trăm ngàn nỗi sợ ngược ........

dài quá, toàn chữ là chữ, mà đang giờ giao dịch nên ngại đọc

Bán giải chấp cổ phiếu : Cơ hội 10 năm mới có


Nhiều NĐT sẽ đạt được thành công to lớn khi có tầm nhìn chiến lược, biết vượt qua khó khăn và nắm bắt được những cơ hội vốn đang ở trong giai đoạn “tiềm ẩn” này.
Trái ngược với những nhận xét và khuyến nghị thận trọng hoặc“nước đôi” của nhiều CTCK về đợt bán giải chấp cổ phiếu hiện nay, trong cuộc trò chuyện với DĐDN, ông Phan Dũng Khánh - Trưởng phòng phân tích CTCK Kim Eng, khá lạc quan.
- Quan sát thị trường, ông nhận xét gì về hiện tượng bán tháo cổ phiếu đã và đang diễn ra ?
Trong đầu tư chứng khoán, nếu NĐT không sử dụng đòn bẩy, chỉ sử dụng vốn có sẵn thì lực giải chấp rất yếu do NĐT không bị áp lực phải bán bằng mọi giá. Nhưng với NĐT có sử dụng đòn bẩy, khi giá CK xuống thấp, họ buộc phải bán ra. Điều đó gây áp lực lên những tài khoản khác, khiến những tài khoản khác cũng bán theo.

Đó là một trong những lý do quan trọng làm TTCK xuống mạnh như vậy thời gian qua, bất kể các thông tin vĩ mô không có gì đột biến, thậm chí bắt đầu xuất hiện các tin tích cực như CPI tháng 5 tăng chậm lại, giá xăng dầu thế giới giảm làm giảm áp lực lên việc tăng giá xăng dầu tại VN - vốn là một yếu tố quan trọng tác động đến lạm phát...
- Cụ thể hơn, đợt giải chấp này có đặc trưng gì, thưa ông ?
Số lượng CK bị giải chấp đợt này không giống như giải chấp năm 2008 và năm 2010. Vào thời điểm đó, số lượng tài khoản bị giải chấp rất lớn, nhưng chủ yếu là những tài khoản trung bình và nhỏ. Còn những tài khoản VIP thường được “ưu tiên” để lại, thậm chí được các tổ chức tài chính, tín dụng cấp thêm hạn mức để kinh doanh tiếp và “gia hạn” thêm thời gian.

Tuy nhiên, TTCK suy giảm kéo dài, thời hạn cho các tài khoản VIP cũng đã cận kề. Bây giờ có thể là lúc các tài khoản VIP phải giải chấp, bên cạnh khoản tự doanh cũng chịu áp lực phải thu hồi vốn của các CTCK.
Ngoài ra, sau nhiều năm thua lỗ, có thể các quỹ đầu tư cũng buộc phải bán cắt lỗ dưới áp lực của các cổ đông, như những yêu cầu đã từng được đưa ra tại đại hội cổ đông của một số quỹ từ năm 2008 đến nay.

Các ngân hàng, công ty tài chính, bảo hiểm... là các tổ chức tài chính có bộ phận đầu tư, và họ cũng sẽ bị áp lực bán ra cắt lỗ khi thị trường xuống. Theo tôi biết còn có bộ phận đầu tư tài chính của các tổ chức không chuyên thuộc các công ty sản xuất kinh doanh, cũng bị áp lực bán ra khi thị trường đi xuống. Nói ngắn gọn là một áp lực bán tháo dây chuyền đang áp đảo.
- Liệu thị trường sẽ “buông xuôi” trước chuỗi bán tháo này ?
Ngược lại, tôi thấy phản ứng của thị trường khá tích cực và khả năng VN-Index quay trở về đáy cũ năm 2009 (234 điểm) là rất khó, bởi vì lực mua mạnh đã làm nhiều người bất ngờ.

