để đẩy giá cổ phiếu lên nếu được thông qua và triển khai.
--------------------------------------------------
10. PVB: Công ty CP Bọc ống dầu khí Việt Nam (Ảnh 10).

+ CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PV Coating – mã chứng khoán PVB) công bố báo cáo tài chính quý 4/2019 với doanh thu đạt hơn 352 tỷ đồng, cao gấp 22 lần so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán cũng tăng mạnh lên 253 tỷ đồng tuy nhiên lãi gộp đạt 98,8 tỷ đồng trong khi cùng kỳ chịu lỗ hộp 14,6 tỷ đồng.
. Nhờ kết quả kinh doanh khả quan trong quý 4 mà bức tranh cả năm của PV Coating khởi sắc. Lũy kế cả năm 2019 doanh thu công ty đạt 383 tỷ đồng, tăng 89% so với cùng kỳ, lỗ 9 tháng được xóa nhờ lãi quý 4 và LNST cả năm 2019 của PV Coating đạt hơn 38 tỷ đồng tăng 65% so với năm 2018.
. Năm 2019 PVB đặt mục tiêu doanh thu 350 tỷ đồng và 12,7 tỷ đồng LNST, theo đó kết thúc năm 2019 công ty đã hoàn thành vượt 9% mục tiêu về doanh thu và vượt tới 199% mục tiêu về lợi nhuận.
. Lý giải nguyên nhân của sự gia tăng đột biến lợi nhuận này chúng tôi điều tra được là do PVB đã ký kết được hợp đồng mới là hợp đồng “Đường ống dẫn khí Nam Côn Sơn 2” (Ảnh 11).

. PVB dự kiến sẽ tham gia bọc ống cho dự án này từ tháng 10/2019 với doanh thu và LNST ước tính đạt 1,150 đồng tỷ và 142.8 tỷ đồng.
*) Tiềm năng:
http://nangluongvietnam.vn/news/vn/...ng-mua-ban-khi-tu-mo-sao-vang-dai-nguyet.html
Liên tục ra tin tốt về trúng thầu Nam Côn Sơn 2 và KQKD cải thiện trong quý IV nhưng giá không phản ánh. Một phần lý do là biên gộp, lợi nhuận mang lại từ Nam côn sơn 2 kém khả quan hơn NCS 1 và kém hơn dự đoán, đồng thời đây cũng là gói thầu được dự báo trúng từ lâu cho PVB.
=> Không có thông tin gì nổi bật cho năm 2020, KQKD vẫn tốt vì là điểm rơi book doanh thu lợi nhuận từ Nam Côn Sơn 2 và Sao Vàng Đại Nguyệt.
Link báo dự án: 1 http://nangluongvietnam.vn/news/vn/...ong-chuoi-du-an-nam-con-son-2-dieu-chinh.html
. 2 http://nangluongvietnam.vn/news/vn/...g-dai-nguyet-va-nam-con-son-2-dieu-chinh.html
Rủi ro đầu tư: Tiến độ dự án dầu khí bị chậm so với kế hoạch. Sự suy yếu của giá dầu là nguyên nhân chính khiến các dự án dầu khí chậm triển khai thời gian qua. Bên cạnh đó sự leo thang trong việc tranh chấp chủ quyền biển đảo tại khu vực biển Đông cũng tác động lớn tới việc thực hiện các dự án dầu khí trong khu vực này. Thiếu dự án lớn cuối năm 2020 và có thể kéo dài đến hết năm 2021. Hoạt động bọc ống cho dự án Nam Côn Sơn 2 Giai đoạn 2 dự kiến kết thúc trong Q2/2020, trong khi đó dự án lớn tiếp theo có thể phải chờ đến cuối năm 2021 hoặc năm 2022 mới được triển khai, do đó doanh thu và LNST của PVB có thể giảm mạnh trong giai đoạn này.
============================
ĐỂ NHẬN ĐƯỢC BẢN PHÂN TÍCH BCTC QUÝ IV/2019 NHỮNG CỔ PHIẾU BẠN ĐANG NẮM GIỮ NHANH NHẤT CŨNG NHƯ ĐƯỢC UPDATE THÔNG TIN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG MỘT CÁCH NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT MỌI NGƯỜI CÓ THỂ THAM GIA NGAY ĐƯỜNG LINK ****: https://*******/g/asruvt129.
=========================================
Link đăng ký khách hàng:
https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8
GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:
https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
/ :097.997.8068---038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.

--->>> “Theo dòng thời sự”: Những cổ phiếu nào bị ảnh hưởng bởi Virus Corona. ----->>>

Tránh voi chả xấu mặt nào?

