Triển vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam

phong_lan · 05/12/2023, 19:35

Việc nâng hạng thị trường chứng khoán sẽ mang lại vị thế mới cho Thị trường chứng khoán Việt Nam đồng thời thu hút nguồn vốn đầu tư. Thực tế, quá trình này đòi hỏi nhiều nỗ lực tổng thể của toàn bộ các thành viên tham gia thị trường, trong đó không chỉ có các cơ quan quản lý mà đến từ các công ty chứng khoán, các quỹ đầu tư, ngân hàng lưu ký và cả các ngân hàng thương mại tham gia.

Tại sao phải nâng hạng thị trường? Nhà nước và các thành viên tham gia cần nỗ lực và quyết tâm như thế nào?

I. Lợi ích của việc nâng hạng

Đôi nét về nâng hạng thị trường Việt Nam

Hiện nay, việc xếp hạng TTCK được thực hiện bởi 3 tổ chức chính: MSCI, FTSE Russell và S&P Dow Jones.

Các tổ chức này đánh giá xếp hạng thị trường định kỳ hàng năm. Hệ thống tiêu chí đánh giá của các tổ chức đều tập trung vào các khía cạnh cơ bản như: mức độ phát triển của nền kinh tế, sự ổn định về chính trị, quy mô và tính thanh khoản của thị trường, hiệu quả vận hành của thị trường, khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư nước ngoài, khả năng lưu chuyển dòng vốn,...

Về cơ bản, các tổ chức phân chia thị trường chứng khoán tại các quốc gia thành 4 hạng:

(i) Thị trường phát triển (Developed Market - DM)

(ii) Thị trường mới nổi (Emerging Market - EM)

(iii) Thị trường cận biên (Frontier Market - FM)

(iv) Thị trường đơn lập (Standalone Market – SM)

Hiện tại theo tiêu chuẩn của cả 3 tổ chức xếp hạng, Việt Nam đang được xếp vào nhóm thấp nhất là Frontier Market. Trên thực tế FTSE Russel đã đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng lên Thị trường mới nổi vào năm 2018.

Lợi ích của việc nâng hạng thị trường

Xét về quá khứ, giai đoạn ban hành Nghị định 60/2015 cho phép nới room cho nhà đầu tư nước ngoài lên 100% hay vào thời điểm FTSE đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi (2018), thanh khoản thị trường đều có sự cải thiện so với quý trước đó. Giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài cũng phần nào sôi động hơn, và tổng cộng Việt Nam đã thu hút được tổng khoảng 135 triệu USD trong giai đoạn từ tháng 7/2015 – tháng 12/2019 – thời điểm trước khi dịch Covid bùng phát.

Các thị trường mới nổi từ lâu đã là điểm nóng thu hút đầu tư, đặc biệt với các nhà đầu tư ưa mạo hiểm kỳ vọng mức sinh lời cao. Nhờ vậy, các quỹ đầu tư vào thị trường mới nổi cũng thu hút được lượng vốn khổng lồ.

Dòng tiền đổ vào Việt nam khi được nâng hạng là chắc chắn. Sẽ có nhiều quỹ, nhiều nhà đầu tư khác quan tâm đến Việt nam do khi đó độ mở, khả năng đầu tư và tính công khai minh bạch đã lên một tầm cao mới. Đây mới là yếu tố hấp dẫn mang tính dài hạn của TTCK Việt Nam.

II. Các tiêu chí để được nâng hạng TTCK

Tiêu chí định lượng không phải trở ngại lớn với Việt Nam vì trên thị trường đã có đủ số lượng cổ phiếu đại diện. Nhóm tiêu chí định tính mới là những rào cản chính trong quá trình nâng hạng của Việt Nam. Điểm chung của cả hai tổ chức xếp hạng này là Việt Nam hiện đang thiếu những điều kiện tiên quyết về hoạt động thanh toán bù trừ (và việc chuyển giao đối ứng thanh toán).