Ai cũng nhận định là CK đang trong thời buổi “thóc cao gạo kém”, thiếu tiền vào thị trường và ai cũng thua lỗ. Nhưng khi lực cầu luôn sẵn sàng bắt đáy, thì chứng tỏ vẫn có nhiều tiền “tiềm ẩn”, và dòng tiền này chỉ đánh “du kích” những lúc giá CK quá thấp, với một bộ phận NĐT.
Khối lượng giao dịch có phần tăng đều và đã có ngày đạt đỉnh cao nhất kể từ đầu năm đến nay trong cuối tháng 5, nghĩa là giá CK đã xuống quá thấp và kích thích một bộ phận NĐT “tham rẻ”, có chiến lược đầu tư dài hơi.

Ví dụ nhiều mã CK rẻ hơn cả một cây kem hay một vé gửi xe (như VTA giá chỉ có 1.900 VND), và tính đến cuối tháng 5 sàn HoSE có đến gần 35% mã CK dưới mệnh giá, còn ở Hastc con số này gần tới 50%. Vì thế, tôi kỳ vọng nếu thị trường có xuống nữa, cũng chỉ thêm một mức nhỏ trong ngắn hạn và sẽ chậm lại chứ không lao dốc như trong tháng 5.
- Với những tài khoản đang chịu áp lực giải chấp, có cách nào để “thoát”, thưa ông ?
Đối với các NĐT ngắn hạn đang bị “kẹt” đòn bẩy thì nên canh những phiên phục hồi để giảm tỉ trọng CK, thu về tiền mặt, vì trong ngắn hạn thị trường chưa thể lên mạnh ngay được.
Tuy nhiên, những NĐT đang có tiền, chưa tham gia thị trường, không có tư tưởng “mua là ngày mai lời” mà có chiến lược đầu tư dài hơi hơn cộng với cách “đi tiền” (quản lý tiền đầu tư) hợp lý, thì đây là cơ hội đầu tư tiềm năng mà kể từ khi TTCK “khai sơn lập địa” năm 2000 bây giờ mới có.

Việc lựa chọn những mã CK có nền tảng tốt là nên làm lúc này khi mà nền kinh tế đang giao thời của sự phục hồi và suy thoái. Mặc dù lãi suất, lạm phát vẫn còn đè nặng nhưng tỉ giá đã đi vào ổn định, CPI giảm tốc... là những tín hiệu đầu tiên và cơ sở cho thị trường tăng trưởng ổn định, bền vững trong tương lai.
- Nhiều NĐT mất tiền, nhiều NĐT có thể “tận dụng” cơ hội hiếm; còn các chủ thể khác trên thị trường sẽ được, hay mất gì ?
Việc thị trường giảm sâu nhiều năm khi nền kinh tế đang vượt khó khăn theo đánh giá của tôi không hẳn là xấu. Bởi từ đó, cấp quản lý sẽ rút ra nhiều kinh nghiệm để quản lý thị trường và nền kinh tế, tránh lập lại giai đoạn vừa rồi.

Các tổ chức, NĐT sẽ học được các bài học để có thể đầu tư thành công. Các DN sẽ học được cách quản trị để có thể vượt qua suy thoái, khủng hoảng.
Khi cơn bão đi qua, thị trường có một thế hệ NĐT bản lĩnh hơn. Các DN không vượt qua được sẽ bị đào thải và những DN còn lại sẽ là hàng hóa tốt cho NĐT lựa chọn. Cơ quan quản lý chắc hẳn có thêm chính sách để hỗ trợ thị trường phát triển, bảo vệ NĐT, đồng thời mạnh tay hơn với những hành vi lũng đoạn thị trường gây mất niềm tin của NĐT.
Những thay đổi về mặt bản chất của các thành phần thị trường sẽ mở ra một chu kỳ mới cho thị trường sau 10 năm lịch sử của nó. 2011 là năm bản lề của chu kỳ mới, với những thay đổi mới.
Nhiều NĐT sẽ đạt được thành công to lớn khi có tầm nhìn chiến lược, biết vượt qua khó khăn và nắm bắt được những cơ hội vốn đang ở trong giai đoạn “tiềm ẩn” này.
- Xin cảm ơn ông !