. Như chúng ta đã biết những sự kiện mang tính thời sự luôn vận hành xung quanh những cuộc sống xã hội của chúng ta. Nó tác động rất lớn tới những hành vi, hoạt động, suy nghĩ… của mỗi người trong xã hội. Đặc biệt là những sự kiện có sức ảnh hưởng rộng lớn và lan tỏa. Chính điều đó nên việc chúng ta cần phải nâng cao những thông tin kiến thức về những vấn đề xã hội là rất quan trọng. KHÔNG NHỮNG VẬY TRONG ĐẦU TƯ VIÊC ĐÓ CŨNG VÔ CÙNG THIẾT YẾU. Như thông tin chúng tôi mới nhận về dịch bệnh này quý bạn đọc có thể tham khảo ở ảnh số 1 dưới.



. Vừa rồi gần đây như mọi người đã biết thông tin về Nghị định 100 vừa rồi liên quan tới “Luật cấm và hạn chế bia rượu” : (Link cụ thể tham khảo : https://www.thesaigontimes.vn/td/299546/nghi-dinh-100-thach-thuc-cac-cong-ty-bia-ruou.html ) đã ảnh hưởng tới các công ty bia như thế nào. Mặc dù rằng quý 4/2019 vừa rồi các công ty bia đã có kết quả kinh doanh ấn tượng nhưng theo quan điểm của chúng tôi, chứng khoán là tương lai chứ không phải hiện tại. Điều đó sẽ khiến cho hoạt động kinh doanh của các công ty bia rượu sẽ gặp khó khăn trong năm 2020 này. Điều này có thể thấy rằng các bản tin thời sự đã đưa tin về những con số như hàng bia rượu đã ế ẩm, và giảm tốc, các hàng quán nhậu đã giảm bớt như thế nào trong những thời gian tết âm lịch gần đây.

. Vừa rồi chúng tôi đã cập nhật về các cổ phiếu như SMB, WSB,…. ở trên link http://f319.com/threads/chinh-phuc-1-500-bao-cao-tai-chinh-quy-4-2019-phan-1.1392363/ và chúng tôi đều khuyến nghị là không tham gia vào cổ phiếu dạng này. Những điều này thực tế đã được thị trường phản ánh ngay lập tức và chúng ta có thể minh chứng điều này qua giá cổ phiếu của SMB trong giai đoạn đầu năm 2020 này (Ảnh 2).



. Nhìn vào ảnh 1 rõ ràng chúng ta sẽ không muốn mình sẽ là người bị ảnh hưởng bởi sự giảm giá cổ phiếu của SMB trong giai đoạn gần đây. Và để tránh được điều đó những thông tin mang tính chất THỜI SỰ là điều vô cùng quan trọng cần cập nhật và hiểu biết trong cuộc sống cũng như chính trong việc đầu tư của chúng ta vậy.

. Trở lại về chủ đề chính của chúng ta, chúng ta thấy rằng là việc đợt gần tết âm lịch này có 1 sự kiện thời sự mang tính chất nóng hổi được nhắc đi nhắc lại nhiều nhất trong những ngày qua đó là dịch bệnh “Virus Corona”. Như trường hợp của ngành bia ở trên, chúng tôi tin rằng sẽ có những công ty bị ảnh hưởng ngay lập tức bởi sự kiện này vào giá cổ phiếu khi mà kết quả kinh doanh theo dự đoán của chúng tôi ở trong quý này cũng như quý sau sẽ bị ảnh hưởng luôn vì đại dịch này tác động. Theo chúng tôi những công ty ảnh hưởng bởi đại dịch này sẽ bao gồm là những công ty liên quan tới : du lịch, dịch vụ hàng không, vận tải hàng không, các công ty lữ hành, cảng sân bay vận hành du lịch. Cụ thể là:

1. Công ty dịch vụ sân bay tân sơn nhất (Mã cổ phiếu SAS).

Lĩnh vực kinh doanh: Sas có 4 mảng kinh doanh chính:

• Bán hàng miễn thuế. (chiếm 50% doanh thu). SAS là nơi bán hàng miễn thuế duy nhất ở Tân Sơn Nhất.
• Bán hàng tại các trung tâm thương mại và các chi nhánh khác. (13% doanh thu)
• Phòng chờ sân bay. (16% doanh thu) Sasco có 3 phòng chờ quốc nội + 5 quốc tế tại TSN, 1 phòng chờ VIP ga quốc tế tại Cam Ranh mới mở từ tháng 7/2018.
• Các hoạt động khác: khách sạn và xe bus đưa đón ở Phú Quốc, cung cấp suất ăn cho đường sắt, hàng không, sản xuất nước mắm ở Long An. (21% doanh thu)

. Địa bàn hoạt động chính: 3 sân bay Tân Sơn Nhất, Phú Quốc, Cam Ranh Khánh Hòa.

