Triển vọng ngành Dệt may năm 2024

Ngành dệt may Việt Nam tăng trưởng 16% trong năm 2023, cao hơn thị trường chung. Tuy nhiên, đà tăng trưởng này có thể sẽ chậm lại trong năm 2024 do một số yếu tố như:

· Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, dẫn đến giảm chi tiêu của người tiêu dùng.

· Nhu cầu tiêu dùng hàng may mặc suy yếu, đặc biệt là tại các thị trường chính như Mỹ và Châu Âu.

· Sự kiện “Biển Đỏ” có thể gây hiệu ứng gợn sóng đến hoạt động kinh doanh Q1/2024 của các doanh nghiệp xuất khẩu: Chi phí vận chuyển từ Việt Nam sang Mỹ/Châu Âu tăng hơn gấp đôi.

Các yếu tố hỗ trợ

· Mức tiêu dùng của Mỹ/Châu Âu mạnh hơn dự kiến: Đây là yếu tố hỗ trợ chính cho ngành dệt may.

· Giá hàng hóa đầu vào thấp hơn dự kiến: Yếu tố này sẽ giúp giảm chi phí sản xuất và cải thiện biên lợi nhuận của các doanh nghiệp.

· Việt Nam vẫn tiếp tục xếp hạng cao hơn về chất lượng sản phẩm, năng suất lao động và thời gian giao hàng, đây là những yếu tố quan trọng hơn đối với các nhà bán lẻ trong giai đoạn nền kinh tế phục hồi.

Theo dự báo của VITAS, kim ngạch xuất khẩu hàng dệt may của Việt Nam năm 2024 đạt 44 tỷ USD, tăng 9% so với năm 2023. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng con số này có thể sẽ không đạt được do những yếu tố nói trên.

Định giá ngành dệt may

Hiện tại, định giá hiện đang ở mức cao trong lịch sử, P/E dao động quanh mức 9x-10x cho năm 2024. Do lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành đã giảm mạnh trong năm 2023, các chuyên gia dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024 sẽ ở mức 20-30%. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn chưa đủ để bù đắp cho mức giảm lợi nhuận trong năm 2023.

Theo đó, các chuyên gia có quan điểm trung lập đối với các cổ phiếu theo dõi trong ngành dệt may.

Cổ phiếu STK

Ø Giá cổ phiếu hiện tại: 22.900 đồng/cp

Ø Giá mục tiêu 1 năm: 30.800 đồng/cp

· Luận điểm đầu tư:

ü Sợi tái chế là động lực tăng trưởng chính, nhờ vào nhu cầu thời trang xanh gia tăng cùng rào cản gia nhập cao liên quan đến công nghệ và nguyên liệu đầu vào.

ü Xu hướng tiêu thụ các sản phẩm thân thiện với môi trường sẽ được các thương hiệu lớn ưa chuộng trong dài hạn.

ü Nhà máy Unitex mới bắt đầu đi vào hoạt động vào năm 2024 giúp thúc đẩy tăng trưởng doanh thu trong dài hạn.

Rủi ro:

ü Giá sợi thấp hơn dự kiến.

ü Giá chip PET cao hơn dự kiến.

Cổ phiếu TNG

Ø Giá cổ phiếu hiện tại: 20.300 đồng/cp

Ø Giá mục tiêu : 22.300 đồng/cp

· Luận điểm đầu tư:

ü Dựa trên kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2023, doanh thu của TNG đạt 7,1 nghìn tỷ đồng (tăng 5% svck), vượt trội so với thị trường xuất khẩu hàng may mặc của cả nước nhờ vào việc nhận các đơn hàng giá thấp, với biên LNG thấp hơn so với đối thủ cạnh tranh. Tuy nhiên, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng của TNG vẫn sẽ giảm 27% svck trong năm 2023.

ü Công ty duy trì số lượng đơn đặt hàng ổn định với các khách hàng lớn. Mỹ và Châu Âu lần lượt chiếm 53% và 22% trong tổng doanh thu (Decathlon là khách hàng chính).

ü Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ tạo đáy trong năm 2023 và lợi nhuận đạt mức tăng trưởng 36% svck trong năm 2024.

Rủi ro:

o Nhu cầu từ thị trường Mỹ và Châu Âu thấp hơn dự kiến.

o Chi phí lãi vay cao hơn dự kiến.

Kết luận

Cả hai cổ phiếu STK và TNG đều có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, dựa trên những luận điểm đầu tư được đưa ra. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý những rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của hai doanh nghiệp này.

Cụ thể, đối với cổ phiếu STK, nhà đầu tư cần lưu ý đến những rủi ro sau:

· Giá sợi thấp hơn dự kiến: Giá sợi là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của STK. Nếu giá sợi giảm, biên lợi nhuận của STK sẽ bị thu hẹp, dẫn đến lợi nhuận của công ty giảm.

· Giá chip PET cao hơn dự kiến: Chip PET là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho sản xuất sợi. Nếu giá chip PET tăng, chi phí sản xuất của STK sẽ tăng, dẫn đến lợi nhuận của công ty giảm.

Còn đối với cổ phiếu TNG, nhà đầu tư cần lưu ý đến những rủi ro sau:

· Nhu cầu từ thị trường Mỹ và Châu Âu thấp hơn dự kiến: Mỹ và Châu Âu là hai thị trường xuất khẩu chính của TNG. Nếu nhu cầu từ hai thị trường này giảm, doanh thu và lợi nhuận của TNG sẽ bị ảnh hưởng.

· Chi phí lãi vay cao hơn dự kiến: TNG có khoản nợ vay lớn. Nếu chi phí lãi vay tăng, chi phí tài chính của TNG sẽ tăng, dẫn đến lợi nhuận của công ty giảm.