Trở lại chuyện nhận định thị truờng

Đêm nằm mãi không ngủ được. Bác Hào cũng trăn trở quá ta. Mong được đàm đạo.

Dậy sớm để trả bài đúng hẹn, đọc được tâm sự của Bác cũng muốn có vài lời.

VnIndex đã dưới 850 điểm, mức mà hầu hết các nhà đầu tư trong đó có cả Bác, tôi và rất nhiều người không hề nghĩ đến. Nguyên nhân vì đâu thì đến nay rất nhiều báo chí đã phân tích và báo chí đã phân tích được hết các nguyên nhân hay chưa thì không ai có thể khẳng định được. Khi mà thị trường sụt dốc một cách thảm hại thì những nguyên nhân cơ bản và nội tại của TTCK được mổ xẻ chứ các vấn đề về kỹ thuật hầu như không được nhắc đến. Lúc này những nhận định của phân tích kỹ thuật có vẻ hơi máy móc đối với một TTCK biến đổi liên tục.

Vì Bác hay lên báo, truyền hình nên nhiều người biết Bác và muốn cười Bác, thậm trí còn muốn chửi "cái thằng cha này chẳng biết cái mẹ gì, CK ở Tây sau áp dụng cho Ta được", chứ như tôi có bảo TTCK xuống dưới 850 thì cũng chẳng ai khen tôi làm gì.

Tuy nhiên theo tôi phân tích cơ bản cũng là một phần quan trọng cần nghiên cứu để có thể đánh giá tình trạng TTCK một cách chính xác bên cạnh phân tích kỹ thuật.

Lúc nào có thời gian Bác cứ mời chú cututu đến đàm đạo, biết đâu sau này trong các bài phân tích của Bác sẽ có thêm phần cơ bản?

Bác đã đọc bài viết nào của cututu chưa, nếu Bác chưa đọc thì quá phí đó

Thưa Thầy Hào!

VNI từ 1107 rớt xuống 97x nhờ DPM chào sàn với giá THAM CHIẾU siêu lợi nhuận đối với IPO ~ 52000 & CBCNV được mua giảm giá 40%!
Sự kiện IPO VCB trước hạn chót nộp tiền cọc, trước đấu giá, trước hạn chót nộp tiền trúng thầu đóng góp không nhỏ trong việc kéo VNI xuống 808!
Tất cả mọi người đều bất ngờ & mất phương hướng trừ BigBoys trong & ngoài nước và 1 số rất ít cá nhân cutloss theo Kinh Nghiệm và hành động theo nguyên tắc do mình tự đề ra mức thua lỗ để rút lui khi không xác định được XU HƯỚNG TT
Tránh mất phương hướng 1 lần nữa mọi người rất cần 1 dự báo của 1 người có kinh nghiệm có kiến thức có nghiên cứu nghiêm túc có uy tín trong cộng đồng...

1)Công thức tính VNI có hợp lý không ?
2)Giá tham chiếu do DN quyết định khi chào sàn có hợp lý không ? Nếu không thì ai chịu trách nhiệm nếu mã của họ làm mất ổn định VNI ảnh hưởng đến tâm lý mọi người ?
3)VCB chào sàn với mức ảnh hưởng của nó đến VNI gấp hàng chục lần DPM chắc chắn sẽ làm thay đổi cục diện của TT - VCB + - 40%-45% chắc chắn sẽ làm toàn bộ vốn hoá cả thị trường teo di hoặc phình ra tương ứng! Nếu VCB đứng yên sẽ làm TT đóng băng vì VNI không thèm nhúc nhich!
4)BigBoys nghĩ gì và phàn ứng của họ ?
5)Chính Phủ nghĩ gì và phàn ứng của họ ?
6)Cá nhân nghĩ gì và phản ứng của họ ?

Xem như đây là đặt hàng của mọi người trong 2008

Chúc Thầy khoẻ mạnh và mau mau về nước!

Cám ơn bạn về những chia sẻ thắng thắn. Tôi hoàn toàn đồng ý với bạn rằng nếu tôi, bạn hay ai đó có nói đúng, chẳng ai khen, nhưng nếu sai, thì câu chuyện hoàn toàn khác. Tất nhiên tôi không viết bài trên để nói rằng "tôi đúng", mà tôi muốn nhấn mạnh rằng với những nhà đầu tư mới, cần phải theo dõi đầy đủ thông tin thay vì nhìn những lời trích dẫn.

