Trump, Fed, Vĩ mô tháng 10, và Tỷ giá...

Mỗi tuần em có view lại thị trường đang như nào, cũng như sẽ tác động gì trong thời gian tới. Mong các bác có thể vào chia sẻ thêm các quan điểm, cho cộng đồng càng thêm nhiều thông tin, giúp cho quyết định đầu tư trong thời giant tới này. Cám ơn các bác!

Tuần qua, VN-Index 0.19% xuống 1,252.56 điểm.

Liên quan đến cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, Donald Trump của đảng Cộng hòa đã giành chiến thắng, chính thức trở lại Nhà Trắng trong nhiệm kỳ thứ 02. Đáng chú ý, việc Trump tái đắc cử có khả năng tạo ra những tác động mạnh mẽ lên chuỗi cung ứng toàn cầu, thông qua việc việc “đe dọa” tăng thuế nhập khẩu đối với hàng hóa từ Trung Quốc lên 60% và các quốc gia khác lên đến 20%. Ở góc độ Việt Nam, hành động này có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu, với các nhóm ngành chính như: Điện Tử, May Mặc, và Gỗ, Thủy sản,.., trong bối cảnh Việt Nam là 01 trong những quốc gia thặng dư thương mại lớn nhất với Hoa Kỳ.

Ngược lại, chính sách này của Trump có thể đem lại lợi ích cho nhóm BĐS khu công nghiệp, và năng lượng (LNG), khi bối cảnh làn sóng chuyển dịch nhà máy sản xuất sang Việt Nam tăng cao, cũng như việc giá rẻ từ khí LNG của Hoa Kỳ có thể hỗ trợ cho kế hoạch phát triển các nhà máy LNG tại Việt Nam. Cũng cần chú ý rằng, GAS hiện là đơn vị nhập khẩu LNG duy nhất của Việt Nam, do đó có thể được giao nhập khẩu thêm LNG từ Hoa Kỳ nếu Việt Nam phải làm như vậy để giảm thặng dư thương mại. Tuy nhiên, việc đánh giá GAS có được hưởng lợi từ kỳ vọng này không vẫn chưa được rõ rang, khi cần phải đánh giá liệu giá LNG từ Hoa Kỳ có rẻ hơn so với các nguồn hiện tại từ ASEAN và Qatar hay không (với bối cảnh chi phí vận chuyển từ Hoa Kỳ phải cao hơn so với các nguồn hiện tại).

Cũng tại thị trường Hoa Kỳ, FED đã tiếp tục hạ lãi suất cơ bản thêm 25 điểm xuống mức 4.5 – 4.75%, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Nhìn đến cuối năm, thị trường tiếp tục định giá tổng mức cắt giảm lãi suất của FED là 100 điểm, tức thêm 25 điểm tại cuộc họp FOMC vào ngày 17-18/12. Điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục thu hẹp mức chênh lệch lãi suất giữa USD và VND, làm giảm áp lực tỷ giá, góp phần giúp NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ đà phục hồi của nền kinh tế Việt Nam trong thời gian tới.

Tại thị trường Việt Nam, các số liệu vĩ mô tháng 10 của Việt Nam được công bố nhìn chung được đánh giá tích cực. Xuất khẩu, Vốn FDI, Doanh số bán lẻ, và Khách du lịch quốc tế tiếp tục tăng trưởng tích cực, trong khi lạm phát có dấu hiệu tăng nhẹ, với CPI tháng 10 đạt +2.89%. Việc tăng nhẹ lạm phát vẫn được đánh giá không đáng kể, khi được dự báo con số năm 2024 ở mức 3.7%, phù hợp với mục tiêu chính phủ (dưới 4.5%). Bên cạnh đó, tỷ giá USD/VND đang tăng trở lại khi 1) Căng thẳng Trung Đông, 2) Nhu cầu USD để nhập khẩu hàng hóa dịp Tết, 3) Nhu cầu trả nợ ngoại tệ của Kho bạc Nhà nước.

Hiện tại, NHNN vẫn đang duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, cũng như các ngân hàng được kêu gọi duy trì lãi suất cho vay ổn định và thấp hơn để hỗ trợ doanh nghiệp, điều này có thể được kỳ vọng lãi suất cho vay sẽ ổn định trong thời gian tới. Tuy nhiên, áp lực tỷ giá cao trong thời điểm này có thể gây nên trạng thái tiêu cực ngắn hạn cho thị trường, khi các chính sách hạ nhiệt tỷ giá sẽ bắt đầu được đưa ra, như bán USD ra thị trường,..