Cho vay tiền đồng tháng 5 giảm

Tổng số dư tiền gửi tại các tổ chức tín dụng tính đến 19/5 chỉ tăng 1,4% so với cuối năm 2010, còn cho vay tăng 6,07%. Riêng trong tháng 5, vốn ngoại tệ giảm 1,96% so với tháng trước.
> Ngân hàng vay ‘nóng’ rẻ hơn huy động

Theo số liệu về thị trường tiền tệ tháng 5 của Ngân hàng Nhà nước, cơ quan này đã tăng lãi suất thị trường mở kỳ hạn 7 ngày từ 13% lên 14-15% một năm. Tuy nhiên, từ giữa tháng, lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm so với cuối tháng 4. Mức cho vay qua đêm ở 13% một năm, 1 tuần 15%, từ 2 tuần đến 1 tháng 18%/năm.
Về huy động vốn, tổng số dư tiền gửi tại các tổ chức tín dụng đến 19/5 ước tăng 0,56% so với tháng trước, trong đó tiền đồng tăng 1,32%, ngoại tệ giảm 1,96%. So với cuối năm trước, huy động vốn ước tăng 1,4%.
Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng đến 19/5 ước tăng 0,01% so với tháng trước; trong đó tín dụng tiền đồng giảm 0,64%, ngoại tệ tăng 2,19%. So với cuối năm trước, tín dụng ước tăng 6,07%.

Vẫn có cơ hội kiếm bộn tiền từ chứng khoán?
Thị trường chứng khoán (TTCK) tuần qua là một của niềm hy vọng khi các chỉ số trên cả 2 sàn VN – Index và HNX đều tăng. Tuy nhiên, câu hỏi vẫn ám ảnh các nhà đầu tư là “có thật là tâm bão đã qua hay chỉ là quãng nghỉ để bắt đầu một cơn bão mới?” Và khi thị trường "nóng" lên, nhà đầu tư sẽ thu bộn tiền vì mua được cổ phiếu giá rẻ lúc thị trường xuống dốc.

“Làn gió mát lành giữa sa mạc”
Trên một số diễn đàn của dân chơi chứng khoán chuyên nghiệp, cụm từ này được “hình ảnh hóa” cho diễn biến giao dịch của TTCK trong tuần qua. Sau 10 phiên rớt giá, liên tục phá đáy vào những ngày cuối tháng 5 thì tuần qua TTCK trong nước đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi.
Tuần qua, VN – Index điều chỉnh 6 phiên tăng liên tiếp như củng cố thêm niềm tin về sự hồi phục cho các NĐT. Kết thúc phiên giao dịch hôm qua (3/6), hơn 115 triệu cổ phiếu giao dịch trên hai sàn đã đưa số điểm của VN – Index lên 443 điểm, cách biệt gần 50 điểm so với cùng thời điểm cuối tuần trước.
Đầu phiên giao dịch ngày 3/6, VN – Index đã tăng một mạch lên 460 điểm, sau đó điều chỉnh dần xuống do các NĐT đẩy mạnh chốt lời cổ phiếu. Điển hình nhất phải kể đến mã SSI khi mã này tăng trần giao dịch lên 18.900 đơn vị vào lúc mở cửa. Ngay trong lần khớp lệnh đầu tiên, mã này đã xuất ra hơn 600.000 cổ phiều và có giá 17.000đ/cổ phiếu cho đến lúc đóng cửa giao dịch. Tổng số lượng lệnh được khớp lên đến 6 triệu đơn vị.
Tại sàn Hà Nội, ngày hôm qua cũng đạt 69,3 triệu cổ phiếu được khớp lệnh thành công, tương đương với hơn 760 tỷ đồng. Số liệu này cho thấy khối lượng giao dịch của sàn Hà Nội đã tăng gấp rưỡi sàn HoSE và cao nhất trong vòng 6 tháng trở lại đây. Cán cân cung – cầu cổ phiếu đều tăng mạnh khiến cho phiên giao dịch cuối tuần trở lên sôi động hơn và các nhà đầu tư (NĐT) lại thêm niềm hy vọng.