Thực sự, nếu bạn hay ai đó nói "thằng cha này chẳng biết cái mẹ gì, CK Tây sao áp dụng cho ta được" ... thì tôi cũng không lấy gì làm bất ngờ bởi đúng là tôi đã đang và sẽ tiếp tục sử dụng các công cụ được chấp nhận rộng rãi (chứ không có nghĩa là áp dụng hiểu biết về thị trường nước ngoài vào tt Việtnam) vào phân tích chứng khoán. Điều thôi thúc tôi làm điều này là làm cho những công cụ học thuật trở thành gần gũi với nhà đầu tư thông thường. Và điều làm tôi nản chí sẽ là những bình luận rằng đó là những thứ lăng nhăng không cân nhắc.

Phân tích là một phần công việc hiện tại của tôi tại Thăng Long bên cạnh sức ép nhiều hơn là đầu tư, nhưng quả thực là do điều kiện công việc mà hầu hết là tôi dành thời gian cho việc review báo cáo hơn là trực tiếp ngồi viết chúng. Khi là người phải đưa ra những quyết định về đầu tư, tôi và các đồng nghiệp hoàn toàn dựa vào phân tích thông tin cơ bản, PTKT thậm chí không nằm trong sự cân nhắc khi thiết kế danh mục đầu tư của chúng tôi.

Bạn nhìn thấy có vẻ Thăng Long và tôi là người theo trường phái kỹ thuật, vì có thể bạn thấy những điều đó qua các bản tin thị trường. Những sự xuất hiện của tôi tại các phương tiện thông tin đại chúng cũng là do yêu cầu công việc (và cũng do vậy mà mọi người biết tới) nhưng những bình luận đó luôn là sự cân nhắc cẩn trọng vì tôi hoàn toàn hiểu ý nghĩa của thông tin công chúng.

Có một điều tôi cảm thấy không hạnh phúc đó là những thông tin báo chí nhiều khi đưa ra mà không cho tác giả một sự cải chính khi họ phát hiện ra những sai sót quan trọng từ sự trích dẫn của báo.

Và cuối cùng, là thành viên của TTVNOL đã lâu và cũng đã tham gia nhiều buổi offline, nên tôi nghĩ đó là vấn đề về văn hoá forum, và tôi cũng muốn gặp mọi người theo nghĩa đó. Nếu thực sự tôi cần một người để trao đổi về thị trường chứng khoán, có lẽ tôi đã không ngồi đây để viết những dòng này.

Tôi rất vui nhận được những bình luận của các bạn.
Quách Hào

Chào anh Hào,

Tôi cũng được nghe các nhân viên ở TSC ca ngợi anh sau vụ đấu giá PVFC lắm. Rõ ràng TTCK VN rất cần những người có kiến thức căn bản được đào tạo ở những nước phát triển như anh. Tuy nhiên dù có giỏi đến mấy như WB thì cũng có lúc dự đoán sai, vậy nên nếu anh đoán sai VNI (vụ 0.1% dưới 960) thì cũng không có gì là ghê gớm cả và cũng không cần phải thanh minh nhiều để tự hạ thấp tầm mình xuống.

Anh là một người giỏi, nhưng tôi nghĩ nếu anh nạp thêm những kiến thức thực tế ở TTCKVN để đưa vào phân tích thì anh sẽ thực sự toàn diện và phân tích đó sẽ trở nên thuyết phục hơn.

Vài điều đàm đạo và mong nhận được ý kiến của anh.

Chào đón thầy Hào về lại VN để anh em có thêm kênh thông tin hỗ trợ.

Chào em,
Câu hỏi của em thực ra đã có nhiều người đề cập và tôi nhận thấy các phân tích đó khá hợp lý. Chẳng hạn, báo ĐTCK có đưa ra phân tích về chỉ số và sự tác động của các CP mới chào sàn, hình như do một nhóm bạn cũng tham gia diễn đàn này nghiên cứu.

Cá nhân tôi cho rằng các tính Index kiểu nào cũng chấp nhận được, chẳng hạn Dow Jones tính theo Trung bình giá, khác nhiều với phần lớn chỉ số dựa trên Trung bình lượng, nhưng vẫn được chấp nhận rộng rãi. Khi các nhà đầu tư hiểu chỉ số rồi thì không còn vấn đề về sự hợp lý của chỉ số nữa, mà chỉ còn vấn đề của việc xác định giá chào sàn.