. Các địa bàn Sasco hoạt động chính là 3 sân bay có sự tăng trưởng mạnh mẽ và liên tục về lượng khách. Đọc bài viết dưới link dưới đây để cập nhật về SAS ở quý 3/2019, có mức tăng trưởng rất tốt

https://www.stockbiz.vn/News/2019/1...65-ty-quy-iii-hoan-thanh-88-ke-hoach-nam.aspx

. Tuy nhiên như chúng tôi đã nói chứng khoán là tương lai. Như chúng ta đã biết rằng ở Việt Nam thì những giai đoạn qua tăng trưởng ngành du lịch đạt kết quả tốt là do lượng khách du lịch ở Trung Quốc – Hàn Quốc đến Việt Nam rất nhiều. Trong đó năm 2019, cả nước đón hơn 5,8 triệu lượt khách Trung Quốc, đây là nhóm khách chiếm hơn 30% cơ cấu thị trường du lịch Việt Nam, luôn giữ tốc độ tăng trưởng hai con số trong vài năm gần đây. (Ảnh 3)



. Trong đó địa bàn Khách du lịch Trung Quốc đến khá là nhiều bao gồm cả Hồ Chí Minh, Phú Quốc, Cam Ranh Khánh Hòa..(Đều là những địa bàn kinh doanh của SAS).

. Đặc biệt hơn khi vừa qua thông tin từ Sở Du lịch tỉnh Khánh Hòa, địa phương đón khoảng 50% trong tổng số khách Trung Quốc đến Việt Nam cho biết, hầu hết doanh nghiệp đón và phục vụ khách Trung Quốc trên địa bàn tỉnh sẽ tạm ngưng hoạt động từ ngày 28-1 (tức Mùng 4 Tết).

Link: https://www.thesaigontimes.vn/td/29...p-don-khach-trung-quoc-tam-ngung-tu-28-1.html

. Khánh Hòa là 1 địa bàn mới nổi và là tiềm năng tăng trưởng của SAS, việc những thông tin tiêu cực từ Sở Du lịch Khánh hòa trên link trên, làm cho chúng tôi nghi ngại rằng SAS sẽ bị ảnh hưởng khá lớn về hoạt động kinh doanh trong thời gian tới khi lượng khách Du lịch Trung Quốc sẽ giảm thiểu đi hẳn.

-------------------------------------------------

2. CTCP Dịch vụ Sân bay Quốc tế Cam Ranh(HNX: CIA)

Website: https://cias.vn/

. Tương tự như SAS. Công ty cùng kinh doanh dịch vụ như SAS.Nhưng địa bàn chủ yếu của công ty ở Cam Ranh- Khánh Hòa. Nhìn vào link về việc “Sở Du lịch tỉnh Khánh Hòa, địa phương đón khoảng 50% trong tổng số khách Trung Quốc đến Việt Nam cho biết, hầu hết doanh nghiệp đón và phục vụ khách Trung Quốc trên địa bàn tỉnh sẽ tạm ngưng hoạt động từ ngày 28-1 (tức Mùng 4 Tết).”Chúng tôi cũng cho rằng CIA cũng sẽ ảnh hưởng nặng trong dịch bệnh Virus Corona đang diễn ra như hiện nay.

3. Công ty cổ phần Dịch vụ Hàng không Sân bay Đà Nẵng (Mã MAS).

. Tương tự như CIA , công ty MAS kinh doanh những mặt hàng tương tự như SAS và CIA. Tuy nhiên địa bàn hoạt động của yếu của MAS nằm ở địa lý Đà Nẵng. Theo như chúng tôi được cập nhật thì Đà Nẵng cũng là 1 trong những điểm đến nhiều nhất của du khách Trung Quốc.

. Theo link báo về việc hủy tour của các đối tác Trung Quốc

https://www.thesaigontimes.vn/td/29...trung-quoc-bat-dau-huy-tour-den-viet-nam.html

. Theo như chia sẻ của công ty Lữ hành ở Đà Nẵng, họ cũng đang rất lo lắng về việc ảnh hưởng kinh doanh giai đoạn những ngày tết âm lịch gần đây

. Trích dẫn “Một doanh nhân khác ở Đà Nẵng, ông Nguyễn Minh Xoang, Giám đốc Công ty Havatravel, ước tính sẽ bị thiệt hại nặng, trước mắt là trong vòng hai tháng tới vì công ty có nhiều hợp tác đón khách du lịch từ Trung Quốc sang Việt Nam. Cùng với các chuyến bay đưa khách du lịch từ Vũ Hán đã bị hủy từ mấy ngày qua, công ty còn đón hàng chục chuyến bay từ Trung Quốc mỗi tuần. Thêm vào đó, Havatravel cũng góp cổ phần với đối tác Trung Quốc để khai thác một đường bay từ Trung Quốc – Đà Nẵng nên chắc chắn thiệt sẽ rất lớn.”

4. CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco(HOSE: AST).

. Tương tự như 3 công ty ở trên AST cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh. Với việc kinh doanh chủ yếu là bán hàng tạp hóa, lưu niệm ở các sân bay như Tân Sơn Nhất, Nội Bài, Đà Nẵng, Vân Đồn. Những nơi thường đến của du khách Trung Quốc thì như SAS ở trên AST cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi đại dịch đợt này

5. CTCP Du lịch và Tiếp thị Giao thông Vận tải Việt Nam - Vietravel (UpCOM- Mã VTR) – Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công (HOSE – VNG).

. Mặc dù trong lĩnh vực chủ yếu là lữ hành. Nhưng trong khi đại dịch đang diễn ra chúng tôi cho rằng VTR sẽ bị ảnh hưởng bởi việc đi du lịch của bên Việt Nam qua Trung Quốc và ngược lại. Ngoài ra theo chúng tôi với dịch bệnh đang có dấu hiệu nguy hiểm thì ngay cả việc đi du lịch nội địa giai đoạn này cũng sẽ ảnh hưởng tới tâm lý của người nội địa để đi du lịch trong nước giai đoạn gần đây.

6. Công ty cổ phần Suất ăn Hàng không Nội Bài (UpCOM – Mã NCS)

. Chủ yếu hoạt động cung cấp suất ăn ở Sân Bay Nội Bài cho Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam. Chúng tôi cho rằng khi lượng khách Trung Quốc sụt giảm thì lượng bán hàng hóa cho du khách của NCS cũng sẽ bị ảnh hưởng, do lượng khách Trung Quốc chiếm tỷ lệ rất lớn khi đi du lịch ở các sân bay Quốc Tế.

7. VJC – HVN – BAV (Các cổ phiếu hàng không lớn của Việt Nam)

. Với sự phụ thuộc vào khách du lịch Trung Quốc nhiều, lượng máy bay của các hang hàng không lớn đều có nhiều chuyến bay tới Trung Quốc thì việc Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh cũng sẽ ảnh hưởng tới số người đi du lịch và mua vé máy bay 2 đầu Việt Nam – Trung Quốc. Điều này chúng tôi cho rằng cũng sẽ ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của các hang hàng không lớn của Việt Nam.

-----------------------------------------------------------------------

. Kết luận: Với việc đại dịch bệnh “Virus Corona” chưa có dấu hiệu khi nào khắc phục được và dừng lại. Theo thông tin Thời sự đưa tin thì tỷ lệ lây nhiễm bệnh đã tăng 60% trong ngày 28/1/2020. Chính điều này càng cho chúng ta khó ước đoán được tương lai hoạt động du lịch sẽ diễn ra bình thường khi nào được, ngoài ra việc dịch bệnh chắc chắn sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng tới tâm lý đi du lịch của người dân. Hầu hết mọi người đi du lịch để thưởng thức và tận hưởng không ai muốn lo lắng gì cả. Việc có dịch bệnh xảy ra hầu hết sẽ có tâm lý thà ở nhà yên còn hơn đi du lịch rồi lo lắng có bệnh. Ngành du lịch, vận tải, lữ hành… cũng như những ngành có liên quan sẽ đối mặt với 1 giai đoạn sắp tới khá khó khăn. Đặc biệt khi đợt này là đợt du lịch cao điểm của du khách Trung Quốc – đối tượng khách quốc tế lớn nhất của Việt Nam.
==========================================
ĐỂ NHẬN ĐƯỢC BẢN PHÂN TÍCH BCTC QUÝ IV/2019 NHỮNG CỔ PHIẾU BẠN ĐANG NẮM GIỮ NHANH NHẤT CŨNG NHƯ ĐƯỢC UPDATE THÔNG TIN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG MỘT CÁCH NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT MỌI NGƯỜI CÓ THỂ THAM GIA NGAY ĐƯỜNG LINK ****: https://*******/g/asruvt129.
=========================================

Link đăng ký khách hàng:
https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8
GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:
https://*******/g/asruvt129
FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
/ :097.997.8068---038.593.5325
TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.

nhận định rất tốt! xin học hỏi!