Cập nhật tiến độ của hệ thống KRX

Theo kế hoạch của Nhà thầu KRX, phía Việt Nam đã tổ chức kiểm thử đợt kiểm thử cuối cùng (FAT) trong tháng 11/2023 và dự kiến KRX hoàn thành công tác chuẩn bị hệ thống vào cuối ngày 15/12 để sẵn sàng triển khai.

Bộ Tài chính chỉ đạo các đơn vị quyết tâm hoàn thành dự án và chuẩn bị hệ thống sẵn sàng đi vào vận hành vào cuối năm 2023. Lãnh đạo Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán cho biết, đối với các Thành viên thị trường chưa sẵn sàng kịp tiến độ, thì sẽ báo cáo các cấp có thẩm quyền để có biện pháp nhằm hoàn thành dự án theo mục tiêu chung.

III. Việt Nam cần làm gì để nâng hạng?

Nâng hạng thị trường là một quá trình tương đối dài, đòi hỏi nhiều nỗ lực để tạo ra những thay đổi về nội lực cũng như khung pháp lý:

(1) Về phía cơ quan quản lý và các yếu tố pháp lý, cần có một sự điều chỉnh hài hòa các luật liên quan tới đầu tư và giao dịch chứng khoán để có thể hỗ trợ được nhà đầu tư.

Một trong những điều kiện quan trọng nhất mà cả FTSE hay MSCI đều nhắc đến đối với hạn chế của Việt Nam chính là việc quy định phải có tiền trước khi giao dịch. Do vậy, việc thỏa mãn yếu tố này (hoặc có thể ít nhất thực hiện giao dịch ký quỹ cho các NĐT nước ngoài) nên được được áp dụng sớm hơn so với việc nới sở hữu của NĐT nước ngoài.

Cùng đó, việc vận hành hệ thống KRX là điều kiện cần và sự xuất hiện của cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) là điều kiện đủ để các giao dịch này được thực hiện và kiểm soát rủi ro về mặt thanh toán. Việc vận hành có hiệu quả của cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm CCP cần sự tham gia nỗ lực từ các bên trong đó về phía các cơ quan quản lý

(2) Vai trò của các CTCK, Ngân hàng lưu ký và thanh toán là rất quan trọng trong việc vận hành thị trường chứng khoán. Với kỳ vọng việc nâng hạng, hệ thống vận hành và các quy trình quản trị rủi ro của CTCK cần được tập trung chuẩn bị để đáp ứng các yêu cầu liên quan tới giao dịch.

Bên cạnh đó, các CTCK hay Ngân hàng lưu ký và thanh toán là thành viên quan trọng trong việc vận hành có hiệu quả của cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm CCP.

(3) Với các doanh nghiệp niêm yết, cần hiểu rõ được các cơ hội cũng như thách thức có thể có trong quá trình nâng hạng thị trường. Ví dụ với quá trình điều chỉnh giới hạn sở hữu của NĐTNN, các doanh nghiệp có thể chủ động rà soát ngành nghề và điều chỉnh lại đăng ký kinh doanh để đề xuất nới giới hạn sở hữu.

Việc công bố thông tin bằng tiếng Anh, bao gồm các quy định về thị trường, thông tin của các sở giao dịch, VSD và thông tin về các doanh nghiệp, là rất cần thiết để tạo sự bình đẳng với nhà đầu tư nước ngoài.

Kết luận:

Nâng hạng TTCK từ thị trường cận biên lên mới nổi – là mục tiêu hướng đến của Chính Phủ, phải hoàn thành trước năm 2025. Việc biết về thời gian hay những nỗ lực của các thành viên tham gia thị trường đang làm, đang quyết tâm cao độ, Qúy Nhà đầu tư sẽ đánh giá được thực trạng và diễn biến của Sự kiện. Bên cạnh đó, hiểu được lợi ích của việc Nâng hạng – chính là triển vọng tươi sáng của chứng khoán Việt.

phong_lan · 05/12/2023, 20:04

KRX đếm ngược ngày "go-live", tiền “ồ ạt” đổ vào nhóm cổ phiếu công ty chứng khoán

Nhóm cổ phiếu chứng khoán vừa có phiên giao dịch bùng nổ trong bối cảnh ngày hệ thống mới KRX "go-live" theo kế hoạch đang đến gần.