Việc xác định giá chào sàn hiện nay không khác nào mò cua đáy biển và nó thực sự là một trò chơi của người định giá và thị trường. Theo thông lệ, người định giá sẽ muốn định giá thấp một chút (thường là 10-15%) để thu hút một sự quan tâm lớn của nhà đầu tư khi chào sàn và ghi nhận sự khởi đầu tốt đẹp. Nhưng ở Việt nam thì điều này không phải là thông lệ. Vai trò của các nhà tư vấn định giá chào sàn chính là ở đây, và nó cũng thể hiện trách nhiệm xã hội của những người này bởi họ phải biết nó sẽ ảnh hưởng tới Chỉ số chung của thị trường.

Với trưòng hợp của VCB, việc định giá cao trong điều kiện thị trường không máy khả quan khẳng định mong muốn báo giá cao của chính phủ. Hầu hết các đồng nghiệp người nước ngoài khi tôi trao đổi đều kỳ vọng động thái đẩy thị trường đi lên của các cơ quan có ảnh hưỏng tới thị trường trước khi xả một lượng hàng lớn như vậy, nhưng điều đó đã không diễn ra. Khi sự việc xảy ra thì điều đó là quá muôn. Và đó cũng chính là sự thất vọng của người nước ngoài về tầm nhìn - với họ thì đó là sự rủi ro mang tính chiến lược.

Nhiều người bình luận rằng có một sự dìm giá, nhưng tôi cho rằng không phải vậy, mà đó là họ (nước ngoài) lo lắng với những rủi ro chiến lược. Tôi rất đồng tình với một bài báo được cho là của nhóm HN-Boston khi cho rằng nước ngoài và CP sẽ không thể để thị trường xuống nhiều hơn nữa.

Tại sao vậy? Bạn hãy hình dung, có tiền thì nhà đầu tư sẽ làm gì: tiết kiệm? chứng khoán, vàng, bất động sản? Tiết kiệm lãi suất quá thấp ngày càng kém hấp dẫn do lạm phát cao, vàng và bất động sản đang trong giai đoạn được cho là bong bóng. Vậy, một sự sụp đổ theo nghĩa hoảng loạn tâm lý trên TTCK sẽ càng làm cho khu vực BĐS trở nên nguy hiểm hơn bao giờ hết (tương tự Thái Lan năm 1997). Điều nguy hiểm này là có thật, bởi cán cân thương mại của chúng ta âm, cán cân vốn thặng dư nhưng tiền không biết đầu tư vào đâu.

Các BBs theo tôi họ sẽ là người rất thận trọng trong việc điều chỉnh danh mục giữa BĐS và TTCK. Hiện tại, BĐS quá nóng trong khi TTCK đang nguội, họ chắc chắn sẽ hiểu điều này, giống như chính phủ ở trên.

Với các nhà đầu tư cá nhân theo nghĩa tiền ít, việc mua bán cũng giống như buôn mớ rau con cá. Họ đang sợ và chắc là không mạnh dạn tham gia thị trường thời điểm này. Họ nên theo xu hướng rõ được hỗ trợ bởi tin tức chứ không phải bởi đồ thị giá tăng để tham gia. Và các nhà đầu tư cá nhân cần không nên tham lam trong điều kiện thị trướng quá nóng.

Đó là một vài suy nghĩ cá nhân trong phạm vi diễn đàn này. Những quan tâm của em thực sự chỉ đúng điều cốt yếu của thị trường.
Quách Hào

Cám ơn anh có chia sẻ,
Khi viết bài ở đây nghĩa là tôi đã tự coi mình là một thành viên của diễn đàn mà anh. Vậy nên, tranh thủ ngày nghỉ ngồi ngẫm nghĩ lại chuyện sàng lọc và xử lý thông tin, tôi có chia sẻ như vậy để hy vọng các nhà đầu tư mới và hay dựa vào các diễn đàn để tham kháo có một ví dụ để tránh những thông tin nhiễu.
Quách Hào

[/quote]

Chào anh Hào,

Tôi cũng được nghe các nhân viên ở TSC ca ngợi anh sau vụ đấu giá PVFC lắm. Rõ ràng TTCK VN rất cần những người có kiến thức căn bản được đào tạo ở những nước phát triển như anh. Tuy nhiên dù có giỏi đến mấy như WB thì cũng có lúc dự đoán sai, vậy nên nếu anh đoán sai VNI (vụ 0.1% dưới 960) thì cũng không có gì là ghê gớm cả và cũng không cần phải thanh minh nhiều để tự hạ thấp tầm mình xuống.

Anh là một người giỏi, nhưng tôi nghĩ nếu anh nạp thêm những kiến thức thực tế ở TTCKVN để đưa vào phân tích thì anh sẽ thực sự toàn diện và phân tích đó sẽ trở nên thuyết phục hơn.

Vài điều đàm đạo và mong nhận được ý kiến của anh.


[/quote]