$HDC : Công ty CP phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (Mã cổ phiếu $HDC) - Cập nhật báo cáo tài chính quý 4/2019.
. Chúng tôi xin cập nhật báo cáo kết quả kinh doanh của HDC tại quý 4/2019 này. Mọi người có thể xem thêm các bài tôi đã phân tích trực tiếp tại các link sau:
. * HDC phần 1 tháng 5/2019: https://bom.to/AbxJYy
. * HDC phần 2 (Báo cáo quý 2/2019): https://bom.to/RXQVIJ
. * HDC phần 3 (Báo cáo quý 3/2019): https://bom.to/VvTVL9
Tóm tắt nếu như ai không cần tìm hiểu sâu:
. Như vậy đúng như báo cáo quý 3/2019 chúng tôi dự đoán HDC khó mà có thể tăng giá khi giá đang được ở Fair value, trừ khi thị trường bất động sản có tiếp 1 câu chuyện để kể khác thúc đẩy giá cổ phiếu đi lên được.
. Hiện dòng tiền có phần nào đó đang lảng tránh dòng bất động sản nhưng với chúng tôi cho rằng HDC đang có nhiều lợi thế nếu như ai kiên nhẫn để mua gom thời điểm này. Lý do chúng tôi cho rằng dù giá bất động sản có giảm (không cao như giai đoạn trước) nhưng hàng của HDC vẫn sẽ tiếp tục bán được và với 1 biên lợi nhuận tương đối ổn vì giá vốn của HDC rất thấp.
. Định giá tại thời điểm hiện tại khi vốn chủ là 917 tỷ + lợi nhuận dự kiến của HDC trong năm 2020 là 200 tỷ lợi nhuận sau thuế => Vốn hóa của HDC sẽ dao động khoảng là 1.117 tỷ đồng => Tương ứng dao động ở vùng giá 19.300 đồng/cổ phiếu.
. Nhà đầu tư mua ở mức giá đó sẽ có 1 sự an toàn đó là mua được lợi nhuận của HDC trong năm 2020 và hưởng lợi từ các dự án khác tiềm năng của HDC chưa triển khai.
Với 1 mức định giá hợp lý trong vòng 1 năm như thế, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên có những hành động sau:
+ Với nhà đầu tư ưu thích sự an toàn cao thì sẽ mua khi chiết khấu thêm 20%-30% nữa trading ở vùng giá (16.000-18.000 đồng/cổ phiếu)
+ Với nhà đầu tư chấp nhận cuộc chơi và không muốn bị mất hàng và chấp nhận rủi ro cao hơn đánh cược vào tiềm năng tăng trưởng của HDC trong tương lai thì HDC sẽ trading ở vùng giá hiện tại (19.000 đồng - 21.000 đồng /cổ phiếu).
+ Ngoài ra nhà đầu tư có thể chiến thuât trading khi HDC sập mạnh, có thể tìm đáy của đợt sập đó rồi tiếp tục
mua gom lại (Nếu như yếu tố cơ bản đã phân tích ở trên của công ty không thay đổi).
+ Vượt lên vùng giá trên chúng ta không nên mua đuổi.
I. Chúng tôi xin cập nhật tiếp HDC trong báo cáo tài chính quý 4/2019 này.
. Như vậy HDC đã có báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm 2019. Với kết quả kinh doanh doanh thu tăng 53% và lợi nhuận sau thuế tăng 41%, lợi nhuận quý này đạt 80 tỷ, khiến cho cả năm đạt 144 tỷ lợi nhuận sau thuế, đúng bằng kế hoạch năm của công ty đặt ra đầu năm. Thực sự chúng tôi khá bất ngờ vì HDC liên tục đặt kế hoạch và khả năng hoàn thành trong nhiều năm liên tục đạt đúng kế hoạch đặt ra. Khả năng ước đoán lợi nhuận của ban lãnh đạo HDC chúng tôi đánh giá khá tốt. (Ảnh 1 – chúng tôi sửa lợi nhuận năm 2019 tại thời điểm hiện tại).



. Lợi nhuận quý 4/2019 tăng trưởng theo giải trình của công ty như sau: (Ảnh 2)



. Như vậy lợi nhuận tăng trưởng đến từ 1 phần lợi nhuận dự án Fusion
Suites, dự án Ecotown Phú Mỹ ; dự án Tây 3/2 và đến từ việc chuyển nhượng 1 tài sản đột biến 03 chung cư 15 tầng TTTM (làm cho khoản thu nhập khác tăng thêm 6 tỷ đồng). Đặc biệt chính vì hạch toán dự án Tây 3/2 mà HDC đã có biên lợi nhuận gộp rất cao lên tới 36%, trong khi các quý 1 -2-3 chỉ hạch toán Fusion Suites và Ecotown nên biên lợi
nhuận gộp chỉ giao động 20-27% mà thôi.
( Ảnh 3).
. Chúng ta cùng nhìn vào ảnh số 3- 4 (ảnh 3 là chi tiết số liệu,
ảnh 4 là biểu đồ các dự án chính) về sự chuyển dịch tồn kho của HDC trong các quý.