Thị trường chứng khoán vừa có một phiên giao dịch sôi động bất ngờ với thanh khoản khớp lệnh trên 3 sàn vượt ngưỡng tỷ USD. Tâm điểm là nhóm chứng khoán với giao dịch bùng nổ, hầu hết các cổ phiếu đều ghi nhận thanh khoản đột biến.

SSI, VND, VIX thậm chí còn chiếm trọn 3 vị trí dẫn đầu toàn sàn về cả khối lượng và giá trị giao dịch phiên 4/12. Bộ 3 “đình đám” này đều khớp lệnh trên nghìn tỷ trong phiên vừa qua. Khối lượng giao dịch của SSI lên cao nhất trong hơn một tháng. VND ghi nhận thanh khoản cao nhất từ giữa tháng 8. Đặc biệt, VIX còn khớp lệnh kỷ lục kể từ khi niêm yết với hơn 68,8 triệu đơn vị.

Tiền vào “ồ ạt” đẩy cổ phiếu chứng khoán đồng loạt bứt phá mạnh. Sắc xanh, tím trải rộng trên hàng loạt cổ phiếu với mức tăng phổ biến trên 5%. Thậm chí, một số cái tên như VND, VIX, AGR, ORS còn có thời điểm chạm trần.

Cổ phiếu chứng khoán bứt phá mạnh trong bối cảnh hệ thống KRX đang đến gần ngày chính thức vận hành (go-live) theo kế hoạch, dự kiến cuối tháng 12/2023. Các đợt kiểm thử gấp rút được triển khai với sự tham gia của cơ quan quản lý và thành viên thị trường bao gồm các công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại, Công ty Quản lý Quỹ trong và ngoài nước.

Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) cũng ra thông báo sẽ xem xét xử lý vi phạm với bất kỳ công ty chứng khoán nào không tham gia hoặc tham gia không đạt yêu cầu kiểm thử hệ thống KRX. Theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), đến cuối tháng 9/2023, tổng cộng 59 công ty chứng khoán đã kiểm thử thành công 100% các chức năng go-live của hệ thống KRX.

Trong báo cáo mới đây, KBSV cho rằng mức nền thấp vào quý 4 năm ngoái sẽ là động lực cho tăng trưởng của nhóm ngành chứng khoán trong thời gian tới. Quý 4/2022, nhóm công ty chứng khoán ghi nhận khoảng thời gian khó khăn nhất trong nhiều năm với tổng lợi nhuận trước thuế, ước đạt khoảng 1.700 tỷ đồng. Dù vậy, kết quả thực tế còn phụ thuộc nhiều vào diễn biến thị trường trong tháng cuối năm.

Ngoài ra, định giá của nhóm chứng khoán cũng đã không còn quá hấp dẫn sau nhịp tăng vừa qua. Đa phần các cổ phiếu nhóm này đang có P/B ở trên mức trung bình 5 năm và cao hơn nhiều so với các công ty cùng ngành trong khu vực. Theo KBSV, các cổ phiếu có mức P/B dưới trung bình, thị phần nằm trong nhóm dẫn đầu cùng nền tảng kinh doanh tốt sẽ là cơ hội đầu tư đáng quan tâm để giải ngân trong thời gian tới.

Soigia271 · 05/12/2023, 20:06

2015-2019 là 4 năm mà hút được có 135tr đô thì cũng ít nhỉ

phong_lan · 05/12/2023, 20:23

Động thái mới của Uỷ ban Chứng khoán quyết định tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam

Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương vừa chủ trì cuộc họp trao đổi giải pháp liên quan đến nội dung ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài.

