Trumpflation: Lạm Phát Trở Lại Hay Chỉ Là Bóng Ma?

Với khả năng tái đắc cử của Tổng thống Donald Trump, thị trường và các nhà phân tích kinh tế đã dấy lên lo ngại về hiện tượng "Trumpflation" — lạm phát gia tăng do các chính sách tài khóa và thương mại của ông. Tuy nhiên, liệu những lo ngại này có thực sự chính đáng?

Hay chúng ta đang phóng đại nguy cơ lạm phát trong một môi trường kinh tế hoàn toàn khác so với nhiệm kỳ đầu tiên của Trump?

Bản Chất của "Trumpflation"

"Trumpflation" đề cập đến nguy cơ lạm phát gia tăng do các chính sách như cắt giảm thuế, tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và quân sự, cũng như áp thuế bảo hộ thương mại. Quan điểm này dựa trên giả định rằng các biện pháp kích thích kinh tế sẽ làm tăng nhu cầu, từ đó đẩy giá cả lên cao, đặc biệt trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp đã thấp.

Tuy nhiên, các bằng chứng từ nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2016-2020) cho thấy một bức tranh khác. Dù ông đã áp thuế quan lên hàng hóa Trung Quốc và cắt giảm thuế, lạm phát vẫn duy trì ở mức khoảng 2% cho đến khi đại dịch COVID-19 bùng phát. Điều này cho thấy các chính sách tương tự có thể không nhất thiết dẫn đến lạm phát cao trong tương lai.



Thuế Quan và Lạm Phát: Bài Học Lịch Sử

Nhiều nhà phân tích lo ngại rằng chính sách bảo hộ thương mại sẽ làm tăng giá hàng hóa trong nước. Nhưng lịch sử cho thấy thuế quan không phải lúc nào cũng dẫn đến lạm phát. Trong giai đoạn 1915-1945, khi thuế quan chiếm 30% nguồn thu của chính phủ Mỹ, lạm phát vẫn ở mức kiểm soát. Thời kỳ hiện đại, với sự toàn cầu hóa sâu rộng, người tiêu dùng có nhiều lựa chọn thay thế hơn, giúp giảm áp lực giá cả từ hàng nhập khẩu bị đánh thuế.

Những Lợi Thế Hiện Tại: Bốn Lý Do "Trumpflation" Không Dễ Xảy Ra



1. Chuỗi Cung Ứng Ổn Định:

Sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong đại dịch là nguyên nhân chính khiến giá cả tăng vọt. Tuy nhiên, hiện nay, tình trạng này đã được cải thiện đáng kể. Chỉ số áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu đã giảm về mức trước đại dịch, giúp giảm chi phí sản xuất và vận chuyển.

2. Giá Năng Lượng Ổn Định:

Giá dầu và khí đốt tự nhiên đã ổn định nhờ nguồn cung tăng và cân bằng hơn. Khi chi phí năng lượng giảm, áp lực lạm phát cũng giảm theo.

3. Thay Đổi Thói Quen Chi Tiêu:

Người tiêu dùng chuyển hướng từ mua hàng hóa sang dịch vụ như du lịch và giải trí. Dịch vụ có tác động lạm phát thấp hơn so với hàng hóa bền, làm giảm nguy cơ tăng giá lan rộng.

4. Tăng Trưởng Toàn Cầu Chậm Lại:

Dự báo tăng trưởng toàn cầu chậm lại từ IMF cho thấy nhu cầu nguyên liệu thô và hàng hóa sẽ giảm, giúp kiềm chế lạm phát. Hơn nữa, lạm phát thấp ở các đối tác thương mại lớn như Trung Quốc và châu Âu cũng tạo áp lực giảm giá nhập khẩu vào Mỹ.

Vai Trò của Năng Suất và Nợ Công



Một yếu tố quan trọng khác là năng suất. Các nhà máy ngày nay sử dụng công nghệ tự động hóa cao, giảm chi phí sản xuất và hạn chế áp lực lạm phát. Trong khi đó, nợ công — dù là mối lo ngại dài hạn — lại có tác động giảm phát hơn là lạm phát. Nhật Bản là ví dụ điển hình khi duy trì mức nợ công cao trong nhiều thập kỷ mà vẫn đối mặt với giảm phát dai dẳng.

Trumpflation Có Thực Sự Đáng Lo Ngại?

Mặc dù các chính sách của Trump có thể làm tăng chi tiêu và thuế quan, môi trường kinh tế hiện tại khác biệt đáng kể so với trước đây. Sự ổn định của chuỗi cung ứng, giá năng lượng và xu hướng tiêu dùng hiện nay đều chỉ ra rằng áp lực lạm phát sẽ không mạnh như lo ngại. Bên cạnh đó, nợ công và thâm hụt cao hơn có xu hướng làm chậm tăng trưởng kinh tế, thay vì thúc đẩy lạm phát.

Vì vậy, "Trumpflation" có thể chỉ là một nỗi lo phóng đại. Những bài học từ nhiệm kỳ đầu tiên của Trump và các xu hướng kinh tế hiện tại cho thấy lạm phát mất kiểm soát khó có thể xảy ra, ngay cả khi ông tái đắc cử và thực hiện các chính sách tương tự.

Nguồn: https://vietnambusinessinsider.vn/trumpflation-lam-phat-tro-lai-hay-chi-la-bong-ma-a40993.html