Ảnh 3: Chi tiết số liệu dự án tồn kho của HDC các quý



Ảnh 4: Chi tiết các dự án chính của HDC trên biểu đồ
Chúng tôi xin điểm qua các dự án chính của HDC gồm có: Dự án Ecotown, Khu nhà ở Tây 3/2, Cao ốc Trương Công Định (Fusion Suites), Khu nhà ở và dịch vụ công cộng P12 (49ha) (Hải Đăng). Chí tiết các dư án này chúng tôi đã đề cập trên 3 phần ở link đầu bài. Hiện chúng tôi sẽ tóm tắt lại ý chính mà thôi.

a. Dự án Ecotown Phú Mỹ.
Dự án bao gồm 319 căn nhà ở LK, 2 tòa nhà
chung cư (9 tầng và 15 tầng), và các công ty tổng quan xung quanh dự án. (tham khảo qua clip )
Nhìn vào tồn kho của Ecotown còn 22 tỷ, giảm 19 tỷ so với quý 3/2019. (Ảnh 4 ).
Tiến độ hạch toán chúng tôi vẫn cho rằng công ty sẽ tiếp tục hạch toán phần đất nền trong quý 4/2019 và chung cư sẽ hạch
toán sang năm 2020.
Theo chúng tôi được biết dự án đã được chuyển giao cho Gia Phát khoản 3/4 số lượng căn hộ (giữ lại ¼) và bán với giá 7 triệu/m2. Chính vì vậy với lợi nhuận hạch toán tương đối trong quý 4/2019 và quý 1/2020 chúng tôi cũng không kỳ vọng quá cao thêm về dự án này nữa, do 3/4 dự án đã được bán cho Gia Phát. (Xem thêm ở bảng phân tích báo cáo quý 3/2019).

b. Dự án Tây 3/2 (Hạch toán 1 phần tại quý 4/2019,1 phần sang 2020).
Đây là dự án đem lại phần lớn lợi nhuận của HDC trong quý 4/2019 này.
Bao gồm 96 nhà ở liền kề và 144 căn biệt thự, diện tích khoảng 41.500 m2 (trong đó HDC chiếm tỷ lệ 72%).
Hiện tại: đã hoàn thành hạ tầng 30.000 m2 đất ở (3/4 dự án) (HDC có
72%), còn hơn 10.000 m2 đất ở đang chờ thành phố đấu giá. (Phần hơn
10.000 m2 còn lại, tỷ lệ lợi ích của HDC là 100%).
Hiện tại tồn kho dự án đang khoảng đã giảm từ 107 tỷ xuống 50 (nhìn lại ảnh 4 ).
Với giả định là 22tr/m2 (thận trọng) ( lưu ý giá mới cập nhật quý 1, dự kiến đếnlúc mở bán quý 4/2019 giá sẽ tiếp tục tăng, chúng tôi cập nhật giá đã lên là 30 tr/m2) thì dự đem về 475 tỷ đồng cho HDC. Trong khi đó quý 4/2019 doanh thu bất động sản tối đa của HDC chỉ có 301 tỷ (bao gồm 3 dự án) => Dư địa cao là quý 1/2020 và quý 2/2020 sẽ tiếp tục hạch toán Tây 3/2 để đem về lợi nhuận tiếp cho HDC sắp tới.
Hiện tại giá đất chúng tôi cũng đang cập
nhật theo từng ngày đến khi mở bán. Cập nhật là ở quý 4/2019 này đất của HDC và đất cả nước nói chung không còn nóng sốt như giai đoạn trước. Giá đất ở đây khả năng cao sẽ điều chỉnh để đạt mặt bằng giá hợp lý hơn cho người dân mua. Chúng tôi sẽ cập nhật sau. (Ảnh google map dự án).




c. Cao ốc văn phòng số 2 Trường Công Định (Fusion Suites).
Nhìn vào ảnh số 4 trên thì tồn kho của dự án đang là 252 tỷ, tăng mạnh 104 tỷ so với quý 3/2019.
Dự án với tổng mức đầu tư là 450 tỷ được chia làm 2 phần :
+ Gồm 100 căn hộ bán đứt đoạn, dự kiến doanh thu là 300 tỷ. (Với 6.000m2 sàn + 50-55 tr/m2)
+ Gồm 70 căn hộ cho thuê khai thác dự kiến thu được 40 tỷ/năm lợi nhuận gộp (hay 30 tỷ lợi nhuận ròng/năm) => Với PE khoảng 7 thì 70 căn định giá tầm 210 tỷ. (Ảnh 5)





· Theo tiến độ chúng tôi cập nhật tới đến tháng 1/2020, dự án đã hoàn thiện và đưa vào hoạt động (ảnh 6-7).

