Sau 6 phiên tăng điểm liên tiếp, các NĐT đã lấy lại niềm tin? (Ảnh internet) ​

Bác Hằng - một NĐT ở quận Đống Đa tươi cười: “Hôm nay thấy mặt trời lên cao (ý chỉ TTCK giao dịch sôi động hơn – PV) nên tôi thấy hào hứng trở lại. Cuối tuần trước, tôi đánh liều mua bắt đáy lấy may 1 số mã, không ngờ 6 phiên vừa rồi tăng giá đều nên cũng gỡ gạc được chút ít”.
Không chỉ bác Hằng, rất nhiều NĐT khác có mặt tại tọa đàm “Thị trường Chứng khoán đã qua tâm bão? ” do Công ty Chứng khoán Quốc tế Hoàng Gia (IRS) tổ chức chiều 3/6 cũng thể hiện sự lạc quan vào tuần giao dịch tới. Một số NĐT tự nhận mình “bán chuyên nghiệp” cho rằng mình đã “ăn may” khi liều lĩnh bắt đáy ở một số mã giảm mạnh vào cuối tuần trước khi chỉ số VN – Index còn 398 điểm. Còn với dân chơi cổ dài hơi thì tâm lý thận trọng khiến họ không quá vui mừng trước tín hiệu tăng trở lại của TTCK tuần qua.
Tâm bão đã qua hay bắt đầu một cơn bão mới?

Ông Nguyễn Trọng Tuấn - TGĐ Công ty Chứng khoán IRS:"Chưa thể vội vàng khẳng định rằng TTCK trong nước đã qua thời kỳ đen tối chỉ sau 6 phiên tăng điểm vừa qua". ​

Ông Nguyễn Trọng Tuấn – Tổng Giám đốc IRS cho rằng: “Thật khó để khẳng định được với các NĐT rằng tâm bão của TTCK đã qua mặc dù các chỉ số tăng trên các sàn giao dịch đang thắp lên hy vọng một tương lai sáng sủa hơn”. Theo ông, dựa trên các yếu tố vĩ mô của nền kinh tế thì cho thấy việc lạc quan tại thời điểm này là hơi sớm khi: tình hình lạm phát vẫn chưa được cải thiện, ngân hàng tiếp tục thực hiện các biện pháp thắt chặt tiền tệ, các nguồn vốn như USD, vàng và bất động sản cũng rơi vào tình trạng “tê liệt”.
Rất có thể, sự phục hồi của TTCK sẽ chỉ là ngắn hạn khi áp lực trả nợ của ngân hàng đối với các CTCK sẽ ngày càng tăng lên trong thời gian tới. Khi đó, để đảm bảo tính thanh khoản, nhiều công ty chứng khoán (CTCK) sẽ lựa chọn các hình thức như: giảm danh mục tự doanh và yêu cầu các nhà đầu tư nộp tiền mặt vào tài khoản hoặc bán bớt một phần chứng khoán để thanh toán. Khi nguồn cung tăng mạnh mà nhu cầu ít đi thì viễn cảnh TTCK sẽ tiếp tục có những phiên giảm giá là điều không tránh khỏi.
Chuyên gia này chia sẻ: Đây là thời điểm khó khăn hơn rất nhiều so với năm 2008. TTCK nói chung, các CTCK và NĐT đang phải gồng mình để đi qua cơn “địa chấn”. Ông Tuấn cũng khuyên các NĐT nên bình tĩnh để nhìn nhận thị trường một cách sáng suốt hơn là chạy theo tâm lý đám đông. Với các NĐT chuyên nghiệp thì động thái tốt nhất tại thời điểm này là “án binh bất động” để theo dõi thị trường hơn là tâm lý nóng ruột để “gỡ gạc”. Riêng các NĐT mới tham gia TTCK chỉ nên giao dịch với đúng số vốn mà mình tự có. Nên dành ra một quỹ riêng để phòng tránh rủi ro.
“Không nên tiêu quá số vốn mình có” là phương châm được vị Tổng giám đốc này nhắc đi nhắc lại nhiều lần với khách hàng của mình. Khi các ngân hàng tiếp tục xiết chặt nguồn tiền đổ vào chứng khoán thì đồng nghĩa với việc hạn chế sự “cứu cánh” của các CTCK với khách hàng của mình. Vì vậy, các CTCK như IRS chọn cách chăm sóc “thượng đế” của mình bằng các dự báo, phân tích thị trường chính xác được coi là sự hỗ trợ thiết thực nhất trong giai đoạn này.