Chứng khoán Động thái mới của Uỷ ban Chứng khoán quyết định tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam Bảo Vy • 05/12/2023 - 15:41

Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương vừa chủ trì cuộc họp trao đổi giải pháp liên quan đến nội dung ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài.

(Ảnh minh hoạ)

Giải pháp liên quan đến nội dung ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài là một biện pháp quan trọng để thuyết phục các tổ chức xếp hạng trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi.

Mới đây, Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương vừa chủ trì cuộc họp trao đổi giải pháp liên quan đến nội dung ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài.

Hiện nay, Thông tư 120 của Bộ Tài chính quy định giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài vận hành theo mô hình "pre-funded market". Quy định này đồng nghĩa nhà đầu tư chỉ được giao dịch khi đã ký quỹ đủ 100% tiền/chứng khoán trên tài khoản giao dịch.

Tuy nhiên trên thực tế, quy định này đã trở thành rào cản với nhà đầu tư nước ngoài bởi chứng khoán/tiền sau khi khớp lệnh đã trở thành tài sản đảm bảo giao dịch. Hầu hết các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới hiện không yêu cầu nhà đầu tư phải ký quỹ đủ 100% trước khi giao dịch. Do đó, việc sửa đổi nội dung liên quan đến ký quỹ với nhà đầu tư nước ngoài là điều rất cần thiết nhằm thu hút dòng vốn ngoại vào thị trường.

Nhiều ý kiến cho rằng, có thể cho phép công ty chứng khoán cấp margin dựa trên tài sản đảm bảo của nhà đầu tư nước ngoài với tỷ lệ chiết khấu trong phạm vi kiểm soát rủi ro. Nếu tài sản đảm bảo ở ngân hàng lưu ký thì công ty chứng khoán, khách hàng và ngân hàng lưu ký phải có sự thống nhất về định giá và quản lý tài sản.

Trước đó vào cuối tháng 10/2023, Reuters cho biết, Việt Nam đang có kế hoạch nới lỏng các thủ tục thanh toán trên thị trường chứng khoán cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Đây được xem là một biện pháp quan trọng để thuyết phục các tổ chức xếp hạng trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên mới nổi, từ đó có thể thu hút hàng tỷ USD vốn đầu tư mới chảy vào.

Ngoài nội dung ký quỹ trước giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài, một nội dung quan trọng trong quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán của Việt Nam còn phải kể tới là việc sớm đưa hệ thống KRX vào vận hành.

Theo thông tin trước đó, hệ thống KRX dự kiến sẽ vận hành (go-live) vào cuối tháng 12/2023. Các đợt kiểm thử gấp rút được triển khai với sự tham gia của cơ quan quản lý và thành viên thị trường bao gồm các công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại, công ty quản lý quỹ trong và ngoài nước.

Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX) cũng ra thông báo sẽ xem xét xử lý vi phạm với bất kỳ công ty chứng khoán nào không tham gia hoặc tham gia không đạt yêu cầu kiểm thử hệ thống KRX. Theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE), đến cuối tháng 9/2023, tổng cộng 59 công ty chứng khoán đã kiểm thử thành công 100% các chức năng go-live của hệ thống KRX.

Hệ thống giao dịch mới là tiền đề sẽ có thêm nhiều sản phẩm phái sinh như bán khống cổ phiếu, hướng tới giao dịch T+0 sau khi xử lý xong kỹ thuật thanh toán bù trừ liên tục (realtime)...

phong_lan · 06/12/2023, 06:10

Soigia271 đã viết: ↑

2015-2019 là 4 năm mà hút được có 135tr đô thì cũng ít nhỉ
Xem tất cả

phong_lan · 07/12/2023, 15:31

Mai lại tưng bừng anh em nhỉ.

Triển vọng nâng hạng chứng khoán Việt Nam

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

Soigia271 Thành viên gắn bó với f319.com

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

phong_lan Thành viên gắn bó với f319.com

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này