Chúng tôi cho rằng dự án chưa được hạch toán hết, và sắp tới quý 1/2020 tiếp tục được hạch toán tiếp tục. Cụ thể được hạch toán bao nhiêu canh còn lại chúng tôi đang thiếu dữ liệu để đưa vào phân tích. Tuy nhiên chúng tôi không cho rằng dự án này sẽ đóng góp tỷ trọng quá lớn để hoàn thành chỉ tiêu 81 tỷ của quý 4/2019 này, mà đó là dự án tây 3/2 mới là nơigiúp cho công ty đạt được phần lớn kế hoạch đặt ra.
d. Dự án Hải Đăng (The light city).
Đây là dự án chúng tôi tin rằng sẽ là dự án đáng kỳ vọng của HDC sau dự án Tây 3/2 được bán xong. Trong năm 2019, công ty đã tiến hành khởi công xây dựng dự án Hải Đăng này. (Ảnh 8 )





Hodeco phát triển đồng bộ các loại hình bao gồm: 490 nhà liên kế có diện tích từ 100 - 157 m2 , 213 biệt thự có diện tích từ 239 - 385 m2 và khoảng 400 căn hộ chung cư. Ngoài ra, dự án còn sở hữu các tiện ích đa dạng bao gồm trường học, trung tâm y tế, trung tâm văn hóa cộng đồng...

-Mật độ xây dựng: 46,49%, cụ thể:
+Đất khu nhà ở: 46,49%.
+Đất công trình công cộng: 9,42%
+Đất cây xanh, thể thao: 4,38%
+Đất giao thông: 39,71%
- Tổng mức đầu tư ước tính 977 tỷ đồng.
Cập nhật tiến độ chúng tôi sẽ theo sát
dự án này trong năm 2020, vì chúng tôi cho rằng 2020 và 2021 dự án này chính là Key tăng trưởng của HDC.
Thông tin bên lề:
Dự án Hải Đăng đã được khởi công và công ty đã góp vốn nhận được từ khách hàng là 148.7 triệu đồng đây là điểm nhấn mà chúng ta cần lưu ý nếu như dự án này được góp vốn sớm thì khả năng sau
này những người góp vốn này cũng sẽ chính là những người trực tiếp mua nhà của HDC sau này. (Ảnh 9)





e. Dự án Đại Dương
Công ty CP Đại Dương đã trở thành công ty con của HDC tại quý 3/2019 (Xem lại bảngphân tích quý 3/2019)
Tới thời điểm quý 4/2019, Với việc nắm giữ 59% với giá mua là 318.594.395.000 đồng (hay công ty Đại Dương được định giá là 540 tỷ, vốn điều lệ là 205 tỷ). Công ty này đang sở hữu mảnh đất ở để sau này quy hoạch làm khu du lịch Đại Dương. (Ảnh 10)



+ Khoản trả trước cho người bán của HDC giảm mạnh: (Ảnh 11)
Chúng ta cũng cần lưu ý thêm là HDC có mua 8.405.000 cổ phần của ông Châu Anh Dũng tại Công ty Đại Dương theo hợp đồng 4/9/2019, và đã trả trước cho ông Dũng 131.4 tỷ (Còn thiếu là 89.6 tỷ nữa cho ông Dũng). Khi hoàn tất việc này HDC sẽ nâng sở hữu của Công ty Đại Dương lên là 100%. Chúng tôi dự rằng việc này sẽ hoàn tất trong quý 1/2020.





+ Khoản mục hàng tồn kho của khu Đại Dương
trong báo cáo tài chính cũng tăng từ 10.5 tỷ quý 3/2019 lên 25 tỷ trong quý 4/2019.
+ Khoản mục tài sản cố định của HDC tăng từ
377.650.000 đồng trong quý 3/2019 lên 515.000.000 đồng trong quý 4/2019, do sát nhập công ty con công ty CP Đại Dương vào báo cáo tài chính (Ảnh 12). Đây là Quyền sử dụng đất Khu du lịch Đại Dương tại Phường 11, TP Vũng Tàu.





+ Khoản mục Vốn chủ sở hữu.
Đến quý 4/2019 này, phần vốn chủ sỡ hữu
là 1.128 tỷ đồng, tăng 191 tỷ so với quý 3/2019, tăng chủ yếu đến từ việc tăng
từ cổ đông không kiểm soát lên là 110 tỷ.
Như vậy để định giá HDC thì chúng ta sẽ chỉ định giá dựa trên vốn chủ của công ty mẹ trừ đi lợi ích của cổ đông không kiểm soát => Định giá HDC chúng tôi sẽ dữ dụng vốn chủ sỡ hữu là 1.128-211 (của cổ đông không kiểm soát) =917 tỷ.

