Top cơ hội đầu tư tốt nhất 2023 - STB – Gã khổng lồ đang ngủ quên

CƠ HỘI ĐẦU TƯ SỐ 1 : STB – GÃ KHỔNG LỒ ĐANG NGỦ QUÊN

1. Cổ phiếu ngân hàng cô đặc nhất trong TOP các ngân hàng lớn nhất Việt Nam.

- Sau khi STB được đưa vào diện kiểm soát đặc biệt từ 2015 để xử lý nợ xấu sau giai đoạn sát nhập NH TMCP Phương Nam vào Sacombank với tỉ lệ chuyển đổi 1:0.75 , đã 7 năm trôi qua ngân hàng này chưa từng một lần chia cổ tức hoặc phát hành tăng vốn. Điều này tạo ra một nghịch lý cổ phiếu có sự cô đặc không tương xứng với quy mô một trong những ngân hàng có mạng lưới lớn nhất và là một thương hiệu nổi bật ở miền Nam. Có thể so sánh với một số ngân hàng có cùng quy mô vốn, VPB có 6.7 tỷ Cp trôi nổi , ACB 3.3 tỷ cổ phiếu trôi nổi, MBB 4.5 tỷ trong khi đó STB chỉ có 1.885 tỷ cổ phiếu => Tiềm năng tạo ra đột biến cao hơn

2. Cổ phiếu được khối ngoại SĂN LÙNG nhiều nhất cuối năm 2022

Trong khi xu thế thoái chạy khỏi cổ phiếu ở nhiều dòng cổ phiếu khác nhau, STB ở một vị trí ngược lại khi là một trong số cổ phiếu được khối ngoại mua vào liên tục mà người ta gọi là mua theo vị thế của “bọn nhà giàu” khi mua không cần nhìn giá. Với tính chất đầu tư của các quỹ ngoại thường ít khi đem con bỏ chợ trong thời gian ngắn, điều này sẽ tạo ra sự khan hiếm ngắn hạn của cổ phiếu STB khi một lượng lớn cổ phiếu đã sang tay bọn nhà giàu và tất nhiên sẽ chẳng bao giờ bán ra nếu chưa có một mức giá hợp lý. Cộng với việc số lượng cổ phiếu trôi nổi ở mức thấp thì việc giá cổ phiếu vượt trội so với các cổ phiếu còn lại không phải là việc quá xa vời

3. Xử lý gần xong cục nợ xấu được thừa hưởng từ sát nhập 2015

Từ một ngân hàng có năng lực tài chính tốt và phát triển ổn định, sau khi sáp nhập Ngân hàng Phương Nam vào năm 2015, Sacombank phải đối diện với gần 97 nghìn tỷ đồng nợ xấu và tài sản tồn đọng, chiếm 30% tổng tài sản. Hầu hết các khoản này đến từ Ngân hàng Phương Nam, có tính chất phức tạp cao. 97000 tỷ nợ xấu trong một cuộc hôn nhân gượng ép đã làm cho STB vật vã suốt 7 năm trời và giờ đây chỉ còn 8000 tỷ nữa là xong, từ đây STB sẽ bước sang một trang mới, thoát khỏi câu chuyện kiểm soát – tái cơ cấu và tự do vùng vẫy để đưa STB về đúng giá trị thực của nó

4. Xử lý khoản nợ chiếm 32,5% vốn cổ phần Sacombank từ VAMC

Câu chuyện này vẫn luôn là một câu hỏi nóng hổi xem ai có thể thực sự sở hữu được 32.5% vốn của một trong những ngân hàng TOP 5 ở VN và đây cũng là một trong những GAME lớn của năm 2023. Nhìn lại xung quanh các ngân hàng khác thì chưa có ngân hàng nào có thể tạo yếu tố đột biến như STB trong giai đoạn sắp tới. Dự kiến, Sacombank bán đấu giá 32,5% cổ phần đang được VAMC quản lý, ban lãnh đạo ngân hàng cho biết giá bán phải TỐI THIỂU từ 32.000 - 34.000 đồng/cổ phiếu mới có thể xử lý toàn bộ VAMC và đấu giá 18 khoảng nợ được đảm bảo bằng Khu công nghiệp Phong Phú, dư nợ gốc và lãi là khoảng 16.000 tỷ đồng. Việc mua lại phần vốn này sẽ có tác động tích cực lên giá cổ phiếu STB trên thị trường chứng khoán. Ngoài ra, việc tất toán toàn bộ khoản trái phiếu này cũng giúp Sacombank giảm được các áp lực trích lập dự phòng đồng thời sẽ có nhiều cơ sở để nhận được hạn mức tín dụng cao hơn trong tương lai.

5. Lợi nhuận trước thuế những năm tiếp theo của STB

Trên hết tất cả điều cốt lõi làm nên sự thành công của một case đầu tư chính là lợi nhuận. Muốn tăng được lợi nhuận thì bắt buộc phải giảm chi phí và một trong những chi phí làm cho LNTT của STB giai đoạn 7 năm vừa qua luôn dặt dẹo chính là do TRÍCH LẬP DỰ PHÒNG (Trái phiếu đặc biệt VAMC). Do những năm gần đây ngân hàng làm ăn khấm khá hơn việc chi phí trích lập dự phòng càng ngày càng tăng và với tiến độ này trích lập dự phòng và xử lý nợ xấu thời điểm phù hợp nhất là giữa 2023 để xử lý xong và tới lúc đó STB mới thoải mái bộc lộ đúng khả năng vốn có của ngân hàng này. Năm nay LNTT trước trích lập dự phòng là đã hơn 18.200 tỷ, năm 2023 NIM giảm thì LNTT trước trích lập đề án sẽ là 15.500-17.000 tỷ. Riêng 2024 khi không còn trích lập và NIM hồi phục (do lãi suất giảm), và vốn chủ sở hữu khả dụng tăng lên thì LNTT 2024 sẽ dễ dàng đạt 20.000 tỷ.

Như vậy với các góc nhìn trên 2023 STB được đánh giá là một trong những CASE đầu tư đáng chú ý cho NĐT quan tâm. Mời anh chị vào trao đổi chia sẻ quan điểm đầu tư