Truy lùng cổ phiếu sẽ tăng 12 lần trong vòng 9 năm tới như VNM đã tăng 12 lần từ 2006 đến nay

Vgs tiềm năng tăng 10 tần giá hiện tại. Kiểm chứng sau 2 năm

gud men

Tháng sau có cổ tức 17%

Sáng nay BSC khuyến nghị MUA MẠNH HTI với giá mục tiêu ngắn hạn = 22

Phân tích BSC _Thăm doanh nghiệp_HTI (12/03/15) ---------

Chúng tôi đã có chuyến thăm doanh nghiệp HTI (11.3.15) và có một số tóm tắt, nhận định, và khuyến nghị như sau.
HTI phụ trách xây dựng 14 km đường QL 1A đoạn An Sương An Lạc, Quận Bình Tân theo hình thức BOT. Dự án có 3 giai đoạn. Giai đoạn 1 DN thi công QL 1A đoạn ASAL, được phép thu phí từ 2005 tới tháng 1/2017. Giai đoạn 2, DN bổ sung hạng mục (xây cầu vượt), nên được phép kéo dài thu phí từ 2/2017 tới 2033. Giai đoạn 3 (hiện tại), DN thi công nút giao thông tại Hương Lộ 2, DN được phép tăng phí theo lộ trình: vào mỗi 5 năm từ 2015. Doanh thu chủ yếu tới từ dự án thu phí BOT này còn doanh thu từ mảng xây dựng không đáng kể.
Mức thu phí tăng 50 – 100% là nhân tố chủ chốt cho việc tăng doanh thu 2015. Giá phí được chia thành 5 loại tùy theo tải trọng xe. Ví dụ, DN được phép nâng từ 10,000 đồng/lượt tới 15,000 đồng/lượt (tăng 50%) cho xe dưới 2 tấn, và từ 40,000 đồng/lượt tới 80,000/lượt (tăng 100%) cho xe tải trọng tải lớn. Lưu lượng trung bình 40,000 lượt/ngày, và DN dự báo tăng 3% mỗi năm. Trạm thu phí ASAL nằm ở vị trí đắc địa tại QL1A, huyết mạch nối liền Đông – Tây, ở giữa 4 khu công nghiệp (KCN) Tân Bình, Tân Tạo, Vĩnh Lộc, và 1 KCN của Đài Loan (?). Ngoài trạm thu phí chính, DN thiết lập 22 cabin thành 1 cụm thu phí tập trung nên giảm khả năng thất thoát doanh thu. Lưu lượng xe lưu thông lớn. Tại lúc cao điểm, QL1A có thể tắc tới nhiều cây số. DN cho biết họ sẽ không đầu tư, xây dựng thêm các công trình mới trong 1, 2 năm tới. Do đó, chúng tôi đánh giá doanh thu của công ty trong năm 2015, 2016 chủ yếu tới từ 2 yếu tố (1) điều chỉnh giá (đã xong) (2) lưu lượng xe tăng.
Tài chính doanh nghiệp vững. Dòng tiền ổn định từ trạm thu phí ASAL giúp HTI trả nợ 2 khoản vay lớn (630 tỷ - trả tới 2021 và 320 tỷ 2028). Lãi suất 11%/năm – trung dài hạn khá cao, nhưng vẫn thấp so với lãi suất tại thời điểm vay (21%). Khấu hao có nhiều khả năng giảm so với năm 2013 và 2014, khi DN được phép điều chỉnh tỷ lệ khấu hao thuận so với doanh thu thay vì khấu hao đường thẳng. Ngoài ra, trong năm 2015, DN dự định sẽ thoái vốn hoàn toàn tại công ty liên kết Packsimex để tập trung hoàn toàn vào lĩnh vực xây dựng, và sẽ thu về 23.5 tỷ đồng.
Một số yếu tố tích cực khác có thể kể tới. HTI được lợi về thuế. Từ 2015 – 2019, DN chỉ phải trả thuế thực 5%/năm. HTI có 1 dự án BT tại đường Hà Huy Giáp (Quận 12) dài 4 km nhưng hiện tại tạm dừng do giá trị gói thầu quá lớn (4,000 tỷ). Nếu thực hiện dự án này, DN sẽ được lô đất rộng 185 ha tại Quận 12. DN không có công ty nào cạnh tranh tại ASAL.
Rủi ro. Ban lãnh đạo HTI dường như khá thận trọng trong việc đầu tư. Bằng chứng là việc không đầu tư, mở rộng, hoặc vay vốn trong 1, 2 năm tiếp theo, mà chỉ hưởng lợi từ lộ trình tăng giá thu phí và tập trung thi công giai đoạn 3 của ASAL. Ngoài ra, lãi vay tương đối cao (11%/năm).

Tóm lại, với lợi thế không cạnh tranh (về khả năng tạo doanh thu, địa hình, và thuế thấp), lưu lượng xe lớn, khấu hao giảm, chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng giá của HTI trong 1 năm tương đối khả quan. EPS hiện tại đang xấp xỉ 1,500 đồng/cp. DN dự kiến chia cổ tức 15 – 17% trong 2015. Chúng tôi đánh giá EPS 2015 của công ty có khả năng đạt ít nhất 2,000 đồng/cp.
Chúng tôi khuyến nghị MUA MẠNH ngắn hạn với giá mục tiêu 22,000 đồng/cp (1 năm).
Chúng tôi sẽ cập nhật chi tiết trong báo cáo phân tích đầy đủ HTI sau.

SSI đặt target 20.5
BSC đặt target 22
...
Các báo cáo khuyến nghị đó chỉ đề cập được một phần nổi nhỏ bé của tảng băng khổng lồ HTI. Cái hay nhất của HTI là giá trị nội tại của nó (dòng tiền tương lai) QUÁ LỚN SO VỚI GIÁ THỊ TRƯỜNG, chứ cổ tức 17%, lợi nhuận tăng cao 2015 ... chưa phải là key-words

--- Gộp bài viết, 12/03/2015, Bài cũ: 12/03/2015 ---

thank ms H đã share nhé

ai cũng phân tích và đánh kiểu của bạn thì thị trường buồn ngủ chết mất
chỉ có quỹ ngoại đầu tư dài hạn mới dùng bài của bạn thôi, nhà đầu tư trong nước thì thích đánh nhanh rút gọn hơn

Con HMH 3 hôm nay thanh khoản tăng vọt, có bác nà ôó thông tin j khg?

HMH bao năm có ăn nhờ bán tài sản
Nay em nó sống lại vì hy vọng bán được HAH giá 100k !!!

HMH thanh khoản mấy hôm nay lớn thật. Khớp 6% vốn điều lệ trong 3 ngày giao dịch rồi. Chắc là có game sắp tới!