II. Định giá HDC:
Như vậy đúng như báo cáo quý 3/2019 chúng tôi dự đoán HDC khó mà có thể tăng giá khi giá đang được ở Fair value, trừ khi thị trường bất động sản có tiếp 1 câu chuyện để kể khác thúc đẩy giá cổ phiếu đi lên được.
Hiện dòng tiền có phần nào đó đang lảng tránh dòng bất động sản nhưng với chúng tôi cho rằng HDC đang có nhiều lợi thế nếu như ai kiên nhẫn để mua gom thời điểm này. Lý do chúng tôi cho rằng dù giá bất động sản có giảm (không cao như giai đoạn trước) nhưng hàng của HDC vẫn sẽ tiếp tục bán được và với 1 biên lợi nhuận tương đối ổn vì giá vốn của HDC rất thấp.
Định giá tại thời điểm hiện tại khi vốn chủ là 917 tỷ + lợi nhuận dự kiến của HDC trong năm 2020 là 200 tỷ lợi nhuận sau thuế => Vốn hóa của HDC sẽ dao động khoảng là 1.117 tỷ đồng => Tương ứng dao động ở vùng giá 19.300 đồng/cổ phiếu.
Nhà đầu tư mua ở mức giá đó sẽ có 1 sự an toàn đó là mua được lợi nhuận của HDC trong năm 2020 và hưởng lợi từ các dự án khác tiềm năng của HDC chưa triển khai.
Với 1 mức định giá hợp lý trong vòng 1 năm như thế, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên có những hành động sau:
+ Với nhà đầu tư ưu thích sự an toàn cao thì sẽ mua khi chiết khấu thêm 20%-30% nữa trading ở vùng giá (16.000-18.000 đồng/cổ phiếu)
+ Với nhà đầu tư chấp nhận cuộc chơi và không muốn bị mất hàng và chấp nhận rủi ro cao hơn đánh cược vào tiềm năng tăng trưởng của HDC trong tương lai thì HDC sẽ trading ở vùng giá hiện tại
(19.000 đồng - 21.000 đồng /cổ phiếu).
+ Ngoài ra nhà đầu tư có thể chiến thuât trading khi HDC sập mạnh, có thể tìm đáy của đợt sập đó rồi tiếp tục mua gom lại (Nếu như yếu tố cơ bản đã phân tích ở trên của công ty không thay đổi).
+ Vượt lên vùng giá trên chúng ta không nên mua đuổi.
Ngoài lề: Với việc siết chặt bất động sản giai đoạn này nhiều nhà đầu tư lo ngại.
Bản thân chúng tôi cho rằng hiện tại, chỉ có dòng tiền đầu cơ là đang thoát khỏi thị trường, dẫn tới hàng bị kẹp nhiều và bị lo lãi vay ngân hàng. Còn theo
chúng tôi với những sản phẩm đất ở thật, nhu cầu thật như HDC thì giá điều chỉnh về vùng hợp lý thì nhu cầu thực mua để ở tiếp tục sẽ được mua, vì bản thân sản phẩm bất động sản không có gì xấu xa cả dùng để phục vụ nhu cầu ở của mỗi người.
Ngay cả khi khủng hoảng kinh tế giao dịch nhà đất vẫn diễn ra bình thường. Tuy nhiên, với mức giá đất của HDC giảm về bao nhiêu để có thanh khoản và bán được?
Và định giá lại HDC khi lợi nhuận sẽ thay đổi đòi hỏi nhà đầu tư phải liên tục cập nhật thông tin dự án để có được thông tin dự đoán và định giá chính xác nhất.

=======================================================

ĐỂ NHẬN ĐƯỢC BẢN PHÂN TÍCH BCTC QUÝ IV/2019 NHỮNG CỔ PHIẾU BẠN ĐANG NẮM GIỮ NHANH NHẤT CŨNG NHƯ ĐƯỢC UPDATE THÔNG TIN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG MỘT CÁCH NHANH NHẤT HIỆU QUẢ NHẤT MỌI NGƯỜI CÓ THỂ THAM
GIA NGAY ĐƯỜNG LINK ****: https://*******/g/asruvt129.
=========================================
Link đăng ký khách hàng:
https://forms.gle/nicXkG2m85zUmeQc8

GROUP **** GIẢI ĐÁP FREE:
https://*******/g/asruvt129

FACEBOOK: https://www.facebook.com/dautuwinwin/
WEBSITE: http://dautuwinwin.com/
/ :097.997.8068---038.593.5325

TEAM "ĐẦU TƯ WIN WIN" cung cấp dịch
vụ MỞ TÀI KHOẢN - TƯ VẤN ĐẦU TƯ
Chúng tôi hiện đang là đối tác của VPS-HSC-MBS.